十三届全国人大三次会议于5月22日开幕；土地市场升温 一线城市高溢价地块增多；李总理:推广五一假期防控有效做法 推动生产生活恢复；央行缓解中小微企业融资难 共释放长期流动性2.7万亿；美国股市三大指数收跌。
　　

股指期货

短线：周四A股市场主要指数震荡回落，午后调整幅度加大，盘面上沪强深弱，中小创领跌，上证50有护盘迹象，医药和酿酒等大消费板块延续强势，不过科技板块继续领跌，资金有出逃迹象，对于市场的稳定影响较大。量能方面，沪深两市成交环比下降9%至6261亿元，成交低迷。沪股通和深股通北上资金流入32亿元，依然流入为主。期指跟随现指调整，收盘贴水率小幅扩大，收盘总持仓出现分化，IC大幅增仓，IH和IF整体变化不大，不过整体来看，3月下旬以来的减仓趋势尚未改变。技术上，主要指数均进入2月下旬和3月上旬的震荡区间，上方解套压力较大。消息面上，今年两会正式拉开帷幕，会议期间市场良好的政策预期依然明显，从而稳定市场，指数不会出现大跌。依然是阶段性高位震荡为主。
     
     中长线：宏观经济最差的时期已经过去，随着经济刺激效果的显现，在宽松资金面背景下，股指期货走势乐观。

国债期货

周四央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。银行间市场资金向宽，隔夜回购加权利率再次回落到1%关口附近。观望氛围偏重期现货窄幅震荡，国债期货低开震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约持平。银行间现券收益率窄幅波动，变动不大，10年期国债活跃券190015收益率上行0.5bp报2.6750%，5年期国债活跃券200005收益率上行2bp报2.12%；10年期国开活跃券190215收益率上行0.75bp报3.0775%，5年期国开活跃券200203收益率上行3.2bp报2.40%。“两会”开幕，今年的财政赤字率、专项债及特别国债发行规模与方式等政策将逐步落地，市场观望氛围较重。

棉花

1、隔夜美棉震荡收星，07月合约报收58.21美分，涨0.07美分，盘中探低至57.32美分。因美国出口数据不佳，截至5月14日止当周，美国19/20年度陆地棉出口净增12.89万包，较前一周减少46%，较前四周均值减少51%。20/21年度陆地棉出口销售12.02万包。截至2020年5月20日，ICE可交割的2号期棉合约库存为5830包较前一交易日持平。
2、国内棉花市场方面，现货仍然价格偏弱，期货反弹在12000附近承压回落，对需求的下降忧虑依然较大。基本面看，国内4月工业存67.43万吨，环比减4.08万吨，同比下降11.34万吨；纱线库存28.45天环比增加3.68天，坯布库存34.87天环比增加4.12天；4月商业库存429.75万吨，环比减少33.92万吨，高于去年同期50.26万吨。                                                                                                                                            3、价格方面，期现价差在零轴附近徘徊，现货棉低位震荡，郑棉冲高遇阻，反弹承压，不过内外倒挂，棉/TA比明显回落之下有利于棉花下方的支撑。且目前棉价处于破成本的区域下，棉价仍处于低位，深跌不易。

白糖

隔夜ice原糖承压回落，收盘主力07合约报收10.91美分，跌幅2.32%。伦敦白砂糖08月合约收盘报364.3美元/吨，跌幅0.68%。受近期持续反弹后的获利了结拖累糖价。从原油持续反弹和巴西雷亚尔汇率止跌反弹的态势看，对原糖有提振和支撑。仍需关注原油引发对巴西甘蔗制糖比的变化。另外，巴西港口近期可能因蜂拥装船而拥堵说明需求尚可的同时，对供应产生忧虑。技术上反弹至11.5美分附近承压回落，关注下方10.2-10.5美分支区间的支撑。
国内糖市现货小幅上涨，成交放量，说明市场对夏季需求和复学季表现信心，补库积极性大增，盘面郑糖上冲至5100上方遭遇空头打压，晚间期价大幅回落至5000关口附近。是对贸易保障救济政策今日到期的利空表现。当前加工糖厂相继开机加工，国产糖刚刚结束压榨，阶段性国内食糖供应充足，上行承压。技术上在前几日高点附近承压回落，今日关注下方4980-5000区间能否形成支撑。

油脂油料

调查机构SPPOMA发布马来半岛南部前20天产量调查数据，样本产量较上月同期增长近4%，符合预期。最近两个交易日，棕榈油价格单边上涨的速度开始放缓，P91也从最高点-80附近开始回落，应警惕回调风险。
国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，6-9月提货；张家港2009+200，6-7月提货；天津24度棕榈油2009合约+450，张家港P2009+320；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+220。福建沿海油厂进口菜油OI09+500。

粕类

昨日沿海豆粕价格2610-2730元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5490-5600元/吨，大多涨20-50元/吨。豆粕期货价格下跌，豆粕成交转淡，总成交8.823万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交增加。
隔夜CBOT大豆期货价格下跌。USDA出口周报显示上周大豆出口量高于预期，CBOT大豆价格因此高开。但是随后市场对于中美关系的预期逆转，CBOT大豆价格快速回落，人民币汇率贬值，而DCE豆粕走势则相对偏强。上周国内豆粕库存仅增6.18万吨，推算当周豆粕走货量升至145万吨，高于此前预期的140万吨。本周前两日豆粕提货量显著增加，显示出国内豆粕消费将逐渐进入旺季。目前市场已形成中国对美豆采购减少的预期，需关注近期美国具体措施以及国内反应。DCE豆粕9月合约关注2680-2700元/吨一线的支撑。

鸡蛋

昨日蛋价整体稳定，截止5月21日国内蛋价在2.1-2.3元/斤。目前未开产鸡仍较多，且初开产鸡占比较大，蛋重和蛋率在提升，虽然近期淘鸡增加，但目前450天以上老鸡比例仍低于未开产蛋鸡，另外817种蛋价格走低，种转商或增加，因此整体来说鸡蛋供应仍在趋增。需求方面，学校开学增加，部分蛋商存在抄底行为，虽然需求整体向好，但短期难以改变鸡蛋供大于求的局面。对于中秋合约，重点关注淘鸡情况，尤其是400多天和换羽鸡淘汰情况，近期从屠宰企业了解到400多天淘汰较多。

苹果

期    货：开盘下行主力收8898元/吨，价跌128点，成交放量增仓；
跨月价差：10-01差收缩，05、10走弱；
现货方面：西部产区部分冷库陆续扫尾清库，剩余货源以客商为主，库存较低，出库价较节前略低，冷库出货以客商自提出库为主；山东产区库存仍偏高，整体出库较前期有所好转，果农出库意愿增强，客商采购多倾向于中低端货源为主，行情暂稳。销区市场苹果、替代水果价格略降，市场整体走货仍处于不快状态。春末夏初，西瓜、芒果、甜瓜等时令水果陆续上市，时令水果或将抢占市场份额，苹果销售面临一定压力。栖霞市果农货80#一二级价格2.4-3.0元/斤，通货1.8-2.0元/斤；洛川客商货半商品价格3.3-3.5元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.7-4.0元/斤左右，70#起步条纹3.5-3.6元/斤。截止到21日，全国各产区陆续开始套袋，套袋情况能较好的衡量产量情况，需持续重点关注。全国产区苹果处于幼果生长期，需重点关注产区天气情况，提前预防不良天气的影响。

玉米系

昨日国内玉米、玉米淀粉价格下跌。临储玉米拍卖政策靴子落地，5月28日国家粮油交易中心进行本年度首次临储玉米拍卖投放量400万吨，拍卖底价与去年维持不变，与前期预期基本一致。受政策影响，山东深加工晨间到车辆迅速飙升至约1600辆，而前几日低位时不足500辆，可见贸易商售粮积极性开始增加。后期市场重点将放在拍卖成交率和成交溢价上，目前深加工和饲料企业玉米库存都远低于去年同期水平，预计首拍卖仍将维持高成交率且有成交溢价。如果按照吉林15年二等拍卖粮拍卖底价1690元/吨测算，加上出库费和升贴水90元/吨，集港运费100元/吨，底价成本将在1880元/吨，如果溢价100元/吨，那成本将在1980元/吨，目前来看玉米期现货市场仍有一定回落空间，但大幅下跌空间有限。密切关注下周临储玉米拍卖成交溢价情况。

红枣

【行情总结】
期货方面：主力合约开盘即增仓上行，午盘过后小幅减仓，期价有所回落。现货方面：销区市场剩余货源充足，但采购客商有限，实际成交量不大，行情稳弱运行为主。产区红枣交易不是很旺，因采购客商偏少，且给价偏低，存货商卖货意愿一般，走货缓慢，交易显僵持。期现展望：现货进入消费淡季，需求减弱，当期库存充足，现货价格整体仍将承压，仓单数量不断增加，9月合约仓单必须注销，转为现货，期价上行承压。
【数据详情】
主力合约：10225，+35，+0.34%；仓单数量：584，+5；仓单预报：183，+13；截至5月14日，新疆一级灰枣现货价格：10290元/吨，-230元，沧州特级灰枣9000元/吨，持平，新郑特级灰枣10750元/吨，涨250元。

尿素

行情小结：今日尿素现货市场大稳小动。目前，山东尿素市场主流出厂价格在1600元/吨，河南地区主流出厂价格同样维持在1600元/吨。供应方面，本周库存较上周上涨4万吨，开工率上浮2%。需求方面，下游跟进缓慢，商家采购意愿不强。农业方面，春耕接近尾声，需求不高。外贸方面，积极性不高，需求偏弱。工业需求在逐步跟进，但无法对价格带来支撑。整体上，农业春耕结束，生产企业准备夏季高氮肥的生产，工业需求缓慢恢复中。期货方面，由于煤炭、运输等成本增加，导致尿素09合约收于1539点，涨幅为0.26%.

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009震荡下行，价格区间3430到3447元/吨，价格波动范围增大。RR2009合约成交量5406手，持仓增加390手到2.5万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

苯乙烯

上游纯苯成交价涨45至3525；经过拉涨后市场陷入整理，华北送到涨10至5660，山东送到位置至5650，华东自提涨15至5495，华南送到维持5625；下游开工率基本达到高位，整理为主。

铜

5月21日电解铜44550-44670元/吨，较上日涨575元/吨；现货(升)160 - (升)200元/吨，较上日跌10。据SMM4月份线缆企业开工率为100.44%，环比增加24.61个百分点，同比增加12.63个百分点；4月份铜管企业开工率为84.42%，同比下降7.37个百分点，环比回升8.7个百分点。企业普遍反映在国家靠基建稳经济的刺激下，来自国网、南网以及国家工程类订单好转明显，房地产家装行业订单4月也逐渐复工表现较好，其他如家电、汽车行业订单环比均有改善。世界金属统计局：2020年1-3月全球铜市供应过剩18.8万吨，2019年全年为短缺26.8万吨。1-3月全球矿山铜产量为524万吨，较上年同期增加8%。全球精拣铜产量为593万吨，同比增加8-1%，其中中国产量增加24.3万吨，智利产量增加6.1万吨。 1-3月全球铜需求量为574万吨，去年同期为550万吨。中国表观需求量为285.7万吨，较上年同期增加7.7%。欧盟28国产量减少5.8%，需求量为81万吨，同比略有下降。

铝

21日长江13470跌10升水215，南储13590涨10，隔夜沪铝主力2007报12880涨35，隔夜LME铝收盘报1521涨5
宏观方面，美上周初请失业金人数达243.8万，高于预期；美5月MarkitPMI初值好于预期；
基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5月电解铝产能回升，减产产能逐渐复产，溢鑫、文山、林丰新投产，神火下月投产；21日SMM铝锭库存报97.9万吨，较节前上周四下降7.9万吨，周内去库显著放缓；原铝与ADC12价差缩窄，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，价格逐渐回落；4月未锻轧铝及铝材出口44万吨，3月约为52万吨。

贵金属

美联储主席鲍威尔：美联储准备动用所有工具来帮助美国经济挺过新冠危机；美联储致力于支持经济；美国面临记忆中最大的经济冲击，持续的失业问题会给经济造成多年的压力；现在的问题是政府的应对措施是否足以显现出效果；美联储的计划是为支持市场而设计的。欧洲央行首席经济学家连恩：准备好使用所有工具进行调节，如果财政状况过于紧张，或者个别债券市场压力没有反映经济基本面，可以调整购买规模或期限；从当前角度来看，经济活动不太可能在2021年前回到疫情前水平。美联储大幅降息和扩表，压力了美国国债利率。全球其他央行也都跟进宽松政策，致全球利率环境宽松。同时美国政府进行了多轮的财政刺激政策。但因全球经济的停摆，超级宽松的货币和财政政策短期并未带来通胀压力，但随着全球经济的复工复产，必将提升全球的通胀风险；原油市场的“供给侧改革”也为未来通胀增添动力。

原油

【夜盘】
减产目前执行较好，需求也有恢复预期，国际油价继续走高。SC7月合约收于273.4元/桶，涨跌-1.4元/桶；WTI 7月合约结算价33.92美元/桶，涨跌0.43美元/桶；Brent7月结算价36.06美元/桶，涨跌0.31美元/桶。
【现货市场】
5月19日欧佩克一揽子油价上涨0.22美元，报每桶28.43美元；5月18日欧佩克一揽子油价报每桶28.21美元；DME7月合约收于37.61美元/桶，涨跌1.50美元/桶。
【消息面】
 原油市场最大的ETF美国原油基金（USO）表示，其经纪商加拿大皇家银行称，因美国、英国和加拿大监管机构的介入，该基金当前不能购买更多的原油期货；印度一家石油公司董事长表示，现在印度的石油需求已经恢复到正常水平的60%至70%。

燃料油

5月21日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货6月收盘涨4.5美元/吨至271.8美元/吨，7月收盘涨4.3美元/吨至278.8美元/吨；380现货收盘涨7.94美元/吨至192.45美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格214.67美元/吨，跌4.72美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

塑料

上游：亚洲乙烯615-555，亚洲丙烯775-730，乙烯、丙烯价格上涨。现货市场：现货市场线性、PP价格跟随期货上涨。华东地区线性报价6550-6800，PP报价7600-7800。周四，期货市场L、PP上涨，聚烯烃短期再度转强。原油、乙烯和丙烯单体上涨，五月聚烯烃检修计划较为集中，同时石化库存缓慢回落带动期货重新转强，但是目前下游整体需求依然偏弱，外围市场仍有较大不确定性影响。操作上短期观望为主。

橡胶

泰国原料市场白片37.07，烟片39.51，胶水40.3，杯胶27.9，泰国原料价格小幅整理。沪胶震荡，华东市场全乳胶价格在9900元左右，泰标混合在9500元左右，现货市场成交稀少

PTA与乙二醇

昨日夜盘PTA和MEG分别收报3642、3763。隔夜原油收盘变动不大，昨日早间PTA基差略有走弱，现货主港货源报盘贴水09合约120-135元/吨，递盘贴水135元/吨附近，6月货报盘贴水130元/吨附近；午后PTA现货主港货源报盘贴水09合约120－135元/吨，递盘贴水135元/吨附近，商谈预估在3570－3590元/吨。昨日早间MEG下周货报3600元/吨附近，递盘3590元/吨附近，6月下货报3660元/吨附近。 午后MEG期货震荡整理，本周货报3640元/吨附近，递盘3630元/吨附近，6月下货报3690元/吨附近。原油整体走势依然偏强，不过近几日国内化工品包括PTA、MEG弱于原油的情况更加明显，市场供需边际改善推动价格的反弹但是由于供需格局并未彻底改观，期价反弹到一定价位后上方压力加大，上行动力减弱，近期料继续震荡，若原油不能继续上行则PTA和MEG或面临回调压力。

液化石油气

期货：昨日期货市场大涨，今日期货平开，全天整体保持震荡走势。盘中最低3342元/吨，最高3426元/吨。持仓量先升后减，收盘总持仓67902手，较昨日下降4352手。成交量34.8万手，较前段时间有所下降。

现货市场：今日现货市场整体小幅上涨，华南地区小涨30元左右，主流报价2600元/吨，华东地区较昨上涨60左右，均价2710元/吨。华北地区较昨日基本持平主流报价2800元/吨。  
今日现货市场小涨主要因为原油价格继续上涨，市场顺势推价，然而由于码头刚刚接货，炼厂开工又较高，导致基本面不支持LPG继续上涨，市场价格虚高。所以下游接货意愿较弱，市场成交清淡。后续码头仍有大量到货，预计码头会短暂出现打折销售的状况，导致价格下降，受这种预期影响，炼厂涨价幅度也受到限制。

未来船期：阿联酋—东莞：22000吨（527） 美国—宁波：22000吨（527） 阿联酋—泉州：22000（525）

纸浆

期货方面，纸浆主力合约SP2009开盘价为4424元/吨，全天震荡上行行情，尾盘收于4446元/吨。现货方面，供应量稳定，传统贸易商与纸厂刚需成交，期现商点价交易，南方松4300-4330元/吨，银星4360-4370元/吨，太平洋4350元/吨，马牌4530-4550元/吨，凯利普4650-4700元/吨，北木货少；鹦鹉报价3650-3700元/吨。

螺矿

生态环境部：重点推进苏皖鲁豫大气污染联防联控 涉及钢铁8000万吨。巴西矿业协会（IBRAM）主席Flávio Penido表示，由于巴西拥有高铁矿石产量以及中国对铁矿石的需求开始增长，巴西的采矿业很可能会率先复苏。Flávio Penido表示巴西矿业协会计划在未来几年把铁矿石年产量从4.1亿吨提至4.5亿吨。但他同时也指出，如果巴西政府不能有效控制疫情，也会对铁矿生产造成负面影响。巴西钢矿公司（CSN）预计2020年铁矿石产量在3300万至3600万吨之间。该预估包括其自身的铁矿石产量及第三方的购买量。此前据CSN一季度产销报告显示，该公司一季度自产铁矿石总产量为590万吨，环比降33%，同比下降39%。产量下滑的主要原因是，该地区降雨严重和新采矿领域的延期。主要城市HRB400螺纹钢上海3600元/吨，天津3660元/吨，广州3970元/吨，唐山方坯3270元/吨，上海废钢2210元/吨。期货市场，螺纹钢10合约震荡盘整，小幅收跌，10合约减仓21127手，持仓1428269。矿石09合约增仓4746手，持仓932540。

煤焦

21日焦炭现货市场偏强运行，山西吕梁孝义地区环保限产加剧，焦企白天限制出焦，部分企业限产幅度达40%~50%；焦煤市场整体偏弱，煤矿库存压力仍在，部分煤种仍有下调。近期受下游钢厂高炉开工不断走高带动，焦炭供需结构明显改善，焦企场内库存持续下降，现货整体处于紧平衡状态，确实存在一定涨价基础，加之北京重要会议在即，各地环保措施有趋严趋势，从而进一步压缩产能，促使价格走强。而焦煤端虽然也有煤矿减产的利好推动，但供需结构的改善依然不明显，价格整体偏弱。

不锈钢

镍铁：镍铁成交价格继续上升，市场传言有1015的钢厂采购到厂价
电解镍：
SMM1号电解镍报价104750-105650元/吨。现货市场方面，贸易商升贴水均有一定下调，俄镍对沪镍2007合约报贴150至贴50元/吨；金川镍方面，报在升水900-1100元/吨，成交情况清淡，金川公司今日出厂价105400元/吨，1号镍上海地区继续无货，甘肃地区可预售下周提货，金川电镀级厚板目前有售。镍豆方面，报贴900-800元/吨。
不锈钢：
不锈钢价格主稳运行。钢厂方面，东特指导价涨50元/吨，其余钢厂多数报稳。沪镍大涨但现货市场成交冷清，导致市场商家不敢跟涨，价格继续持稳，市场价格锡佛两地304热轧稳报13100-13200元/吨；304冷轧稳报13200-13300元/吨。