上交所修订上证综指编制方案；深圳集体“打新”下楼市虚火 炒房者面临断崖风险；陆家嘴论坛释放市场深改信号：扩大开放和新制度安排；北京2地升高风险 目前4高风险37中风险；易会满：今年有几个投资者诉讼案例出来 形成震慑效应。

股指期货

短线：上周A股市场主要指数放量上涨，热点扩散，外资及杠杆资金入场积极，期指远月合约补涨，盘面特征良好。技术上，主要指数均呈现多条均线并列向上的强势格局，短中长线技术走势均较为乐观。消息面上，上交所修订上证综指编制方案提振市场信心，陆家嘴论坛进一步释放资本市场开放和改革信号。另外，外盘表现平稳，国内北京疫情也被控制。
中长线：宏观经济最差的时期已经过去，随着经济刺激效果的显现，以及资本市场改革开放力度的加大，在宽松资金面背景下，股指期货走势乐观。

国债期货

公开市场方面，6月19日央行开展700亿元7天逆回购，1100亿元14天逆回购，当日1000亿元7天逆回购到期，2400亿元366天MLF到期，净回笼1600亿元。货币市场方面，银行间拆借利率普遍小幅上行，SHIBOR O/N上行0.80bp报2.1310%，SHIBOR 1W上行4.70bp报2.1470%，远端拆借利率连续持续小幅抬升，目前SHIBOR3M报2.0950%。银行间现券方面，银行间国债到期收益率小幅上行。10年期国债活跃券200006收益率上行1.00bp报2.8650%，5年期国债活跃券200005收益率上行1.00bp报2.6000%；2年期国债活跃券200002收益率上行1.00bp报2.2700%。期货方面，国债期货当日震荡收盘基本持平，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约跌0.03 %，2年期主力合约跌0.01%。
财政部6月19日午后公告，为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，将充分考虑现有市场承受能力，加强与一般政府债券发行的统筹，适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。

棉花

截至6月19日，ICE 棉花主力12月合约报收59.9美分，周涨0.94%，受美棉出口数据良好，出口装船速度加快的提振。一方面说明国际棉市有回暖的需求迹象，一方面有利于美棉库存消化。从ICE美棉套保仓单减少，但截至6月18日ICE美棉库存增加至32026包，产业报告头寸净空仍较大，制约棉价反弹。技术上下方关注40和60日线支撑有效，反弹继续冲击40周线压力。
国内市场，棉价跟随国际棉价涨跌，一方面是国内进口利润相对稀薄，一方面受新冠疫情影响，欧盟纺织需求下降，制约内棉纺织出口，拖累棉花需求。不过国内开始表现抗跌，郑棉反弹后刚刚修复低价区域成本，当前棉花5月库存下降速度慢，下游布匹、纱线库存仍在累计，未来棉花需求存在忧虑情况下，棉价上涨承压的同时，但国内经济恢复预期下，股票市场表现向好，或支撑内棉的需求。技术上下方60日线支撑有效反弹再度关注20周线突破后对40周线的测试。

白糖

国际ICE原糖上周高位震荡，截至6月19日报收12.03美分，周涨1.29%。一方面原油再度反弹的提振。一方面受疫情影响，巴西港口待运船只等待期延迟，现货升水上涨，说明需求不差。另外巴西糖厂套保率大增有利于糖价后期的推升，资金上净多持续增加，套保盘增加数量较投机资金增加数量少，利于糖价反弹。技术上，有效站稳12美分上方后，继续关注60周线的压力表现。
国内糖市上周交投继续发放量，不过价格反弹空间是非微弱，进口糖价格反而下跌，说明低价刺激需求，一方面需要考虑是现实的现货需求还是套保需求，这需要关注盘面后期仓单情况，一方面亦可能是对未来进口冲击的忧虑影响。5月进口环比预期增多、进口成本较低的仍将同拖累市场。资金上净空持续增加的压力继续左右期价波动。技术上郑糖仍处于偏空态势，反弹在60日线的压力仍显现。

油脂油料

周五白天棕榈油价格继续大幅上涨。消息面相对清淡，仅有一条消息——据船运机构AmSpec，马来前20天累计实现了120万吨的出口量，较上月同期增长55%。我们认为该消息不足以驱动棕榈油价格在当日表现出这么大的涨幅。价格上涨的核心逻辑仍然在于国内棕榈油较低的库存水平和近月较大的进口利润倒挂幅度。短期来看，这个结构不易改变，应尽量不要将棕榈油作为空头配置。
国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，8-9月提货；张家港2009+170，7月提货；天津24度棕榈油2009合约+270，张家港P2009+220；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+300。福建沿海油厂进口菜油OI09+480。

粕类

昨日沿海豆粕价格2630-2740元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5830-6000元/吨，涨110-130元/吨。豆粕期货价格下跌，豆粕成交放量，总成交38.524万吨。豆油期货价格上涨，豆油成交保持减少。
隔夜CBOT大豆期货价格上涨，CBOT大豆期货11月合约关注887美分/蒲式耳附近压力，以及870美分/蒲式耳附近支撑力度。上周国内大豆压榨量再创新高，豆粕提货量较前一周有所增长，因此预计当周豆粕表观消费量将保持在155万吨左右。豆粕表观消费量的坚挺将促使M2009合约在2790元/吨一线企稳。目前国内大豆及豆粕库存已基本恢复至正常水平，未来补库需求料将减弱，远期盘面榨利在上周已经明显收窄，未来一段时间预计仍会偏弱运行。短期来看，成本端变动仍是驱动DCE豆粕价格的主要因素，不过DCE豆粕价格表现预计将弱于CBOT大豆。考虑到CBOT大豆仍有上涨潜力，因此对DCE豆粕价格表现仍维持偏乐观预期。DCE豆粕9月合约关注2780-2800元/吨一线的支撑。

苹果

一、本周行情总结
上周预判， 现货持续走弱，叠加资金因素，盘面或承压，
但产区套袋利空因素或已结束，现阶段无明显利多利空驱动，
预计下周盘面或以震荡为主。 行情实际运行中与预期有一定偏
差。

玉米系

上周临储第四轮玉米拍卖成交依然维持火爆状态，成交率达100%，溢价较三拍大涨更进一步推高出库成本，对市场起到提振信心作用。以吉林2015年二等玉米为例，拍卖成交价格折合集港成本超2140元/吨，逐步提升的拍卖成后期是否被下游需求市场接受有待验证。山东深加工厂门玉米到货一直维持在200辆上下，拍卖粮未大量出库，市场供应紧张仍对目前现货市场提供支撑。目前小麦和玉米差价逐步缩小，部分地区已缩小至100元/吨以内，预计小麦饲料替代需求将进一步增加，将给后期玉米市场带来一定压力。进口方面，据天下粮仓网报道在中国和美国高级官员在夏威夷举行会议后，中国政府在考虑向国有进口商额外发放500万吨玉米进口配额，明年玉米供需缺口已成事实，预计扩大进口将是大势所趋，将对玉米远月合约增加压力，后续继续关注进口配额扩大幅度。

尿素

行情小结：今日尿素现货市场重心下移。目前，山东尿素市场主流出厂价格下滑30元在1630元/吨，河南地区主流出厂价格维持在1650元/吨。供应方面，本周库存较上周下滑8.5万吨，开工率下滑7.68%。需求方面，下新单按需跟进。农业方面，华东地区农业用肥在中后期，华北地区夏季备用肥进入后半程，贸易商拿货消极。工业需求在逐步跟进，但无法对价格带来支撑。整体上，尿素处于弱势震荡的态势。期货方面，今日尿素09合约维持震荡态势，最终收至1525点，涨幅为0.04%.

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009低位震荡，价格区间3438到3453元/吨，价格波动范围窄。RR2009合约成交量3169手，持仓减少588手到2.1万手，受印度蝗灾影响价格有上行趋势。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

苯乙烯

上游纯苯成交价回调10至3530；现货市场价格出现反弹，华北送到涨100至5725，山东送到涨75至5700，华东自提涨85至5500，华南送到涨175至6000；下游开工率基本达到高位，整理为主。

铜

6月19日电解铜47360-47600元/吨，较上日涨390元/吨；现货 (升)170 - (升)200元/吨，较上日跌25。LME铜库存增12450吨至247000吨，上期所铜增加14257吨至56878吨。智利国家铜业Codelco的工会周三表示，他们正考虑暂停工作以便实施自我隔离。据产业在线数据显示，4月空调产量1451.8万台，同比下滑18.40%，同比下滑速度持续收窄。据SMM5月份线缆企业基本延续4月份的火热行情，开工率为101.74%，环比增加1.30个百分点，企业手中存量订单充足，产量继续维持历史高位。鉴于新冠疫情病例在智利的增速惊人，智利矿业联合会周日呼吁对该国大型矿商的持续运营计划进行重估。国际铜业研究小组：全球精炼铜市场3月为供应过剩1,000吨，2月为过剩131,000吨。今年前3个月精炼铜市场供应过剩130,000吨，去年同期为短缺12,000吨。

铝

19日长江13900跌70升水165，南储14000跌60，隔夜沪铝主力2008报13550跌70，隔夜LME铝收盘报1586跌14，
宏观方面，国常会：引导金融机构向企业让利，周四的逆回购“降息”，6月22日LPR最新报价下调概率加大。
基本面方面，氧化铝小步上扬，国电投务川氧化铝投产；6月电解铝产能回升，减产产能逐渐复产，文山、林丰、神火新投产；18日SMM铝锭库存报75.4万吨，较上周四下降3.3万吨，广东、巩义去库停滞，无锡因到货不足仍保持去库；铝棒供应增长显著，各地价格已回归正常水平；5月未锻轧铝及铝材出口38万吨，4月约为44万吨。

贵金属

美联储上周宣布将开始通过二级市场公司信贷工具购买单支公司债，此工具是美联储3月中以来为应对新冠疫情经济影响宣布的九个紧急贷款计划之一。鲍威尔重申美联储尚未决定是否采用收益率曲线控制这个政策选项；关于负利率效果的证据喜忧参半，美联储并不认为负利率在美国适用；美联储从实践中汲取经验教训，将继续收集各方的反馈意见；财政支持已经对美国经济产生积极影响。美联储6月议息会议维持利率不变，并表示2022年之前不会加息。美联储重申，它承诺“使用所有工具”来支持美国经济，并预计今年美国GDP将收缩6.5%。

原油

【夜盘】
伊拉克和哈萨克斯坦承诺弥补减产不足，国际油价逼近前期高点。SC8月合约收于298.0元/桶，涨跌1.5元/桶；WTI 7月结算价39.75美元/桶，涨跌0.91美元/桶；Brent8月结算价42.19美元/桶，涨跌0.68美元/桶。
【现货市场】
6月18日欧佩克一揽子油价上涨0.11美元，报每桶37.70美元；6月17日欧佩克一揽子油价报每桶37.59美元；DME8月合约收于43.82美元/桶，涨跌1.68美元/桶。
【消息面】
俄罗斯能源部长诺瓦克：预计2020年乌拉尔原油的均价为35美元/桶；芝商所（CME）将NYMEX的WTI原油期货维持保证金从9000美元/合约下调至7800美元/合约；加拿大4月经铁路出口的原油下跌55%至15.6万桶/日。

燃料油

6月19日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货7月收盘涨5.7美元/吨至310.8美元/吨，8月收盘涨6.6美元/吨至317.5美元/吨；新加坡含硫0.5%燃料油收盘涨5.84美元/吨至305.3美元/吨；380现货收盘涨15.96美元/吨至233.56美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格247.79美元/吨，跌4.1美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

塑料

上游：亚洲乙烯840-790，亚洲丙烯785-740，乙烯价格平稳，丙烯小幅上涨。现货市场：现货市场线性、PP价格平稳。华东地区线性报价6850-7000，PP报价7700-8000。周五，期货市场L、PP小幅下跌，主力盘中缩量，晚盘跌破5日线支撑，聚烯烃短期上涨动能减弱。聚烯烃装置集中检修，尤其近期PE装置检修较多，同时石化库存偏低，但是目前下游整体需求依然偏弱，经过前期拉涨，现货成交困难，聚烯烃短期继续上涨空间有限。操作上短期观望为主。

橡胶

泰国原料市场白片39.01，烟片43.18，胶水44，杯胶31.4，泰国原料价格基本平稳。沪胶上涨，华东市场全乳胶价格在10150元左右，泰标混合在10000元左右，现货市场成交有限。

逻辑：沪胶周五上涨收盘，主力盘中放量，沪胶短期底部震荡格局。国外疫情依然严峻，国内橡胶基本面较差，疫情导致橡胶需求大幅减少，保税区库存下降缓慢。但是当前胶价处于历史极低水平，胶价已经跌破人工成本，目前价位沪胶上下空间都不大，短期继续底部震荡为主。

PTA与乙二醇

上周五夜盘PTA和MEG分别收报3738、3715。隔夜原油冲高回落，收涨超1%。近期原油走势较强对包括PTA和MEG在内的化工品带来提振，从产业基本面的角度看，供需格局并没有大的改善，本轮PTA和MEG的反弹主要是受原油影响，而且在价格走高的过程中反而是两者的利润还在被挤压。短期原油虽然没有大的利空，但是疫情的反复将制约其进一步反弹空间，同时技术上看国内大宗商品可能会在本月底面临变盘风险，所以尽管近期走势相对强势，但是未来进一步上行面临的阻力在加大，上行的空间不会太大，未来PTA和MEG大概率都将在3600-3800区间内震荡。

液化石油气

现货方面，上周液化气现货市场宽幅上涨，主要受两方面原因的影响，一方面台风“鹦鹉”登录华南地区，船期有所延误，同时温岭槽罐车爆炸，市场担忧监管趋严影响LPG运输。所以部分下游贸易商开始补货。
期货方面，上周期货市场受原油影响强势上涨，并在周尾出现走弱的迹象，全周上涨212元/吨。最高涨至3588元/吨，市场氛围较好。

纸浆

期货方面，SP2009日内开盘4398，全天走震荡上行行情，尾盘收于4416。现货方面，现货挺价刚需成交，今日山东地区南方松4200-4250元/吨，银星4320-4350元/吨，太平洋4300元/吨，马牌4450元/吨，凯利普4525元/吨；鹦鹉报价3500-3520元/吨。
观点看法：临近6月末，国内降准预期增加，刺激大宗商品买盘出现。而现货市场刚需为主，交投相对较为平淡，外盘新一轮报盘开始，俄浆报平，而外盘阔叶调降预期增加，施压浆价走势。国外浆厂端，加针停减产预期增加，支撑浆价走势；纸厂端，当前为出版社招标订单集中交付高峰，且社会订单增加，纸厂订单较前期明显增加，开工率提升，库存继续调降，整体消费情绪在回升，纸厂持续发布涨价函，提涨200元/吨，成品价格走势获得支撑。但周内纸厂以消化自身库存为主，社会采购偏少，港口到港稳定，库存被动累积，施压浆价走势。

螺矿

1～5月份，50家重点监测的造船企业造船完工1316万载重吨，同比下降18.8%。承接新船订单1142万载重吨，同比增长1.7%。5月底，手持船舶订单7737万载重吨，同比下降6.4%。2020年5月挖掘机产量40420台，同比增长82.3%；1-5月挖掘机产量为153289台，同比增长14.7%。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.54%，环比上周跌0.13%，同比去年同期增1.17%；高炉炼铁产能利用率92.66%，环比增0.30%，同比增2.54%；钢厂盈利率95.24%，环比增0.87%，同比增1.73%；日均铁水产量246.63万吨，环比增0.81万吨，同比增6.77万吨。全国45个港口进口铁矿库存为10617.16，较上周降80.54；日均疏港量310.29增13.99。分量方面，澳矿6071.54降57.96，巴西矿2132.55增61.5，贸易矿5181.40增124.5，球团791.82增19.91，精粉746.67增59.39，块矿2213.80增82.32；在港船舶数100降7。主要城市HRB400螺纹钢报价：上海3640元/吨，天津3740元/吨，广州3830元/吨，唐山方坯3310元/吨，上海废钢2270元/吨。

煤焦

近期山东焦企环保限产政策有所缓和，焦炭供应小幅回升，但短期供需缺口仍在，现货价格继续走高，市场看多氛围较浓。焦煤则受下游企业采购需求带动，供需结构明显好转，价格企稳回升，但品种间分化较严重。目前来看，焦炭现货仍然供需两旺，价格短期仍将保持强势，期价也有继续冲高的可能，但从黑色整体来看，南方逐渐进入雨季，建材需求开始走弱，钢价面临见顶风险，从而对煤焦上涨带来总体压制，期价在连续冲高后的回落风险正在加剧，建议投资者谨慎关注，同时可以关注下盘面焦化利润的做空机会。

不锈钢

镍铁：浙江某钢厂高镍铁采购价格为980元/镍（到厂含税），相比上轮采购价格下调10元/镍。
电解镍：
SMM1号电解镍报价102400-103800元/吨。俄镍对沪镍2008合约主流报价贴500元/吨，个别进口商报600元/吨，但只对量大接货者出货。金川镍金川出厂价103300元/吨，对沪镍2008合约报升600-650元/吨，较盘面升水幅度有所收窄，只可在甘肃接货。镍豆方面，对沪镍2008合约报贴1500-1300元/吨，目前供大于求，预计仍有较大下调空间。   
不锈钢：
①6月份300系排产预估124.2万吨，预计环比增5.48%；
②受益于不锈钢期货走强，不锈钢价格偏强运行。钢厂指导价方面，东特指导价跌50元/吨，德龙热轧指导价跌50元/吨。期货大涨，贸易商还是有所触动，报价小幅走高，现锡佛两地304热轧报价12700-12800元/吨，涨50元/吨。304冷轧12850-12950元/吨，涨50元/吨。