海关总署：5月份出口增长1.4% 进口下降12.7%；欧佩克与非欧佩克产油国达成一致 减产协议将延长至7月末；人民日报头版头条：稳投资，重大工程挑大梁；汽车市场活力激发：促进消费多个城市出台鼓励政策；美政府取消禁飞令 每周两航班往返中国；美统计局确认非农存在误差。

股指期货

短线： 6月首周A股市场主要指数放量大涨，大消费板块延续强势，科技板块重拾强势格局，市场赚钱效应明显。期指收盘总持仓未能延续5月下旬以来的增势，但贴水率收窄，整体来看盘面特征尚可。技术上，虽然上方解套压力较大，但6月1日的大涨修复了短线技术形态。消息面上，虽然周五美股大涨，但基于美就业数据的误差，对于下周亚太股市的提振有限。但国内近期消息面偏多，两会定调的经济刺激政策加快落地、我国经济的优先复苏以及稳定的政局吸引外资加速流入等利好A股期现货指数延续强势。

中长线：宏观经济最差的时期已经过去，随着经济刺激效果的显现，在宽松资金面背景下，股指期货走势乐观。

策略：逢低做多为主，勿追涨。

国债期货

6月5日央行以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%持平，当日3000亿元逆回购到期，单日净回笼1500亿元。上周央行公开市场本周净回笼4500亿元。货币市场方面，当日银行间拆借利率近端降远端升，O/N下行38.10bp报1.5820%，1W下行1.40bp报1.9870%，远端拆借利率略升。现券方面，早盘现券收益率高开后略有回落，随后拾级而上。当日10年期国债活跃券200006收益率上行2.00bp报2.85%，5年期国债活跃券200005收益率上行6bp报2.51%，2年期国债活跃券200002收益率上行5bp报2.21%。期货方面，在央行开展逆回购操作之后，国债期货一度走高，随后震荡下行，收盘全线下行，当日10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约跌0.25%，2年期主力合约跌0.10%。

基于上周央行的动态来看，流动性最充裕的阶段可能已经过去，货币市场利率中枢难再回到4月水平，未来或许由总量宽松向结构宽松过渡。此外需要值得注意的是，随着中国和美国宏观经济数据的转暖，市场风险偏好在经历了前期疫情下的恐慌后出现了积极的好转，风险资产受到青睐，避险类资产面临比较收益下的抛售压力。

本周（6月6日-6月14日）央行公开市场将有7200亿元到期资金，重点关注央行周一MLF操作动态。

棉花

截至6月5日，ICE 棉花近月7月合约报收61.9美分，周涨8.12%。得益于美国经济低迷或改善或结束，因5月美国非农就业数据超预期好提振棉市。不过周中公布的美棉出口数据并不理想。5月28日当周19/20年度陆地棉出口销售净减1.01万包。资金面上，截至6月2日，ICE棉花非商业持仓净多继续增加，商业净空也在增加，多空博弈激烈，价格突破上行。技术反弹突破60美分关口后，上方压力上移至40周线或60周线。

国内市场，棉价跟随国际棉价走升，但弱于国际棉市，以至于内外棉价差再度出现倒挂局面，更有利于跟随国际棉价走升。且国内破成本的情况还未完全修复，价格上内棉仍有继续反弹的基础。从供需面看，下游布匹和纱线市场的需求表现改善，价格回升。技术上短线反弹向上测试压力过程中，下方获得支撑，上方压力逐步上移至40周或60周线附近。

白糖

国际ICE原糖上周5连阳上涨，截至6月5日报收12.05美分，周涨10.3%，收盘站上12美分关口。受全球经济改善下，原油上涨的提振和巴西国内货币汇率走升的提振，巴西雷亚尔兑美元已经降至5以下。从巴西出口数据显示，5月出口270万吨以上为近三年来的最大出口月，说明全球食糖需求表现较好。技术上周线级别反弹指标良好，突破12美分关口，进入一个新平台。

国内糖市期现偏弱于国际糖市运行，广西南宁现货5370一线，成交放量上涨50元/吨。受国内地摊经济预期的需求回升提振。当前夏季消费和全国复产复学叠加地摊经济的利好刺激，现货放量成交激发市场做多热情，资金表现净空大幅离场也推升了糖价。另外5月产数据显示低于去年同期，但新冠疫情影响表现影响预计不悲观，另外增值税调整也有利于刺激销售量的提升。技术上偏空，但呈现反弹态势，目标线关注60日线的压力表现。

油脂油料

上周五夜盘国内棕榈油盘中大幅走低，同时伴随着P91大幅缩小，或许是因为投机资金短期退场所致。下周三马来西亚棕榈油局将发布5月马来供需数据，民间机构普遍预期该月产量将与上月齐平或者小幅增长，但这基本已经被市场交易到位，料不会对行情造成较大影响。

国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，6-9月提货；张家港2009+200，6-7月提货；天津24度棕榈油2009合约+450，张家港P2009+320；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+220。福建沿海油厂进口菜油OI09+500。

粕类

昨日沿海豆粕价格2670-2800元/吨一线，涨20-30元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5740-5900元/吨，涨10-40元/吨。豆粕期货价格冲高回落，豆粕成交减少，总成交14.818万吨。豆油期货价格上涨，豆油成交继续放量。

隔夜CBOT大豆期货价格震荡。由于近期美国以外地区利好频出，上周美元指数持续回落。如果美元贬值形成趋势，则CBOT大豆可能面临重新定价带来的上涨。美元的贬值同时导致巴西雷亚尔继续相对升值，进一步削弱了巴西大豆的成本优势。考虑到巴西大豆销售季即将结束，中国对美豆的采购料将持续，同样会对CBOT大豆价格形成支撑。CBOT大豆7月合约关注880美分/蒲式耳压力位，若有效向上突破则有可能打开上行空间。

短期内，豆粕价格仍主要跟随成本端变动。上周DCE豆粕价格跟随CBOT大豆价格上涨，但是由于良好的盘面榨利以及人民币升值，M2009合约在2870元/吨附近仍面临着较为沉重的压力，涨幅明显弱于CBOT大豆。接下来需关注美元兑离岸人民币汇率在7.05附近的支撑。未来豆粕料进入震荡上涨行情，若需求增加的预期得到兑现，将逐步抬升豆粕价格运行区间的底部。DCE豆粕9月合约关注2800元/吨附近的支撑，M2101合约关注2860元/吨附近的支撑。

鸡蛋

周末蛋价稳中偏弱，局部小幅下跌，截止6月7日国内蛋价在2.4-2.5元/斤。鸡蛋供应压力较大，南方梅雨和北方高温天气不利于蛋价上涨，市场预期的上涨未出现。

供应层面：进入6月蛋鸡新开产逐步减少，淘鸡持续处于快节奏，在产存栏正由增转降。近期高温延缓蛋重和蛋率的提升。另外，近期817价格种蛋有所上涨，种转商有所减少。供应压力处于高位回落；需求层面：南方梅雨季节开始，北方高温都不利于鸡蛋消费。但同时下周进入端午备货期，“地摊”经济各地兴起，中间环节库存并不高，鸡蛋消费或得到较大提振。

短期来看，鸡蛋供应高位回落。需求处在端午备货期，地摊经济兴起，加上中间库存不高，需求或有较大提升，蛋价震荡走强概率较大，难破新低。对于中秋行情，本年度蛋鸡产能较大，冷库蛋库存较高，疫情导致需求也弱于正常年份，因此本年度中秋蛋价高度或低于正常年份。

苹果

一、本周行情总结

上周预判，现货整体偏弱叠加时令水果抢占市场，近月或将持续承压；产区套袋量未知以及天气状况或对影响远月盘面。资金方面，资金看多情绪减弱。综合分析，受现货端及套袋情况，盘面或震荡偏弱运行。行情实际运行中与预期基本一致。

二、下周行情观点

A. 产区冷清、销区不佳、苹果价格下滑；

B. 动态关注产区套袋及天气情况；

C. 前20合计净多单大幅减持，表明资金有看空情绪；

玉米系

上周临储第二轮玉米拍卖展开，数量400万吨，依然如期维持高成交、高溢价，但按照本周临储拍卖成交情况，例如吉林15年二等拍卖粮集港成本约在2020元/吨，本周四400万吨的公告也已亮相，一次性储备粮等多渠道流入市场，按照目前的拍卖节奏临储玉米足以补充本年度玉米供需缺口，目前盘面已体现近170元/吨溢价，预计继续大幅上涨动能或受限，继续关注本周拍卖溢价情况。下游市场整体采购节奏放缓，导致玉米淀粉库存继续增加，玉米淀粉市场表现明显疲软，企业加工利润仍不理想，预计后期开工率仍将进一步下滑，仍将维持玉米强淀粉弱格局。

红枣

【行情总结】

期货方面：上周主力合约触底反弹，期价连续反弹至日线线附近承压，成交量较上周明显增加，持仓量小幅减少。现货方面：沧州、新郑市场货源供应充足，由于销售淡季及农忙影响，市场买卖客商不多，部分刚需客商看货为主，交易氛围不是很活跃。新疆产区各地剩余货源数量及品质均不等，目前整体交易还是比较清淡，客商依旧是有压价心理，挑拣合适货源按需采购，成交以质论价。新季枣树开花坐果尚可，目前是集中管理稳产阶段。期现展望：短期现货进入端午备货期，节日需求或将支撑现货价格整体维持稳定，但仓单压力仍存，期价整体仍将承压。

【数据详情】

主力合约：9995，+110，+1.11%；仓单数量：584，+0；仓单预报：175，-8；截至5月28日，新疆一级灰枣现货价格：10000元/吨，跌190元，沧州特级灰枣9300元/吨，持平，新郑特级灰枣10750元/吨，持平。

尿素

基本面上，本周开工率下滑，周产量为112.59万吨，有回落的迹象，主要在于工厂停车检修的数量增多。目前工业需求受到疫情影响，一直处于不温不火的状态，而农业需求局部已经开始，接来下将会持续向好，贸易商也在积极囤货中，因此，现货价格或将会震荡上行。期货层面上，虽然本周现货价格并未大幅上涨，但期货价格仍在持续攀升中，并创出本周新高。

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009低位震荡，价格区间3431到3459元/吨，价格波动范围窄。RR2009合约成交量6338手，持仓减少59手到2.4万手，受印度蝗灾影响价格有上行趋势。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

苯乙烯

上游纯苯成交价涨65至3600；现货市场维持整理，华北送到跌50至5725，山东送到跌25至5725，华东自提涨25至5525，华南送到跌50至5875；下游开工率基本达到高位，整理为主。

铝

5日长江13470跌30升水105，南储13470涨105，隔夜沪铝主力2007报13275涨120，隔夜LME铝收盘报1592涨27.5，

宏观方面，美非农数据意外大增。

基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5月电解铝产能回升，减产产能逐渐复产，文山、林丰新投产，神火本月将投产；4日SMM铝锭库存报84.7万吨，较上周四下降4.6万吨，进口量大幅上升，降低出库需求，冲击现货升水，预期到货量较大；铝棒供应增长显著，价格正逐渐回落；3月未锻轧铝及铝材出口38万吨，4月约为44万吨。

原油

【夜盘】

OPEC+会议达成延长当前减产水平一年，国际油价大幅走高。SC7月合约收于288.9元/桶，涨跌6.7元/桶；WTI 7月结算价39.55美元/桶，涨跌2.14美元/桶；Brent8月结算价42.30美元/桶，涨跌2.31美元/桶。

【现货市场】

6月4日欧佩克一揽子油价下跌0.62美元，报每桶34.84美元；6月3日欧佩克一揽子油价报每桶35.46美元；DME8月合约收于41.49美元/桶，涨跌1.53美元/桶。

【消息面】

石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国6日决定，将目前日均970万桶的原油减产规模延长至7月底；美国海上原油监管机构：墨西哥湾受暴风影响的原油产能为63.5万桶，天然气产量为8.78亿立方英尺；利比亚国家石油公司：沙拉拉油田正式恢复原油生产。

燃料油

6月5日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货7月收盘涨11.3美元/吨至298.8美元/吨，8月收盘涨10.5美元/吨至303.5美元/吨；380现货收盘涨7.82美元/吨至229.53美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格251.9美元/吨，涨5.46美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

塑料

上游：亚洲乙烯710-680，亚洲丙烯775-735，乙烯价格平稳，丙烯价格上涨。现货市场：现货市场线性、PP价格平稳。华东地区线性报价6600-6800，PP报价7750-8000。周五，期货市场L、PP小幅整理，主力盘中缩量，聚烯烃震荡格局。原油维持近期偏强走势，五月聚烯烃检修计划较为集中，同时石化库存偏低，但是目前下游整体需求依然偏弱，近期高价货源难以成交。操作上短期观望为主。

橡胶

泰国原料市场白片37.21，烟片42.22，胶水44.3，杯胶30，泰国原料价格上涨。沪胶小幅下跌，华东市场全乳胶价格在10200元左右，泰标混合在9900元左右，现货市场成交稀少。

PTA与乙二醇

上周五夜盘PTA和MEG分别收报3745、3758。隔夜原油受到OPEC+达成协议影响震荡走强，涨超4%。原油的持续走强以及终端需求的稳步回升提振了市场信心，尽管国内化工品整体表现并不如原油坚挺，但仍维持了高位震荡，相对来说PTA走势要强于MEG。原油阶段性利多兑现，但短期也没有大的利空，价格料维持震荡，继续上行将面临越来越大的压力。包括PTA和MEG在内的不少化工品走势要弱于原油，国内化工品利润正经历挤压，但同期PTA利润仍维持在较高的水平，PTA6、7月仍有新产能投产，需求的复苏还需要时间，PTA高利润很难长期维持，中期看MEG和PTA价差仍有扩大空间。

液化石油气

本周六OPEC+声明草案显示，创纪录的石油减产将延续至7月末，在5月6月无法实现100%减产的国家将需要在7月至9月进行补偿。联合部长级监督委员会会议将每月举行一次，直至2020年12月。从国内供应上来看，低油价的红利仍在不断释放，炼厂开工率不断提升，五月地炼与主营开工率已超同期水平，主营开工负荷在77.43%同比增加0.67%左右，地炼开工率为73.51%，同比大涨16.92个百分点，液化气燃烧用气商品量恢复到同期水平的94%（大连恒力外放量减少）。再看进口量变化，根据金联创统计数据显示，五月进口气到船预计在205万吨左右，同比大增10.8%，预计六月仍将保持在170万吨的高水平位上，一级码头的销售压力显而易见，目前正在向二级码头释压，金联创船期数据显示，5.31-6.3日仅阳江地区接船量就达1.12万吨，广州地区压力货接船量达5900吨，部分码头人员表示“压力山大”，只能降价排库。预计淡季的供需矛盾短期难以调和，炼厂大哥与码头的竞争战势必要再度打响。

纸浆

期货方面，纸浆主力合约SP2009开盘价为4454元/吨，全天走震荡上行行情，尾盘收于4466元/吨。现货方面，纸厂提涨成品报价，期货盘面走升，现货挺价刚需成交，今日山东地区南方松4200-4250元/吨，银星4330-4350元/吨，太平洋4300元/吨，马牌44750元/吨，凯利普4600元/吨，金狮4950元/吨，北木5025元/吨；鹦鹉报价3640元/吨。

螺矿

主要城市HRB400螺纹钢上海3650元/吨，天津3770元/吨，广州3970元/吨，唐山方坯3330元/吨，上海废钢2260元/吨。原料价格推动成材价格上涨，但高位资源成交并不顺畅，钢贸成交周均值下滑明显。南方逐步步入雨季，短期仍有赶工需求支撑，但降库速度明显减缓，表观消费高位震荡。产量方面开工率维持高位，增量进入阶段性瓶颈，废钢价格不断上调，压缩短流程利润，供应压力逐步趋缓，供求双旺的格局有望改变，期货螺纹10合约大概率会维持当前震荡偏弱格局，关注盘中给出的升水机会。矿石方面，巴西港口检修泊位较多，巴西发运料将受到影响，整体到港回升缓慢，本期钢厂高炉开工持平，铁水增量几无空间，当前需求达到峰值，超预期的增长很难再实现。主要支撑在于巴西确诊人数达到全球第二位，对于疫情影响到矿山安全生产的悲观预期逐步增加。预计当前矿价仍处于上涨趋势，但需防止调整风险。

煤焦

随着山东以煤定焦政策正式实施，区域内焦炭供应影响明显，支撑现货价格进一步走高。焦煤则在供需结构逐步好转的支撑下，价格逐步企稳。在此背景下，期价也表现强势，近期连续走高。但从黑色整体来看，北京会议对宏观政策的定调仍为稳中求进，未有超预期的力度，市场前期的乐观预期恐面临修正风险；而南方逐渐进入雨季，建材需求开始走弱，钢价面临见顶风险；同时唐山地区钢厂限产措施逐步趋严，恐对煤焦需求造成影响，一定程度上对冲山东焦化减产的效果。因此，从整体上看目前煤焦仍呈稳中偏强状态，但中长期趋势并不乐观，建议投资者谨慎关注，勿盲目追多，同时密切关注相关政策的落实情况。

不锈钢

镍铁：

浙江某钢厂高镍铁采购出价990元/镍（到厂含税）

电解镍：

MM1号电解镍报价102500-103800元/吨。俄镍对沪镍2007合约主流报价在贴300至贴250元/吨；金川镍对2007合约报升900至1000元/吨，金川出厂价104000元/吨。贸易商在甘肃适量拿货，据悉最近贸易商发往上海途中有不少货源，若下游接期货升水幅度可有小幅下调。镍豆方面，对沪镍2007合约报贴1300-1200元/吨左右。  

不锈钢：

①6月份300系排产预估124.2万吨，预计环比增5.48%；

②不锈钢价格稳中偏弱运行。钢厂指导价整体平盘。钢厂虽然还想挺价，但是市场明显撑不住，成交越发冷清，商家报价出现不同程度走跌。市场报价方面，304热轧报价12900元/吨，跌50元/吨。304冷轧报价12900-13050元/吨，跌50元/吨。冷轧厚料资源较多，商家有所低报，现报12800元/吨。