股指：市场分化    

上周国内股市分化极端，白酒消费持续杀跌，市场结构性突出较为严重。芯片半导体、新能车锂电池、光伏、上游资源成为资金追逐的热点。且不断进行发酵。半年末的基金排名也导致基金“大幅调仓”追逐热点。

国债：现券利率低迷

近期国内现券利率持续下滑，由于国家政策在房住不炒方面持续严格，货币投机需求被大大抑制。银行向实体经济贷款方面，由于其本身需求来源于“企业自动性”需求，经济的结构导致中下游以及中小微企业主动性不足，货币需求降低，现券利率持续低迷。

贵金属：美元指数回升

周五晚间，COMEX金银期货双双回落。COMEX8月黄金期货结算价报1817.2美元/盎司，下跌1%；COMEX9月白银期货结算价报25.547美元/盎司，下跌0.9%。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报378.58元/克，下跌0.92%；沪银2112主力合约报5376元/千克，下跌0.48%。

美国6月PCE指数进一步走高，7月消费者信心指数好于预期，调查显示长端通胀预期进一步回落。美联储官员布拉德表态偏鹰，表示倾向于在9月美联储会议上正式决定缩减。隔夜美元指数回升，黄金回落重返震荡区间，白银跟跌。美联储7月会议声明显示经济已朝着QE缩减取得进展，鲍威尔也提及若出现通胀和通胀预期持续偏高的情况将有工具应对。

铜铝：有色冲高回落

上周五晚间，海外有色期货多数冲高后回落，截至收盘，伦铜期货收报9714美元/吨，下跌1.28%，伦铝期货收报2597.5美元/吨，上涨0.04%，国内铜铝夜盘震荡调整，沪铜期货Cu2109报71180元/吨，上下跌0.70%，沪铝期货Al2109报19900元/吨，上下跌0.03%。

螺矿：夜盘暴跌

上周五晚间螺纹钢期货价格暴跌，远月2201合约弱于2110合约，重新回到远月贴水结构。供需面来说，上周供应继续减少，根据Mysteel的统计，螺纹钢、热卷、线材、中厚板四大品种产量927万吨，环比继续下降，为2021年3月以来的最低当周产量；Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量329万吨，环比继续下降，为2021年2月以来最低周产量；需求方面，上周Mysteel统计的线螺成交量日均为16.5万吨，环比下降，同比低于去年同期水平。

双焦： 需求转弱

周五夜间，焦炭2109高位低位开盘，震荡偏弱运行，报收2878，下跌49.5，跌幅1.69%。供给端环保政策约束存在，焦炭日均产量下滑。需求端钢厂面临减产压力，高炉开工率及日均铁水产量下降，打压炉料需求预期。

周五夜间，焦煤2109低位开盘，震荡运行，报收2248，下跌44.5，跌幅1.94%。国内煤矿生产约束仍存，开工率偏低，进口蒙煤短期低位运行。焦企环保压力下开工下滑。

动力煤：供应压力预期缓解

周五夜间，动力煤2109低位开盘，震荡运行，报收870，下跌55.6，跌幅6.01%。7月30日召开的中共中央政治局会议提出，纠正运动式“减碳”，政策预期上调整供应紧张压力，需求端旺季逐步走向淡季。

铁合金：纠正“运动式减碳”

锰硅：上周五夜间黑色系商品大幅下跌。中共中央政治局会议提出要纠正“运动式减碳”，利空煤炭以及受到近期政策影响产量的合金。从锰硅的产业链来说，锰矿6月进口量仍然处于历史同期高位，锰矿港口库存攀升，矿这边仍然过剩；锰硅的生产受到限电影响，但预计最紧张的时候已经过去，南北方锰硅生产利润均较厚，北方超过千元利润；下游钢企利润也有所恢复，但钢材生产受到限产的长期影响，上周螺纹钢产量创下2月以来新低，山东、江苏、山西等地落地限产钢材。

硅铁：上周五夜间黑色系商品大幅下跌。中共中央政治局会议提出要纠正“运动式减碳”，利空煤炭以及受到近期政策影响产量的合金。盘面硅铁利润仍然较厚，且期货升水现货较高。需求面政策面对于钢厂的限产开始发力，也将影响硅铁的需求，根据Mysteel统计，上周高炉开工连续四周下降，钢材四大品种产量创下3月以来新低。

豆类：需求预期放缓  

周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，主要原因是头号进口国中国的需求放慢。美国中西部的北部一直遭受干旱的影响，不过近来出现降雨，温度下降，给豆价构成了下跌压力。气象预报显示，这些地区还将会下雨，有利于扭转大豆作物状况。11月期约收低28.50美分，报收1349.25美分/蒲式耳。

油脂：美豆走低拖累  

周五CBOT豆油期货市场收盘下跌，邻池大豆走低，马来西亚棕榈油下跌，给豆油市场构成了压力。12月期约收低1.67美分（-2.49%），报收63.04美分/磅。

 周五BMD毛棕榈油期货收盘下跌1%以上，反映出全球植物油市场供需依然偏紧。10月毛棕榈油期约报收4371令吉/吨，较周四下跌56令吉或1.26%。

  周五ICE加油菜籽期货市场收盘大幅下跌，跌破关键支撑位，因为长周末前多头获利平仓抛售。因公共节日，加拿大市场将于下周一休市，而美国市场将继续正常交易。11月期约收低36.20加元，报收842.20加元/吨。 夜盘菜油低位震荡。

白糖：原糖大幅下跌

周五，天气影响不及预期以及需求疲弱，原糖大幅下挫。10合约较上一日下跌0.39美分/磅，跌幅为2.1%。市场认为巴西霜冻天气可能此前预计的影响强烈。另外，需求方面疲弱现象也已经出现，炼糖溢价持续不佳。巴西雷亚尔也出现大幅贬值。

棉花：美棉收跌  

周五，美元上涨打压以及谷物价格疲弱，美棉收跌。12月合约收跌0.92美分，跌幅为1.03%。虽然美棉价格受到外部影响有所下跌，但是市场整体氛围仍然偏多。大量的棉厂等待下跌进行购买。棉价下方空间比较有限。郑棉弱势运行。国内储备棉投放继续全部成交，成交均价较前一日下跌252元，为17252元/吨。

生猪及鸡蛋：生猪供压略减  鸡蛋季节走强

周末生猪现货稳中有涨，河南现货在15.9-16元，上涨。从基本面来看，近期出栏的大体重猪占比连续减少，出栏均重亦数周下降，表明国内大猪供应压力亦有所改善，但需求总体上相对平淡，市场走势较为纠结。后期关注春季的仔猪成活率下降是否导致进入8月后出栏减缓，进而带来供需面的改善。

周末各地蛋价稳定为主，北京主流价格在218元/44斤，稳定为主。目前现货进入季节性上涨期，多地表现偏强，且多数产区库存偏低，后市现货料易涨难跌。国内产蛋鸡存栏处于偏低水平，后期受新开产蛋鸡小幅增加及延淘影响，产蛋鸡存栏预计小幅回升，但仍将处于偏低位置。

玉米: 粮商出货增加

周五夜盘玉米收跌，主力c2109收于2548元，跌0.82%。周末各地玉米再度下调，山东深加工企到车连续两日在400台以上，因前前期价格上涨，部分持粮贸易商开始出货，集中售粮带来短期供应压力。

苹果：库存偏高

周五，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2110弱势震荡，午后略有抬升，收5981元，较上一交易日上涨0.22%，减仓0.7万手，持仓26万手。走货速度较上周而言有所加快，但目前全国冷库苹果的库存量仍然居于历史高位，库存压力制约苹果上涨。新季苹果大幅减产预期落空，增加了苹果下行的可能性，市场现在关注的是新季的收购入库量以及优果率，若新果质量不及预期，那么未来价格趋势也有扭转的可能，但疫情背景下苹果需求较差，预计后期供大于求的格局难以更改。

花生：现货交易一般

周五，花生期货延续下跌。主力合约PK2110开盘下挫后维持弱势震荡，收9076元，较上一交易日跌1.92%，持仓8.2万手，与上周五大致持平。旧作方面，进口米少量到港，目前市场等待新作上市，陈米交易不活跃。油厂库存不多，近期河南、山东等地降雨，市场流通受阻，花生油成交寡淡，价格弱势震荡为主。新作方面，河南花生受灾面积约占全国花生总种植面积2%左右，影响范围有限，需要关注后期田间管理的补救措施。

PTA：利好持续  

周五夜盘冲高回落。PTA大厂停车检修，装置负荷降至低位，仓单库存快速下降，市场供应持续偏紧，而下游聚酯及织机开工较高，原料刚需相对平稳，基本面维持偏暖格局，油价连续反弹利好成本，PTA短期或延续偏强震荡，但加工费偏高仍有牵制，关注油价及检修情况。

聚烯烃：关注需求跟进情况

周五夜盘震荡回调。短期供应压力不大，下游膜料开工回升，工厂低位适当补库，上周现货成交有所好转，石化去库环比加快，而当前原料仍然强势，成本支撑效应增强，但终端对高价原料仍有抵触。

甲醇：供应收缩

夜盘甲醇期货主力MA2109合约收盘2757元/吨，较上一交易日涨幅0.9%，减仓11万手，持仓100万手。7月底内蒙古价格在2150元/吨，月环比上涨2.3%。沿海受天气影响卸货延迟，可售货源紧缺，太仓月底2630元/吨，月环比上涨2.7%。8月检修情况仍将持续， 目前已公布检修计划的产能约460万吨，不过前期检修产能中有超过800万吨将于8月陆续恢复，抵消新增检修的产量损失，预计8月供应将缓慢抬升，继续关注煤炭紧缺情况对甲醇生产企业开工的影响。

原油：供应紧缺

市场权衡供应紧缺的预期和新冠病毒变种德尔塔对需求的影响。新冠病毒变种德尔塔仍然在全球100多个国家扩散，但是随着疫苗接种，一些国家已经放松了限制，石油需求随着经济复苏而增长。原油供应远远低于不断增长的需求。

橡胶：胶价短期维持震荡运行

当前国内轮胎企业弱稳运行，虽有少数开工走高，但对整体开工拉动影响有限，监测本月月度开工较上月走低。替换终端需求仍对成品货源下行传输形成阻力，尤其是个别地区强降雨天气对市场运行造成影响。出口市场交货压力较大，交付周期延长。暴雨天气对橡胶产量供应也可能产生影响。

燃料油:  航运市场仍维持高景气度

周五夜间，上海高低硫合约震荡偏强运行，高硫主力2109合约涨0.23%，低硫主力2110合约涨0.29%。原油端，OPEC+进行循序渐进式增产，在美伊谈判陷入僵局后，伊朗原油回归的时间进一步延后，而OPEC以外的产油国在2020年新冠疫情爆发以来后便缩减上游资本开支，而进入2021年后资本开支情况并未随着油价回暖而上升，因此原油供应端在中短期内均保持偏紧的格局；需求端近端受到变种病毒Delta的影响而承压，但参考印度二季度的疫情对该国原油消费的影响，即使全球原油需求陷入此种悲观情形，考虑到当前供应端的偏紧程度和未来伸缩性，原油市场仍将处在供需紧缺的格局中，花旗预测全球原油供需日缺口将在2021年三季度达到280万桶。

石油沥青: 持仓量持续下滑

周五夜间，石油沥青期货合约震荡运行，主力2109合约收3282，跌0.61%。现货价格方面，华东和山东现货价格目前分别为3250和3100。基本面方面，供应端，目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段，近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑，8月排产量大幅下滑，其中地炼产量下滑幅度最大，后续需要关注到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性；需求端更多的是长期因素，从资金端和需求特征来说，疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧，2021年的投资增速将较2020年下半年放缓，也将间接拖累道路施工需求。