贵金属：美元指数上扬 金银承压

周四晚间，COMEX金银期货震荡下跌，COMEX黄金期货下跌1.6%，结算价报1795.30美元/盎司，COMEX白银期货下跌2%报23.622美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报406.14元/克，下跌1.05%；沪银2302主力合约报5255元/千克，下跌2.29%。

美国三季度实际GDP年化季环比终值上修至升3.2%，隔夜美元指数上扬，金银承压下跌。美国12月Markit制造业和服务业PMI，均继续位于荣枯线以下且走低。美联储12月会议如期加息50bp，经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%，鲍威尔表示目前没有考虑过降息，美联储相对预期偏鹰。不过考虑到，随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑，短期内需警惕年底海外假期临近，市场流动性下降带来的波动加剧风险。

铜铝：地缘局势或起波澜 国内需求低位待复苏

周四晚间，伦铜期货收报8257.5美元/吨，下跌1.66%，伦铝期货收报2392美元/吨，下跌0.15%；当晚国内期货夜盘掉头收低 ，沪铜期货主力合约报65520元/吨，下跌0.71%，沪铝期货主力合约报18615元/吨，下跌0.37%。近期海外金融市场危机忧虑加大，东欧地缘局势或面临进一步升级，而国内则处于防疫优化后的适应期，中央内需为主有关政策提振市场未来信心。回顾12月，有色等大宗商品在新一轮宏观情绪改善作用下整体走高，但行业企业对春节前消费复苏和备货做出乐观预期未能兑现，短期市场可能出现消费端负反馈冲击。从行业结构来看，今年有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度，而市场资金持续反常地聚集在近月，反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心。

锌镍：锌镍短线继续震荡

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.77%。欧盟各国一致同意天然气价格上限设为180欧元/兆瓦时，天然气价格持续下行，能源危机对锌价支撑减弱。基本面方面，国内锌精矿加工费高位，炼厂端因疫情问题生产效率有所降低；库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存周内下行较快。需求端，现货供给偏紧，下游采购刚需为主。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.57%。镍铁方面，钢厂春节前备货外加废钢资源紧张，镍铁价格上行，国内铁厂12月镍铁已经售完。需求端，不锈钢继续累库，终端需求疲弱。合金端，目前已进入合金行业淡季，预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。硫酸镍方面，近期生产利润亏损，MHP折价系数下行。俄镍减产消息仍然支撑盘面，但国内宏观有走弱迹象，镍价短线震荡概率较高。

焦炭焦煤：供需持稳 双焦低位震荡

周四夜间，焦炭2305低位开盘，震荡运行，报收2625，下跌69.5，跌幅2.58%。焦炭现货提涨，焦企开工积极性回升，产量小幅反弹，需求方面，钢厂铁水产量周环比小幅增长，炉料日耗量增加。下游积极采购，焦企出货顺畅，焦炭供需持稳，期货盘面低位震荡运行。

周四夜间，焦煤2305低位开盘，震荡运行，报收1837，下跌42，跌幅2.24%。临近年末，煤矿供应收紧，蒙古通关车数波动较大。下游利润情况好转，补库需求存在，但焦煤现货价格受到产业链利润制约，上行空间有限。期货盘面回调后震荡运行。

螺纹钢：需求入冬 期螺观望为主

周四晚间螺纹期货下跌1.15%至3954元/吨。昨日上海钢联建材成交9.88万吨跌至低位。宏观面来看，shibor上升，市场资金利率上升；防疫政策优化，财政部发行特别国债，中央经济工作会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳增长被置于更突出的位置。宏观预期较暖，但经济会议仍然强调了房住不炒。上海钢联供需数据，供需双减，库存累积，螺纹钢表观需求266万吨，环比下降32万吨。期螺淡季走势预期主导。

铁合金：年末淡季 观望为主

锰硅：周四晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存环比有所下降。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.89%，较上周增0.75%；日均产量28418吨，增135吨。同时钢材产量基本持平。钢厂可用库存回升。

硅铁：周四晚间黑色系商品震荡为主。上周硅铁产量小升，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.8%，较上期增0.02%；日均产量16506吨，较上期增250吨。五大钢种硅铁（周需求）：23799.2吨，环比上周增0.4% 。供需双增，硅铁期货略高估，但年末生产不确定性增加。

铁矿石：压力增大 震荡回落

周四夜盘铁矿石震荡回落，截止收盘，铁矿石05合约跌17至809.5，跌幅2.06%。中期逻辑延续，宏观情绪方面，国内政策面强调对房地产加强支持，肯定地产对经济的作用，明年政策面会有更多支持。产业上铁矿石需求有所走强，疏港量回升，钢厂补库，同时终端需求季节性下滑。

玻璃：现实弱势 延续震荡

周四夜盘玻璃延续震荡，截止收盘，玻璃05合约跌5至1547，跌幅0.32%，政策面刺激地产对盘面有一定带动，但经过大幅拉升已经有充分反映。现货端面临季节性淡季，需求弱势，库存维持高位，期现价格背离过多，导致期货回拉。盘面仍有回调压力。

豆类：南美降雨增多  美豆震荡回落

周四CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.84%，因为气象预报显示南美将会出现更多降雨，美豆出口销售疲软。3月期约收低12.50美分，报收1472美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕冲高回落。短多平仓明显，随着美豆的回落，连粕或将高位修正。

油脂：国际油脂震荡修正  内盘油脂震荡下滑

周四CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低1.3%，主要原因是阿根廷农业产区出现降雨，国际原油期货走低。3月期约收低0.82美分，报收64.01美分/磅。受此影响，夜盘连豆油继续下行。

周四BMD毛棕榈油期货下跌，主要因为12月份迄今的棕榈油出口放慢。但是马来西亚洪水可能影响棕榈油生产，限制了棕榈油价格跌幅。3月毛棕榈油期约下跌67令吉或1.69%，报收3,893令吉/吨。夜盘马棕油震荡下行。受此影响，连棕油夜盘震荡走低。

周四ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高0.4%，主要受到加元疲软的支持。3月期约收高3.80加元，报收861.20加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油低位震荡。国际油脂震荡回落加重国内油脂看淡情绪，短期在需求依然疲软的背景下，内盘油脂震荡筑底、寻底仍将持续。

棉花: 美棉触及跌停 出口报告疲软

因出口数据疲软，棉价跌停。03合约下跌4美分/磅，跌幅为4.53%。市场对于需求恢复相对乐观的预期破灭。12月15日当周止，出口净销售为-8.78万包，主要对于中国出口的减少。夜盘郑棉小幅调整。在外盘大幅下挫的影响下，郑棉或继续走低。但下方空间相对有限。

白糖: 原糖延续强势 供应紧俏支撑

原糖期货再度上涨，短期供应紧张支撑价格。03合约上涨0.14美分/磅，涨幅为0.7%。基本面上巴西12月上半月产糖量预计大幅下滑至36万吨。短期供应收紧。糖价偏强运行。近月合约升水上涨至十年最高。郑糖夜盘小幅波动。短期内外价差支撑郑糖价格，基本面上春节备货的消费旺季临近，支撑糖价。但套保压力增加限制糖价涨幅。

苹果：出货不及去年同期

周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305震荡下行，收7621，较上一交易日跌1.19%，减仓0.9万手，持仓18万手。政策放开面临第一波冲击，“双旦”节日氛围不浓厚，居民过节消费意愿下滑明显，客商备货谨慎。截至12月22日，全国冷库目前存储量约为861.96万吨，单周库存减少7.29万吨。出货速度环比提高，同比减少40.91%。需求不振。

花生：年关将近 交易处于扫尾阶段

周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2304冲高回落，收9854，较上一交易日跌0.22%，持仓12万手。产销区目前货源以及人员缺乏流动性，交易有限，筛选厂少量消耗库存。驻马店新白沙花生通货米收购价10600-10800元/吨，个别大厂油料价格下调100元/吨，花生市场信心不足。大型油厂下调收购价，年底油料米交易处于扫尾阶段。

原油：油价谨慎看涨 关注上方压力

周四WTI原油下跌0.06%，报收于78.24美元/桶，国内原油SC2302夜盘下跌1.15%，报收于542.1元/桶。美国能源信息署（EIA）数据显示，12月16日当周，美国原油库存减少589.5万桶，市场预期减少166万桶。未来美国潜在的继续收储行为，有望提振原油需求。但是欧美经济衰退预期仍然令市场对全球未来原油需求下滑存在担忧。

橡胶：目前轮胎需求不佳 胶价维持震荡偏弱

夜盘沪胶RU2305下跌0.98%，报收于12620元/吨。国内产区海南即将步入停割期，海外泰国等降雨偏多，新胶产量释放受影响。目前轮胎厂家整体生产表现一般，部分厂家由于员工到岗问题，生产受限，开工有所下滑。受市场需求不佳拖累，轮胎厂家出货缓慢，库存呈增长趋势。

PTA：市场震荡调整

周四夜盘TA2305收跌0.40%。PTA存量装置检修较多，供应增量要看新产能释放进度，下游开工持稳但预期走弱，原料阶段性补库结束，聚酯产销持续平淡，短期需求回归现实，关注节前补库情况。成本端，px震荡整理，PTA加工费中性，但PXN扩张动能减弱，成本驱动主要来自原油。短期PTA受成本及市场情绪影响较大，关注油价走势及新线投产进度。

聚烯烃：盘面延续回调

周四夜盘塑料2305收跌1.32%、PP2305收跌1.80%。中期看新产能计划投产，进口窗口持续开启，供应端有增量预期，而下游需求季节性走弱，市场预期进入累库周期。短期看供应大致稳定，但疫情扩散冲击需求，本周下游因人员缺失开工下滑，市场供需边际走弱，聚烯烃盘面延续震荡回调，关注新装置投产进度。

燃料油：原油震荡 燃料油震荡

周四夜间，原油震荡，燃料油震荡。宏观衰退情绪持续扰动市场，美联储仍以控制本国核 心通胀为主要货币政策，2023年美联储可能持续加息。市场对海上贸易以及全球经济较为悲观，燃料油 需求可能2023年持续低迷。欧盟制裁俄罗斯石油制品必定导致俄罗斯大量燃料油流入亚洲市场，亚太地 区供应宽松，燃料油裂解价差持续扩大，难见修复迹象。国内原油加工量相对稳定，重油产出相对宽松， 但是逐渐进入沥青需求淡季，多处炼厂增加渣油产量，但是重油二次加工利润不佳，燃料油供应相对充足。

沥青：沥青震荡 供需平衡

周四夜间，原油震荡，沥青震荡。虽然目前沥青需求偏弱，但实际供应也略显不足。根据百川盈孚数据，截至12月21日，全国沥青炼厂开工率为35.48%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为33.57%，需求不足导致库存逐渐回升。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求虽然弱于前期，但是整体相对稳定。沥青现货止跌反弹，近期多区域出现价格小幅回升趋势，底部支撑相对稳定。