股指:市场持续分化

随着上市公司业绩显露，股市的“博弈”更加凸显“盈亏炒股”的特性。抱团龙头赛道股，无论业绩是“赢是亏”，不断出现日内闪崩现象。显示了春节之后，资金对今年来一直抱团的龙头赛道股的分歧显著加大。而以前被大资金冷落的中小盘以及顺周期公司业绩较为亮眼，市场中小盘获得资金追捧，股指分化仍是趋势。

国债：短期需求回落

随着国内央行货币政策更加倾向于简介金融工具，市场短期出现了需求减弱显现。尤其是关于房地产贷款方面，货币需求动力最大的部分被抑制。从而导致短期货币需求减弱，现券利率有所回落。在供给方面，央行直接调控规模较小，并无引导利率趋势走向。

贵金属：美债利率下行

周四晚间，COMEX金银期货双双上涨。COMEX6月黄金期货上涨30.5美元，结算价报1766.80美元/盎司，上涨1.8%；COMEX5月白银期货上涨44美分，结算价报25.964美元/盎司，上涨1.7%。国内夜盘方面，沪金2106主力合约报373.62元/克，上涨1.63%；沪银2106主力合约报5423元/千克，上涨2.03%。

美国3月零售销售数据环比大超预期，新一周初请失业金人数降至57.6万人创去年3月下旬以来新低。然而美债利率隔夜大幅回落至1.6%以下，叠加地缘政治因素，金银受提振大涨。后市贵金属有一定在通胀驱动下阶段性反弹的潜力。

铜铝：有色凸显强势

周四晚间，海外金融市场延续多头狂欢态势，有色金属强势表现较为突出。截至收盘，伦铜期货暴涨230美元/吨，报9310美元/吨，伦铝期货涨9美元/吨，报2337美元/吨，国内有色夜盘也全面收涨，沪铜期货Cu2106报在69090元/吨，上涨2.51%，沪铝期货Al2106报在18215元/吨，上涨0.86%。

本周，海外投资者对通货再膨胀预期高涨，国际大宗商品板块全面大涨，有色市场在大国政治经济博弈、行业政策扰动及供需库存因素博弈下震荡偏强，特别是美国为首全球主要经济体面临通货再膨胀压力及中国有色行业计划2025年提前5年实现碳达峰的政策预期下，各地预计将严控高耗能产品供应压减单位GDP能耗，使得以电解铝为代表的有色金属将易涨难跌，后续若有利好政策进一步落地上攻潜力十足，当然中国官方多次喊话大宗商品材料涨价潮风险，使得短期原料涨价潮炒作短期有所收敛，且市场风险偏好的快速切换限制反弹高度。

锌镍：锌镍反弹

周四夜盘，沪锌主力合约ZN2105涨1.41%，收21905元/吨。近期美国就业数据、CPI大超预期，鲍威尔发表讲话可能提前缩减量化宽松，再度引发货币政策转向的隐忧。从基本面来看近期锌市矛盾僵持，一方面是下游开工旺季叠加基建赶工期，另一方面是环保影响边际减弱冶炼释放量超预期。

周四夜盘，沪镍主力合约NI2106涨0.72%，收122840元/吨。自镍价现货回调后，硫酸镍-电解镍价差维持高位，利润刺激下产商购买镍豆熔炼硫酸镍的意愿增加，3月镍豆持续去库，而不锈钢方面进入消费旺季叠加海外需求充沛。

动力煤：关注宏观数据

周四夜盘动力煤期货05合约继续上行，刷新近期高位，远期合约增仓。受到煤矿安全生产升级及下游需求偏强影响，主产地及港口去库存加快。电力需求进入旺季，日耗快速回升。

铁矿：铁矿冲高回落

周四夜盘铁矿09合约冲高回落，在前期高位受到阻力。受到现货价格维持高位及宏观利好继续释放影响，近期铁矿期货价格快速回补基差，加速上涨。目前钢材消费进入旺季，支撑炉料价格。

螺纹钢：钢材保持供需偏紧

昨夜螺纹钢期货冲高回落。上海钢联新一期数据出炉，钢材产量出现减少。市场担忧的邯郸限产并未落地，但即使利润很高，但未扩产，说明生产受到抑制是既定事实。供需面来说，钢材产量1050万吨，环比减少7.42万吨，库存2495万吨，环比减少130.49万吨。旺季产量减少。

铁合金：供需双增

锰硅：夜间黑色系商品小幅上涨为主。河钢给出定标价6800元/吨，低于市场预期且较3月下跌550元/吨，但定标时间较早，招标数量增加。其他钢招陆续出炉，量均有所增加，显示钢厂拿货意愿较强。供需面来看，前一周，据Mysteel调查统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国63.67%，较上周增0.31%；日均产量29880吨，增45吨。五大钢种硅锰（周需求）：160706吨，环比上周增0.62%，全国硅锰产量（周供应）：209160吨，环比上周增0.15%。供需面尚好。

硅铁：夜间黑色系商品小幅上涨为主。河钢给出定标价6900元/吨，低于市场预期且较3月下跌700元/吨，但定标时间较早，拿货数量增加，钢厂拿货意愿较强。内蒙对于特种炉型开始公示。供需面来看，Mysteel：上周（4.9）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.24%，较上周增0.71%，日均产量16611吨，较上周增70吨。五大钢种硅铁（周需求）：27976.1吨，环比上周增1.04%，全国硅铁产量（周供应）：11.63万吨。

焦炭焦煤：环保力度加强

周四夜间，焦炭2105低位开盘，震荡偏强运行，报收2469，上涨31.5，涨幅1.29%。主产区环保力度加强，焦企限停产增多，整体开工下滑，日均产量小降。下游维持正常限产节奏，但贸易商采购积极性有所回暖。

周四夜间，焦煤2105高位开盘，震荡偏强运行，报收1605，上涨12.5，涨幅0.78%。国内煤矿有安全生产压力，进口通关受到疫情影响维持低位。

豆类：种植面积之争

周四CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为大豆价格需要上涨来吸引农户多种大豆。不过压榨报告高于上月，但低于市场预期。7月期约收高8.75美分，报收1411美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕高开高走，尾盘小幅回升，整体价格重心不断抬高。

油脂：出口提振

周四CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为大豆走强。7月期约收高0.65美分，报收52.87美分/磅。受此影响，连豆油震荡收涨。

周四BMD毛棕榈油期货上涨，因为4月上半月的棕榈油出口增长，外部植物油市场上涨。6月毛棕榈油期约上涨81令吉或2.17%，报收3,811令吉/吨。受此影响，国内连棕油夜盘震荡上行。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘连续第三个交易日上涨，因为其他食用油市场走强带来支持。7月期约收高4.70加元，报收760.40加元/吨。夜盘菜油高位震荡，昨日临储全部流拍市场对于拍卖价格接受度不高让市场承压。

棉花: 美棉继续上行

周四，需求预期转好，天气忧虑抵消出口报告利空，美棉价格继续收高。07合约上涨0.74美分，涨幅为0.87%。天气方面，未来两周得克萨斯州依然干燥，南部棉花弃种概率加大。美棉出口数据不佳，4月8日止当周，本年度陆地棉销售净增12.23万包，较前一周减少55%。

白糖: 担忧巴西产量前景

周四，大宗商品和全球股市在高位企稳，原糖继续上涨。07合约较上一日上涨0.43美分/磅，涨幅为2.7%。金融市场整体氛围转暖，大宗商品走势也企稳回升。越来越多的人预期巴西产量下降。对于糖价有支撑。不过印度出口加速以及泰国产量高于预期仍将限制糖价上行空间。

养殖: 生猪期货走弱  鸡蛋表现强势

周四生猪期货走弱,主力lh2109跌近0.8%，暂报27280元。现货方面，河南漯河23.6元/公斤-24.1元/公斤，涨0.6元/公斤；山东23.7元/公斤-24.3元/公斤，涨0.6元/公斤。目前期货升水较多，参考历史同期4月到9月的现货季节性波动来看，仍处于较高水平，但前期集中出栏及恐慌性抛售，实际上是将未来供应前置，使得后期供应缺少弹性，亦可在一定程度支持盘面高升水。

周四鸡蛋期货上涨，主力交易区间4780-4910元，上涨近2.8%。现货方面，北京主流参考价176元/44斤，大洋路到车5台左右，走货正常。

玉米: 夜盘小幅震荡

周四夜盘玉米期货震荡收涨，主力C2109收于2690元，较上个结算价涨0.79%左右现货方面。各地稳定为主，局部有涨，北方港口价格相对稳定，锦州2730-2770元/吨，较昨日持平。长期来看，随着替代的深化及进口增加，国内玉米市场整体倾向于平衡。

苹果：库存高企

周四，苹果期货延续下跌走势。主力合约AP2110午后跳水后略有反弹，跌幅收窄至0.61%，收5874元，增仓1万手，持仓37万手。现货市场方面，冷库苹果出库量稍有起色。天下粮仓的数据显示，截止4月14日，冷库苹果当周净出库量在33.44万吨，环比上周增加6.29%。但目前全国冷库苹果的库存量在816.76万吨，仍远高于去年同期水平。结合交易情况来看，产区走货依旧一般，客商以发自存货居多，且压价现象比较普遍，整体交易以质论价。目前纸袋富士果农货80#起步一二级在2.00-2.50元/斤，与昨日持平。

天气方面，陕西省气象台发布沙尘、大风、降温天气预警。由于苹果产区已进入始花期，天气是较为关键的影响因素。

原油：美国原油库存下降

欧佩克和国际能源署上调全球需求预测，美国原油库存连续第三周减少，美国汽油需求增长，国际油价强势上涨。国际能源署发布的4月份《石油市场月度报告》将年度石油日均需求增长上调了23万桶，而欧佩克在4月份《石油市场月度报告》将年度石油日均需求增长上调了19万桶。

橡胶：开工运行持稳压力增大

轮胎企业高位开工运行持稳压力有所增大，特别是对替换市场依存性较大的轮胎厂家连续的高位开工下，库存增长相对明显，而本月替换市场实际推进较为缓慢，代理商的高库存现状成为共性销售压力。4月下旬将有望迎来新胶全面开割上市，但前期利空已经充分释放，国际油价和有色金属再度走强或带动胶价回升。

燃料油: 夜间继续上行

周四夜间，国际油价震荡运行，国内高低硫合约双双高走，低硫主力2107合约涨0.79%，高硫主力2109合约涨1.81%。原油方面，国际三大能源机构EIA、IEA和OPEC相继发布月度原油报告，尽管由于模型的原因，三家机构在2021年全球原油日均需求量的估计上有所出入，但均上调了2021年原油需求预测，在三大机构的口径下，2021年全球原油日均需求增量分别为570万桶/日、590万桶/日和550万桶/日；此外，周三夜间公布的EIA能源周报也带来利好油价的因素，数据显示美国原油需求正在大幅改善，其中原油和成品油库存均大幅去化，所有油品的累计库存水平较此前一周下降1020万桶，汽油表观需求来到2020年8月以来的最高水平。

石油沥青: 盘面逼近3000关口

周四夜间，沥青主力BU2106合约延续涨势，收2986，涨1.7%。从2021年春节后沥青自身基本面一直处在偏弱的局面，炼厂和社会库存跟随开工率连续上行，也是给予了空头做空理由，而本周沥青基本面数据稍有好转，环比角度来看，炼厂库存和炼厂开工率均出现了3月份以来的首次下降，引发部分前期空头离场。

PTA：PTA延续上涨

周四夜盘延续上涨。PTA工厂检修增加，供应端收缩力度加大，下游及终端开工稳定，聚酯库存压力有所缓解，同时外盘原油连续走强，PTA加工费处于低位，成本驱动效应显现，短期盘面跟随成本波动走强，关注原油价格走势。

聚烯烃：烯烃延续反弹

周四夜盘延续反弹。下游需求略有回暖，但持续性及力度有待观察，工厂低位适量补库，产业链中上游仍有去库压力，海外供应逐步恢复，美金报价松动下滑，进口成本支撑预期走弱。