央行连续三日逆回购 周四净投放2400亿 中标利率2.20%；李总理2小时记者会谈及11个热点问题；财政部：各级财政部门可对绩效评定“中”以上融资担保机构予以资金支持；工信部：4月规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%；发改委：5月28日国内成品油价格不作调整；欧股普涨 美股三大指数收跌道指跌近150点。　

股指期货

短线：周四A股市场主要指数冲高回落，整体呈现宽幅震荡整理走势。盘面上，个股及行业板块跌多涨少，中小创继续领跌，大金融板块领涨，医药领跌，科技板块走势偏弱，消费板块分化，整体来看，资金有从前期热点流出进入滞涨板块的迹象。两市合计成交5782亿元，和前一交易日持平，沪股通和深股通北上资金继续流入，外资依然相对乐观。期指跟随现指震荡，主力合约收盘贴水率微幅扩大，值得关注的是，但是期指均大幅加仓，其中IF增仓20000多手，IC增仓10000多手，增仓规模较为罕见，资金分歧较大，期指市场资金有入场迹象，不过持续性待进一步观察。技术上，沪市主要指数及沪深300指数上周五的形成的技术破位并未完全修复，均承压于多条均线。深市指数及中证500指数上周五破位迹象不明显，深成指和中证500指数均在半年线附近获得技术支撑。消息面上，李总理答记者问，显示当前形势严峻，但我国有大量储备政策；央行连续三个交易日实施逆回购操作，市场预期短线偏谨的资金面有望趋于宽松；外盘表现平稳。整体来看，消息面偏多。
中长线：宏观经济最差的时期已经过去，随着经济刺激效果的显现，在宽松资金面背景下，股指期货走势乐观。

国债期货

周四央行为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，开展了2400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，持平上次。银行间市场资金面偏紧态势整体趋缓，隔夜回购加权利率稳定在2.10%附近。银行间主要利率债收益率明显下行，10年期国债活跃券200006收益率下行3.25bp报2.72%，10年期国开活跃券200205收益率下行4bp报3.0%。国债期货全线显著收涨，10年期主力合约涨0.32%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.13%。逆回购操作重启后央行不断加码投放资金规模，三天投放3700亿呵护流动性，资金面紧势有所缓和，现券期货明显回暖。

棉花

1、隔夜美棉遭遇下挫，07月合约报收57.61美分，跌0.74美分，跌幅1.25%。受新冠疫情影响和中美贸易关系不确定性导致需求前景黯淡。产业交盘意愿增强，截至5月27日ICE可交割的2号期棉合约库存为8172包较前一交易日增加1440包。
2、国内棉花市场方面，国内4月工业存67.43万吨，环比减4.08万吨，同比下降11.34万吨；纱线库存28.45天环比增加3.68天，坯布库存34.87天环比增加4.12天；4月商业库存429.75万吨，环比减少33.92万吨，高于去年同期50.26万吨。4月进口棉仅12万吨，同比环比均出现明显下降，说明对未来需求看淡。
3、价格方面，期现价差走强，郑棉受需求下降预期拖累价格反弹承压运行。不过内外倒挂，棉/TA比明显z走弱对棉价支撑，整体国内棉价仍处于低位反弹态势中，短期技术指标走弱，关注40日线的多空争夺。

白糖

隔夜ICE原糖探底回升收阳，07月合约报收10.86美分/磅，涨0.07美分/磅。受临池原油价格再度反弹的提振，巴西国家石油公司上调巴西汽油价格，五月里连续4次上调价格，涨幅超过50%，有利于原糖的超跌反弹，但是相较于年初巴西汽油跌幅仍有40%，巴西甘蔗乙醇的生产优势仍不及生产食糖，需要关注后期原油市场的反弹高度。北半球泰国方面，近期价格持续偏强，泰国出口升水不断抬升，说明北半球的食糖需求表现较佳，在印度和泰国19/20榨季减产幅度较大的背景下，对国际市场的出口压力减缓。当前国际糖价仍处于反弹态势中，继续关注11美分上方的得失表现。
国内糖市现货昨日涨跌互现，市场交投观望。随着关税回归50%后，国内进口加工陆续开机生产，供应增加预期下，加工糖价格表现疲软，有可能拖累国产糖价格。本榨季国内食糖进口已达151万吨，同比增加12万吨，5月底开始进口关税下调，报关或增加，需要关注进口量的变化。同时进口糖浆给国内糖食供应带来增加压力，制约内糖的反弹。夏季需求的补库氛围也需要关注。技术上，昨日郑糖主力增仓重返5000关口后资金开始减持，说明5000关口分歧加大，弱反弹态势下关注资金走向。

油脂油料

时间又到月底，消息面平淡，油脂行情小幅震荡，日线收储一颗十字星，且持仓量小幅下降。在预期缺乏实质性的验证和新的利多出现之前，上冲动能可能有限，应注意短期回调风险。
国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，6-9月提货；张家港2009+200，6-7月提货；天津24度棕榈油2009合约+450，张家港P2009+320；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+220。福建沿海油厂进口菜油OI09+500。

粕类

昨日沿海豆粕价格2640-2780元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5600-5730元/吨，涨10-50元/吨。豆粕期货价格回落，豆粕成交减少，总成交23.525万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交略有减少。
隔夜CBOT大豆期货价格宽幅震荡收跌。上周国内豆粕库存增加15万吨，推算当周豆粕表观消费量约150万吨，低于此前160万吨的预期。近期市场对于中美关系的预期转差，我们认为这对中国采购美豆的规模影响较小，但是人民币贬值的预期料将增强。短期内，豆粕价格仍主要跟随成本端变动。中长期若需求增加的预期得到兑现，将逐步抬升豆粕价格。DCE豆粕9月合约关注2680-2700元/吨一线的支撑以及2800元/吨附近的压力。

鸡蛋

昨日蛋价整体稳定，截止5月28日国内蛋价在2.4-2.5元/斤。短期来看，开产鸡仍较多，从馆陶45斤-33斤价差持续扩大来看，小蛋压力较大。目前存栏中初开产鸡占比较大，蛋重和蛋率在提升，817种蛋价格低迷，种转商仍在持续，因此鸡蛋增量较大。淘汰方面，近期淘鸡节奏加快，从屠宰场了解到淘汰鸡龄中400天出头的蛋鸡较多，450天以上老鸡存栏较低，但相比2017年，目前活禽市场开放仍不足，加上养殖户上年大幅盈利，坚持赶中秋行情的大有人在，因此淘汰意愿不如2017年，淘鸡总量和节奏也不如2017年猛烈。因此淘鸡短期难以逆转鸡蛋供需天平，短期蛋价上涨压力较大，再次回落反复的概率较大。
中期来看，鸡蛋开产正从高峰走向逐步减少，根据调研开产可持续至6月中旬，之后2月补栏断档效应将体现，而淘鸡量在蛋价底部反复中也在不断累积，随着开产减少，淘鸡积累，加上端午节日需求利好，7月前鸡蛋或将走出低迷，但今年在产产能仍较大，需求受疫情影响或低于正常年份，因此后期现货上涨高度可能不比2017年。

苹果

期    货：开盘大幅下行，10主力收8734元/吨，价跌156点，成交放量增仓；
跨月价差：10-01差走阔，05、10走弱；
5月底，西部冷库面临清库，山东库存同比往年处于高位，叠加冰雹影响，有部分客商及果农仍看好后市，但近期调货客商明显减少，客商更加青睐时令水果，产区苹果出库或仍有压力，赌后市行情的客商和果农需谨慎；销区市场富士苹果批发价略涨，替代水果价格普降，西瓜，樱桃等时令水果价格不断走低，更加受消费者喜爱，时令水果抢占销区市场份额，苹果销售或将承压。栖霞市果农货80#一二级价格2.4-3.0元/斤，通货2.0-2.2元/斤；洛川客商货半商品价格3.3-3.5元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.2-3.6元/斤左右，70#起步条纹3.5-3.6元/斤。各产区陆续开展套袋，根据各产区情况，预计套袋将持续至6月中旬，套袋情况能较好的衡量产量情况，受各方关注度较高，需重点持续关注。全国产区苹果处于幼果期，此时产区处于多雨、冰雹、大风等天气灾害的高发期，需重点关注产区天气情况，提前预防不良天气的影响。

玉米系

昨日国内个别地区玉米价格继续上涨，玉米淀粉价格大多稳定。首轮拍卖拉开序幕，数量400万吨，其中内蒙古总计投放49.86万吨，成交均价1809，成交率100%；辽宁总计投放9.91万吨，成交均价1901，成交率100%；吉林总计投放80.45万吨，成交均价1811，成交率100%。此次拍卖可谓成交火爆，高成交、高溢价，成交溢价在31-196元/吨之间，其中黑龙江玉米15年四等粮最高溢价196.33元/吨，市场信心倍受提振，玉米期现货价格走高。贸易商惜售情绪升温，山东深加工厂门到货维持低位，仍然不足200辆，现货价格表现坚挺。按照昨日成交情况，例如吉林15年二等拍卖粮集港成本约在2000元/吨，盘面已充分体现，预计继续大幅上涨动能或受限，关注下周拍卖溢价情况，将给市场带来进一步指引。

红枣

【行情总结】
期货方面：主力合约上午表现平平，午盘随苹果大幅增仓杀跌，量仓俱增。现货方面：新疆产区红枣交易清淡，客商按需补货为主，成交以质论价，行情相对平稳。销区市场货源供应充足，行情暂无明显的变化，拿货客商依旧不多，买卖随行，走货速度缓慢。期现展望：短期现货进入端午备货期，节日需求或将支撑现货价格整体维持稳定，但仓单压力仍存，期价整体承压。
【数据详情】
主力合约：10020，-85，-0.84%；仓单数量：584，+0；仓单预报：183，+0；截至5月22日，新疆一级灰枣现货价格：10290元/吨，持平，沧州特级灰枣9300元/吨，涨300元，新郑特级灰枣10750元/吨，持平。

尿素

行情小结：今日尿素现货市场稳中偏强整理。目前，山东尿素市场主流出厂价格在1620元/吨，河南地区主流出厂价格同样维持在1620元/吨。供应方面，本周库存较上周下滑3.7万吨，开工率上浮1.46%。需求方面，下新单按需跟进。农业方面，夏季备用肥目前在准备阶段，贸易商积极囤货，为接下来需求作准备。工业需求在逐步跟进，但无法对价格带来支撑。整体上，生产企业准备夏季高氮肥的生产，工业需求缓慢恢复中。期货方面，尿素09合约上涨收于1537点，跌幅为0.19%.

策略：目前处于窄幅震荡态势，建议暂不进场操作。

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009低位震荡，价格区间3424到3483元/吨，价格波动范围增大。RR2009合约成交量1.9万手，持仓增加2313手到2.6万手，受印度蝗灾影响价格有上行趋势。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

苯乙烯

上游纯苯成交价跌125至3415；现货市场因原油回落价格出现小幅回落，华北送到维持5575，山东送到跌25至5550，华东自提跌60至5390，华南送到跌25至5650；下游开工率基本达到高位，整理为主。

铜

5月27日电解铜44130-44210元/吨，较上日涨140元/吨；现货(升)170 - (升)210元/吨，较上日跌10。据SMM4月份线缆企业开工率为100.44%，环比增加24.61个百分点，同比增加12.63个百分点；4月份铜管企业开工率为84.42%，同比下降7.37个百分点，环比回升8.7个百分点。企业普遍反映在国家靠基建稳经济的刺激下，来自国网、南网以及国家工程类订单好转明显，房地产家装行业订单4月也逐渐复工表现较好，其他如家电、汽车行业订单环比均有改善。世界金属统计局：2020年1-3月全球铜市供应过剩18.8万吨，2019年全年为短缺26.8万吨。1-3月全球矿山铜产量为524万吨，较上年同期增加8%。全球精拣铜产量为593万吨，同比增加8-1%，其中中国产量增加24.3万吨，智利产量增加6.1万吨。 1-3月全球铜需求量为574万吨，去年同期为550万吨。中国表观需求量为285.7万吨，较上年同期增加7.7%。欧盟28国产量减少5.8%，需求量为81万吨，同比略有下降。

铝

28日长江13450涨110升水90，南储13590涨60，隔夜沪铝主力2007报13155涨20，隔夜LME铝收盘报1538涨8.5，
宏观方面，特朗普表示将在周末前回应香港，人民币大幅贬值；美一季度GDP年化修正至下降5%。
基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5月电解铝产能大幅回升，减产产能逐渐复产，溢鑫、文山、林丰新投产，神火下月初投产；28日SMM铝锭库存报89.3万吨，较上周四下降8.6万吨，近期出库有所放缓，现货成交趋弱、升水走弱；废铝供应缓解，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，价格显著回落；4月未锻轧铝及铝材出口44万吨，3月约为52万吨。

贵金属

美联储： 截至5月27日，美联储总体资产负债表规模达到7.15万亿美元，一周之前为7.09万亿美元。美联储所持美国国债达到4.11万亿美元，一周之前为4.09万亿美元。美联储卡普兰：美国经济已经触底；预计美国经济将在今年下半年以及2021年实现增长；经济增长预测假定消费者愿意外出旅行、就餐以及重新广泛参与经济活动；如果不加强检测，前景存在下行风险。美联储最新公布的褐皮书报告称，新冠疫情在最近几周严重损害了美国经济，造成“严重”的失业和企业倒闭情况。美国所有地方联储所辖地区的经济活动都在近期下滑，娱乐休闲行业与酒店服务领域的下滑情况尤其严重。所有行业的就业人口都在下滑。

原油

【现货市场】
5月27日欧佩克一揽子油价下跌0.72美元，报每桶29.03美元；5月26日欧佩克一揽子油价报每桶29.75美元；DME7月合约收于35.49美元/桶，涨跌-1.48美元/桶。
【消息面】
EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加792.8万桶至5.344亿桶，增加1.5%；原油产量减少10万桶/天至1140万桶/天；库欣地区库存减少339.5万桶。

燃料油

5月28日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货6月收盘跌18.3美元/吨至248美元/吨，7月收盘跌18.1美元/吨至256.3美元/吨；380现货收盘跌1.75美元/吨至172.71美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格205.62美元/吨，跌14.15美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

塑料

上游：亚洲乙烯720-640，亚洲丙烯770-725，乙烯、丙烯价格下跌。现货市场：现货市场线性、PP价格平稳。华东地区线性报价6500-6800，PP报价7550-7800。周四，期货市场L、PP小幅上涨，聚烯烃短期维持偏强走势。原油、乙烯和丙烯单体维持近期偏强走势，五月聚烯烃检修计划较为集中，同时石化库存缓慢回落带动期货重新转强，但是目前下游整体需求依然偏弱，外围市场仍有较大不确定性影响。操作上短期观望为主。

橡胶

泰国原料市场白片37.61，烟片40.3，胶水42，杯胶28.8，泰国原料价格小幅上涨。沪胶整理，华东市场全乳胶价格在9800元左右，泰标混合在9500元左右，现货市场成交稀少

PTA与乙二醇

昨日夜盘PTA和MEG分别收报3630、3733。隔夜原油涨超3%，昨日早间PTA期货僵持整理，现货主港货源报盘贴水09合约125－130元/吨附近，递盘贴水135附近，交投气氛谨慎；午后PTA基差基本持稳。现货主港货源报盘贴水09合约125－130元/吨附近，递盘贴水135元/吨附近；日内成交量在万吨以内，成交区间价落3463-3534元/吨。昨日早间MEG现货贴水09合约150附近，本周货报3555元/吨附近，递盘3545元/吨附近，6月下货报3605元/吨附近。午后MEG期货行情震荡偏上，下周货报3600元/吨附近，递盘3590元/吨附近。市场持续震荡，波动收窄，现货跟随期货波动有限，短期缺乏真正给出方向的变动但中期需密切关注中美关系走向可能对市场带来的冲击。隔夜原油走强有助于期价企稳，日内重心或小幅提升。

液化石油气

行情小结：昨日现货市场较昨日小幅上涨，华南、华东、华北地区出现普涨格局，下游贸易商接获情绪高涨，囤货意愿增强。后期到船量有所减少，码头压力减小，挺价意愿强烈。且6月份CP预期增长，提振市场心态。期货方面，受原油回调 影响，能化品全天较为低迷，LPG尾盘发力。LPG表现强势或受贸易战预期升温的影响，中国从美国进口LPG约占总进口的15%，所占比例较低，主要还是对市场情绪的影响。

纸浆

期货方面，纸浆主力合约SP2009开盘价为4432元/吨，全天走震荡下行行情，尾盘收于4412元/吨。现货方面，现货报价平稳，下游接货意愿较报盘低30-50元/吨，今日山东地区南方松4200-4250元/吨，银星4350-4360元/吨，太平洋4300元/吨，马牌4500元/吨，凯利普4600元/吨，北木货少；鹦鹉报价3640元/吨(-10)。

螺矿

据中国工程机械工业协会统计，2020年4月，纳入协会统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机4.54万台。此前，中国工程机械协会数据显示，3月挖掘机总销量为4.94万台，同比增长11.59%，创下月度历史新高。Mysteel钢厂铁矿石库存统计64家样本进口烧结粉总库存1650.12万吨；烧结粉总日耗60.01万吨；库存消费比27.50，进口矿平均可用天数24天。本周钢材产量1071.77万吨，环比增7.95万吨，其中螺纹钢产量394.01万吨，环比增2.45万吨。钢材社库1549.23万吨，环比减59.61万吨，螺纹钢802.73万吨，环比减33.91万吨。钢材厂库610.35万吨，环比减1.21万吨，螺纹钢305.16万吨，环比增4.15万吨。主要城市HRB400螺纹钢上海3570元/吨，天津3630元/吨，广州3900元/吨，唐山方坯3250元/吨，上海废钢2220元/吨。期货市场，螺纹钢10合约全天震荡整理，小幅收涨，10合约减仓46782手，持仓1258513手。矿石高开震荡攀升，矿石09合约减仓1049手，持仓877607手。

煤焦

28日焦炭现货市场偏强运行，第三轮提涨基本落地，市场心态乐观；焦煤市场整体持稳，下游采购意愿增强，供需矛盾有所缓和。随着山东以煤定焦政策正式出台，焦化企业限产增加，区域内供应情况明显收缩，焦炭供应进一步趋紧。焦煤端由于受北京会议影响，煤矿限产措施趋严，同时下游企业补库意愿上升，两方面的共同作用也使得供需结构有所好转，煤焦现货整体偏强。但从黑色整体来看，北京会议对宏观政策的定调仍为稳中求进，未有超预期的力度，市场前期的乐观预期恐面临修正风险，加之南方逐渐进入雨季，建材需求开始走弱，钢价面临下行风险，其一旦形成趋势恐不可避免的向煤焦等原料传导。因此，从整体上看目前煤焦仍呈稳中偏强状态，但中长期趋势并不乐观，建议投资者谨慎关注，勿盲目追多。

不锈钢

镍铁：
本周华北某钢厂高镍铁5000吨及其以上供应量采购价995元/镍（到厂含税），成交量上万吨，较4月28日采购价上调30元/镍，为北方镍铁厂供货，交期至7月上旬。
电解镍：
SMM1号电解镍报价100300-101700元/吨。俄镍对沪镍2007合约报贴250-150元/吨；金川镍对沪镍2007合约报升1100-1200元/吨，金川出厂价较上一个交易日持平，依然为101300元/吨；镍豆对沪镍2007合约报贴1100-贴1000元/吨，需求未见起色镍豆几无成交。
不锈钢：
不锈钢价格稳中趋弱运行。钢厂方面，太钢304热轧跌100元/吨，东特指导价跌150-200元/吨，德龙热轧指导价跌150元/吨，其余钢厂报稳。较差的现货成交抵消了货源紧张的利好，导致市场心态偏空，卖方只好通过降价的方式走货。市场报价方面，锡佛两地304热轧报价12900元/吨，跌50元/吨。304冷轧稳报13000-13100元/吨。