股指：关注美联储利率决议 或给市场带来新指引

二季度以来市场在国内基本面再度疲软、市场增量资金不足以及市场对经济及政策刺激预期不高的背景下持续弱势，近期稳增长稳市场主体政策力度明显加码，本次政治局会议表述存在诸多亮点，且明确提及资本市场，在当前市场对政策期待有所降温的背景下，会议内容整体超预期体现了高层稳经济决心，对市场信心构成支撑。消息上，国内方面，十四届全国人大常委会举行第四次会议，决定任命王毅为外交部部长、潘功胜为央行行长。证监会：科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡。海外方面，北京时间周四凌晨，美联储将公布利率决议，料升息25个基点，可能为年内最后一次加息。IMF上调2023年全球经济增速至3%，但警告称经济并未完全走出下行风险。

国债：7月会议政策预期压制市场 债市依旧存在支撑

流动性投放增加：7月MLF小幅加量续作，央行7月18日开展150亿元7天期公开市场逆回购操作，单日净投放130亿元。国内：上半年GDP同比增长5.5%，固定资产投资同比增长3.8%，商品房销售面积同比下5.3%，销售额增长1.1%，房地产开发投资同比下降7.9%，到位资金下降9.8%，施工面积同比下隆6.6%，新开工面积下降24.3%，竣工面积增长19.0%；二度工业产能利用率745%，上升0.2个百分点；6月规模以上工业增加值同比增长4.4%；6月社会消费品零售总额司比增3.1%；全国政协经济形势分析座谈会表示要保持战略定力；恒大2022年股东应占亏损1051亿元。海外：美国7月NAHB房产市场指数为56，创2022年6月以来新高；美国6月工业产出环比降0.5%，创去年12月来最大降幅；美国6月零售销售环比升0.2%，预期升0.5%。

贵金属：市场关注相关政策信号 整体情绪保持相对谨慎

美国7月Market PMI数据良莠不齐，制造业意外回暖，但服务业显著回落，另一方面欧元区则全线走疲，欧元下挫一定程度支撑美元，同时美债收益率表现坚挺，贵金属继续受到压制。随着美联储利率决议临近，市场关注相关政策信号，整体情绪保持相对谨慎，金银波动幅度暂时有限。而当前市场几乎完全定价7月加息风险，本周欧美央行将公布议息结果，关注结果公布后金价能否恢复涨势，需要注意的是，虽然9月继加息概率目前并不高，但通胀水平仍未达目标下也存在一定不确定性，市场会不会出现类似2022年度7-9月份的行情需要关注。

螺纹：关注政策平控

螺纹窄幅震荡趋势不改，供需矛盾不突出，短期仍然偏强走势。宏观方面，中共中央政治局召开会议，政治局会议关于房地产和资本市场的政策基调更积极，市场对政策预期总体乐观。供需方面，我的钢铁发布螺纹周产量及库存数据，螺纹产量回升2.74万吨至278.8万吨，同比增加48.51万吨；社库环比增加10.27万吨至568.28万吨，同比减少114.38万吨；厂库环比减少1.36万吨至202.28万吨，同比减少79.47万吨。本周螺纹表观消费量环比增加3.76万吨至269.89万吨，同比减少34.8万吨。螺纹周产量小幅回升，库存连续第四周增加，表需仍处于低位，数据表现一般。

铁矿石：平控政策叠加宏观预期

铁矿石前高附近维持窄幅震荡，部分钢厂接到平控政策，短期波动或加剧。宏观方面，中共中央政治局召开会议，基调较为积极，虽然当前对于政策端发力预期较强，但后续各项政策的具体落地和兑现仍需观察。供需层面，铁水方面，244.27万吨/天，降0.11万吨/天。河北与山东常规性检修，此外四川地区因大运会部分高炉停产检修，预计下周铁水大概率仍会小幅回落。

双焦：供应短期偏紧

双焦盘面短线偏强震荡运行，市场变化较快。宏观利好支撑钢价，为原料提供一定空间，虽然焦炭三轮提涨仍在博弈中，但焦煤成交活跃，价格持续向上，焦企亏损情况下加大限产幅度，供需格局延续偏紧，期价延续偏强运行。焦煤主力突破前高，焦炭也刷新逾3个月高位。粗钢压减政策频频传出，虽然市场传闻天津、邯郸等地钢厂均已接到平控口头通知，但目前钢厂尚有利润的情况下，减产意愿整体不强，铁水尚能保持在244万吨相对高位，短期对双焦需求有较强的支撑。另外，随着原料煤价格持续走高，焦企入炉煤成本不断攀升，多数焦企已然陷入亏损，加之环保因素持续干扰，个别企业已经开始计划加大限产幅度，焦炭供应吃紧，焦企焦炭库存几无。短期焦炭供需格局延续偏紧态势，焦炭市场继续偏强运行。港口焦炭现货暂稳运行，贸易集港情况较好。

焦煤方面，因事故安全检查以及更换工作面停产的煤矿已有部分复产，产量小幅回升，炼焦煤供应紧张局面有所缓解。但是，受宏观利好及下游焦钢企业对原料煤需求稳定等因素，市场虽对高价煤存恐高心理，但成交依旧活跃，市场贸易氛围不减，中间环节仍在积极拿货，叠加下游焦企受原料端成本较高，三轮落地预期走强，提振焦煤市场信心，近两日线上竞拍成交价格仍在向上探涨。

铜：现货总体偏强 对价格有支撑

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中共中央政治局召开会议，政治局会议关于房地产和资本市场的政策基调更积极，市场对政策预期总体乐观。美联储7月加息概率较大。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　 

铝：云南复产较快

美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍：成本支撑明显

当前镍价下方面临电积镍成本支撑，上方有新增供应压力，多空交织下以区间波动为主。宏观经济前景令市场担忧。海外货币政策边际收紧，节假日期间美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，市场普遍认为7月加息25个基点的概率提升。另外英国、瑞士央行纷纷加息，海外央行普遍采用货币紧缩政策。地缘事件再生变数，俄乌局势一旦恶化，市场风险偏好降低，有色金属或承压，另外俄镍方面存在不确定性，关注LME交易所对俄镍是否出台新制裁措施。 基本面来看，下游不锈钢进入需求淡季，端午期间小幅累库，总库存环比上涨超2%；新能源汽车方面表现较好，零售数据走强，硫酸镍价格有支撑。今年海外镍矿产量大幅增加，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，市场预估全球原生镍过剩幅度将超过20万吨，相比于去年预期更为悲观，价格或延续弱势。

豆粕：现货价格重心上移，连粕价格延续涨势

7月26日，生意社豆粕基准价为4424.00元/吨，与本月初(3956.00元/吨)相比，上涨了11.83%。

7月26日大豆港口分销价格5060元/吨，较上7月7日报价5200元/吨，下跌140元/吨。

海关数据显示，2023年6月进口了1027万吨大豆，较上年同期增长24.5%。

2023年1月至6月中国大豆进口量为5257吨，同比去年4623万吨增长13.7。

据同花顺数据显示，截止7月14日豆粕库存量为51.84万吨，较上周的52.17万吨减少0.33万吨，环比减少0.63%。

据Wind数据，截至7月10日，全国进口大豆港口库存为696.294万吨，7月3日为687.624万吨，环比增加8.67万吨。

美国农业部出口销售周报显示，截至7月6日当周，美国大豆净销售量为29万吨，低于一周前的78万吨。

棕榈油：印尼调高毛棕榈油参考价，连棕期货价格震荡上行

7月26日，生意社棕榈油基准价为7750.00元/吨，与本月初(7578.00元/吨)相比，上涨了2.27%。

7月26日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7990元/吨较7月3日报价7920元/吨，上涨70元/吨。

7月20日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为64.55万吨，较7月11日库存56万吨增加8.55万吨。

据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚7月1—20日棕榈油出口量为70.37万吨，较上月同期出口的63.34万吨增加11.1%。

据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2023年6月棕榈油产量环比减4.6%至144.78万吨（上月152，去年同期155）；进口13.53万吨（上月8.1，去年同期5.92）；出口环比增加8.59%至117.17万吨（上月108，去年同期119）；库存环比增加1.92%至172.06万吨（上月169，去年同期166）。

印尼经济协调部官员表示，7月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为747.23美元/吨，高于6月下半月的723.45美元/吨。

生猪：现货价格平稳，期货价格震荡

据国家统计局数据，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，相当于4100万头正常保有量的104%，环比减少0.6%。

据养猪数据中心统计显示，7月25日现货生猪（外三元）报价14.44元/公斤，较前一日报价上涨0.13元/公斤。

据同花顺数据显示，截止6月末，全国生猪存栏43517万头，环比3月份末43094万头，增加423万头；同比去年6月末生猪存栏43057万头，增加460万头。

白糖：现货价格维持相对高位，郑糖价格短线震荡

7月26日，生意社白糖基准价为7160.00元/吨，与本月初(7150.00元/吨)相比，上涨了0.14%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨；截至6月末，全国累计销糖688万吨，同比增加86万吨。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格维持高位波动

7月26日，生意社皮棉基准价为17985.00元/吨，与本月初(17245.67元/吨)相比，上涨了4.29%。

据Mysteel调研显示，截止7月21日，棉花商业总库存191.38万吨，环比上周减少12.46万吨（降幅6.11%）。其中，新疆地区商品棉116.47万吨，周环减少9.38万吨（降幅7.45%）。内地地区商品棉48.06万吨，周环比减少2.6万吨（降幅5.13%）。

据国家发展改革委公告，为保障纺织企业用棉需要，经研究决定，近期发放2023年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额。本次发放棉花非国营贸易进口滑准税配额75万吨，不限定贸易方式。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

6月我国出口纺织品服装269.92亿美元，同比下降14.44%，环比增加6.6%。1-6月出口1426.79亿美元，同比下降8.9%；其中纺织品下降10.9%，服装下降5.9%。

玉米：预期玉米供应宽松，期货价格价格震荡回落

7月26日，生意社玉米基准价为2775.71元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，上涨了0.57%。

截止7月14日，据同花顺数据显示南北港口总库存170万吨，较上周库存183.1万吨减少13.1万吨，环比减少7.1%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

据美国农业部（USDA）公布的出口销售报告，截至7月6日当周，美国2022/2023年度玉米出口净销售为46.8万吨，前一周为25.2万吨；美国2022/2023年度玉米出口装船49.3万吨，前一周为70.7万吨。

华盛顿7月13日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国（大陆）玉米出口销售总量同比降低48.5%，一周前是降低48.5%。

截止到2023年7月6日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为733万吨，去年同期为1,223万吨。

原油：美联储加息和库存数据引发下跌

国际原油期货周三下跌逾1%，此前数据显示美国原油库存降幅低于预期，美国联邦储备理事会(FED/美联储)将利率上调25个基点。美国能源信息署(EIA)的数据显示，上周美国原油库存减少了60万桶，至4.5682亿桶，而此前市场预计为减少235万桶。此前行业组织美国石油协会(API)的数据显示原油库存增加了132万桶。周三加息是美联储在过去12次会议中的第11次加息，将指标隔夜利率设定在5.25%-5.50%的区间，同时发表的政策声明也为再次加息敞开了大门。美联储主席鲍威尔称，致力于实现双重使命，致力于让通胀回到2%。没有价格稳定就无法实现强劲的劳动力市场。通胀已经在一定程度上得到了缓解，将通胀回落到2%的过程还有很长的路要走。

PTA: 供需边际弱化

近期市场价格先强后弱，加工费收窄。上周期现价格大涨后，业者顾忌存量重启及新投释放，供应增速稀释成本、需求支撑，市场续涨存压；随着供应如期增量，原油下挫牵制成本、多头减仓拖累市场，期现价格跌后弱势整理。近期PXN价差维持偏高位而TA加工费偏低，聚酯库存偏低位、负荷偏于稳健且出口印度压力暂缓和；然TA供应保持增量，后市趋弱预期引发的供需矛盾拖累心态；综合来看，产业供需边际弱化，TA常态化低工费下或有计划外减停，关注成本支撑，预计市场价格暂维持震荡趋势。

乙二醇：短期基本面尚可

乙二醇现货市场本周延续上涨走势，国际原油与煤炭价格双双走强，成本支撑力度增强下，多头情绪恢复，张家港市场现货价格突破4000重要关口，市场交易方面，受到下游聚酯高开工率影响，工厂补货意愿有所增强，刚性需求表现较好下，市场价格走势相对稳健。乙二醇目前现金流较前期有明显下滑趋势，成本支撑力度对市场预期增强，供需来看，供应端经过前期的增长后，目前处于回落阶段，国产开工率降至6成以下，进口量保持正常水平，使的供应压力呈现趋缓，需求来看聚酯需求延续了前期的高开率，供需结构转为利好对市场形成支撑，短线市场保持高位震荡的机率较大。

甲醇：港口库存显著上升 价格往上空间有限

近期甲醇市场区间震荡运行为主。部分传统下游装置开工窄幅提高，需求稍有向好，但西北和西南部分甲醇装置恢复，国内供应增量大于需求增量，市场心态偏弱势，下游对高价存抵触心态，但煤炭价格窄幅上涨，且存继续上涨预期，对市场价格存一定支撑，价格呈现区间震荡运行趋势。港口地区贸易商操作较为谨慎，近期提货一般，库存稍有累积。本周甲醇港口库存总量在95.27万吨，较上周增加8.51万吨。本周甲醇港口库存较大幅度累库，整体卸货速度良好，虽有部分船货进入非显性库区，且江苏有主流社会库船发良好支撑提货情况，但仍难改累库趋势。甲醇港口库存持续累库，对于甲醇价格产生显著压制，成本推动上涨空间有限。

天然橡胶：基本面不佳

近期市场宏观氛围整体偏空，天然橡胶国内外主产区供应不断施压，进口货源增量明显，国内库存高位压制胶价。终端成品库存压力较大，国内下游开工进入淡季。基本面来看利好驱动暂无，深色胶价格跌至年内新低，浅色胶价格相对坚挺。预计短时天然橡胶市场供应压力拖拽下，胶价或维持低位震荡。国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格回落预期偏强，海外进口货源季节性增量，中国天胶总库存仍攀高不下，对胶价存在抑制。终端市场夏季行情淡稳，内销出货缓慢，对原材料逢低采购，难以明显提振胶价。

玻璃：上游原料上涨

近期市场成交量整体上行，库存降幅环比扩大。价格方面稳中攀行，各区均小幅多次上提。供应量上行，需求端阶段性补库采购量或有减弱，成交重心下移。库存方面厂家端整体偏低，尚有回升空间，且套利空间小，大部分采购以本地货源为主。后市来看，供应量上行，近期产线暂无变动计划；需求端阶段性补库量或有减弱，且尚处行业淡季，下游囤货需求弱，有成交重心下移趋势。库存方面厂家端整体偏低，尚有回升空间，且套利空间小，大部分采购以本地货源为主，预测短期价格持稳运行。

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