1、 国家主席习近平在福建考察时强调，要深度融入共建“一带一路”，办好自由贸易试验区，建设更高水平开放型经济新体制。要突出以通促融、以惠促融、以情促融，勇于探索海峡两岸融合发展新路。要加大创新支持力度，优化创新生态环境，激发创新创造活力。要加快推进乡村振兴，立足农业资源多样性和气候适宜优势，培育特色优势产业。要把碳达峰、碳中和纳入生态省建设布局，科学制定时间表、路线图。
2、 全国主要银行信贷结构优化调整座谈会在京召开。
3、 针对各方面都在热议全球通胀问题，国家发改委回应称，大宗商品供需两端并没有出现整体性、趋势性变化,其价格不具备长期上涨的基础。
4、 中国物流与采购联合会3月25日发布，今年1—2月份我国社会物流总额为44.7万亿元，同比增长32.4%。
5、 交通运输部3月25日发布，今年1—2月我国完成交通固定资产投资3032亿元，同比增长71.7%。
6、 在3月25日举行的国务院政策例行吹风会上，商务部等有关部门负责人介绍，我国正在积极推进区域全面经济伙伴关系协定，也就是RCEP实施的相关技术准备。
7、 欧洲疫情在一度缓和后再度反弹。

股指期货

25日，上证指数跌0.1%收3363.59点；深证成指涨0.10%收13421.16点；创业板指涨0.81%报2656.00点。量能方面，沪深两市成交额6759.52亿元，较前一交易日明显减少。外资方面，北向资金净流入27.49亿元，其中沪市净流入19.97亿元，深市净流入7.52亿元。南向资金净流出15.67亿元，其中沪市净流出14.75万元，深市净流出9208万元。股指期现方面，上证50跌0.06%收3463.87，IH主力收3455.8点，贴水8.07点；沪深300跌0.05%收4926.35点，IF主力收4916.6,贴水9.75点;中证500涨0.24%收6157.41，IC主力收6155.6，贴水1.81点。

国债期货

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月25日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBOR O/N上行20.70bp报2.0290%，SHIBOR 1W 上行20.20bp报2.1940%，SHIBOR 3M下行1.25bp报2.6685%。银行间主要利率债收益率集体下行1bp左右，截至17：25，10年期国开活跃券200215收益率持平上日中债估值，10年期国债活跃券200016收益率下行1.25bp。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.07%报97.570元，5年期主力合约涨0.05%报99.630元，2年期主力合约涨0.03%报100.215元。
本周（3月22日至3月26日）央行公开市场将有500亿元逆回购到期，周一至周五均到期100亿元，无正回购到期。

棉花

隔夜ICE美棉价格重挫跌停，收盘ICE 期棉5月合约结算价报78.44美分，跌3.87美分/磅，期价跌破20周线。因美元走强，全球商品共振下跌的氛围影响。基本面来看，新冠疫情第三波冲击导致忧虑再起，西方企业对新疆棉花的抵制，市场忧虑加大，USDA 周度报告利空，出口量和装船均环比大幅下降。可交割的2号合约库存降至95801包。
国内棉花主要跟随美棉下挫，且内棉的短期偏空因素亦较多，郑棉重回去年去年11月时的价格。基本面偏空因素较大，一是进口激增带来的供应冲击，1-2月进口棉花达69万吨，同比增68%，进口棉纱亦增2成。二是新订单较少的影响，下游纺织企业均在维持前期订单。三是纺织利润大幅回落的影响等给市场的信心带来挫败。四是新疆棉遭遇部分全球大型纺织企业公开抵制。整体国内棉市遇冷价格下挫幅度大。

白糖

隔夜ICE美原糖重挫，主力5月合约收盘报收15.01美分/磅，跌0.57美分，伦敦5月白糖期货报收438.5美元/吨，跌11美元/吨。受美原油价格和全球大宗上多数集体重挫的氛围影响。且市场在押注2021/22年度全球食糖供应过剩的基本面因素。巴西即来新榨季，3月上半月甘蔗压榨量同比下降43%，生产进度缓慢，后续关注其生产进度和甘蔗制糖比。国内糖市昨日现货成交一般，价格稳中略涨，不过内糖供需面显示偏空压力较大，且需求转入淡季亦影响近期糖价继续调整运行。

油脂油料

周四开盘后大连盘豆油高位震荡，夜盘时段跌势明显，结束本周以来三连阳走势。3月18日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增10.18万吨，较之前一周下滑50%，较前四周均值下滑56%。在原油价格疲软、出口销售低迷以及美元走强影响下，CBOT大豆及豆油弱势回调，其中05美豆油触及跌停，对国内市场做多情绪带来压力。
一级豆油基差报价：日照未报，张家港Y2105+850；天津24度棕榈油P2105+400-420，张家港P05+330；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2105+380-400。福建沿海油厂进口菜油OI05+350。

粕类

昨日沿海豆粕价格3260-3330元/吨一线，涨20-40元/吨。国内沿海一级豆油主流价格9860-10130元/吨，跌40-110元/吨。豆粕期货价格冲高回落，豆粕成交清淡，总成交2.61万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交清淡。
隔夜CBOT大豆期价格下跌。随着巴西大豆集中上市供应，全球大豆供应紧张的问题将得到缓解，届时CBOT大豆价格可能会出现回落，7月合约价格可能会测试1300美分/蒲式耳附近的支撑力度。近期受国内非洲猪瘟疫情影响，豆粕需求预期依然较差。上周国内大豆压榨量小幅回升，豆粕库存小幅增加，推算当周豆粕表观消费量在124万吨左右。但是在中长期下豆粕需求仍存在转好的可能。DCE油粕比仍有可能承压回落，这将对DCE豆粕价格形成一定的支撑。

鸡蛋

昨日蛋价整体稳定，局部小幅上涨，截止3月25日蛋价在3.5-3.7元/斤，养殖进入盈利。清明备货，市场走货好转，蛋商补货增加。
供应：当前开产对应11月上旬低补栏，开产始终难上量。市场老鸡占比仍偏大，但老鸡养殖盈利，养殖户看好后期市场，且由于上鸡成本过高，因此养殖户惜淘惜售情绪较高，老鸡淘汰量较少。库存方面，中间蛋商库存仍不高，面临清明节备货，蛋商补库意愿提升。成本方面，玉米和豆粕均小幅下跌，饲料成本继续下降，小养殖户饲料成本在3.35元/斤附近，养殖进入盈利。
需求：临近清明节备货，鸡蛋走货加快，电商平台走货较好；替代品猪肉和蔬菜价格持续偏弱。

苹果

期    货：主力合约移月，10主力合约收6067元/吨，价跌196点，成交放量增仓。
西部产区价格环比持平，洛川70#半商品价格2.8-3.3元/斤；乾县出库价格70#起步价格在1.8-2.1元/斤。
山东产区价格环比略降：栖霞产区库存果农80#起步一二级价格在2.2-2.8元/斤；统货在2.00元/斤；三级果价格在1.3-1.7元/斤。
本周清明备货逐步开展，走货稍有好转，客商仍以自存走货为主，果农出库意愿增强，但客商调货，使得果农接受度普遍较低，产区交易行情偏弱。下周清明备货持续，走货或有好转。天气方面近期天气有波动，中期无恶劣天气。

玉米系

国内玉米价格企稳，局部地区小幅回落。截止25日，国内玉米现货指数2844元/吨，较昨日下跌2元/吨。其中，山东地区深加工企业玉米收购价为2924-3070元/吨，部分调整6-20元/吨；辽宁锦州港口收购2020年新粮价格2760-2770元/吨，回落10元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购2020年新粮价格2770-2780元/吨，回落10元/吨；广东港口二等新粮2800-2830元/吨，回落30元/吨。     
国内玉米淀粉价格整体稳，局部地区再度下跌。截止25日，全国玉米淀粉市场价格指数为3585元/吨，较去年同期上涨1251元/吨，涨幅为53.60%。山东地区玉米淀粉市场主流报价在3550-3620元/吨；河北地区玉米淀粉价格在3580-3600元/吨；东北地区玉米淀粉报价为3380-3650元/吨。

红枣

红枣期货小幅回落，主力合约早盘重回10000上方后减仓回落，随后震荡偏弱运行，收于9915元/吨，仓单数量增加32张1224张，仓单预报减少22张至1156张，总计2380张，增加10张，继续呈上升之势。新疆产区农户手中剩余货源不多，且要价略显坚持，整体购销随行为主，走货速度一般，不同地区灰枣价格如下：喀什产区灰枣统货价格在3.00-5.00元/公斤，一级灰枣价格在7.80元/公斤左右，二级灰枣价格在6.00元/公斤左右，特级灰枣价格在9.80元/公斤左右，阿拉尔灰枣统货价格在3.50-4.50元/公斤，一级灰枣价格在7.50-9.00元/公斤，二级灰枣价格在7.00-7.50元/公斤；销区市场主流行情偏弱态势运行，但走货速度依旧不显，二三级询价客商较多，但实际成交量有限，老客户按需拿货为主，沧州品质不错的一级灰枣价格在3.75元/斤左右，二级灰枣3.15元/斤左右，新郑一级灰枣价格在3.50-4.25元/斤，二级灰枣价格在3.00-3.25元/斤。

粳米

期货方面，RR2105开盘后一路低走，收于日内最低点3586，与前一交易日相同。市场现货方面价格变化较小，绥化市圆粒米报价1.89元每斤，成交价需商谈，成交量不高。2020年产粳稻集中收购仅剩一周，新陈交接，政策性陈粳稻预计会在托市结束后择机进入拍卖市场。

花生

花生：周四主力合约震荡上扬，价格重心出现上移。开盘报价10552，最高报价达10684，最终以10642收盘。国内花生市场供需基本面亮点不足，市场整体需求环境偏弱，预计短期价格依然面临一定压力。
其他油脂油料：周四开盘后大连盘豆油高位震荡，夜盘时段跌势明显，结束本周以来三连阳走势，棕榈油亦有同样下跌表现。在原油价格疲软、出口销售低迷以及美元走强影响下，CBOT大豆及豆油弱势回调，其中05美豆油触及跌停，对国内市场做多情绪带来压力。

生猪

现货方面，生猪现货价格继续偏弱运行，2021年3月24日标准体重生猪平均价格为26.60元/公斤，较前日下跌0.06元/公斤，跌幅为0.23%。生猪期货主力合约大幅下跌，LH2109昨日收于27520元每吨，下跌1.71%。

供给方面：生猪价格持续低迷，前期压栏等待价格反弹的养殖户开始集中出栏，市场大体重猪供应增加，屠宰企业仍有压价意愿。自2021年4月1日起，将逐步限制活猪调运，北方生猪无法直接进入南方市场，将对南北方猪价形成重要影响。长期看，受疑是非瘟疫情影响，2021年1月份，生猪存栏再次遭受重创，50kg以下小猪存栏环比减少6.61%，50-80kg中猪存栏环比减少8.94%。春节期间疫情影响趋重，2月份中猪、小猪存栏分别继续下跌7.92%和5.39%。1、2月份小猪及种猪存栏多对应4、5月份生猪出栏，综合预计4、5月份生猪供应将会紧张。

需求方面：当前虽处于消费淡季，但进入下旬后春节期间家庭储备的腊肉消耗基本结束，且随着天气转暖，踏青聚会消费增多，消费将逐渐复苏。

后续重点关注：非瘟疫情影响、冻肉出库情况、生猪调运新规4月1号执行影响

原油和燃料油

隔夜WTI原油跌4.12%；Brent原油跌3.92%。美国总统拜登表示，将于下周公布庞大基建计划，强调加大科技领域投资。
美联储主席鲍威尔表示，随着经济复苏和目标取得实质性进展，将减少债券购买。美国上周初请人数意外大幅下降，显示美国就业市场稳健复苏。德国4月Gfk消费者信心指数连续第二个月改善，创去年11月来新高，主要受3月初放宽防疫封锁措施的提振。英国3月零售销售指数继续保持疲软，销售再次大幅下滑，但随着疫苗推广和经济重新开放，消费者信心预计将回升。巴克莱银行预计2021年全球GDP增长6.4%，美国增长6.7%，预测中国经济增长率为9.4%。

玻璃和纯碱

国内浮法玻璃现货市场平稳运行为主，市场商投情绪一般，国浮法玻璃均价在2203元/吨，环比下跌0.03%。当前生产线库存向社会库存转移基本完成，玻璃厂商库存较低推动价格上涨，仍需关注玻璃下游需求延续性。纯碱方面，企业挺价意愿强烈，部分企业计划月底继续上调价格，华北地区重碱价格1850元/吨，华中地区重碱价格1800元/吨。

塑料

国内聚烯烃盘面震荡，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8950元/吨，较昨日价格降50元/吨；聚丙烯粉料价格8550元/吨左右，较昨日价格降100元/吨；聚乙烯线型价格8600元/吨左右，较昨日价格涨50元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格9100元/吨，较昨日价格涨50元/吨；聚乙烯线型市场价格8650元/吨，较昨日价格涨50元/吨。

橡胶

泰国原料市场白片61.2，烟片65.01，胶水64，杯胶45.3，泰国原料市场价格小幅下跌。周四，沪胶下跌 ，华东市场全乳胶价格在13650元左右，泰标混合报盘12700元/吨左右

甲醇

甲醇现货市场价格略微走弱，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2340元/吨，较昨日价格降10元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2200元/吨，较昨日价格稳定；河南地区甲醇现货市场价格2120元/吨，较昨日价格降15元/吨，河北地区甲醇市场现货价格2100元/吨，较昨日价格稳定；蒙南地区甲醇现货市场价格1850元/吨，较昨日价格稳定，陕北地区甲醇1850元/吨，较昨日价格稳定，现货市场成交情况一般。

动力煤

25日国内动力煤市场维持偏强走势。产地方面，陕北地区煤市销售十分可观，矿区安检加煤管票不足，多数矿区煤价上涨15-20元/吨；内蒙古地区煤管票严重不足，矿上供应紧缺，煤价偏上行；港口方面，当前港口库存维持高位水平，终端电厂招标接货意愿显现，现货价格继续两位数上涨，成交情况一般。

PVC

上游：亚洲乙烯1050-995，西北电石4600-5200，乙烯、电石价格下跌。现货市场：PVC现货价格小幅整理。华东地区电石法5型报价8600-8750，华北地区电石法5型报价8600-8850。华南地区电石法5型报价8700-8800；周四，PVC小幅上涨收盘，主力盘中增仓，期货震荡走势。目前PVC市场基本面变化不大，PVC库存下降并处于低位水平，同时外盘和原料制成较强。

苯乙烯

昨日EB2105总体呈先抑后扬态势。日盘期间多头减仓为主的多空相继离场，助跌盘面走势下行。夜盘开盘后多头逢低加仓，盘面再度走高，最终收于8249元/吨。
苯乙烯现货价格受期货端影响有所上涨，市场需求情况一般。目前油价相对坚挺、苯乙烯库存继续下降，成本较高和库存偏低支撑苯乙烯价格。但据悉，中化泉州45万吨/年苯乙烯装置已于24日晚产出合格品，计划陆续提高负荷，供应增多预期仍存。

聚酯产业链

昨日PTA期货冲高回落，午后弱势下调，市场报盘基差走强，部分聚酯工厂询盘，成交量尚可，主流货源3月现货个单报盘05-35，询盘清淡，仓单本周报盘05-45，下周一报盘05-38，下周主流成交05-40，成交价格4260-4310。昨日MEG盘面震荡下行，贸易商基差套利操作为主，本周交割现货基差05+110到05+130商谈5185到5215成交 ，下周基差05+115到05+130左右商谈，5165到5190左右成交。短纤期货弱势下跌，现货市场报盘6750-7430，江浙地区主流货源自提基差报盘05-250到350，成交05-300到350；短送基差报盘05-20到100，成交-50到100。现货市场6630-6900成交。

纸浆

现货市场：银星7150元/吨，狮牌7200元/吨，月亮7200元/吨。金鱼报5800元/吨。
观点看法：
海外浆厂新一轮报价维持上调，Arauco消息显示，旗下针阔叶浆4月均无量，而此前依利姆也出现了该种情况，供给收窄预期支撑市场。而需求方面，由于浆价持续维持偏高水平，纸厂持续上调成品纸价，尤其是白卡纸在“纸代塑”以及“卡代板”的影响下，价格更是突破万元大关，而纸厂反馈4月份或继续上调成品纸500元/吨。而文化纸也处于季节性消费旺季，纸厂同样有挺价情绪释放，规模纸厂或4月份继续上调报价500-700元/吨。不过，当前白卡纸和文化纸大幅上调成品价格后，企业利润恢复，下游高价接货情绪偏低，抵触心态持续增强，终端多按需采购，做库存企业整体偏少。而作为季节性淡旺季不甚明显的生活用纸，由于去年新增产能释放，成品提价困难，保定地区纸厂周中集中下发停机半个月通知，即使目前依旧维持生产的部分规模型企业目前也多刚需采购，做库存心态偏弱。

尿素

周四国内现货市场交投继续转好，加上昨日印度国内尿素工厂发生爆炸，或使其国内生产企业提前进入检修，对印标价格形成利好支撑。昨晚印标价格出炉，东海岸380美元/吨，与国内出厂价持平。目前市场普遍认为出口量或达到80-90万吨，且港口现阶段库存约60万吨，预计仍有部分货等待出口。国内现货方面，内蒙地区供应量下滑，继续刺激利好，需求方面，工业需求平稳，农业需求少量拿货，整体国内呈现平稳运行。今日山东地区出厂价格2150元/吨，河南地区出厂价格2110元/吨，短期国内农业需求将进入淡季，等待工业需求兴起。

铝

25日长江17190涨100贴5，南储17200涨120；隔夜沪铝主力2105报17125跌35，LME铝2256涨8；
宏观方面，美联储重申通胀不会失控，耶伦国会表示需要增加税收为基建计划投资；欧洲暴发第三波疫情，德法再度收紧防控措施；美最新初请失业人数和四季度GDP终值表现强劲，鲍威尔暗示将撤出提振市场措施。
基本面方面，市场传闻国储抛储，旺季去库预期显著减弱；25日SMM库存报124.3万吨，较上周四下降0.7万吨,首次进入去库状态；同期钢联统计铝棒库存21.9万吨，较上周四下降3.5万吨，铝棒替代铝锭相对优势显著，铝棒库存去化显著；铝价波动剧烈，现货上下游陷入拉锯，下游刚需成交，现货升水难有起色；1-2月进口铝锭24.54万吨。

铅锌

25日SMM 0#锌锭价格21540跌100，SMM 1#铅锭价格15000跌125，再生精铅价格14800跌125，隔夜沪锌主力2105报21475跌75，LME锌2780跌5.5，沪铅主力2105报14970跌60，LME铅1937涨4。
基本面方面，3月25日LME锌库存减125吨至271225吨，25日LME铅库存减1575吨至119500吨。据CCMN，现货锌价格下跌，持货商正常出货，下游逢低入市采购，贸易商接货需求尚可，整体交投氛围表现平稳，市场成交较昨相差不大；国内现货铅价格下跌，冶炼厂跟盘下调报价，现货升贴水变化不大，下游蓄企逢低采买略有增加，但成交并未明显放量，整体成交表现一般。

镍

镍矿：
Ni:1.5%矿70-71美元/湿吨，Ni:1.8%矿97-99美元/湿吨。菲律宾苏里高地区雨季逐渐进入尾声，预期供应增加下市场看空情绪主导，5月期船价格或将有进一步下调。
镍铁：
华北某钢厂高镍铁小单量采购成交价1120元/镍（到厂含税），为国内镍铁厂供货；华南某钢厂高镍铁采购成交价1100元/镍（到港含税），为印尼铁；华东某特钢厂高镍铁采购成交价1100元/镍（到厂含税），采购量数千吨，为国产铁。
电解镍：
①新能源持续回暖；
②金川镍对沪镍04合约报价+4000~+4200，俄镍对沪镍04合约报价0~+200，镍豆对沪镍04合约报价+2500~+2600。
价差：
①俄镍仓单进口亏损468元/吨，俄镍免税提单进口亏损281元/吨，镍豆免税提单进口利润2341元/吨；
②沪镍升水镍铁100个镍点。

逻辑：
市场大逻辑未有变化，市场节奏从节后宏观驱动上涨，转向考验需求承接，因大部分品种以近3-5年的高位价格进入冬储，导致节前备货热情并不高胀，而节后的快速拉升使得终端以及中间环节对价格的接受程度更低，更多的是以背靠背去采购，从需求的角度对价格的支撑变弱，我们也能看到一些疯涨的有色基差在大幅缩小，反映出下游对价格的抵触。从需求端来看，因订单火爆，节前未有充分备货，节后价格高位运行，价格大幅回落后，仍面临补库需求，对价格支撑仍然存在。路径上，宏观驱动上涨→开始补库对高位价格难接受价格回落→回落后刚性补库兑付订单→基本面推涨。

螺矿

现货市场表现，上海HRB400螺纹4790元/吨，+20；天津4720元/吨，+10；热卷4.75MM上海5100元/吨，+30；天津5070元/吨，+30；唐山普碳方坯含税出厂价4760元/吨，+50；张家港6-8mm重废市场现金价2930元/吨，平；61.5%pb粉日照港1106元/吨，+5。下游需求情况不错，整体需求表现积极。特别是唐山地区因为限产，钢坯日投放量依旧处于低位，目前仓储社会库存尚有44万吨左右，整体可流通量亦不多，资源紧张局面较为明显。废钢因部分钢厂开始控制到货的速度与数量，钢厂基地到货充足，废钢价格稳中趋弱。行业数据方面，2021年3月上中旬，11家重点企业汽车生产完成126.7万辆，同比增长1.2倍。虽然北方限产导致供给偏紧，但钢材价格高位对下游接受程度和资金周转产生了较大的压力，下游基本按需采购为主，根据调研情况下游新增订单情况并不乐观，另外因为去年4月份以后需求基数较高，需要关注需求同比变化，警惕中期需求回调风险。

煤焦

25日焦炭现货市场偏弱运行，第七轮降价基本落地，部分钢厂开始提降第八轮；焦煤市场弱稳运行，蒙煤进口依然受限，煤价支撑明显。随着唐山环保措施的加码，当地高炉开工率恐将长期维持低位状态，从而减少对煤焦等原料造成打压，焦炭现货价格连续下调，盘面期价也随之走低，但由于短期下跌过快，近期有一定反弹可能，做空焦化利润持仓可逐步离场。

铁合金

据市场消息了解，South32公布2021年5月对华锰矿报价：高品澳块5.53美元/吨度（持平），高品澳籽5.26美元/吨度（持平）。

硅锰方面：今日盘面少量反弹，一季度政策基本落地，二季度前市场进入政策静谧期，盘面驱动回归基本面。锰矿端，外盘报价持续高启，国内港口报价有回调趋势，但厂家补库意愿不积极，港口成交不畅。供应端，宁夏等地产量增幅较大，已超量弥补了内蒙古地区的产量缺口。需求端，唐山地区限产对硅锰需求造成一定影响，钢厂采购意愿受到压制。
硅铁方面：今日盘面少量反弹，基差持续走强。现货端，钢厂和合金厂库存量均较大，钢厂短期内不会进行大规模招标，且或有压价行为存在，合金厂排单生产，现货市场观望氛围浓。