股指：市场寻切换

近期股市寻求板块切换的动力较为浓厚，龙头赛道白酒板块持续上升，但是市场资金对“二三线白酒”钟情。锂电池、新能车、光伏依出现回暖。资源类市场仍出现较大波动。资金连续两日“创造信息”板块切换，“证券印花税以及上海板块”。

国债：现券略升

中国人民银行并不希望市场对“人民币兑美元单边升值”形成预期，前期中国官媒纷纷引导“人民币兑美元双向波动”，且人民币兑美元出现贬值走势。这种引导预期在短期内或存在非市场性干预，国内利率近期出现回升现象。利率差将会从长期持续吸引外资流入，以及疫情控制后的经济差异。均支持国内“较为过热”的经济。

贵金属：非农不及预期

周五晚间，COMEX金银期货双双反弹。COMEX8月黄金期货上涨18.7美元，结算价报1892美元/盎司，上涨1%；COMEX7月白银期货上涨42美分，结算价报27.896美元/盎司，上涨1.5%。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报384.70元/克，上涨1.37%；沪银2112主力合约报5701元/千克，上涨1.32%。

美国5月非农就业新增仅55.9万人再度不及预期，劳动参与率回落，且与ADP小非农大增形成反差，金银双双反弹收回部分跌幅。

铜铝：非农落地预期逆转

上周五，海外股市及商品多数反弹，因最新公布的非农就业数据不及预期，逆转了此前市场对就业数据将大幅好转，进而将刺激美联储加速未来收紧资产购买计划的预期，伦铜期货收报9960美元/吨，上涨141.5美元/吨，伦铝期货收报2455美元/吨，上涨50美元/吨，国内铜铝夜盘反弹，沪铜期货Cu2107报71850元/吨，上涨1.03%，沪铝期货Al2107报18450元/吨，上涨0.82%。

近期外媒体披露称美联储计划讨论收紧宽松货币政策和大规模资产购买的可能，因随着欧美疫情新一轮控制见成效，市场猜想美联储在通胀超预期背景下将考虑缩减资产购买计划，加之中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价风险，短期铜铝等累计极大涨幅的有色金属出现回调，但在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下。

锌镍：非农不及预期

上周五夜盘，沪锌主力合约ZN2107涨0.49%，报22560元/吨。最新公布的美国非农就业数据不及预期，令此前对于货币政策收紧的隐忧暂时缓解，有色反弹。基本面来看，进入六月秘鲁再度进入封锁状态，同时云南限电对国内冶炼端产生负面扰动，但进入六月份为镀锌淡季，现货市场对高位锌价观望情绪浓厚。

上周五夜盘，沪镍主力合约NI2107涨0.54%，报131710元/吨。近期镍市基本面无太大矛盾，菲律宾恢复出矿后镍矿库存大幅增加，同时印尼NPI进口量稳步提升，供应端压力增加，而下游不锈钢维持景气，硫酸镍连续数周处于紧缺状态。

焦炭焦煤：钢厂限产

周五夜间，焦炭2109低位开盘，震荡运行，报收2556，下跌37.5，跌幅1.45%。山西部分地区焦企限产影响区域供应，其他地区高利润下开工积极，焦炭日均产量增加。

周五夜间，焦煤2109高位开盘，震荡运行，报收1868.5，上涨27.5，涨幅1.49%。国内煤矿产量释放受限，进口量短期低位运行。

螺纹钢：上周有所反弹

螺纹钢上周震荡有所反弹，总体期货涨幅大于上海螺纹钢现货大于其余地区其余钢材种类。随着前期钢材价格暴跌1500元全面跌破成本，我们建议转为观望，市场短期继续下行动力不足，上周价格明显反弹。但是展望未来，我们认为继续反弹压力较大，或再次探底形成震荡格局。首先政策面目前来看，比年初产量目标确实有所放松，地方政府在政策落地方面，略有犹豫，江苏徐州召开的钢厂会议可以看到，虽然目标不变，但没有实质性限产措施。其次，基本面来看，虽然利润不佳，但钢材产量仍然增长，对应需求面上周周日均建材成交量低于往年同期，基本面暂时不太支持直接反转上涨。供需面来说，据中钢协最新数据显示，2021年5月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量228.61万吨，环比下降3.92%、同比增长9.25%；钢材库存量1340.6万吨，比上一旬减少123.35万吨。 我的钢铁网统计，全国主要钢材社会库存1391.99万吨，较上周减少14.72万吨，较上月减少227.08万吨；螺纹钢库存总量733.97万吨。

铁合金：利多兑现

锰硅：周五晚间黑色系商品震荡为主。随着宁夏能耗双控的目标落实到市，市场利多逐渐落地需要观察供需特别是供应减少的情况。根据“我的钢铁网”统计，五大钢种硅锰（周需求）：167330吨，环比上周增0.44%，全国硅锰产量（周供应）：207410吨，环比上周减0.27%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.89%，较上周减0.23%；日均产量29630吨，减80吨。

硅铁：周五晚间黑色系商品震荡为主。随着宁夏能耗双控的目标落实到市，市场利多逐渐落地需要观察供需特别是供应减少的情况。供应方面Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国54.31%，较上周降0.55%，日均产量17446吨，较上周降215吨。需求方面继续向好。

豆类：高温炎热来袭

周五CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为美国中西部部分地区天气炎热干燥，威胁到单产潜力，而全球供应紧张，这促使大盘建立天气风险升水。 7月期约收高34.50美分，报收1583.75美分/蒲式耳。周一美豆电子盘大幅走高。

油脂：美豆高涨提振

周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为大豆走强。7月期约收高2.49美分，报收71.34美分/磅。周一电子盘高涨。与之相比，连豆油高位波动，近弱远强凸显。

周五BMD毛棕榈油期货下跌，主要因为外部植物油市场下跌，5月底的棕榈油库存可能增长，也对棕榈油构成压力。8月毛棕榈油期约下跌27令吉或0.65%，报收4131令吉/吨。

周五ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，因为北美天气炎热干燥，支持油菜籽价格。7月期约收高14.60加元，报收904.40加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。国际油脂走势分化凸显，内盘菜油依旧最为坚挺，而豆油、棕榈油则略显疲弱。

玉米:夜盘震荡

周五夜盘玉米期货震荡，主力C2109交易区间2715-2732元，较上个结算价小涨0.11%。现货方面，周末山东深加工企业到车有所增加，现货下调，东北现货弱稳为主。目前产区贸易粮由于成本支撑，依然比较抗跌，但国内小麦、稻谷及进口谷物仍然在饲料领域大量替代玉米,消费抑制明显，加之政策调控影响仍在，短期玉米缺少明显的趋势动力。

生猪:现货依旧疲弱

周五生猪期货继续下跌，主力lh2109交易区间在19830-20500元，收于19870元/吨，较上个结算价下跌4.38%。现货方面，各地猪价依旧保持弱势，多地跌破16元的水平，河南周末现货降至15.53元/吨。目前现货供需仍未有好转，短期出栏量依然较大，屠宰场收购难度不大，加之消费暂无起色，天气转热下，肥白条走货不畅，短期或延续偏弱格局。

棉花: 美棉收高

周五，美元走弱支撑，出口数据提振，美棉价格大幅上涨。07合约上涨1.59美分，涨幅为1.89%。美元走软支撑商品价格，基本面上，5月27日当周，美国20/21陆地棉净销售18.08万包，较前一周增加6%，较四周均值增加82%。随着疫苗的注射，疫情控制后需求增加的预期较高。

白糖: 原糖上涨

周五，原糖价格再度上行，出口国巴西天气干燥仍是市场关注的主要因素。07合约较上一日上涨0.28美分/磅，涨幅为1.61%。天气支撑犹在，巴西主产区未来降水量较低使得市场对于甘蔗产量的担忧挥之不去。不过疫情导致的消费降低给糖价上行带来阻力。

苹果：减产预期炒作

周五，苹果期货强势上涨。主力合约AP2110收6288元，较上一交易日大涨2.24%，增仓3万手，持仓37万手。新季苹果方面，目前处在套袋期，目前的调研结果显示，市场对于今年产量的判断不太一致。减产预期提振盘面。现货方面，产区交易情况一般，客商多挑拣好货，成交以质论价。目前纸袋富士果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤，与昨日持平。

花生：需求端清淡

周五，花生期货小幅下跌。主力合约PK2110收9984元，较上一交易日跌0.89%，持仓1.7万手。现货方面，油厂收购临近尾声，库存较为充足，收购国内米的积极性比较低。目前油坊花生油的终端消费情况一般，油料米销售进度偏慢。当前全国油料米价格稳定在8800-10400元/吨，略有下调200元/吨左右。

原油：对需求增长乐观预期

对需求增长乐观预期，美国失业率下降，美元汇率走弱，OPEC+维持供应政策不变，多因素将国际油价再次推至两年多来最高。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月4日的一周，美国在线钻探油井数量359座，与前周持平，比去年同期增加153座。

橡胶：轮胎库存增加

轮胎企业库存储备仍相对较多，但是库存新增部分更多为出口搁浅库存，海运费过高及箱柜紧张仍是影响出货量交付的主要原因。另外本月月初部分厂家推出让利进货政策，下调幅度在3%-7%不等，市场观望情绪有所提升。5月份国内汽车销售环比4月份出现较明显下滑。

PTA：加工费制约

周五夜盘偏弱调整。部分大厂检修延迟，供应端增添不确定性，下游及终端开工走弱，需求支撑力度有限。近期油价连续走强，成本重心跟随上移，但PTA加工费偏高抑制上行，短期盘面或延续震荡，关注油价及大厂检修情况。

聚烯烃：供需预期承压

周五夜盘延续走低。中期新产能陆续释放，市场供需预期承压，短期石化库存不高，现实矛盾暂时不大，商品市场波动反复，市场情绪整体承压，烯烃跟随大势震荡回调，关注煤价及现货成交情况。

甲醇：现货降价

周五甲醇期货主力MA2109合约收盘2505元/吨，较上一交易日跌幅0.63%，减仓14万手，持仓98万手。上周甲醇价格重心下移，内地甲醇市场重心快速回落，内蒙市场均价2138元/吨，较上周下降139元吨。港口库存有所上涨，太仓均价2714元/吨，较上周下降11元/吨，基差走弱至 160元/吨。