股指：市场情绪乐观

股市在新冠病毒放开之后，经过短短的大面积爆发引发的市场情绪低落出现回落，随着人们对新冠病毒感染的适应，市场情绪乐观的信心较为坚定。政府政策层面上，已经转为全面恢复经济活动。房地产再度成为刺激经济的重点，在金融转向支持房地产之后，央行、银保监会制定房地产价格调节机制，通过“稳定价格”在刺激住房。

国债：持续低利率

元旦之后，货币短期流动性需求快速回落，虽然央行逆回购大规模净回笼货币，但是充足的流动性依旧让利率维持低位。稳定经济方面，金融全面支持房地产，央行、银保监会制定房地产价格调节机制，通过货币供给稳定经济短期缺口方面，货币利率持续维持低位。 

贵金属：美元下行  

周一晚间，COMEX黄金期货上涨0.4%，报1877.80美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.5%报23.871美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报412.74元/克，上涨0.11%；沪银2302主力合约报5199元/千克，下跌0.33%。

周一晚间，旧金山联储主席戴利表示5%-5.25%的利率峰值是合理的，隔夜美元指数下行，金银维持震荡。12月非农就业报告时薪和周薪增速超预期回落，不过新增就业22.3万人高于预期，失业率进一步下降至3.5%，且劳动参与率回升供给有一定恢复。未来仍需关注就业需求下行和供给修复两者的平衡，以及薪资最终展现出的对通胀的影响情况。另外我国外储连续第二个月增持黄金97万盎司。随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。本周建议关注12月CPI预计同比将快速下行，金银涨势有望延续。

铜铝：国际商品多数反弹   春季躁动提前助力有色

周一晚间，国际金融市场大宗商品价格多数上扬，主要因美元回落及中国刺激政策预期推动大宗商品反弹。截至海外收盘，伦铜期货收报8798.5美元/吨，上涨2.19%，伦铝期货收报2307.5美元/吨，上涨5.01%，当晚国内铜铝期货夜盘反弹   ，沪铜期货主力合约报66800元/吨，上涨1.77%，沪铝期货主力合约报18215元/吨，上涨1.67%。当前国内地方两会即将开考帷幕，尽管有色等行业仍处于年初重大政策密集出台后的观察期，但市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间和过程中的不断观察调整，股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为新常态。从行业结构来看，近半年来有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度，而市场资金持续反常地聚集在近月，反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心，短期强势更多体现在现货和近月，投资者特别对1月春节将至有色近月合约做好风险预案，建议做好资金管理和风控。

周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨2.17%，LME锌上涨4.11%，收盘于3164美元/吨。供给端，欧洲今年属于暖冬天气，能源消耗季节性增量不多，天然气、电力价格短线继续下行，能源危机对锌价支撑减弱。国内方面，国产矿加工费维持高位，锌精矿进口盈利窗口关闭，供给端后期或有增量。需求端，下游开工率下行且部分企业开始放假。终端方面，房地产企业资金状况明显改善，叠加国内疫情防控政策放松，终端需求预期乐观。但接近年底，下游企业实际需求未有太大起色。库存方面，LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积，社会库存累积速度较快。

周一晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.24%，LME镍下跌5.27%，收盘于27330美元/吨。消息面，雅虎财经援引知情者消息称，精炼镍金属相对青山为电池制造提供的镍中间品有很高的溢价，青山寻求从中获利，已经在印尼建厂，要生产精炼镍，还正在和多家中国铜生产厂家磋商，希望将青山的材料加工成更有价值的精炼镍。基本面方面，菲律宾雨季已至，国内镍铁企业生产成本高企，铁厂挺价销售，印尼镍铁进口量正常。精炼镍方面，进口纯镍盈利状况受内外盘期货价格波动影响较大。需求端，在不锈钢领域，库存继续增加，终端需求低迷。在新能源领域，硫酸镍供给趋向宽松，硫酸镍价格下行，生产亏损，后期或减产。库存方面，LME库存略有下降、上期所库存略有增加。

焦炭焦煤：预期指引  

周一夜间，焦炭2305高位开盘，震荡运行，报收2720，上涨6.5，涨幅0.24%。焦炭现货提降，焦企利润收缩，短期开工持稳运行。终端需求淡季，钢厂亏损压力持续，暂无提产动能，对原料仍有压价意愿。   市场预期指引期货盘面，节前震荡运行为主，建议短线操作。

周一夜间，焦煤2305高位开盘，震荡偏弱运行，报收1843，下跌3，跌幅0.16%。临近年末国内煤矿陆续放假，国内煤炭产量季节性低点来临。进口方面，蒙煤通关车数周环比小幅回落。海运煤价差导致进口动能不足。下游利润堪忧，补库接近尾声，采购节奏放缓。

螺纹钢：节前市场僵持

周一晚间期螺震荡偏强，主力合约上涨0.15%至4106元/吨。宏观面来看，上周海外钢铁股明显上涨，国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。年末现货交易停滞，螺纹钢实际需求低迷，上周上海钢联贸易商建材成交均值9.8万吨，同比回落33.1%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢表观需求212万吨，环比下降34.6万吨。螺纹钢库存回升、产量下降，市场淡季供需持续萎缩。

铁合金：节前震荡  

锰硅：周一晚间黑色系商品震荡。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存高位震荡。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回落，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.46%，较上周减2.51%；日均产量28556吨，减437吨。同时钢材产量略有回落，五大钢种硅锰（周需求）：128655吨，环比上周减5.06% 。

硅铁：周一晚间黑色系商品震荡。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.03%，较上期增0.41%；日均产量15808吨，较上期降57吨。五大钢种硅铁（周需求）：21864.8吨，环比上周降4.62% 。

铁矿石：政策压力  

周一夜盘铁矿石高位震荡，小幅收涨。发改委发文批评铁矿石投机炒作，受此影响盘面震荡回落后，情绪有所缓和。随着地产刺激不断加码，市场情绪走强，钢厂补库，库存大增。按过往经验，政策面对铁矿石短期有较大影响，若盘面继续拉升，可能迎来政策面更强力干预。

玻璃：投机需求走弱

周一夜盘玻璃高位震荡。政策面对房地产再出新政，宣布对房价下跌城市降低购房贷款利率，支持购房需求。现货端面临季节性淡季，下游部分投机盘启动，带动库存下滑，现货价格拉升，但持续性不足，随着投机需求放缓，盘面开始振荡，操作上建议短线操作。

豆类：巴西丰产压力   美豆震荡回落

周一CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.5%，主要原因是巴西大豆丰产在望，将会弥补阿根廷产量的任何损失。美国大豆期末库存预估可能上调。3月期约收低4美分，报收1488.50美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡下滑，尾盘多头平仓离场扩大跌幅。随着美豆天气炒作溢价空间越来越低，国内豆粕市场需求进入节前采购末端，市场承压，M2305合约跌破3800一下，市场下方或打开，调整仍在进行中，等待本周USDA报告给予方向。

油脂：马棕油回吐涨幅  等待报告提振

 周一CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高0.3%，主要受到国际原油期货走强以及阿根廷作物状况糟糕的支持。3月期约收高0.18美分，报收63.35美分/磅。与之相比，夜盘连豆油震荡收低。

 周一BMD毛棕榈油期货收盘上涨，原油以及芝加哥豆油期货反弹，支持棕榈油止跌回升。交易商等待周二出台的关键数据提供更多方向指引。夜盘马棕油高开低走，将日间涨幅吞噬。受此影响，连棕油夜盘高开低走震荡收低。

 周一ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，其中基准期约收低1.2%，主要受到多头平仓的影响，芝加哥大豆和豆粕市场走低，也对价格不利。3月期约收低10.30加元，报收858.60加元/吨。受此影响，郑菜油震荡下滑。内盘油脂走势明显弱于外盘，库存的回升给市场带来压力。

棉花: 美棉冲高回落    需求预期支撑

美元弱势油价攀升，需求预期支撑，棉价盘中大幅上涨。03合约上涨0.54美分/磅，涨幅为0.6%。美元走弱，对于棉价有所支撑。原油价格大幅上涨也带动棉价。市场对于中国需求增加的预期再度升温。夜盘郑棉小幅偏强运行。短期外盘走升带动棉价偏强运行。但春节临近纺企逐步放假，上方空间有限。

白糖: 原糖结束跌势 市场寻获支撑

原糖期货收涨，近期利空充分消化。03合约上涨0.21美分/磅，涨幅为1.1%。巴西将燃油税豁免延长60天，或促使糖厂生产更多糖。印度和泰国估产上调。利空持续消化。夜盘郑糖小幅震荡。短期外盘回到19美分之下，且套保压力增加，糖价上行受限。

玉米:多头减仓 期货回落

周一夜盘大商所玉米期货回落，主力C2303合约暂报2862元，跌0.87%，因盘面升水现货后多头获利平仓盘增加。目前春节临近，现货市场购销趋淡，但东北产区农户售粮偏慢，上市压力或延到春季，此外，下游生猪养殖及淀粉深加工均有较大亏损，需求端亦缺乏有效的提振，现货整体上行动力有限。期货前期交易疫情放松消费预期好转及南美天气后，期货贴已经有明显修复，后期继续上涨阻力加大。

生猪:猪价震荡 关注消费支撑力度

周一生猪期货震荡为主，主力LH2303合约暂报15760元，涨幅0.06%。现货方面，根据猪易数据监测，周一全国标猪均价为15.11元，下跌0.45元。总体来看，目前生猪供应充足，但猪价连续下跌后，行业全国亏损，养殖户有一定扛价心理，而消费端进入春节前旺季，环比改善较为明显，或对猪价形成一定支撑，预计生猪价格短期震荡为主。期货来看，盘面近端继续受制于现货弱势，但远月关注疫情放松开消费的恢复而表现偏强。

苹果：春节备货进行中  

周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2305维持震荡，收8431，较上一交易日涨0.21%，增仓0.2万手，持仓20万手。产地冷库持续进行包装中，近段时间客商包装礼盒比较多，客商采购积极性良好。但批发市场整体销售情况不及去年春节期间。

花生：交易进入尾声   产地价格走强

周一，花生期货大幅上涨。主力合约PK2304震荡上行，收10160，较上一交易日涨2.17%，修复上周跌幅，减仓0.4万手，持仓11万手。今年春节时间较往年提前，春节前市场交易时间逐渐缩短，油料基本扫尾。批发市场少量采购，产地货量减少，据卓创资讯，驻马店新白沙花生通货米收购价10600-10800元/吨，偏强运行。

原油：油价短期维持震荡

周一WTI原油上涨1.49%，报收于74.87美元/桶，夜盘国内原油SC2303下跌0.28%，报收于526.4元/桶。国内经济复苏的预期提振了燃料需求前景，并盖过了全球经济衰退担忧。对美国加息不那么激进的希望普遍提振风险情绪，这推动油市和股市上涨，美元走弱。截止1月6日的一周，美国在线钻探油井数量618座，为2022年11月份以来最低，比前周减少3座；比去年同期增加137座。

橡胶：轮胎企业开工下滑  

夜盘沪胶RU2305上涨0.31%，报收于12915元/吨。下游轮胎企业部分逐渐进入春节放假阶段，随着返乡离岗员工增多，轮胎厂家开工继续走低，原料采买意向有限。国内产区进入全面停割，国产新胶水供应落下帷幕；而海外产区处于旺产季，整体趋势维持偏弱态势，由于国内原料需求走弱明显，导致国内继续橡胶累库。

PTA：油价反弹 PTA震荡整理

周一夜盘TA2305收涨0.00%。PTA检修装置仍然较多，新产能量产进度滞后，1月供应料维持低位，下游需求步入淡季，江浙织造陆续放假停车，短期供需收缩双弱，产业链进入累库周期，但低开工环境下累库或低于预期。成本端，PXN价差维持坚挺，PTA加工费弹性加大，成本波动主要来自原油。短期PTA跟随成本震荡，关注油价走势及新线投产进度。

聚烯烃：市场偏弱震荡

周一夜盘塑料2305收跌0.32%、PP2305收跌0.29%。供应端，存量装置开工不高，但新产能投产窗口临近，国内产量预期增加，年底外商报盘不多，进口到港量维持低位。需求端，市场处于季节性淡季，下游开工继续下滑，且成品库存偏高，工厂备货意愿较低，逢低刚需补库为主。库存方面，产业链延续去库思路，现实库存压力不大，但后续将进入累库周期。

燃料油：节前平淡

周一夜间，国际原油震荡，燃料油跟随震荡。国际市场，燃料油需求逐渐进入淡季，圣诞节至春节前一般为航运业淡季，船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气，取暖油有一定支撑。国内方面，目前市场成品油需求又随回暖，但是弱于往年，重油二次加工利润始终表现一般，燃料油供应相对宽松。随着春节将近，部分炼厂已经逐渐进入休假状态，燃料油市场呈现供需不足的趋势，基本面偏空带来上方压力。

沥青：节前平淡

周一夜间，国际原油震荡，沥青走势震荡。根据百川盈孚数据，截至1月4日，全国沥青炼厂开工率为31.39%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%，目前沥青市场持续供需双弱，库存水平持续低位震荡，部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求虽然弱于前期，但是整体相对稳定。沥青现货止跌反弹，近期多区域出现价格小幅回升趋势，底部支撑相对稳定。

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