刘鹤：形势正逐步向好的方向转变；易会满定调资本市场改革思路 科创板还有大动作；14天逆回购重启并“降息”20BP；商务部：5月我国实际使用外资686.3亿元同比增长7.5%；财政部：1-5月全国财政收入77672亿元 同比下降13.6%；美股涨跌互现：道指微跌 纳指标普小幅收涨。

   　

股指期货

短线：周四A股市场主要指数延续了震荡走势，多数指数小幅收涨。盘面上，煤炭、钢铁等周期类板块领涨，本周以来，周期类板块有明显活跃迹象，证券板块也盘中异动，前期滞涨板块补涨现象明显，强势板块医药板块领跌，整体来看，资金有移仓迹象，但持续性尚待进一步观察。两市成交环比小幅回升2.6%，连续两个交易日小幅回升。港资乐观，沪股通和深股通北上资金合计流入60亿元，流入规模较大。期指跟随现指震荡，当月合约周五交割，价格向标的指数回归。三大期指收盘总持仓不同程度增加，其中IF增仓超过万手，5月下旬以来的增仓趋势延续。技术上，上证综指重回年线和半年线以上，深市主要指数及中证500指数多条均线并列向上的强势格局延续。当前技术上的主要压力再与2月下旬和3月下旬形成的解套压力。消息面上，四大行主动下调大额存单发行利率后周四央行下调14天逆回购利率20个BP，中长期来看，利率下行趋势和低利率环境不变。另外，隔夜外盘走势平稳，外盘调整风险暂时缓解，国内北京新冠疫情已经被控制。

国债期货

公开市场方面，央行6月18日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，包括500亿元7天期和700亿元14天期，7天期中标利率2.20%，14天期中标利率2.35%（较前期降20bp），当日800亿元逆回购到期，净投放400亿元。货币市场方面，银行间拆借利率普遍上行，SHIBOR O/N上行7.50bp报2.1230%，SHIBOR 1W上行4.30bp报2.1000%，远端拆借利率连续持续小幅抬升，目前SHIBOR3M报2.0780%。银行间现券方面，银行间国债到期收益率略微下行。10年期国债活跃券200006收益率下行2.50bp报2.8550%，5年期国债活跃券200005收益率下行3.00bp报2.5900%；2年期国债活跃券200002收益率下行3.00bp报2.2600%。期货方面，国债期货当日高开低走收盘基本持平，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约跌0.03 %，2年期主力合约跌0.04%。

昨日上午受到国常会再提降准和央行行长在陆家嘴论坛上提到货币政策总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出的影响，现券期货先扬后抑大起大落；午后由于首批抗疫特别国债招标结果向好，期货窄幅震荡小幅回暖。央行货币政策边际收紧已是定局市场已经有较为充裕的反映，货币政策目标仍是流动性合理充裕。6月是资金大月，关注央行动态。

棉花

1、隔夜美棉反弹遇阻回落，12月合约报收59.34美分跌0.69美分，跌幅1.55%。受美国农业部公布的周度出口销售数据不佳拖累。截至6月11日当周美国陆地棉出口销售合计净增24.6万包，环比下滑，特别上当前年度仅销售净增9.76万包，较前一周下滑76%。ICE交割库存持续下降，截至6月17日ICE可交割的2号期棉合约库存为31253包，较前一交易日减少252包。

2、国内棉花市场方面，国内5月工业存67.95万吨，环比增加0.61万吨，同比下降7.21万吨；纱线库存增加至28.75天，坯布库存天数增加至35.01天；5月商业库存377.38万吨环比减少52.37万吨但同比增加24.57万吨。说明棉花消费需求表现不畅。

3、价格方面，期现价差略微走弱，预期需求不佳影响，但破成本的情况下调整空间或受限，国内棉价仍处于低位反弹态势中，关注下方11500-11703区间的支撑力度。

白糖

隔夜国际ICE原糖下跌，07合约收盘报11.86美分/磅，跌1.9%，再次未能站稳12美分上方，8月白糖期货收跌3.89%报收370.6美元/吨。原油上涨仍未能提振原糖，因巴西产量增加更愿意加快去库存，同时汇率雷亚尔贬值压力仍较大，隔夜雷亚尔的再度贬值拖累糖价。印度方面疫情后的需求略微恢复，5月食糖需求恢复到疫情前的水平，但是疫情期间的需求减少量难以恢复，整榨季的库存将累积至1150万吨。技术上原糖主力反弹遇阻后技术再度走弱，需关注下方11-11.5区间的支撑。

国内糖市近几日持续反弹向上，空间十分有限，多空资金仍在5100关口附近争夺。不过现货市场交投上本周以来持续好转，成交日益放量。因国内贸易商手中流转库存不多，补库刺激了销量的显现。不过下半年糖市供应压力需要看进口糖的供应情况，因贸易保障救济税到期后，关税下降，进口糖集中下半年供应。不从近期内外价差来看，利润在收缩，有利于内外共振会增强。隔夜原糖下跌的拖累，预计郑糖反弹再次遇阻。技术上仍处于偏空态势，60日均线仍表现压力。

油脂油料

最近几个交易日，油脂价格一直维持在高位震荡的格局里——周四白天价格小幅冲高回落后，夜盘价格出现了小幅反弹，波动并不大。消息面相对平淡，导致多头和空头都缺少炒作题材。从价格结构上看，P91目前在100左右，预示着市场已经提前交易到后期如果进口倒挂幅度收窄到100左右时由于国内刚需可能会出现采购，位置也相对合理。总的来看，目前的市场比较理性，但缺乏交易机会。

国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，8-9月提货；张家港2009+170，7月提货；天津24度棕榈油2009合约+270，张家港P2009+220；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+300。福建沿海油厂进口菜油OI09+480。

粕类

昨日沿海豆粕价格2640-2740元/吨一线，跌10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5720-5870元/吨，涨10-20元/吨。豆粕期货价格震荡，豆粕成交减少，总成交15.4万吨。豆油期货价格上涨，豆油成交保持活跃。

隔夜CBOT大豆期货价格上涨，美豆新增出口销售符合此前投资者预期。CBOT大豆期货11月合约关注887美分/蒲式耳附近压力，以及870美分/蒲式耳附近支撑力度。上周国内大豆压榨量回升，豆粕库存仅增8.51万吨，推算当周豆粕表观消费量在153万吨左右，符合此前预期。豆粕表观消费量的坚挺将促使M2009合约在2790元/吨一线企稳。目前国内大豆及豆粕库存已基本恢复至正常水平，未来补库需求料将减弱，远期盘面榨利仍可能会进一步走低。短期来看，成本端变动仍是驱动DCE豆粕价格的主要因素，不过DCE豆粕价格表现预计将弱于CBOT大豆。考虑到CBOT大豆仍有上涨潜力，因此对DCE豆粕价格表现仍维持偏乐观预期。DCE豆粕9月合约关注2780-2800元/吨一线的支撑。

鸡蛋

昨日蛋价整体稳定，截止6月18日国内蛋价在2.1-2.3元/斤。供应层面，进入6月蛋鸡新开产逐步减少，随着温度升高，鸡蛋蛋率下降，蛋重提升缓慢，淘汰鸡龄越来越年轻，但整体蛋鸡产能仍较大。需求低迷是蛋价弱势的主要原因，一方面南方梅雨季节，高温多雨导致鸡蛋质量问题较大，影响鸡蛋走货；另一方面，北京近期新冠疫情让大众再一次谨慎起来，人口流动减少影响了鸡蛋消费。近几日现货市场持续下跌后，可能有试探性小幅回升，但预计涨幅难太高。

苹果

期    货：开盘震荡，10主力收8264元/吨，价跌24点，成交缩量减仓；

跨月价差：10-01差收窄，10、01走弱；

6月份，各产区以套袋为主，致使冷库包装工难寻，叠加客商更加青睐调运价格相对低廉的桃子、西瓜、杏等时令水果，导致库存苹果成交量下滑，虽然果农及客商让价出库情绪明显，但出库情况仍然未见好转。销区苹果受低价时令水果抢占市场影响，导致销售不佳，预计苹果销售或持续承压。13日北京某大型批发市场由于工作人员检出新冠病毒阳性暂时休市，虽然在其周边设置蔬菜、水果专区，但受此影响水果等消费品销售或将受阻，需动态关注。栖霞市果农货80#一二级价格2.2-2.4元/斤，通货2.0元/斤；洛川客商货半商品价格3.3元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.0元/斤左右，70#起步条纹2.6元/斤。

红枣

【行情总结】

期货方面：主力合约早盘再度跌破10000关口，尾盘增仓拉涨，整体维持区间震荡格局。现货方面：新疆各产区剩余货源品质不等，目前外来拿货客商不多，且压价采购心理较强，导致成交量不大，走货缓慢。销区市场货源供应较充足，目前走货情况一般，客商按需采购为主，看货定价，行情稳弱运行。期现展望：短期现货处于低位，下跌空间有限，或将维持稳定，但期货仓单数量维持高位，09合约期价或将继续承压。

【数据详情】

主力合约：10040，+5，+0.05%；仓单数量：626，+0；仓单预报：133，+0；截至6月11日，新疆一级灰枣现货价格：9990元/吨，跌10元，沧州特级灰枣9300元/吨，持平，新郑特级灰枣10750元/吨，持平。

尿素

行情小结：今日尿素现货市场重心下移。目前，山东尿素市场主流出厂价格维持在1660元/吨，河南地区主流出厂价格同样维持在1650元/吨。供应方面，本周库存较上周下滑8.5万吨，开工率下滑7.68%。需求方面，下新单按需跟进。农业方面，华东地区农业用肥在中后期，华北地区夏季备用肥刚刚启动，贸易商拿货消极。工业需求在逐步跟进，但无法对价格带来支撑。整体上，尿素处于弱势震荡的态势。期货方面，尿素09合约下跌至1524点，跌幅为0.04%.

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009低位震荡，价格区间3446到3453元/吨，价格波动范围窄。RR2009合约成交量1789手，持仓减少180手到2.2万手，受印度蝗灾影响价格有上行趋势。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

苯乙烯

上游纯苯成交价回调10至3540；现货市场价格维持整理，华北送到涨15至5625，山东送到涨45至5625，华东自提涨30至5415，华南送到维持5825；下游开工率基本达到高位，整理为主。

铜

6月18日电解铜47060-47120元/吨，较上日涨185元/吨；现货(升)200 - (升)220元/吨，较上日涨25。LME铜库存增12450吨至247000吨，上期所铜增加14257吨至56878吨。智利国家铜业Codelco的工会周三表示，他们正考虑暂停工作以便实施自我隔离。据产业在线数据显示，4月空调产量1451.8万台，同比下滑18.40%，同比下滑速度持续收窄。据SMM5月份线缆企业基本延续4月份的火热行情，开工率为101.74%，环比增加1.30个百分点，企业手中存量订单充足，产量继续维持历史高位。鉴于新冠疫情病例在智利的增速惊人，智利矿业联合会周日呼吁对该国大型矿商的持续运营计划进行重估。

铝

18日长江13970跌110升水210，南储14060跌100，隔夜沪铝主力2007报13690跌90，隔夜LME铝收盘报1600跌7.5，

宏观方面，国常会：引导金融机构向企业让利，降准降息预期提升；美上周初请失业金人数151万高于预期人数，显示就业市场压力缓和压力减弱。

基本面方面，氧化铝小步上扬，国电投务川氧化铝投产；6月电解铝产能回升，减产产能逐渐复产，文山、林丰、神火新投产；18日SMM铝锭库存报75.4万吨，较上周四下降3.3万吨，广东、巩义去库停滞，无锡因到货不足仍保持去库；铝棒供应增长显著，各地价格已回归正常水平；5月未锻轧铝及铝材出口38万吨，4月约为44万吨。

贵金属

鲍威尔重申美联储尚未决定是否采用收益率曲线控制这个政策选项；关于负利率效果的证据喜忧参半，美联储并不认为负利率在美国适用；美联储从实践中汲取经验教训，将继续收集各方的反馈意见；财政支持已经对美国经济产生积极影响。美联储宣布更新二级市场企业信贷工具（SMCCF），该工具将开始购买广泛而多样化的企业债券组合，以支持市场流动性和大型雇主的信贷可用性。这将是美联储在本次危机中，首次在二级市场直接购入单个公司债券，但尚不明确将购入哪些公司债。美联储6月议息会议维持利率不变，并表示2022年之前不会加息。美联储重申，它承诺“使用所有工具”来支持美国经济，并预计今年美国GDP将收缩6.5%。

原油

【夜盘】

OPEC+敦促提高减产执行率，国际油价走高。SC8月合约收于295.7元/桶，涨跌1.3元/桶；WTI 7月结算价38.84美元/桶，涨跌0.88美元/桶；Brent8月结算价41.51美元/桶，涨跌0.80美元/桶。

【现货市场】

6月17日欧佩克一揽子油价上涨0.84美元，报每桶37.59美元；6月16日欧佩克一揽子油价报每桶36.75美元；DME8月合约收于42.14美元/桶，涨跌-0.21美元/桶。

【消息面】

俄罗斯能源部长诺瓦克：可能在1-2个月内看到全球原油的供需平衡；伊拉克、哈萨克斯坦向欧佩克+提交了超额原油生产的补偿计划；沙特4月份的原油产量为1207万桶/日，较上月增长了227.4万桶/日。

燃料油

6月18日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货7月收盘涨2.2美元/吨至305.1美元/吨，8月收盘涨0.1美元/吨至310.9美元/吨；380现货收盘跌3.3美元/吨至207.9美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格247.79美元/吨，跌4.1美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

塑料

上游：亚洲乙烯840-790，亚洲丙烯775-730，乙烯、丙烯价格平稳。现货市场：现货市场线性、PP价格平稳。华东地区线性报价6850-7000，PP报价7700-8000。周四，期货市场L、PP上涨收盘，主力盘中缩量，聚烯烃震荡偏强格局。聚烯烃装置集中检修，尤其近期PE装置检修较多，同时石化库存偏低，但是目前下游整体需求依然偏弱，经过前期拉涨，现货成交困难，聚烯烃短期继续上涨空间有限。操作上短期观望为主。

橡胶

泰国原料市场白片38.88，烟片43.18，胶水44，杯胶31.25，泰国原料价格基本平稳。沪胶小幅整理，华东市场全乳胶价格在10100元左右，泰标混合在10000元左右，现货市场成交有限。

PTA与乙二醇

昨日夜盘PTA和MEG分别收报3710、3718。昨日早间PTA在装置重启预期下基差走弱。现货报盘贴水09合约80－85元/吨，递盘贴水90元/吨附近，7月中下货源报盘贴水70元/吨；午后PTA现货报盘贴水09合约80－85元/吨，递盘贴水90元/吨附近，商谈预估3600－3620元/吨，7月中下货源报盘贴水70元/吨；日内现货成交稀少，零星成交3596元/吨自提、3621元/吨仓单。昨日早间MEG现货贴水09合约140附近，现货报3510元/吨附近，递盘3505元/吨附近，午后MEG现货报3535元/吨附近，递盘3525附近，7月下货报价在3600元/吨附近。原油再次走强提振整个化工市场氛围，不过PTA新产能投产以及检修装置重启的预期制约了PTA的回升空间而乙二醇则受到原油以及自身成本端的提振表现强势，MEG和PTA的价差也快速回升，两者强弱态势逆转，短期有望维持。不过目前两者产业面上仍没有支撑价格趋势性涨跌的变动，单边料继续震荡，近期PTA继续关注3750-3770压力，MEG关注3800压力。

液化石油气

行情小结：今日现货市场继续小涨，主要得益于中石化主导的推价，但市场成交一般，下游心态较差，码头方面，由于存量较大，后续到货有所增加，预计将会下跌。期货方面，今日LPG继续上行，但相比于其他的原油系品种表现较强。

1、受益于各国提高减产的执行力，原油表现强势，近几日持续反弹。

2、LPG期现价差较大，内外盘价差较大，有巨大的套利空间。

3、现货市场由强转弱。

纸浆

期货方面，SP2009日内开盘4404，全天走震荡下行行情，尾盘收于4390。现货方面，现货挺价刚需成交，今日山东地区南方松4200-4250元/吨，银星4330-4350元/吨，太平洋4300-4350元/吨，马牌4500元/吨，凯利普4590元/吨；鹦鹉报价3500-3520元/吨。

观点看法：现货市场刚需为主，交投相对较为平淡，外盘新一轮报盘开始，俄浆报平，而外盘阔叶调降预期增加，内盘阔叶浆近日价格调降幅度较大。国外浆厂端，加针停减产预期进一步增加，支撑浆价走势；而需求端，生活用纸端淡季情绪依旧，纸厂联合降产控价，虽然对成品有所挺价，但拖累了纸浆消耗；文化及白卡纸端，多家型纸厂再次发布涨价函，成品价格走势获得支撑，出版社招标订单需求放量，社会订单增加，纸厂订单较前期明显增加，开工率提升，库存继续调降，整体消费情绪在回升。但周内纸厂以消化自身库存为主，社会采购偏少，港口到港稳定，库存被动累积，施压浆价走势。

螺矿

发改委下发《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》，通知提出确保全面完成既定目标任务，“僵尸企业”应退尽退，依法依规退出落后产能。防范“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能复产，严禁新增产能，开展巩固化解钢铁过剩产能成果专项抽查等19个方面工作要求。本周公布钢材产量和库存数据显示，钢材产量1094万吨，环比增加2.07万吨，其中螺纹钢396.21万吨，环比减少2.35万吨，热卷324.02万吨，环比增加4.41万吨。 社库和厂库达到2015.16万吨，环比减少6.76万吨。其中螺纹钢库存1056.16万吨，环比增加13.57万吨。热卷库存348.88万吨，环比减少9.53万吨。淡水河谷告知伊塔比拉综合矿区禁令解除，伊塔比拉综合矿区自 2020 年 6 月 5 日起暂停作业，此次暂停对产量的影响不足 100 万 吨。矿区作业将逐步恢复。2020 年铁矿石指导产量仍为 3.1 亿吨至 3.3 亿吨，无需修改。主要城市HRB400螺纹钢报价：上海3620元/吨，天津3720元/吨，广州3850元/吨，唐山方坯3300元/吨，上海废钢2270元/吨。

不锈钢

镍铁：浙江某钢厂高镍铁采购价格为980元/镍（到厂含税），相比上轮采购价格下调10元/镍。

电解镍：

SMM1号电解镍报价102500-103800元/吨。俄镍对沪镍2008合约报贴500-贴400元/吨，个别贸易商报贴600元/吨。金川镍对沪镍2008合约报升600-700元/吨，但实际成交约在升水500-600元/吨之间。金川出厂价报103700元/吨，镍豆方面对沪镍2008合约报贴1500至1300元/吨，报价有所下调，但依然几无成交。

不锈钢：

①6月份300系排产预估124.2万吨，预计环比增5.48%；

②不锈钢价格主稳运行。钢厂指导价整体报稳，镍在13000的高位不断反复，市场观望情绪浓，由于现货资源并不充裕，报价整体报稳。价格方面，现锡佛两地304热轧报价12650-12750元/吨。304冷轧12800-12900元/吨。不少贸易商仍然表示卖不动货，因此市场不乏低价冲击。而且规格差价较大，一些烂规格低报至12700附近也无人问津；甬金和宏旺的资源价格略高。