宏观 | |
商务部:美方将履行部分取消对华产品拟加征和已加征关税的相关承诺;国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第二次排除清单;央行以利率招标方式开展2800亿元逆回购操作;沪深两市融资融券余额破万亿;两部门联合发文:97个医保谈判药品须按时“挂网”;美股三大股指再创历史新高。 | |
股指期货 | |
周四A股市场主要指数连续第二个交易日震荡整理,不过上证综指依然收于3000点以上,连续三个交易日收于3000点以上,理论上已站稳3000点。盘面上,个股及行业板块涨多跌少,市场活跃度尚可,创业板为代表的科技板块尾盘回升,维持相对强势格局,热点持续,周期类和银行等具有估值优势的板块有所表现,这些板块下跌空间不大,有利于大盘的稳定。虽然沪深两市成交环比继续萎缩,市 | |
逻辑:技术上,短线有获利回吐压力,但上涨趋势良好;短期无利空消息,相反利好不断。短线调整不改中线涨势。 | |
国债期货 | |
周四央行开展300亿元7天期和2500亿元14天期逆回购操作,7天期和14天期逆回购中标利率分别为2.50%、2.65%,均持平上次;当日无逆回购到期,因此单日净投放2800亿元。央行公开市场连续第二日大额净投放,现券期货稳中稍暖,国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.09%,5年期主力合约涨0.08%,2年期主力合约涨0.01%。银行间现券收益率小幅下行,10年期国开活跃券190215收益率下行0.5bp报3.6175%,10年期国债活跃券190006收益率下行0.44bp报3.2250%。银行间市场资金非常充裕,隔夜回购大跌逾40bp迫近2%关口。目前市场缺乏明确方向,关注周五LPR报价。 | |
逻辑:货币政策稳定,经济基本面承压,技术面偏空。 | |
油脂 | |
昨晚的棕榈油和菜油盘面血雨腥风,在明天01合约即将提保之前,多头集中发力,逼仓意图明显。从成本角度看,目前的P15价差刚刚接近合理水平,空头不具备任何优势。受1月的带动,5月合约也继续走强,P59小幅上涨至290的位置,05合约单边上涨100个点,持仓大幅上涨10万手,行情再次加速,势如破竹。 | |
逻辑:11月MPOB报告发布后,市场开始关注短期马来的出口数据,这可能影响短期的节奏,但长期来看,减产和生物柴油政策带来的消费提振仍然是主线逻辑。主线不被证伪,趋势就很难改变。 | |
豆粕 | |
昨日沿海豆粕价格2720-2890元/吨一线,跌10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6800-6950元/吨,部分涨10-20元/吨。豆粕期货价格回落,豆粕成交减少,总成交6.19万吨。豆油期货价格震荡,豆油成交增加。 | |
逻辑:中美协议带来的乐观情绪趋动豆粕与CBOT大豆走势背离。随着情绪释放,DCE豆粕价格仍会受到CBOT大豆价格带来的支撑。 | |
鸡蛋 | |
昨日蛋价继续下调,稳定地区增加,截止12月19日国内蛋价在3.6-4元/斤,折合近月盘面3900-4200元/500千克。近期蔬菜价格上涨,猪肉价格平稳,鸡蛋和老鸡价格持续下跌,老鸡价格下跌主要由于肉鸡价格压制,蛋鸡淘汰虽有增加,但总量有限,一方面是鸡龄偏年轻,适淘老鸡的比例偏低,二是当前蛋价下,养殖仍处于高利润,逃鸡意愿不高。目前整体开产大于淘汰,鸡蛋供应呈增加趋势,蛋商库存较大,因此蛋价反弹难度较大。根据调研情况看,蛋鸡苗仍处于强势,养殖户上鸡积极,新增鸡舍较多,因此明年上半年在本轮高峰期蛋鸡集中淘汰前,蛋价将延续偏空态势。 | |
逻辑:供应压力较大,蛋价承压下跌。1月因交割进入春节假期,接货意愿不强,而目前持仓仍很高,或延续弱势。但05连续下跌后,近期表现偏强,可能会有反弹。 | |
苹果 | |
昨日主力合约2005止跌,开盘震荡收阳,主力合约2005收8110元/吨,涨15点,涨幅0.19%,成交量减少11.4万手至19.1万手,持仓量减少704手至10.1万手。 | |
逻辑:苹果现货节前产、销两地呈现旺季不旺,盘面承压。策略:操作上建议暂时观望。 | |
玉米和淀粉 | |
国内地区玉米、玉米淀粉价格大多稳定,个别略跌。进入12月中旬,市场卖粮周期进一步缩短,新粮上量进程加快,阶段性供应压力依然是近期现货市场主旋律。目前来看,尽管中美贸易争端短期有缓和迹象,但进口仍受配合数量限制且进口关税并无根本性改变,实际影响有限。需求方面,因育肥猪留种作为母猪的现象普遍,目前很多大型企业母猪存栏已追上去年同期水平,目前非洲猪瘟二次爆发尚处于可控范围内,明年市场供应及猪料玉米需求未必悲观,当然需持续关注非洲猪瘟疫情进展。目前饲料及深加工企业都维持低库存,将进入陆续补库阶段,将为市场提供需求端支撑,将限制下跌空间。 据天下粮仓统计截止12月18日当周玉米淀粉库存在54.12万吨,较上周56.27万吨减2.15万吨,降幅为3.82%,较去年同期60.15万吨减6.03万吨,降幅为10.02%,淀粉整体库存压力不大为淀粉价格提供一定支撑。 | |
逻辑:新粮上量进程加快,阶段性供应压力依然是近期现货市场主旋律。目前饲料及深加工企业都维持低库存,将进入陆续补库阶段,将为市场提供需求端支撑,将限制下跌空间。 | |
粳米 | |
提保前多头离场,粳米期货近月RR2001极速走低,价格区间3297到3346元/吨,夜盘一度跌至吨价3250。近月合约成交量3102手,持仓减少970手到6430手,总持仓持续偏低。粳米期货价格走弱,与首次交割渐近、业内看空情绪高涨有关。 | |
逻辑:市场盛传廉价交割品涌入市场,等待来年1月份交割,且该消息在本周得到部分证实。策略:新粮上市供应宽松导致期货市场价格短暂下行,市场情绪悲观;但19年新粮品质较差,出米率低,预计未来交割品的成本将存在底部支撑。近期受东北地区与江苏地区粳米均有意愿参与交割,交割成本降至3200-3400元/吨影响,粳米期货价格走低。产业客户近月空单持有,RR2005在3400吨价以下多单进场。 | |
苯乙烯 | |
苯乙烯5月合约夜盘收于7443元/吨,涨跌49元/吨,涨跌幅0.66%。 | |
逻辑:原油震荡偏强,成本支撑加下游高利润支撑价格 | |
铜 | |
据SMM,11月份铜板带箔企业开工率为70.77%,同比下滑1.91个百分点,环比增长0.42个百分点;11月废铜制杆企业开工率为60.65%,环比增加4.24个百分点,同比增加1.28个百分点。世界金属统计局:1-10月全球铜市供应短缺18.7万吨, 2018年全年为短缺27.5万吨。其中矿山铜产量为1,700万吨较上年同期高出1.4%;精炼铜产量为1,942万吨同比减少0.8%,其中印度产量大幅减少11.4万吨,智利产量下降19.7万吨。国家统计局:中国11月精炼铜产量同比增长19.6%,1-11月精炼铜产量为888.3万吨,同比增加10.8%。 | |
逻辑:中美谈判利好兑现,沪铜短期调整。库存连续下滑和预期好转推升铜价上行。策略:短多。 | |
铝 | |
19日长江14450涨100升水175,南储14460涨110;隔夜LME铝、沪铝上涨,主力2002报14205涨50,LME铝收盘报1800涨18。 | |
策略:受春节前后消费淡季影响,库存回升,现货升贴水波动较大,建议生产企业超卖现货;库存去化持续性风险增加,主力意图难以捉摸,做多建议观望,做空可待库存去化走弱,择机逐步入场。 | |
贵金属 | |
美国众议院投票通过一项金额为1.4万亿美元的支出法案,旨在避免政府出现停摆。美联储巴尔金:美联储的政策仍很宽松;美联储资产负债表处于合理的位置;薪资增长和就业改善支撑消费。美国11月新屋开工总数年化为136.5万户,好于预期。美联储卡普兰:因为美国表现良好,美元走势强劲;贸易政策稳定化将促进全球经济增长;认为合适的政策路径是保持现状,预计2020年不会出现改变。美联储12月份利率决议,维持利率区间为1.50%-1.75%不变,符合市场的普遍预期。今年年内美联储已经连续降息三次,共降息75个基点。12月16日SPDR黄金持仓量持平,iShares白银持仓量减少。 | |
逻辑:美国非农数据利好以及中美贸易谈判利好兑现。策略:建议暂时观望。 | |
原油 | |
【夜盘】 | |
逻辑:OPEC+减产+中美达成初步协议,国际油价重心上移。 | |
燃料油 | |
燃料油夜盘5月合约夜盘收于2128元/吨,涨跌26元/吨,涨跌幅1.24%。 | |
逻辑:短期原油拉涨将带动燃料油价格继续反弹。 | |
PTA | |
昨日夜盘PTA收报4904。隔夜原油延续小幅走强,昨日早间PTA期货震荡为主,现货报盘较01合约平水或贴水5左右,递盘贴水10上下,商谈成交在贴水5附近。午后PTA期货弱势震荡,现货报盘较01合约平水或贴水5左右,递盘贴水10上下,商谈成交在贴水5附近。现货表现不佳,期货也偏强震荡,但是近期原油的持续偏强进一步加强了PTA的成本支撑,使得期价下行的动力并不是太强,后面重点关注原油走势。前期空单可继续持有,需要控制好仓位。 | |
逻辑:成本偏强部分对冲了供需面上的弱势,但中长期维持偏空判断。策略:空单持有,注意控制仓位。 | |
塑料 | |
上游:亚洲乙烯740-680,亚洲丙烯810-770,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格重心下移。华东上海线性价格7300-7600,华东上海PP主流价格7750-7850,现货成交一般。周四,期货市场塑料PP小幅下跌,主力盘中减仓,期货短期回调行情。塑料基本面整体变化不大,石化装置供应基本稳定,目前石化和港口库存偏低给短期市场带来一定支撑,但是目前下游消费较弱,聚烯烃中长期仍处于偏弱格局。 | |
逻辑:供应增加,下游消费较弱,基本面偏空格局不变。策略:聚烯烃偏空走势 | |
天然橡胶 | |
泰国原料市场白片40.35,烟片42.67,胶水40.5,杯胶35.25,泰国原料小幅下跌。沪胶弱势回调,华东市场全乳胶11700元/吨,泰混现货11750元/吨,现货价格回落,市场成交一般。 | |
逻辑:沪胶开盘震荡下行,主力放量减仓跌破13000,市场短期弱势格局。天胶现货基本面整体供应过剩格局不变,市场库存处于增加周期,东南亚即将进入产胶旺季,下游消费增速放缓,基本面中长期维持空头格局,但是当前价位同样处于底部空间,沪胶短期或考验12500支撑,继续向下空间同样有限。策略:短期区间操作,建议卖出13500上方看涨期权。 | |
乙二醇 | |
昨日夜盘乙二醇收报4643。隔夜原油继续偏强,昨日早间MEG内盘行情疲软下滑,基差于10点10分附近崩塌,现货当前报盘在5250元/吨附近,下周三附近交割有5180-5230元/吨成交。午后MEG内盘行情疲软震荡,基差较01升水400附近,现货当前报盘在5400元/吨附近,递盘5380元/吨附近,1月上报5045附近。高企的现货价格快速回落部分修复了前期过高的基差,支撑期价的利多因素减弱,后面现货供给大概率逐步增加,偏紧的情况将逐步缓解,中长期维持偏空判断。空单可适当持有。 | |
逻辑:现货回落,支撑期价走强利多减弱。策略:空单适当持有。 | |
纸浆 | |
期货方面,纸浆主力合约SP2005开盘价为4530元/吨,全天走震荡上行行情,尾盘收于4546元/吨。现货方面,今日山东银星报价4400元/吨,持平于前一交易日;巴桉报3700元/吨,整体报平。现货市场整体以交付前期订单为主。 | |
逻辑:库存去化,推升浆价反弹,但下游消费平稳,终端节日情绪谨慎,短期浆价或震荡。 | |
螺矿 | |
主要城市HRB400螺纹钢上海3860元/吨,天津3600元/吨,广州4280/吨。上海废钢报2410元/吨,唐山方坯3340元/吨,北材南下进程过半,南北价差继续收窄。本周库存产量数据公布,产量数据降幅较大,社库、厂库小幅增加,市场情绪有所好转。期货螺纹钢价格盘中突破3500一线压力,若持稳短期仍有震荡攀升空间。铁矿石盘中突破640,震荡走高,短期看跌情况弱化,预期持稳震荡。 | |
逻辑:短期价格贴水修复收窄,消费季节性趋势回落,价格震荡盘整。 | |
煤焦 | |
20日焦炭现货市场稳中偏强,焦企提涨范围继续扩大,部分钢厂已接受;焦煤市场稳中偏强,煤矿安全检查影响焦煤供应,市场氛围整体偏多。近期焦炭现货市场整体偏强,受临沂等地焦化厂停产影响,当地焦炭供需结构发生区域性变化,相应钢厂重新寻找货源,从而带动相应焦化厂的需求增加,但从全国范围来看,焦炭供需未发生较大变化。且随着焦化企业库存的止跌回升,焦炭现货市场有转弱的可能。而目前钢厂焦炭库存已升至冬储水平,继续采购的持续性存疑。一旦钢厂停止采购,则焦炭的压力将再次来袭,进而影响到焦煤。近期盘面的走势有所反弹,主要是受山东年底前落实淘汰焦炭产能1000万吨的信息影响,但短期因素难以改变长期趋势,期价高位回落的风险正逐渐加大,建议投资者多单止盈,长期空单可逐步入场。 | |
逻辑:煤焦现货稳中偏强,但短期因素难以改变长期趋势,背后隐忧开始显现 | |
不锈钢 | |
原料市场方面: | |
逻辑: |
以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。