央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》；保险资管产品三大细则出炉，相关规则与同类私募拉平；习主席主持召开科学家座谈会：加快科技创新 推动关键核心技术攻关；首批科创板50ETF获批；农业农村部：将坚持把生猪稳产保供作为“三农”工作的重点任务。

股指期货

短线：上周指数单边下跌，主要指数均短线技术破位，甚至个别指数有中长线技术破位迹象，不过从盘面上来看，也出现一些好的迹象，例如沪深两市成交创近期地量，显示资金离场力度已经大幅减弱，以及期指市场资金持续流向IC等。从消息面上，一方面预计美股调整进入尾声，另一方面，虽然8月货币供给增量继续边际收紧，社融等数据显示加快均显示经济复苏势头良好，预计本周公布的其他经济数据依然乐观。

中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。

国债期货

公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，9月11日以利率招标方式开展了900亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，持平上次，当日有1000亿元逆回购到期，净回笼100亿元。资金面整体平衡，Shibor多数小幅上行，隔夜品种上行12.40bp报1.4640%，7天期上行3.40bp报2.1620%，3个月期上行0.20bp报2.6970%。银行间现券方面，10年期国债活跃券200006收益率上行3.75bp报3.1200%，5年期国债活跃券200005收益率上行9.37bp报3.0625%，2年期国债活跃券200002收益率持平上期报2.7500%。国债期货低开低走大幅收跌，终结三连阳，10年期主力合约跌0.49%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.08%。

中国8月人民币贷款增加1.28万亿元（预期12194.5亿元，前值9927亿元），同比多增694亿元。金融数据好于预期，叠加近期反弹幅度已不小，政策仍无明确调整信号，收益率进一步下行遇阻，债市大幅回调。

棉花

9月11日当周国际美棉呈现高位震荡态势，周线略微下跌，12月合约报收64.82美分，周跌0.29美分，周内棉价遭遇下挫，美元走强的拖累和供需面偏好，棉花出口数据表现尚可，9月供需报告中性偏多，因美棉产量下修。技术上美棉上涨态势良好，12月棉花期价65美分关口多空在争夺中，技术上偏多。

国内棉花市场现货价格走低，整体商品共振下行的拖累外，现货国储棉交投依然较火，但周内日成交率已经下破100%。因进口利润在扩大限制内棉上涨和需求的同时，国内新棉即将上市的新增供应制约内棉价格。不过利好方面需要关注需求端，下游纺织品库存累积放缓，棉花库存消化速度加快，纺织企业库存开始下降，关注金九银十的整体回暖态势。

白糖

9月11日当周，国际原糖下挫后的整理态势，10月合约报收11.93美分，期价收盘和上一周持平，市场走势偏弱。基本面看，北半球即将迎来新榨季供应，印度将增产，且出口积极性大增，一方面是卢比疲软，一方面是政府延续出口补贴政策措施给国际糖市带来利空。不过巴西生产高峰逐步过去后，产糖量开始环比下降，持续数月的积极出口后，市场关注点转向北半球供应和需求。技术上，原糖主力合约下破12美分，跌幅没有加速扩大，12美分争夺仍可能继续展开。

国内糖市上周现货继续走强，成交一般，期糖略微弱于现货，受国际原糖下跌的拖累。8月国产糖产销数据多空兼具，利空方面整体工业库存高于去年， 利多体现在大多数产区库存低于去年同期，疫情引发的消费下降弱于市场预估。不过新糖即将来临，甜菜糖产区开机后 供应预期制约糖价，但天气是关键。 从资金上，净空锐减制约期价下跌。另外，新榨季国产糖减产预期和破成本的低价支撑底部抬升的需求。技术上，2101合约5100关口有支撑，关注上方40周线的压力表现。

油脂油料

周五白天油脂价格大幅下跌后出现了V形反弹，夜盘价格在下午的收盘价附近震荡。近期消息面相对平淡，MPOB报告并未引起棕榈油以及整个油脂市场找到后期的方向。周五夜间的WASDE发布后美豆再度上涨，新作11月合约已经接近1000美分，这或许将导致周一油粕比继续下行，这是我们希望看到的事情。不过，鉴于美豆新作合约的基金净多持仓已经处于相对高位，后期油粕比的下跌可能主要需要依赖油脂的走弱了。

国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+260，8-9月提货；张家港2101+280，9月提货；天津24度棕榈油2009合约+270，张家港P2009+220；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+350。福建沿海油厂进口菜油OI09+230。

粕类

昨日沿海豆粕价格2940-3020元/吨一线，涨10-30元/吨。国内沿海一级豆油主流价格7000-7050元/吨,涨20-40元/吨。豆粕期货价格上涨，豆粕成交小幅增加，总成交8.7万吨。豆油期货价格震荡走高，豆油成交放量。

隔夜CBOT大豆价格上涨，9月份WASDE报告如期下调了新作美豆单产，数据基本符合市场预期，但NASS在月度作物报告中特别说明因8月份风暴以及9月份冰冻灾害影响，10月份报告中仍可能下调美豆收获面积及单产。CBOT大豆11合约已突破长期下行通道以及中期矩形整理平台，打开了上行空间，今日关注1000美分/蒲式耳整数位压力能否被有效突破。油粕比上周呈现先回落的走势。随着9月份大豆到港数量逐渐减少，国内豆粕库存料将出现一定程度的缓解，未来油粕比仍存在下降的空间。DCE豆粕1月合约关注3250元/吨附近压力。

鸡蛋

周末蛋价继续小幅上涨，中秋前备货季，内销快，冷库出库提速，压制蛋价上涨，截止9月13日国内蛋价在3.5-3.6元/斤。

供应层面：在产存栏仍处于高位，小蛋压力仍偏大，温度下降产蛋率和蛋重仍在回升，淘鸡略有加速，冷库蛋仍有三成左右没有出库，对市场冲击仍存，整体市场鸡蛋供应充足。

需求层面：阶段性来说，从本周开始旺季或逐步结束，蛋价旺季拐点或来临。

苹果

A. 西部早熟尾声、采青即将上市；山东红将军低开低走；

B. 中秋国庆消费高峰、销区价格上浮、销区走货加快；

C. 重点关注产区天气情况及前期对晚熟富士质量影响；

D. 本周指数成交放量，净空大减，多空博弈加剧，但空方仍占一定优势；

玉米系

近期市场关注的焦点在于东北地区台风天气，自8月底开始，先后经历了“巴威”、“美莎克”、“海神”三次台风，黑龙江、吉林两省部分地区玉米出现倒伏、断根，预计减产已成定局，部分机构预计减产5%-10%不等，提振玉米期价大幅飙升。新作减产将使得下年度玉米缺口进一步加大，减产实际程度仍需进一步验证。上周未进行临储玉米拍卖，或宣告半年度玉米拍卖结束，目前临储玉米已拍卖近5700万吨，但出库差强人意，预计目前实际出库约4成左右，且部分贸易商捂粮惜售，预计将有至少2000万吨的临储拍卖玉米进入结转库存，将成为2020/2021年度新季玉米不可忽视的供应量。在进口玉米不大范围放开的背景下，玉米供需缺口问题仍存，将限制玉米下跌空间。近期玉米及淀粉基差如期大幅走低，预计下方空间逐步缩减，关注后期做多玉米及淀粉基差机会。

红枣

期货方面：上周以周三为分界线，整体表现为先涨后跌，前半周以增仓拉涨为主，后半周以减仓下行为主，创出阶段性高点10335，收于9975。现货方面：新疆疫情得到有效控制，防控措施得以解除，当前新疆客商增多，成交活跃，走货速度明显加快，但内地市场上因为上货量的增加，库存压力增大，整体交易氛围一般，行情以稳为主。期现展望：近期随着温度的下降，中秋国庆等传统节日的来临，红枣消费有所好转，但是目前销区库存仍然充足，现货价格或维持稳定。对于新季合约而言，短期内新枣处于生长关键期，连阴雨、冰雹等不利天气仍会对盘面形成支撑，并且在脱贫攻坚的最后一年，市场预期托市政策仍将延续，现货收购价有望高位，但受制于期价处于高升水状态，预期未落地之前，期价或维持宽幅震荡。

尿素

本周现货市场窄幅整理，局部地区小幅探涨以求寻稳。供应方面，本周开工仍在7成左右，没有出现大幅上涨或下滑，生产企业交替停车检修。下周部分工厂有检修计划，预计供应将会有所下滑，减少供应压力。需求方面，受“金九银十”利好预期及农需影响，三聚氰胺开工率环比增加，秋季肥稍有回落，但仍有需求。库存方面，目前港口库存压力较大，预计下周限装解除后，压力将会得到释放，国内生产企业库存仍处于低位，因此现货价格出现止跌并小幅探涨。出口方面，据称下周将会有新一轮印标，叠加限装解除，或对国内市场产生提振作用。

粳米

逻辑:粳米期货换月RR2012，价格继续震荡，日内区间3451到3487元/吨，波动范围尚可。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元，保证了主力较高成交量，RR2012合约成交量1.3万手，持仓增加287手到1.4万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

镍

镍矿：

镍矿价格仍然强势，Ni:1.5%镍矿CIF价格持平在67美元/湿吨，现货市场可流通货源不足，期单亦偏紧。

镍铁：

据市场了解，华南某钢厂高镍铁询盘价格下调到1140元/镍（到厂含税），相比上轮采购价格下调40元/镍，目前暂无成交。

电解镍：

金川对沪镍2010合约升贴水报价:+1600元~+1800/吨；俄镍对沪镍2010合约升贴水报价:-400~-200元/吨，镍豆对沪镍2010合约升贴水报价-500~-400元/吨。

价差：

①镍板仓单进口亏损1989元/吨，镍板提单进口亏损1752元/吨，免税镍豆提单进口盈利420元/吨；

②沪镍升水镍铁-10元/镍点；

不锈钢：

9月份钢厂300系排产继续维持在140万吨附近。

铝

12日长江14600涨30升水25，南储14710涨10；隔夜沪铝主力2010收盘报14400跌10，LME铝收盘报1775跌3。

宏观方面，欧洲央行：没有必要对欧元反弹过度反应，维持关键利率不变；英国脱欧加剧；8月社融数据超预期，增量主要来自地方债。

基本面方面，华昇新材料投产，阳极价格持续反弹；电解铝产能加速回升，文山铝业达产，海鑫二期一段投产，西南项目进展顺利；11日SMM铝锭库存报76.4万吨，同比上周四增0.3；8月未锻轧铝进口创新高，高达39.5万吨，继续小幅回暖。

原油和燃料油

原油市场经历快速回落后逐步企稳。美国炼厂开工回落、美国原油库存6周连降后本周增加以及前期沙特下调10月原油售价、美股连续回调等多重利空共同推动原油破位下跌，在经历连续三个月震荡并向下破位后的技术性走低需求也是本周油价回落的因素之一。

不管是美国炼厂开工的回落还是原油库存的回升，这些都是短期利空，而且随着飓风对墨西哥湾炼厂开工影响的消退，美国炼厂开工近期有望回升。虽然原油市场并没有大的利多因素推动其大幅走强，但在目前全球经济活动进一步改善、OPEC+产油国限产执行较好的情况下并不具备大幅下跌的基础。9月17日OPEC+产油国将举行会议，如果原油持续回调产油国势必将作出必要回应，毕竟目前产油国对原油供给的调控能力依然较强。

原油期货已经告别前期低波动状态，市场对未来需求变动依然有分歧，后续原油较维持较高的波动性，但很难摆脱震荡格局，只是震荡区间会显著加大。中期看，美原油震荡区间参考35-42，布伦特震荡区间参考38-45，INE原油11月合约震荡区间参考250-300。燃料油跟随原油震荡，其自身产业面表现尚可，在1800一线获得支撑后料再次回升，1800-2000震荡格局仍在。

玻璃和纯碱

纯碱：今日纯碱市场高位运行，市场交投气氛温和。南方碱业今日开车运行，双环检修时间推迟至10月份，纯碱厂家整体开工负荷依旧不高。纯碱厂家整体库存持续下降，纯碱厂家订单充足，货源偏紧。浮法玻璃对重碱需求持续增加，重碱新单成交价格逐步跟进，据悉某大型玻璃厂家招标价格明显上涨。

玻璃：

本周末全国建筑用白玻平均价格1906元，环比上周上涨1元，同比去年上涨292元。近期玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库速度变化不大，市场成交平稳，市场情绪略有小幅的松动。总体看传统的消费旺季过程中，终端市场需求呈现刚性特点。

塑料

上游：亚洲乙烯800-755，亚洲丙烯875-835，乙烯、丙烯价格小幅上涨。现货市场：市场线性、PP价格价格重心下移。华东地区线性报价7450-7700，PP报价8100-8400。周五，塑料和PP小幅下跌，主力盘中小幅放量，市场短期回调格局。原油近期走势偏弱，石化库存增加，后期装置恢复运行，下游需求不及往年，聚烯烃经过前期连续拉涨后回调，操作上建议保持谨慎

橡胶

泰国原料市场白片51.45，烟片53.4，胶水46.4，杯胶35，泰国原料价格小幅下跌。沪胶日内小幅震荡，华东市场全乳胶价格在11500元左右，泰标混合在10600元左右，现货市场成交有限。

甲醇

甲醇现货市场表现不一，江苏太仓地区甲醇现货市场价格1865元/吨，较昨日涨10元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格1800元/吨，较昨日稳定；河北地区甲醇现货市场价格1700元/吨，较昨日上涨40元/吨；河南地区甲醇现货市场价格1630元/吨，较昨日价格稳定，关中地区甲醇现货市场价格1620元/吨，较昨日价格稳定，内蒙地区甲醇现货市场价格1450元/吨，较昨日价格稳定，陕北地区甲醇现货市场价格1440元/吨，较昨日价格稳定。现货市场港口和内地有些分化。

沥青

本周沥青期货价格一路下行，主力合约下跌102点，收于2446元/吨。现货市场，本周初现货贸易商小幅推价，后受期货价格影响沥青下跌。山东地区周内价格2360—2630，华东地区主力成交价2600—2650.沥青本周下跌主要原因有两点，一方面成本端原油价格本周大幅下行，夏季高峰用油已过，需求端不及预期，美原油跌2.12 至31.97美元/桶。另一方面，本周西北华北地区刚需略显平淡，部分厂库库存积压，有排库需求。后续应当持续关注原油价格走势，以及终端需求实际改善情况。预计原油仍有下行空间，将保持37—40美金区间运行，现货市场或将止跌企稳。

PVC

上游：亚洲乙烯800-855，西北电石2850-2900，乙烯、电石价格平稳。现货市场：市场PVC价格上涨。华东地区电石法5型报价6600-6670，华北地区电石法5型报价6420-6570。华南地区电石法5型报价6650-6770；周五，PVC期货小幅上涨，主力盘中缩量，市场短期震荡行情。PVC厂家库存压力不大，同时亚洲市场PVC价格连续上涨利多国内市场，下游市场整体利润较差，市场高价货源成交困难。

PTA与乙二醇

昨日夜盘PTA和MEG分别收报3630、3966。隔夜原油小幅回升。全球经济形势继续改善，产油国对原油供给的把控依然较强，原油暂不具备持续大跌基础，原油企稳将有助于PTA和MEG期价止跌。旺季预期再加上终端需求确实在改善，市场对接下来需求依然有乐观预期，所以PTA和MEG难继续深跌。但是预期会随着时间改变，如果到9月底现货市场依然与当前相比没有实质改善，则市场信心会受到打击，期价想要进一步反弹就会面临更多困难，所以未来两周现货市场情况比较关键。近期，随着原油逐步企稳，PTA和MEG重心有望回升。

液化石油气

临近交割月，期现联动越来越强，期货市场本周延续上周弱势继续下行，并最终收于3404点，跌84点。现货市场本周先跌后涨，在2800—2950区间内偏弱震荡。本周期货市场下跌主要是三方面原因，第一，10月CP价格持续走低，市场对未来国际市场价格存忧。第二，伊拉克科威特补偿减产抵消沙特出口增长量，同时美国暑期驾驶高峰已过，影响原油的需求量，原油价格小幅下行。第三，现货本周实际疏港约6.5万吨，供给充裕，现货价格承压。未来应持续关注国际原油走势以及现货价格，预期原油仍有下跌空间，美原油预计36美金—40美金区间内震荡运行，现货价格将在2850—3050区间内偏强震荡。

纸浆

期货方面，SP2012日内开盘4788元/吨，全天走宽幅震荡行情，尾盘收于4784元/吨。

现货方面，期货价格震荡，期现公司多贴水110报盘，贸易商及下游纸厂刚需采购为主，市场成交清淡。山东地区银星、太平洋、俄针，南方松对外报4650-4700元/吨，马牌4750元/吨，凯利普4900元/吨；鹦鹉报价3650元/吨。

观点看法：依利姆公布10月外盘报价，提涨针叶40美金/吨，阔叶本色20美元/吨，对盘面形成支撑。行业基本面，供应端保持相对稳定，并且由于进口盈利窗口打开，市场预期后期到港将相对较多，施压浆价走势；且现货市场成交一般，持货商逢高报盘，但纸厂两级分化，中小纸厂刚需采购，旺季需求有所释放，导致港口库存重新开始调降，而大型纸厂维持长单稳定，浆市采销整体稳定。虽然当前终端季节性旺季并未出现，但纸厂提价情绪较为明显，联合挺价意愿较浓，晨鸣等多家铜版纸厂表示15号提涨价格300元/吨，月末将再提涨200元/吨，一定程度上提振市场情绪。不过终端消费未起，纸厂单方面提涨虽然推动市场情绪，但价格传导困难，或将持续抑制下游成品种市场消费，进而拖累上游木浆市场的消费节奏。

螺矿

唐山市解除《关于进一步加严管控措施的通知》11日后受冷空气影响，扩散条件逐渐好转，10日18时解除8月24日下发的《关于进一步加严管控措施的通知》要求，解除后要求市中心区周边25公里范围内11家钢铁企业按照一企一策要求执行，其他企业继续按照《唐山市 2020 年 8-9 月空气质量保障方案》执行。247家钢厂高炉开工率90.89%，环比上周减0.52%，同比去年同期增3.65%；高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%；钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%；日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨。全国45个港口进口铁矿库存为11456.45，较上周增82.46；日均疏港量313.83 降11.72。分量方面，澳矿5778.94增112.94，巴西矿3030.93增28.03，球团999.65降46.05，精粉1044.64增47.09，块矿2498.34增95.38，粗粉6913.82降13.96；在港船舶数165降4条。

煤焦

13日焦炭现货市场整体持稳，第二轮提涨基本落地，焦企心态乐观，生产发货积极；焦煤市场继续持稳，供需矛盾有所改观，但煤种之间分化依然严重。前期山西淘汰焦化落后产能动作频繁，太原、孝义相继发布4.3米焦炉淘汰通知，导致市场对焦化产能收缩的预期进一步增强，从而推升期价，但近期唐山钢厂限产措施趋严，下游需求进入瓶颈期，短期的价格连续走高也使预期得到充分体现，再次大幅冲高难度较大，盘面近期出现明显的弱化迹象，后期有可能继续调整。