股指：龙头量能不增

近期国内龙头抱团股有所企稳，但是成交额却并未显著上行。尤其是白酒龙头贵州茅台在业绩公布后价格下跌，显示了大机构对这些“核心资产”不再出现非择时性买入。资金选择相对理性。前期市场热点顺周期以及碳中和持续性并不显著。

国债：信贷需求减弱

随着3月份中国央行以及相关机构对银行放贷领域的监管。尤其是防止资金流向房地产领域，部分地区对“经营贷”严格检查。市场货币投资需求有显著减少的趋势。在短期供给层面，央行公开市场操作逆回购规模持续小规模操作，市场利率有下行动力。

贵金属：基建计划公布  

周三晚间，COMEX金银期货双双反弹。COMEX4月黄金期货上涨29.9美元，结算价报1713.8美元/盎司，上涨1.8%；COMEX5月白银期货上涨39美分，结算价报24.532美元/盎司，上涨1.6%。国内夜盘方面，沪金2106主力合约报362.98元/克，上涨1.52%；沪银2106主力合约报5129元/千克，上涨1.83%。拜登公布2万亿美元基建计划，美国3月ADP小非农新增就业大增51.7万人，创去年9月来最大增幅。隔夜黄金在前低附近获支撑反弹，白银跟随黄金。通胀预期在财政刺激计划正式生效后向上突破走高实际利率反弹空间有限，黄金仍有一定反弹潜力，但短期受到美元走强的压制。长期来看，整体经济复苏环境下货币政策宽松程度边际趋紧，贵金属面临长线重心下移压力。

锌镍：美国宣布万亿基建计划

周三夜盘，沪锌主力合约ZN2105跌0.35%，报21560元/吨。当地时间周三，美国总统拜登宣布了逾2万亿美元的基建和经济复苏，计划该投资将分8年进行，顺周期行情有望延续。基本面来看，进入旺季后沪锌消费增量明显，社会库存持续去库，而上游冶炼因内蒙环保限电等问题释放进度不及预期，锌市基本面二季度有望延续强势。

周三夜盘，沪镍主力合约NI2106涨0.26%，报121390元/吨。进入四月，菲律宾镍矿陆续恢复产能，但国内红土镍矿港口库存仍表现为持续去库，矿价仍处高位，同时受到内蒙限电的影响，二季度镍铁释放量料维持低位，而不锈钢和新能源终端进入消费旺季，下游订单丰厚，强支撑下镍价不具备大幅下跌的基础。

动力煤：动力煤高位盘整

周三夜盘动力煤期货05合约高位盘整，运行收窄。拜登公布2万亿美元的基础设施计划，利好基建。主产地煤矿安全生产升级，受到外蒙古疫情影响，通关速度放慢，影响进口。动力煤受到下游需求偏强支撑，现货价格维持高位，期货回落空间有限。

铁矿：美国宣布基建计划

周三夜盘铁矿05合约低开高走，试探关注支撑，09合约跟涨。拜登公布2万亿美元的基础设施计划，利好建材市场。钢材产量回落，钢材利润维持高位，进而支撑炉料价格，需求旺季到来，黑色板块集体维持高位。钢铁去产能政策影响炉料需求，铁矿多空交织，高位区间反复盘整为主，波动加大。

螺纹钢：仍有上涨空间

昨夜螺纹钢期货价格小幅震荡为主。昨日建材成交22.27万。从近期的消息面来看，《钢铁行业碳达峰及降碳行动方案》已形成修改完善稿。因为高炉在产碳中占主要，因此未来限产以限制铁水为第一。根据上海钢联的统计，上周钢材产量（螺纹、热卷、线材、中厚板）966.51万吨，环比上升2.76%，同比上升15.80%。未来限产政策预计会重新加严，但数据落地并不理想，有待观察。此外，限产影响了钢的供应但也减少了原料的需求。

焦炭焦煤：双焦小幅回调

周三夜间，焦炭2105高位开盘，窄幅震荡运行，报收2322，上涨37，涨幅1.62%。环保检查影响产区开工，焦炭日均产量环比下滑。下游钢厂铁水产量小增，供需出现小幅改善。

周三夜间，焦煤2105开盘窄幅震荡运行，尾盘小幅跳水，报收1642.5，下跌15，跌幅0.9%。国内煤矿安全检查压力，供应受限。蒙古疫情影响通关效率。下游焦企短期采购积极性偏低。

铁合金：往下空间有限

锰硅：夜间黑色系震荡为主，锰硅期货已经大幅贴水现货。钢材产量有所减少，利空需求，但锰硅生产仍然受到能耗双控影响。基本面来看，根据上海钢联的数据， Mysteel统计五大钢种硅锰（周需求）：159841吨，环比上周增2.29%，全国硅锰产量（周供应）：209405吨，环比上周增0.25%。4月预计锰硅往下空间有限，期货大幅贴水，建议逢低做多05。

硅铁：夜间黑色系震荡为主，硅铁期货已经大幅贴水现货。上周五大钢种硅铁（周需求）：27654.1吨，环比上周增1.59%，全国硅铁产量（周供应）：11.46万吨，回落。期货下跌后，现货仍然坚挺为主，“能耗双控”仍会继续发挥效力，目前硅铁限制产能高值成本线上移至6800元/吨附近，出口价格1450美金，接单良好。

棉花: 美棉小幅收涨  得州面积未增加

周三，美国农业部种植面积报告发布后，美棉价格收涨。05合约上涨0.24美分，涨幅为0.3%。美国种植意向报告显示，2021年预计种植1203.6万英亩，市场预期美棉种植面积1190.5万英亩左右。但是其中主产区得克萨斯州的种植面积没有增加，支撑棉价。

白糖: 原糖走弱

周三，受到需求疲软压制，原糖价格走弱。05合约较上一日下跌0.15美分/磅，跌幅为1%。糖价15美分一线跌破。近期疫情反弹，欧洲需求疲弱。生产上虽然巴西开局缓慢，但制糖比或高企，乙醇竞争力明显不足。夜盘郑糖小幅震荡。外盘偏弱以及国内供应压力偏大压制盘面。

苹果：现货弱势依旧 期货集体下跌

周三，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2110收5768元，较前一交易日大跌3.37%，增仓2.9万手，持仓32.85万手；代表旧季苹果的05合约收5191元，下跌1.03%。现货方面，清明备货表现一般，果农着急顺价出货的现象增加，目前纸袋富士果农货80#起步一二级在2.00-2.60元/斤，稍有下调0.20元/斤。虽然价格有所下降，但目前的价格仍然偏高，不足以快速消化高位库存。随着早熟果和夏季替代性水果的上市，苹果销售的时间窗口愈发狭窄，叠加气温升高，苹果储存难度增加。

新季苹果的方面，清明前后的降雨、降温，主要发生在未开花或未进入盛花期的产区，预计对苹果产量的影响有限；其次，AP2110合约开始交割标准从10%放宽至20%，交割成本下降，并且远月可能也受到现货市场走货疲软的拖累，总体基本面偏弱。但天气始终是农产品生长期的不确定因素，需要关注产区的天气波动情况。

原油：油价近期或维持震荡偏弱

欧洲的新一轮封锁引发对燃料消费的担忧，欧佩克秘书处下调了2021年全球石油需求预测，同时提高了对非欧佩克石油供应的估计。预计2021年全球日均需求增长560万桶，比三周前预测的增长590万桶下降了5%。同时，预计2021年非欧佩克原油日均供应量增加100万桶，比上次预测上调70万桶。美国能源信息署：上周美国原油库存减少88万桶，美国原油日均产量1110万桶，比前周日均产量增加10万桶。

橡胶：终端市场需求不佳  

当前厂家产能充分释放，整体开工高为运行。当前厂家整体出货表现尚可，库存和合理范围内。为满足出货和库存需求，厂家积极生产。市场方面，当前市场整体出货放缓，轮胎市场环节流通缓慢。受限于终端市场需求不佳，代理商出货缓慢，库存水平偏高位运行，进货意向不大。

燃料油: 法国将进入新一轮封锁

周三夜间，因欧洲地区第三轮疫情引发新一轮的区域封锁，国际油价转弱运行，上海高低硫燃料油合约震荡运行。原油方面，欧洲疫情以及阿斯利康疫苗的副作用问题意味着欧洲地区