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2020.07.06东方汇金晨会纪要

作者:admin 更新时间:2020-07-06 08:44 点击量:2879

宏观

证监会发布《科创板再融资办法》;证金公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制;两部委发布《关于继续执行的资源税优惠政策的公告》;世卫组织:有效新冠疫苗可能会在年底出现;上周五外盘:美股因独立日假期休市 欧洲主要股指普跌。

股指期货

短线:上周盘面上热点扩散、权重股启动、放量明显,期指贴水收窄、季月合约补涨、增仓明显,期现货市场增量资金入场积极。技术上,向上突破行情确立,势不可挡,不过由于连续三个交易日拉升后,短线超买迹象明显。周末国内消息面相对平静,外盘方面,虽然欧股普遍下跌,但美股休市,影响不大。

中长线:宏观经济最差的时期已经过去,随着经济刺激效果的显现,以及资本市场改革开放力度的加大,在资金面相对宽松的背景下,期指牛市已经启动。

国债期货

公开市场方面,上周五央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,7月3日不开展逆回购操作,当日1100亿元逆回购到期,单日净回笼1100亿元;上周周央行未进行逆回购操作,4900亿元逆回购到期,净回笼4900亿元。资金面方面,半年末时点过去,银行间拆借利率多数下行。SHIBOR O/N下行38.10bp报1.3640%,SHIBOR 1W下行2.60bp报1.9800%,SHIBOR 3M下行0.80bp报2.1050 %。银行间现券方面,银行间现券收益率大幅上行,10年期国债活跃券200006收益率上行4.25bp报2.90%,5年期国债活跃券200005收益率上行3.00bp报2.58%;2年期国债活跃券200002收益率上行1.50bp报2.23%。期货方面,当日震荡收跌,10年期国债期货主力合约跌0.32%,5年期国债期货主力合约跌0.12%,2年期国债期货主力合约跌0.02%。

上周五公布的6月财新中国服务业PMI为58.4大幅超出预期。本周(7月4日至7月10日)央行公开市场有2900亿元逆回购到期,其中周一到期1800亿元、周二到期1100亿元;无正回购和央票等到期。当前基本面依然处于改善状况,流动性回归中性,总量控制+结构宽松的货币政策,债市难以启动趋势行情,此外风险资产强势债市承压。

棉花

7月3日当周国内外棉花价格整体上扬,ICE美棉7月2日收盘美棉12月合约报收62.98美分,整周涨3.55美分,涨幅5.97%。受到美棉种植面积下调,产量预期下降提振棉市。不过美国经济前景仍然堪忧,新冠病毒疫情仍在继续,多州宣布暂停经济重启制约棉价,且从出口数据看出美棉需求仍然受到较大的影响。

国内市场,棉价跟随国际棉价波动,一方面是国内进口棉出现亏损扩大提振内棉跟随外棉上涨,同时国内经济前景好于国际市场,股市大幅上涨的带动,棉市表现较好,储备棉交投火爆给盘面带来提振,因基差仍然较强有利于郑棉反弹上行。技术上下方60日线支撑仍有效,周线级别显示反弹仍未结束。

白糖

7月3日当周,国际原糖大幅反弹10月合约报收12.24美分,周涨5.58%,技术上承压于60周线的压制。受原油偏强震荡的提振外,巴西雷亚尔汇率走强也提振市场。另外,7月合约交割量减弱,仅交割约25万吨,环比大幅下降。不过巴西出口市场仍显示良好,出口巨量意味着最大食糖生产国巴西的库存压力逐步缓解释放,同时也说明市场需求表现尚可。巴西20/21榨季套保2110万吨,相当于出口量的89%已经套保。后期继续套保力量减弱,有利与糖价继续反弹。不过印度市场增产预期,新的供应或制约原糖反弹空间。技术上原糖回调在40日线获得支撑反弹再次冲击前几日高点,上方压力关注60周线/40周线的情况。

国内糖市在配额外食糖进口转为报备制政策公布后,国内现货放量成交,期价大幅反弹站上60日线,一改颓势。说明现货价得到市场认可,且夏季消费继续表现。 不过6月产销数据局部表现并不佳,进口糖后期压力和仓单情况需要关注。9月合约净空锐减或是盘面交割没有足够仓单影响,资金离场推升期价。另外国内宏观形势较佳,股票市场全线大幅上涨提振,郑糖技术上突破60日线的压力向上反弹,9月合约基差逐步走弱修复贴水的反弹行情下,远期受进口预期压力影响走势偏弱, 9-1价差继续走强。

油脂油料

周五是美国独立日,美国金融市场休市。周三USDA的种植面积报告造成的美盘豆系品种的上涨由于假期暂时对国内市场失去了影响。周五夜盘国内油脂窄幅震荡,没有表现出明显的趋势,宜多看少动。

国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120,8-9月提货;张家港2009+170,7月提货;天津24度棕榈油2009合约+270,张家港P2009+220;华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+300。福建沿海油厂进口菜油OI09+480。

粕类

昨日沿海豆粕价格2770-2830元/吨一线,稳中波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5850-6010元/吨,涨70-90元/吨。豆粕期货价格上涨,豆粕成交转淡,总成交11.02万吨。豆油期货价格上涨,豆油成交持续放量。

新季美豆播种面积及旧作库存均不及市场预期,且中国似乎也并未将减少购买美豆作为反击措施,因此管理基金回补头寸推升CBOT大豆价格。从目前供需情况来看,四季度中国对美豆仍有较大需求,且进入7月份美豆对华装运料增加,这会进一步缓解当前美豆库存压力,因此CBOT大豆价格料保持强势,11月合约关注900美分/蒲式耳压力,若向上突破价格则将进入900-930美分/蒲式耳区间内运行。

上周远期盘面榨利受对中美第一阶段协议的预期波动影响,短暂扩大后缩小。目前国内大豆、豆粕库存仍处在高位,在美豆购买通道顺畅的情况下,远期盘面榨利料持低位震荡。不过目前国内油厂对四季度大豆买船仍不足满足需求,因此当库存压力缓解后盘面榨利仍可能走高,M2101合约仍可能相对M2009合约走强。近期国内豆粕需求表现良好,预计上周豆粕表观消费量仍会在155万吨左右,对豆粕价格形成支撑。DCE豆粕9月合约关注2900元/吨一线的支撑。

鸡蛋

周末蛋价微幅上涨,截止7.5日国内蛋价在2.3-2.5元/斤。供应层面:蛋鸡开产量短期仍较低,整个鸡龄结构呈金字塔形式,中间处于开产高峰蛋鸡较多,老鸡占比较低。淘鸡层面,近期淘鸡价格涨速较快,主要一是与老鸡占比较低,淘汰量减少有关,另外也与肉类受进口受限有关。由于饲料上涨,蛋鸡养殖利润并没有明显好转,淘鸡/鸡蛋比值处于高位情况下,淘老鸡更有优势,因此对蛋价有利,后期随着时间推移,老鸡比例增加,如果蛋鸡维持当前价,淘汰量也将提高。另外,随着温度升高,鸡蛋蛋率下降,降低鸡蛋供应压力。需求层面:本周高考后进入假期,不利于鸡蛋消费,但同时近期旅游稍有好转利好鸡蛋需求,目前天气因素是影响鸡蛋需求的重要因素,梅雨季节对鸡蛋需求的影响较大,本周降雨地区减少,鸡蛋质量问题减少,因此鸡蛋消费虽难有大的起色但也不会差多少。开产减少,温度升高缓解鸡蛋供应压力。需求处于最低迷期,后期或好转。现货底部形成,未来震荡上涨概率较大。

苹果

一、本周行情总结

上周预判,苹果消费节日效应带动不足,产销两地表现不佳,资金方面有看空情绪,叠加套袋数据对盘面影响力度或高于天气因素,预计下周盘面走势或以偏弱为主。行情实际运行中与预期有所偏差。

二、下周行情观点

A. 松本锦上市价格低开,旧季苹果价格或持续承压;

B. 近期富士苹果销售较慢、去库存压力明显;

C. 主力合约前20合计净空先减后大增,表明资金看空情绪高涨;

D: 一、本周行情总结

逻辑和观点:当前保持观望,如果日内、高频等资金或者是“期货+保险”影响拉出相对高点,可适当布局空单,并于嘎啦等苹果上市后根据其价格的绝对水平和走势情况进行评估是否需要反手或离场。

玉米系

上周临储第六轮玉米拍卖成交依然维持火爆状态,成交率达100%,且内蒙、吉林、黑龙江环比上上周溢价再度增长,按照拍卖粮吉林2015年二等玉米溢价235元/吨左右估算,集港成本约在2125元/吨左右,提振玉米期价走高,继续关注后期成交溢价情况,仍是未来影响盘面走势的焦点。目前已拍卖了近2400万吨,再加上一次性储备拍卖约640万吨,二者合计成交约3040万吨,预计7月份陆续出库投放市场,将给未来玉米市场带来阶段性压力。

红枣

期货方面:主力合约随着持仓的不断下降,获利盘变现,期价向上反弹为主。当前持仓已经恢复大幅下跌之前的水平,资金整体表现为快进快出。现货方面:国内各地区报价维持稳定,沧州一级4.65元/斤,新郑一级4.25元/斤,阿拉尔一级4.75元/斤,阿克苏一级3.5元/斤。目前剩余的红枣已经入库储存,存货商不急于出售,随着夏季的来临,红枣目前处于销售淡季,采购量一般,整体走货缓慢,红枣交易氛围不佳。期现展望:现货价格处于低位,下跌空间相对有限,库存处于高位,上涨困难,短期或将维持稳定,仓单数量维持637,其中含预报13张,对9月合约而言仍有一定压力,新季合约红枣正处于生长期,短期有天气和托市政策升水,或有一定支撑。

尿素

行情小结:今日尿素09合约震荡收涨。早盘总体一路向上后至1530点后,便在1530点位震荡徘徊。日内价格范围在1515-1532元/吨。今日上涨到原因在于一方面宏观情绪高涨,另一方面是面临周末放假,不确定因素较多,空头纷纷减仓,使得价格上扬。但供需层面仍趋于弱势。特别是内蒙古新疆地区近期价格下跌明显,低价货源进入华北市场,牵制该地区现货价格上涨。短期内现货或持续偏弱,仍需关注1500一线支撑。

7月3日电解铜49050-49400元/吨,较上日涨跌245元/吨;现货(平水) - (升)30元/吨,较上日持平。据SMM了解,CSPT小组召开了最新三季度的Floor price价格会,并敲定三季度的TC/RC地板价为53美元/吨及5.3美分/磅,二季度由于疫情因素存在较大不确定性,小组季度会议未确定地板价,而本次确定的三季度地板价较一季度的67美元/吨下降较多,客观反映了进口铜精矿供应收紧的趋势,同时下半年原料供应形势仍十分严峻。智利国家铜业公司(Codelco)周五表示,Chuquicamata矿工会批准实施为期7天的轮班工作。智利国家铜业公司Codelco周六表示,将暂时停止旗下El Teniente矿山的升级项目项目建设,该公司声明,此举是应对迅速蔓延的冠状病毒大流行的必要举措。

3日长江14410跌10升水120,南储14460跌10;隔夜沪铝主力2008收盘报14055涨55,LME铝收盘报1612

宏观方面,6月PMI继续回暖,连续两月扩张,服务业回升显著;6月汽车销量同比增速11%,增速回落;美疫情继续反弹,新增病例创新高,但死亡人数前两月大幅下降。

基本面方面,氧化铝和阳极价格大幅反弹,中铝山西三氧化铝工厂公告弹性生产,涉及180万吨;6月电解铝产能回升,减产产能逐渐复产,文山、神火新投产;2日SMM铝锭库存报71.9万吨,较上周三下降0.3万吨,周内持平,华东去库,佛山、中原累库;铝棒供应增长显著,铝价大涨加工费加速下调和铝锭贴水扩大;5月未锻轧铝及铝材出口38万吨,4月约为44万吨,5月铝锭进口1.83万吨。

贵金属

美联储:最近一周,美联储所持总体资产规模降至7.00904万亿美元,之前一周为7.0823万亿美元。 美国6月非农就业人口新增480万创历史新高,6月失业率11.1%,为连续第二月回落。美国6月谘商会消费者现况指数 86.2。美国新冠病例激增,更多州暂缓重启计划。鲍威尔重申美联储尚未决定是否采用收益率曲线控制这个政策选项;关于负利率效果的证据喜忧参半,美联储并不认为负利率在美国适用;美联储从实践中汲取经验教训,将继续收集各方的反馈意见;财政支持已经对美国经济产生积极影响。美联储6月议息会议维持利率不变,并表示2022年之前不会加息。美联储重申,它承诺“使用所有工具”来支持美国经济,并预计今年美国GDP将收缩6.5%。芝商所将把新Comex黄金期货合约交割地扩大至伦敦。新规定将于7月16日生效,尚待监管审查,此项修改将适用于9月及其之后月份的合约。

塑料

上游:亚洲乙烯880-790,亚洲丙烯810-760,乙烯价格平稳,丙烯价格小幅上涨。现货市场:现货市场线性、PP价格重心上移。华东地区线性报价6950-7100,PP报价7750-8000。周五,塑料和PP小幅上涨收盘,市场高位震荡。A股上涨带动聚烯烃期货走高。目前聚烯烃装置检修较多,同时石化库存偏低,但是后期检修装置将陆续开工,下游整体需求依然偏弱,经过前期拉涨,现货成交困难,聚烯烃后续向上空间有限。操作上短期观望为主,前期多单注意止盈。

橡胶

泰国原料市场白片39.25,烟片43.41,胶水42.8,杯胶31.85,泰国原料价格小幅上涨。沪胶上涨,华东市场全乳胶价格在10250元左右,泰标混合在9950元左右,现货市场成交有限。

PTA与乙二醇

上周五夜盘PTA和MEG分别收报3638、3607。隔夜原油变动不大。在自身产业偏空的压力下,PTA和MEG价格震荡走低,但随着宏观情绪面向好,带动整个国内金融市场氛围好转,PTA和MEG也震荡企稳。宏观短期可能会对市场带来支撑,但自身产业偏空的格局却很难在短期内逆转,特别是淡季将在7月进一步持续,且终端需求的不佳会逐步传导至上游,除非原油进一步上涨,否则PTA和MEG后市仍有回落空间,PTA继续关注3600支撑,MEG继续关注3550支撑。

液化石油气

上周国内液化气市场稳步上涨,买方心态尚可。民用气市场,端午节前国内市场多低价排库,节后回归,价格普遍迎来小涨,下游节后补货需求开启。尽管供需面薄弱牵制部分地区涨势,但周内7月 CP 出台高于预期,给市场提振支撑,周后期价格稳中上推,购销表现良好。原料气市场,受原油上涨支撑,调油原料高位运行,且深加工企业利润空间良好,本周价格同步上扬。截至本周五,全国液化气指数 2673 点,较上周日涨84点。

纸浆

现货方面,现货挺价刚需成交,今日山东地区南方松4200-4250元/吨,银星4300-4350元/吨,太平洋4300元/吨,马牌4450元/吨,凯利普4500元/吨;鹦鹉报价3500-3520元/吨。

观点看法:月初,现货市场刚需为主,交投相对较为平淡。国际浆厂减产炒作依旧在支撑 针叶浆价格走势,但今年全球需求端下滑远超供给拖累价格,浆价短期对垒为主。国内纸浆到港有所减少,港口库存小幅去化;纸厂端,文化纸落实纸厂涨价,经销商跟涨,平稳操盘,印刷厂刚需采购为主,纸厂库存去化,订单有所增加,开工提升;生活纸厂小幅上调价格,但落实情况一般,淡季情绪依旧影响价格走势,需求相对疲软,开工提涨困难;白卡控盘能力较强,落实涨价,且有个别华东纸厂计划检修支撑纸价,但纸浆消耗有所调降。供给有所缩量,需求从成品端向上缓慢传导提增,浆价底部或支撑震荡。

螺矿

未来10天(7月3-12日),西南地区东部、江汉、黄淮、江淮、江南北部等地累计降雨量有50~120毫米,其中云南西部、重庆东部、贵州北部、江汉南部、江淮、江南北部及黄淮南部和东部等地的部分地区有150~200毫米,局地可超过300毫米;上述大部地区累计雨量较常年同期偏多5~8成,部分地区偏多1倍以上。此外,西北地区东南部、华北中东部、东北地区及青藏高原中东部等地累计雨量有10~30毫米,其中华北东部、东北地区南部和青藏高原东南部的部分地区有50~80毫米,局地可超过100毫米。全国45个港口进口铁矿库存为10808.75,较上周增27.65;日均疏港量315.38降4.29。分量方面,澳矿6149.10增15.60,巴西矿2242.10增69.30,贸易矿5283.20增46.70,球团893.28增51.53,精粉738.68降3.78,块矿2402.48增124.82;在港船舶数147增23。主要城市HRB400螺纹钢报价:上海3570元/吨,天津3720元/吨,广州3850元/吨,唐山方坯3310元/吨,上海废钢2290元/吨。

煤焦

近期焦炭现货市场整体持稳,上下游博弈加剧,焦企提涨与钢厂提降同时存在,市场情绪已发生明显转变;焦煤市场整体持稳,煤矿生产正常,品种间分化依然严重。随着山东焦企环保限产政策有所缓和,焦炭供应明显回升;徐州地区焦企陆续停产,但由于钢厂同步关停,综合影响恐有限。此外,唐山地区发布七月份环保限产政策,暂未对高炉开工造成明显影响,但不排除严格执行的可能,近期需重点关注。而从中长期来看,随着全国进入高位多雨的季节,建材需求明显走弱,钢价压力明显增大,从而对煤焦上涨带来总体压制,期价有继续深幅调整的可能。

不锈钢

电解镍:

SMM1号电解镍报价103900-105100元/吨。俄镍对沪镍2008合约报贴500-贴400元/吨,贴水幅度持坚,对下游吸引力有限,成交量不佳。金川镍对沪镍2008合约报升700-800元/吨,金川公司出厂价105000元/吨,厂家在上海有近百吨到货,据悉由于市场流通货源有限,因此贸易商积极拿货,已售罄;下游拿货方面同样成交有限。镍豆对沪镍2008合约报贴1400元/吨左右。   

不锈钢:

不锈钢价格小幅走高。钢厂指导价方面,太钢304热轧指导价涨100元/吨,其余钢厂指导价报平。甬金8月期单平盘,青山316L大板跌200元/吨。期货率先领涨,镍和不锈钢期货涨势扩大,现货商家心态受到提振,报价跟随走高。现锡佛两地304热轧报价12800-12850元/吨,涨50元/吨。304冷轧报价13050-13100元/吨,涨50元/吨。甬金平盘开市,限制了304冷轧价格的高度。

 

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