外汇储备五连升，站稳3.1万亿美元关口 创近4年新高；前8个月我国外贸总值突破20万亿元 出口首次实现年内正增长；国务院：在国务院：支持北京服务业扩大开放试点；杭州、沈阳等地楼市调控接连出重拳；农业农村部：再选择一批重点地区开展新一轮农村宅基地制度改革试点；工程院院士陈薇：重组新冠疫苗能有效覆盖病毒变异。

股指期货

短线：周一A股期现货指数出现了明显下跌，尤其是午后跌幅较大，IF和IC日跌幅均超过2%。至于下跌原因：从消息面上来看，海关总署公布的外贸数据并不差，8月我国外贸进出口增长6%，所以，周一的下跌并不是基本面因素所致；从盘面上来看，领跌的主要是消费、医药和科技股，是今年的强势板块，同样也是7月中旬以来调整的领跌板块。从这角度来看，周一的下跌，一定程度上依然是主力移仓换股所致。从科技股尤其是芯片股的下跌来看，则基于消息面利空所致，即美国威胁将中芯国际列入黑名单；外盘尤其是美股的高位调整是主要原因，上周美指呈现高位见顶的迹象，打压A股期现货市场的做多情绪。技术上，短线技术形态不佳，三角形形态被破坏，但依然处于7月中旬以来的盘整区间内，宽幅震荡的格局未变。从周一盘面特征来看，期指跌幅和标的指数指数接近，未呈现明显的悲观情绪，且三大期指收盘总持仓大幅增加，股票市场两市成交也大增22%，重回万亿元以上，短线资金有抄底迹象。

   中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。

国债期货

公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，9月7日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，持平上次，当日有800亿元逆回购到期，净投放200亿元。资金面趋紧，Shibor多数上行，隔夜品种上行3.6bp报2.088%，7天期下行1.1bp报2.2%，3个月期上行1.50bp报2.6760%。银行间现券方面，10年期国债活跃券200006收益率上行1.99bp报3.1400%，5年期国债活跃券200005收益率上行1.37bp报3.0867%，2年期国债活跃券200002收益率上行6.86bp报2.8000%。国债期货低开后弱势震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。
基本面持续修复条件下，国内货币政策维持平稳态度，随着9月财政资金进一步释放，利率持续大幅上行的可能不大。9月供给压力持续但或将小于8月，央行公开市场大概率仍将配合财政呵护资金面。短期来看，技术面上超跌，10债收益率配置价值凸显，叠加全球局势不稳定带来的避险情绪，交易需求或提升，激进投资者可关注交易机会。但利率继续保持稳定，债市持续上涨条件仍不具备，债市仍以震荡为主。

棉花

1、隔夜美棉因劳动假日休市。上周五ICE美棉主力12月合约报收65.11美分。基于对中国棉花需求的提振。且美棉前期遭遇飓风影响，棉花生长优良率不及去年同期和近五年均值。ICE可交割的2号期棉库存降至6465包，前一交易日为6465包。2、国内棉花市场方面，国储棉投放成交率依然保持100%，棉价折3128B价格13211元/吨，较前一交易日跌114元/吨，说明国内棉花需求尚可。
3、内棉价格陆续上调后价格已经回归成本线以上刺激加工企业交易热情，市场逐步回暖速度加快。疫情后期需求恢复逐步展开，棉纱进口需求增强，7月进口纱环比、同比均提升13%以上。
4、新棉零星开秤，籽棉价格在2.8-3元/斤，价格略高于去年。
8、技术上，郑棉走势依然偏强，40日线支撑后，仍可能再度上冲前期高点，反弹走势仍未结束。

白糖

隔夜原糖因劳动假日休市。上周五ICE10月合约报收11.93美分，跌破12美分关口，一方面受累于原油重挫的拖累，一方面是市场对北半球印度增产预期的压力体现，印度食糖产量将可能增加至3100万吨，高于19/20榨季近500万吨，同时印度政府继续推出出口补贴政策，数量600万吨，以消化巨大的库存压力，当前巴西生产进入高峰期，产量剧增的压力依然给市场带来影响。北半球20/21榨季即将到来，ISO预计20/21榨季消费预估增加，供需将出现72.4万吨缺口。技术上，ICE原糖10月合约承压下跌击破60日线，向下寻求20周均线支撑，周线级别反弹仍未结束。
国内糖市榨季末期现货库存不多，现货成交火爆，昨日云南现货提价六次，成交再度放量，价格已达5410，回到成本线以上方运行，多品牌糖已经出现清库。原因在于：西南销区库存薄弱，旺季需求大幅提升市场需求；进口不及预期及进口糖延迟到港导致阶段性供应压力缓解下；当前盘面价破成本的低价支撑仍会吸引资金。技术上，2101合约重心上移，昨晚突破近期新高后，关注上方测试60周线压力的可能。

油脂油料

隔夜市场豆油继续领涨，第三方机构调查数据显示，截至上周末，豆油库存出现了小幅下降，一改之前连续几周增库存的趋势。01合约豆棕价差扩大到960附近。目前豆油价格已经逼近7000大关，刷新了今年以来的高点，套保空单应注意风险。
国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+260，8-9月提货；张家港2101+280，9月提货；天津24度棕榈油2009合约+270，张家港P2009+220；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+350。福建沿海油厂进口菜油OI09+230。

粕类

昨日沿海豆粕价格2930-3020元/吨一线，涨20-60元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6910-7020元/吨,涨10-70元/吨。豆粕期货价格上涨，豆粕成交转淡，总成交6.76万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交依然不多。
隔夜CBOT大豆期货市场休市。本周市场首先关注的是USDA9月份WASDE报告，若美豆产量下调幅度基本符合预期，市场关注点可能将逐渐转向巴西大豆的播种速度。因此我们认为在9月份WASDE报告公布前，CBOT大豆将呈现高位震荡整理的走势，11月合约关注980美分/蒲式耳一线的压力。油粕比上周呈现先冲高后回落的走势。随着9月份大豆到港数量逐渐减少，国内豆粕库存料将出现一定程度的缓解，未来油粕比仍存在下降的空间。DCE豆粕1月合约可能会突破3000元/吨整数关口，并在这附近跟随CBOT大豆进入震荡走势。

鸡蛋

昨日蛋价整体稳定，截止9月7日国内蛋价在3.2-3.5元/斤。开产较多，冷库蛋冲击，蛋商谨慎，拿货意愿不高。
供应层面：当前开产鸡仍较多，新开产小蛋和冷库小蛋联合冲击市场，小蛋压力较大，随着产蛋率和蛋重增加，鸡蛋供给或继续增加。由于蛋价旺季不旺，周末淘鸡加速。另外，仍有一半以上的冷库蛋未出库，继续冲击市场。当前新开产较多，同时淘鸡加速，在产存栏高位稳定，加上冷库蛋冲击，整体市场鸡蛋供应充足。
需求层面：随着温度降低，鸡蛋存储条件好转，居民鸡蛋消费也将增多。食品厂需求旺季，大学开学，另外随着中秋临近，旅游和送礼需求也将有所释放，鸡蛋需求仍有增长的空间。另外，短期来看台风过路东北地区可能影响鸡蛋外运，提高饲料价格，抬高蔬菜价格，整体利好蛋价。

苹果

期    货：期价上行，10主力收6880元/吨，价涨114点，成交缩量减仓；
跨月价差：10-01差收缩，10、01走强；
库存富士：本周山东产区出库价稍有涨价，截止到4日栖霞果农80#一二级1.7-2.2元/斤（平均价1.95元/斤），较上周环比上涨0.3元/斤（见图1），果农货基本收尾。气调库逐渐开库，价格2.0-3.0元/斤。
西部早熟富士：西部早熟富士由于气温高，等原因有返青现象，客商收购积极性较差，而且有毁约现象，之前订园高价很多都未成交，价格上稍跌，预计本周收购进入尾声。
山东红将军：沂源县等地纸袋红将军少量上市，75#起步好货价格在2.00元/斤左右，一般货价格在1.70-1.80元/斤，且近三日山东产区有降雨天气，需重点关注上色情况，预计大量上市在10号左右。

玉米系

昨日玉米期价受台风引发减产担忧提振，强势走高，但现货整体表现仍疲软，涨跌互现。近期市场关注的焦点在于东北地区台风天气，已使得吉林、黑龙江部分地区玉米出现倒伏，预计减产已成定局，部分机构预期减产10%，新作减产将使得下年度玉米缺口进一步加大，减产实际程度仍需进一步观察，本周台风还会继续登录东北，继续关注台风对新玉米长势影响。目前临储已近拍卖了超5600万吨，随着后期临储玉米陆续出库，9月份华北部分地区新玉米陆续集中上市，均有望在一定程度上缓解9月玉米现货市场压力，目前期现背离状态难以持续。昨日CS-C01价差再度走缩，预计进一步走缩空间有限，可以290元/吨为保护持有有CS-C01做扩价差头寸。

尿素

行情小结：今日尿素震荡上行，01合约收于16038点，波动范围在1611-1644点。山东地区主出厂价格上涨30元在1690元/吨，河南地区主流出厂价格上涨30元至1660元/吨，内蒙地区主流出厂价格维持在1460元/吨。今日下跌，使得现货再次升水期货，并将会影响市场心态。但从历史数据显示，9月份的尿素价格会略高于01月份，因此，此次基差的修复是在情理之中。总体来看，需求仍处于缓慢增长的态势，秋季预期较为乐观。

镍

镍矿：
镍矿价格仍然强势，Ni:1.5%镍矿CIF价格上涨2美元至63美元/湿吨，现货市场可流通货源不足，期单亦偏紧。
镍铁：
华南某大型不锈钢厂上周五高镍生铁成交价格1180元/镍点（到厂含税），成交量1万吨，为印尼铁，9月底到货。
电解镍：
金川对沪镍2010合约升贴水报价:+1300元~+1500/吨；俄镍对沪镍2010合约升贴水报价:-300~-200元/吨，镍豆对沪镍2010合约升贴水报价-600~-500元/吨。
价差：
①镍板仓单进口亏损2188元/吨，镍板提单进口亏损1952元/吨，免税镍豆提单进口盈利184元/吨；
②沪镍升水镍铁0元/镍点；
不锈钢：
9月份钢厂300系排产继续维持在140万吨附近。

铝

7日长江14730涨250升水120，南储14830涨300；隔夜沪铝主力2010收盘报14510涨75，LME铝收盘报1797.5涨5.5。
宏观方面，8月出口强劲，好于预期。
基本面方面，华昇新材料投产，阳极价格持续反弹；电解铝产能加速回升，大量产能启动复产，内蒙古创源通电投产，云南新项目将投产；7日SMM铝锭库存报76.5万吨，同比上周四增0.4；8月未锻轧铝进口创新高，高达39.5万吨，继续小幅回暖。

原油和燃料油

隔夜原油继续下行，但跌幅收窄。沙特阿美下调了10月份对亚洲和美国出口的所有级别原油的价格，这在一定程度上显示出原油需求复苏已经放缓，加之美国劳动节一般标志着夏季原油需求季的结束，进入秋季后，美国炼厂将进入设备检修时期，原油需求端的利空压力增加导致油价承压下滑。不过，当前全球经济环比仍在改善，原油供给也未出现大幅增加，原油尚不具备持续大跌的基础。尽管原油跌幅较大，但燃料油走势要好于预期，期价在1900获得支撑，后续原油大概率企稳震荡，燃料油将维持偏强震荡。

玻璃和纯碱

玻璃：玻璃生产企业的出库速度环比略有小幅的改善，主要是下游终端市场的刚性需求在逐步释放，以房地产建筑装饰装修为主。玻璃生产企业价格调整的幅度已经减弱，主要是以部分厂家零星调整为主。总体看传统销售旺季的特点明显，需求相对稳定。
纯碱：今日国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，成交尚可。华北市场成交尚可，近日长城市场价格上涨1元/重量箱，其他厂亦有所上涨。

塑料

上游：亚洲乙烯775-730，亚洲丙烯870-830，乙烯、丙烯价格上涨。现货市场：市场线性、PP价格价格重心下移。华东地区线性报价7650-7800，PP报价8150-8400。周一，塑料和PP下跌，主力盘中减仓，市场短期回调格局。A股下跌带动国内商品调整，石化库存同比偏低，后期装置恢复运行，下游需求不及往年，聚烯烃经过前期连续拉涨，需警惕短期调整风险。

橡胶

泰国原料市场白片56.55，烟片59.99，胶水46，杯胶37.3，泰国假期。沪胶日内回调，华东市场全乳胶价格在11550元左右，泰标混合在10600元左右，现货市场成交有限。

逻辑：周一，沪胶弱势整理，主力盘中缩量，沪胶短期回调走势。A股下跌带动国内工业品日内调整，沪胶跟随小幅下行。目前宏观面偏多，国内仓单量偏低，下游消费有所恢复，沪胶继续向下空间不大。

甲醇

甲醇现货价格继续上涨，江苏太仓地区现货价格1910元/吨，较昨日上涨55元/吨；鲁南地区现货价格1700元/吨，较昨日上涨40元/吨；河南地区现货价格1600元/吨，较昨日上涨30元/吨；内蒙地区甲醇现货价格1400元/吨，较昨日上涨120元/吨。现货市场价格上涨较多，主要原因是部分预售的空单进行补货，船货到港较少，消化了甲醇的港口库存。

逻辑和建议：甲醇今日现货价格继续上涨，港口因为纸货交割买盘旺盛，库存压力开始减轻环比去库存，且港口供需边际开始好转；港口价格走强打开了套利空间，部分内地货流入港口，再加上内地部分装置检修，导致内地价格也开始走强。短期港口和内地这种供需差异的矛盾在博弈，会使盘面波动放大，就看能否形成内地-港口的这种正反馈。

沥青

本周沥青期货价格一路下行，主力合约下跌134点，收于2544元/吨。现货市场，本周初现货贸易商小幅推价，后受期货价格影响沥青下跌。山东地区周内价格2460—2730，华东地区主力成交价2700—2750.沥青本周下跌主要原因有两点，一方面成本端原油价格本周大幅下行，补偿减产执行较差，需求端不及预期，美原油跌3.42至39.51美元/桶。另一方面，本周西北华北地区刚需略显平淡，部分厂库库存积压，有排库需求。后续应当持续关注原油价格走势，以及终端需求实际改善情况。预计原油仍有下行空间，将保持38—40美金区间运行，现货市场或将止跌企稳。期货市场将保持偏弱震荡，或将下探至2500元/吨。

PVC

上游：亚洲乙烯785-730，西北电石2850-2900，乙烯、电石价格平稳。现货市场：市场PVC价格重心下移。华东地区电石法5型报价6580-6650，华北地区电石法5型报价6390-6620。华南地区电石法5型报价6650-6750；周一，PVC期货小幅下跌，主力盘中减仓，市场高位震荡格局。厂家库存压力不大，同时亚洲市场PVC价格连续上涨利多国内市场，下游市场整体利润较差，市场高价货源成交困难，预期PVC期货短期维持震荡走势。

苯乙烯

上周国际油价与美国股市的暴跌均令市场震动，而油市的下跌实际早于股市。尽管股市与原油市场没有直接的关联，但在巨大的风险释放下油市也未能幸免，恐慌情绪进一步推动了油价的下行。中东地缘政治事件对油价的影响大多时候表现为脉冲式，地缘政治问题推升油价后往往会带来做空机会。隔夜在欧美交易时段，内外盘原油大幅回落，部分回吐此前涨幅。受原油价格下调影响，苯乙烯市场行情窄盘偏弱，期货行情弱势整理，需求难有继续上涨预期，维持稳定为主。市场供应延续高位水平，场内买气一般，部分企业价格补跌。上午江苏苯乙烯市场行情低开，期货行情走软，场内买气偏弱。现货5300-5310；9月下5360-5390；10月下5465-5500。单位：元/吨。华南苯乙烯市场行情区间盘整，下游买盘观望，试探性询盘，现货5400-5450元/吨自提，终端工厂多合约为主。港口去库受船期节奏影响比较大，因此持续情况存疑。近月09合约因仓储问题出现空逼多，后又快速结束，基本面短期压力依旧大。

PTA与乙二醇

昨日夜盘PTA和MEG分别收报3740、4047。昨日PTA期货继续体现强抗跌性，现货9月18日前交割货源报盘贴水190元/吨，递盘贴水195元/吨；9月底货源报盘贴180元/吨，递盘贴190元/吨。昨日MEG期货震荡偏上，现货贴水01合约110－120，现货报3925元/吨附近，递盘3920元/吨附近，下周货报3935元/吨附近。尽管原油降幅明显，但PTA和MEG表现出来较好的抗跌性，显然需求近期的改善对期价走势带来较强支撑，后续如果原油企稳，两者大概率仍有上涨空间，近期震荡偏强态势有望延续。

液化石油气

临近交割月，期现联动越来越强，期货市场上周延续弱势继续下行，并最终收于3488点，跌197点。现货市场上周先涨后跌，在2850—3050区间内偏弱震荡。上周期货市场下跌主要是三方面原因，第一，之前CP严重低于预期市场反应不够充分，第二，原油市场受补偿减产执行较差，需求不及预期影响大跌，美原油跌3.42至39.51美元/桶。第三，现货本周实际疏港约9万吨，供给充裕，现货价格承压。未来应持续关注国际原油走势以及现货价格，预期原油仍有下跌空间，美原油预计38美金—40美金区间内震荡运行，现货价格将在2800—3050区间内偏强震荡。期货市场下跌空间不大，预计运行区间3350—3550。

纸浆

期货方面，SP2012日内开盘4860元/吨，全天走震荡重心下行行情，尾盘收于4826元/吨。
现货方面，期货价格继续震荡调整，现货价格承压，下游纸厂消耗自身库存为主，对外刚需采购，现货市场成交情况一般。山东地区银星、太平洋、俄针，南方松对外报4750元/吨（-25），马牌4850元/吨，凯利普4900元/吨；鹦鹉报价3650-3700元/吨(-50)。
观点看法：9月纸厂提涨成品纸出厂价格，但实际落实普遍折半，终端消费整体不及往年，并且今年海外消费较差，大量出口成品内销，加剧了内供压力，各品种下游经销商普遍消化库存为主，谨慎补库。而纸厂订单有限，原料拿货节奏也相对较差，纸厂消耗前期库存为主。不过部分中小纸厂前期备库较少，近日浆价调整后刚需采购增加，加之港口转水导致青到港库存大幅去化，但常熟等其他港口库存仅小幅去化。当前木浆进口盈利窗口打开，进口盘面套利价差较大，旺季不旺情绪增加，或整体施压浆价走势。

螺矿

中国物流与采购联合会6日发布8月份全球制造业采购经理指数。8月份全球制造业采购经理指数为52.5%，较上月上升1.2个百分点，连续2个月保持在50%以上。亚洲、非洲、美洲和欧洲各区域制造业采购经理指数均呈现连续上升走势，且均回升至50%以上，表明全球制造业呈现持续恢复迹象，恢复力度较上月有所加大。海关总署数据显示，前8个月，我国进口铁矿砂7.6亿吨，增加11%，进口均价为每吨652.4元，下跌0.2%；钢材1218.9万吨，增加59.6%，进口均价为每吨5915.1元，下跌27.6%；

逻辑和观点：钢材库存有所分化，钢厂库存向社库转移，表观消费结束三周走低，但整体维持窄幅波动。近期主要受到唐山限产影响，现货价格保持平稳，给予盘面一定支撑，预计继续维持震荡行情。铁矿在港船舶数降幅加大，令市场担心后续压港问题缓解。本期疏港量增幅较大，但港口库存仍环比回升，显示供应压力有所增加。高炉开工窄幅波动，铁水产量维持高位。

煤焦

7日焦炭现货市场继续稳中偏强，第二轮提涨逐步落地，市场心态乐观；焦煤市场整体持稳，供需矛盾有所改观，但煤种之间分化依然严重。近期山西淘汰焦化落后产能动作频繁，太原、孝义相继发布4.3米焦炉淘汰通知，导致市场对焦化产能收缩的预期进一步增强，从而推升期价，但短期的价格连续走高已使预期得到充分体现，后期不排除调整的可能。

不锈钢

期单：
无锡市场304冷轧德龙开盘价14800元/吨，较上周五价格持平。
现货：
①冷轧市场，无锡甬金四尺毛边基价环比跌50至14900元/吨（换算成2.0切15250），德龙、北部湾新材四尺毛基环比跌50至14650元/吨（换算成2.0切15150）；佛山甬金四尺毛边基价环比持平在15000元/吨（换算成2.0切15500），德龙四尺毛基环比持平在14400元/吨（换算成2.0切14900）。
②热轧市场，资源紧张仍存，东特等民营五尺现货价环比跌50至14550。
基差：
无锡宏旺-SS2011：465元/吨，环比收窄130元/吨
市场情绪：
SS2011收于14805，跌幅0.27%，最低14695，最高14805。无锡宏旺现货基价14800，与ss2011基差465，日环比收窄130元/吨。不锈钢市场成交仍然不理想，终端畏高，市场获利兑现预期强烈。同时，原料端镍铁无新高成交兑现；两端利空因素共振下，不锈钢进入调整期。