国常会定调A股：对操纵市场、内幕交易加大处罚力度；国家发改委、科技部、工信部、财政部等四部门联合出台《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》；中办国办：土地出让收入使用范围优先支持乡村振兴；隔夜外盘：美股三大指数全线下挫 道指跌逾500点纳指跌超3%。

股指期货

短线： 周三A股期现货指数延续了震荡整理走势，盘面上，中小创和科创板领涨，医药、科技和消费等今年以来的热点板块领涨，这些板块的上涨一方面利好消息的刺激（疫情反弹刺激医药板块），另一方面在于本轮调整以来的超跌。两市成交环比继续下降，仅为6600亿元，随着国庆长假的临近，预计成交维持低位。期指跟随现指震荡，走势相对偏空，主力合约收盘贴水率小幅扩大，三大期指收盘总持仓均大幅下降，资金离场。技术上，技术上，上证综指和沪深300指数失守60日线，上周以来的反弹趋势有失败的迹象，不过依然处于7月中旬以来的盘整区间内，中长线未技术破位。消息面上，国常会定调A股，加大处罚力度，长期利好A股，短线抑制投机热情。隔夜美股大跌，利空弱势的A股。

   中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。

国债期货

公开市场方面，央行公告称为维护季末流动性平稳，9月23日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，包括1000亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.35%，当日1200亿元逆回购到期，净投放800亿元。资金面方面，银行间资金面进一步转松，隔夜品种下行40.20bp报1.8840%，7天期下行18.30bp报2.1490%，3个月期持平上期报2.6700%。银行间现券方面，10年期国债活跃券200006收益率下行0.10bp报3.0850%，5年期国债活跃券200005收益率上行0.75bp报2.9025%，2年期国债活跃券200002收益率上行2.00bp报2.6850%。债市连续反弹后调整压力显现，国债期货收盘多数小幅下跌，10年期主力合约跌0.10%。

债市反弹遇阻，小幅调整。目前资金面已经转松，叠加供给压力缓解，债市短期或有交易机会。从当前的利率点位看，债券配置的相对价值凸显，但货币政策保持稳定，债市“上有顶下有底”的震荡格局仍将继续。

棉花

1、隔夜ICE美棉震荡收跌，ICE棉花 12月合约报收65.25美分，跌0.29美分，因欧洲新冠疫情再度加剧令市场对经济复苏步伐感到忧虑，棉花需求放缓节奏拖累棉价。供需面，当前北半球棉花正在采摘，美国近期飓风造成的影响支撑棉价在高位运行。ICE棉花可交割的2号期棉合约库存为9339包，前一交易日为7466包。

2、国内棉花市场走势震荡，但近两日上冲13000关口遇阻回落，现货维持偏强态势，国储棉投放昨日成交依然100%，棉价折3128B价格13756元/吨，较前一交易日跌131元/吨，市场需求尚可，国储轮出截止9月30日。

3、国内新棉采摘加快，价格较前期有所走高，内地3元/斤以上，新疆手摘棉价格略高于内地，近期需关注天气变化对采摘的影响。此外疫情影响需求的忧虑依然未能放松警惕，中美贸易关系的不确定性依然给棉市带来较大波动。

4、技术上，郑棉期价走势震荡偏强，日均线粘连，正待方向选择。

白糖

隔夜原糖冲高回落收跌，ICE原糖10月合约报收12.86美分，跌0.05美分/磅,整体大宗商品市场偏空的下跌氛围拖累外，美元走强，雷亚尔疲软的影响较大。从供需面看，虽然20/21榨季巴西产量剧增，印度增产，但北半球多国减产，预期疫情后期消费回暖，巴西出口火爆，泰国减产出口受限，北半球出口供应关注印度出口政策的影响。技术上，ICE原糖10月合约走势依然偏强，但上冲13美分后没有站稳，承压收跌，技术上关注回踩60日线后的再度蓄势。

国内糖市现货价格依然高位运行，交投减淡，经过一段时间补库后，市场热情略减。不过从产区库存来看，偏低的库存货难以满足新糖上市前的供应支撑价格维持近期高位。当前内蒙甜菜糖已经开始加工，新糖即将上市的供应给市场带来观望情绪，近期关注甜菜糖产区的开榨进度。昨日海关公布的进口数据超预期增加至68万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨，数据显示利空。

油脂油料

昨天白天油脂价格继续下行，但夜盘小幅震荡。从周边市场的情况来看，之前的恐慌似乎已经被市场消化殆尽。谷物和国产豆一在我国官方主管部门的表态后快速拉高，农产品强于工业品的整体结构在未来一段时间可能还会延续，我们倾向于认为油脂的阶段性短期低点已经确认。

国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+240，10-1月提货；张家港2101+280，9月提货；天津24度棕榈油01合约+380，张家港P01+390；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+300，10月船期。福建沿海油厂进口菜油OI09+230。

粕类

昨日沿海豆粕价格3030-3110元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格7250-7280元/吨,跌140-170元/吨。豆粕期货价格回落，豆粕成交略有减少，总成交9.56万吨。豆油期货价格下跌，豆油成交清淡。

隔夜CBOT大豆价格下跌。未来CBOT大豆价格可能存在一轮驱动因素的转换，中国买需对CBOT大豆价格上涨的驱动作用将逐渐减弱，市场关注点将逐渐转移到新作美豆的产量以及拉尼娜可能使巴西大豆减产的预期上。近期国内豆粕消费趋于旺盛，上周国内豆粕库存再度下降，推算当周豆粕表观消费量接近180万吨高位。随着双节临近，中下游备货需求增加，预计节前豆粕表观消费量将保持活跃。由于豆油价格快速下跌，近期盘面榨利转差，结合当前良好的豆粕消费，豆油价格走低将对豆粕价格形成支撑。CBOT大豆11月合约需关注1000美分/蒲式耳支撑，DCE豆粕1合约价格关注3050元/吨附近支撑。

鸡蛋

中秋备货临近尾声，蛋价昨日稳中偏弱，截止9月23日国内蛋价保持在在3.3-3.5元/斤。

供应层面：在产存栏仍处于高位，开产仍偏多，但由于中秋备货，旅游和送礼需求较大，小蛋价格近期偏强，温度下降产蛋率和蛋重仍在回升，淘鸡价格处于历史同时期最低价，淘鸡有所加速，冷库蛋所剩不多但对市场冲击仍存，整体市场鸡蛋供应充足。

需求层面：从本周蛋价运行情况来看，鸡蛋需求整体好于预期，不过从阶段性来看，中秋备货已进入尾声，蛋价旺季拐点或来临。

苹果

期    货：开盘下行，01主力收7355元/吨，价跌113点，成交缩量减仓；

跨月价差：10-01差收缩，10、01走弱；

西部晚熟富士订园如火如荼：西部产区早熟富士行情结束，采青富士、晚熟富士揭开序幕，部分产区采青富士已经供应市场，晚熟富士也陆续摘袋，陕北产区富县、洛川产区依旧是高价区，订园价格在3.0-3.5元/斤，高价区在3.5-3.8元/斤；宜川、延长等产区订园价格在2.5-3.0元/斤，从客商订园情况看，今年晚熟富士价格好于去年，且提振了果农对晚熟富士的预期。山东红将军表现一般：烟台产区红将军收购进入高峰期，但是红将军上色较差、口感不佳导致客商调货积极性一般，价格也较往年低，80#一二级价格2.2-2.5元/斤。

销区方面：中秋。国庆临近，销区走货较好，尤其是西部产区苹果，走货速度较快，山东产区的红将军、库存富士走货相对较慢。

陕西部分产区有降雨天气或影响晚熟富士上色，需重点持续关注

玉米系

随着进口玉米及大麦陆续到港外加春玉米逐渐上市，深加工企业厂门到车辆不断提高使得市场供应趋紧的情况有所改善，玉米现货价格逐渐企稳。针对台风减产的炒作消息正在陆续被市场消化，市场跟涨情绪有所减弱。不过考虑到玉米产不足需引发的缺口问题犹存，玉米价格一定程度上将有所支撑，现货价格预计保持强势，不过短期上涨受阻。受市场情绪逐渐冷静的影响，多头落袋为安思路占据主导，离场明显。

红枣

期货方面：主力合约减仓震荡偏弱运行，收于9995元/吨，跌60，跌幅0.60%。现货方面：新疆各产区剩余库存货源不等，走货速度有快有慢，拿货客商多挑拣货源采购，成交以质论价，行情稳弱；内地销区市场待售货源较多，存货商卖货心态积极，发市场客商按需挑拣拿货，购销随行。期现展望：节前备货结束，走货量有所下降，销区库存仍然充足，现货价格或将继续低位稳定。对于新季合约而言，短期内新枣处于生长关键期，连阴雨、冰雹等不利天气仍会对盘面形成支撑，并且在脱贫攻坚的最后一年，市场预期托市政策仍将延续，现货收购价有望高位，但受制于期价处于高升水状态，预期未落地之前，期价或维持宽幅震荡。

尿素

行情小结：今日尿素低位收跌，01合约收于1631点，波动范围在1622-1642点，盘面一路走低，至收盘期间未有明显回升。山东地区主出厂价格下滑20元在1700元/吨，河南地区主流出厂价格维持下滑20元至1650元/吨，内蒙地区主流出厂价格维持在1460元/吨。今日下跌，主要原因有两方面，其一受全球疫情恐慌性影响，商品期价大跌，带动尿素价格下行；其二前期印标召开，但未能如约打击国内市场信心。

粳米

逻辑:粳米期货RR2012价格继续震荡，日内区间3449到3480元/吨，波动范围与上日齐平。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元，保证了主力较高成交量，RR2012合约成交量2.0万手，持仓减少980手到1.8万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

铜

9月23日上海铜现货51530-51720元/吨，升贴水(贴)10 - (升)50/吨，上期所铜库存较上周增6787吨至176873吨。内弱外强的格局导致进口大幅亏损。近两周亏损基本维持在700元/吨以上，最大触及千元水准。大幅亏损下报关进口需求十分疲弱，保税区库存七周连涨累升至27.65万吨。据国际铜研究小组（ICSG）：继一季度末精炼铜供应过剩13万吨之后，今年上半年精炼铜市场转为供应短缺23.5万吨。ICSG补充说，根据中国保税库库存变化做调整后的今年上半年全球精炼铜表现供应短缺27.8万吨。

镍

镍矿：

镍矿价格仍然强势，Ni:1.5%镍矿CIF价格涨2美元/湿吨至75美元/湿吨，现货市场可流通货源不足，期单亦偏紧。

镍铁：

受原料镍矿成本高位支撑，镍铁厂报价坚挺，市场报价多至1220元/镍（到厂含税）。临近国庆小长假，300系不锈钢行情阴跌下钢厂对于原料采购需求一般，近期主流钢厂询价多在1150-1185元/镍（到厂含税），周内贸易商现货成交价至1160元/镍（出厂含税）

电解镍：

金川对沪镍2011合约升贴水报价:+1700元~+1900/吨；俄镍对沪镍2011合约升贴水报价:-500~-400元/吨，镍豆对沪镍2011合约升贴水报价-800元/吨。

价差：

①镍板仓单进口亏损2303元/吨，镍板提单进口亏损2068元/吨，免税镍豆提单进口亏损79/吨；

②沪镍升水镍铁-50元/镍点；

不锈钢：

青山平盘开单；

铝

23日长江14550跌210升水120，南储14740跌180；隔夜沪铝主力2010收盘报13960跌510，LME铝收盘报1754.5跌24.5。

宏观方面，芝加哥联储行长表示美联储利率指引不排除在通胀2%之前加息，美元继续反弹；欧元区PMI下降至51.1，疫情使得欧洲陷入阴影。

基本面方面，华昇新材料投产，氧化铝仍维持低迷，阳极价格持续反弹；电解铝产能加速回升，海鑫二期、宏泰投产；21日SMM铝锭库存报73.5万吨，同比上周四降0.5；8月未锻轧铝进口创新高，高达39.5万吨，继续小幅回暖。

贵金属

美联储主席鲍威尔警告，美国经济前景仍存在高度不确定性，要完全从疫情中恢复还有很长的路要走，需获得进一步的支持。财长姆努钦表示，他和白宫仍在寻求与国会就新一轮刺激法案达成协议。英国央行行长贝利暗示，虽然疫情复发令经济的下行风险加大，但央行并不会立即出台负利率政策。

原油和燃料油

隔夜WTI原油跌0.40%；Brent原油跌0.78%。欧洲重新采取封锁措施、美元持续大涨和美股下跌拖累原油回落，由于新冠肺炎疫情在法国进一步反弹，法国官方当地时间23日晚宣布抗击疫情的新措施，其中马赛等地将关闭餐馆和酒吧，巴黎等地限制聚会人数。原油库存连续两周下降对油价带来支撑，IEA称上周美国原油库存减少163.9万桶至4.944亿桶，减少0.3%；原油产量下降20万桶至1070万桶/日。美国达拉斯联储称，调查显示，若WTI油价触及51美元，美国石油钻机数量将增加。原油市场依旧是多空交织，且均没有推动油价趋势性变动的因素，短期原油料进一步震荡，不过需要密切关注近期欧洲各国疫情发展。燃料油继续跟随原油波动，近期重点关注能否在1800一线站稳。

玻璃和纯碱

玻璃：近期玻璃现货市场总体走势高位震荡为主，市场成交尚可。部分地区生产企业通过召开市场区域协调会议，以提振市场信心和增加出库。当前下游加工企业订单相对稳定，对新价格的接受程度环比略有小幅的增加。值得注意的是前期点火投产的生产线也大多发挥正常的产能，增加了玻璃的供给。

纯碱：今日纯碱市场大致整理，市场交投气氛温和。江苏井神纯碱装置预计本周末恢复正常运行，近期个别纯碱厂家开工负荷略有提升，多数纯碱厂家重碱库存水平较低，仍存拉涨意向。轻碱下游及贸易商随市场不断拉涨，谨慎心态有所加强，多按需采购为主，备货积极性一般。

塑料

上游：亚洲乙烯850-800，亚洲丙烯910-870，乙烯、丙烯价格平稳。现货市场：市场线性、PP价格价格重心下移。华东地区线性报价7350-7600，PP报价8050-8400。周三，塑料和PP下跌，期货短期偏弱走势，外围金融市场动荡带动国内工业品整体回调。石化库存再度回落，临近长假，下游备货意愿增加，聚烯烃继续向下空间不大

橡胶

泰国原料市场白片53.66，烟片56.82，胶水48.2，杯胶36.2，泰国原料价格下跌。沪胶日内下跌，华东市场全乳胶价格在11600元左右，泰标混合在10600元左右，现货市场成交有限。

逻辑：周三，沪胶下跌收盘，主力盘中缩量，沪胶震荡格局，沪胶日内高开低走，主力在60日线附近承压，目前国内仓单量偏低，下游消费有所恢复，但国内整体橡胶库存过高在一定程度上抑制了后期沪胶的上涨空间，沪胶短期震荡格局。

甲醇

甲醇现货市场价格今日各地区均有不同程度的走弱，江苏太仓地区甲醇现货市场价格1880元/吨，较昨日下降10元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格1730元/吨，较昨日下降20元/吨；河北地区甲醇现货市场价格1650元/吨，较昨日价格稳定；河南地区甲醇现货市场价格1730元/吨，较昨日价格稳定，蒙南及陕北地区甲醇现货市场价格1400元/吨，较昨日价格稳定。宁波甲醇甲醇现货资源紧张，贸易商惜售；广东地区甲醇现货市场价格1895，较昨日下降25元/吨。

沥青

上周沥青期货价格保持震荡，主力合约下跌8点，收于2424元/吨。现货市场，上周现货市场受库存压力较大影响一路走低，山东地区周内价格2400—2580，华东地区主流成交价2600—2650.沥青上周走稳主要原因有两点，第一，美原油受飓风影响上涨，WTI从最低36.13反弹至40.98美元。另一方面，上周西北华北地区刚需略显平淡，部分厂库库存积压，有排库需求。后续应当持续关注原油价格走势，以及终端需求实际改善情况。预计原油上涨空间有限，将保持38—42美金区间运行，现货市场或将止跌企稳。期货市场将保持偏弱震荡，运行区间2400—2500。

PVC

上游：亚洲乙烯850-800，西北电石2700-2850，乙烯、电石价格平稳。现货市场：市场PVC价格基本平稳。华东地区电石法5型报价6640-6750，华北地区电石法5型报价6610-6770。华南地区电石法5型报价6750-6930；周三，PVC期货小幅回落，主力盘中缩量，市场短期震荡偏强行情。外围市场动荡带动国内工业品回调，PVC厂家库存压力不大，同时亚洲市场PVC价格连续上涨利多国内市场，国内现货价格坚挺，下游市场整体利润较差，市场高价货源成交困难。

苯乙烯

国际原油收盘：WTI 10月原油期货报39.6美元/桶，上涨0.29美元，涨幅0.74%；布伦特11月原油期货报41.72美元/桶，上涨0.28美元，涨幅0.68%；SC 11月期货报价267.8元，下跌11.2元，跌幅4.01%。苯乙烯市场氛围清淡，期货减仓后，行情区间盘整为主，成本端支撑尚可，节前下游存一定备货需求，市场供应仍偏高位水平，场内交投一般，业者观望谨慎。江苏市场价格5320—5380,日涨跌15,较上周均价-21,较上月均价81,较去年同月均价-3574(单位：元/吨);华南市场价格5550—5600,日涨跌25,较上周均价-7,较上月均价142,较去年同月均价-3487(单位：元/吨)。

PTA与乙二醇

昨日夜盘PTA和MEG分别收报3536、3760。隔夜原油小幅走低。昨日早间PTA弱势，现货报贴水01合约190元/吨，递盘贴水195元/吨附近，9月底报贴水185元/吨，10月中旬贴水160元/吨；午后PTA弱势，现货报贴水01合约190元/吨，递盘贴水195元/吨附近，9月底报贴水185元/吨，10月中旬贴水160元/吨；日内成交气氛相较前几日略有提升，累计成交量在1万吨附近，成交价落在3314-3343元/吨（自提）。昨日MEG外盘重心走弱，近期船货报盘在465附近，递盘455上下，交投清淡 ；MEG内盘现货贴水01合约80－90附近，现货报3680附近，递盘3675附近，10月下货报3720附近。昨日涤纶产销回升明显。PTA和MEG期货走势持续偏弱，市场对未来需求的预期有好转弱，再加上新产能投产的预期对价格带来打压，不过昨日夜盘商品市场整体氛围有所好转，再加上接下来10月需求仍有可能向好，市场经历大幅回落后价格已经较低，在原油企稳的背景下期价进一步回落的空间不大。但要想反弹需要需求端再次好转，目前这种迹象还不明显，所以大概率将在低位震荡。

液化石油气

PG2011午后减仓上行，微幅收涨0.26%。华南现货市场上继续小幅推涨的步伐，带动期价回升。有市场消息称今天掉期市场上10月FEI平仓40kt，11月FEI平仓45kt。中秋国庆双节补库预计将正常进行，但现货价格上行启动偏慢，而且近期油价的不确定性也在增加，因此在期价走势上多空交织。

纸浆

现货方面，由于期货价格冲高回落，整体维持偏弱震荡，现货市场刚需成交为主，部分纸厂节前开始备货，成交有所放量，价格基本持平于昨日报价。山东地区银星、太平洋、俄针，南方松对外报4650元/吨，马牌4710元/吨，凯利普4850元/吨；鹦鹉报价3650元/吨。

观点看法： 文化纸厂旗下各纸种分两次提涨200-300元/吨，而白卡纸在8月份提涨价格500，实际落实200-300后，本周再度发文提涨价格300-500元/吨，同样采取分两次提涨，以提高价格落实可能性，为市场提供部分支撑情绪。不过下游成品供给整体维持宽松格局，经销商库存依旧较多，前期订单暂未向上传递至纸厂，经销商对于价格落实普遍保持谨慎，折半落实概率较大，对浆价实际支撑作用有限，且下游经销商节前备货情绪相对较低。当前传统旺季不旺情绪较浓，本周港口出货速度较上周有所好转，但依旧仅有正常时段的70%左右，港口综合库存较上周初有所回落，但进入本周纸厂备货情绪有所释放，导致库存小幅调降，但未来到港预期偏强依旧是制约浆价走势的重要因素。

螺矿

中钢协数据显示，2020年9月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2145.59万吨、生铁1895.59万吨、钢材2045.22万吨、焦炭315.65万吨。新口径澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少231.1万吨。澳巴两国发运量双降。澳洲方面，由于泊位检修计划增多的原因，发运量环比下降58.5万吨至1758.4万吨，基本持平于八月周均；巴西发运量高位回落，环比下降172.6万吨至644.2万吨。

逻辑和观点：房地产新开工数据不及预期，市场悲观情绪仍受影响，钢贸成交难有放量，钢材报价回落。铁矿在港船舶数继续下降，港口库存逐步回暖，压港情况开始缓解，基本面供应压力有所增加。唐山地区限产启动，高炉开工料将回落，需求有弱化预期。期货盘面探底回升，收回部分跌幅，螺矿走势稍有分化，预计整体将延续震荡偏弱趋势。

煤焦

23日焦炭现货市场整体持稳运行，第三轮提涨有个别钢厂接受，焦企库存低位心态乐观，生产发货积极，但市场心态相对偏弱；焦煤市场整体持稳，供需矛盾明显改观，部分低硫品种开始上涨，煤种之间分化依然严重。目前来看，煤焦现货短期仍以稳中偏强为主，但基本面上的一些细微变化需要关注，主要是唐山环保政策导致的钢厂高炉开工的下滑已使焦炭需求已进入瓶颈期，若政策持续恐对焦炭价格造成长期压力，期货近期盘面明显走弱，但短暂的急速下跌后空头情绪已得到释放，短期有一定反弹风险，近期恐呈现宽幅震荡的格局。此外，受唐山环保限产和内蒙煤矿检查影响，煤焦供需结构逐步扭转，焦强煤弱的格局恐将延续。

不锈钢

期单：

①16日，304四尺五尺销售价格14200，10月份资源，报量待批，环比9月10日盘价持平。②23日，无锡市场江苏德龙304冷轧基价报至14400元/吨（返利100元/吨），10.10前交货，报量待批。与昨日报价持平。

现货：

①冷轧市场，无锡甬金四尺毛边基价环比持平在14500元/吨（换算成2.0切15000），德龙、北部湾新材四尺毛基环比持平在14100元/吨（换算成2.0切14600）；佛山甬金四尺毛边基价环比持平在14500元/吨（换算成2.0切15150），德龙四尺毛基环比跌50至13850元/吨（换算成2.0切14450）。

②热轧市场，资源紧张仍存，东特等民营五尺现货价持平在14100。

基差：

无锡宏旺-SS2011：820元/吨，环比走阔395元/吨

市场情绪：

SS2011收于13925，跌幅0.82%，最低13805，最高14120。无锡宏旺现货基价14350，与ss2011基差895，日环比走阔200元/吨。周内市场到货增加，300系冷轧累库明显，已接近去年高点，无锡市场诚德冷轧到货明显增多，另外据贸易商反馈，青山系冷轧也将大量到货；佛山市场德龙资源到货明显，未来市场到货压力将继续增加，市场逐步进入去库存阶段。成交方面，临近国庆节小长假，无锡市场备货需求逐步释放；佛山成交稍显平淡，尚未呈现节前备货高潮。