股指：国内政策继续发力 或能继续刺激市场预期

当前指数处于底部区域，近期虽受政策刺激有所表现，但改变趋势是一个过程，并非短时间就能完成，沪指受压于3300点，连续2次突破失败，不过预计本周将发起第三次突破。因此，市场当前宏观层面有所改善，技术面上有望逐步走强跟随改善。消息上，中国7月出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%；7月主要大宗商品进口放缓，原油进口量降至半年低位，煤炭进口量维持高位，同比猛增67%。国常会：加强北方地区水利等基础设施规划建设，提高水旱灾害防范应对能力。海外方面，穆迪降多家美银行评级，美股回落，美股银行股指一度跌4%。在美上市中概股跑输大盘，中概指数跌超2%，理想汽车财报盈利强劲，但股价跌超8%。美联储今年票委暗示本轮加息周期或已结束，称可能处在可维持利率不变的节点。穆迪下调十家美国中小银行评级，部分大银行列入降级观察名单；意大利政府拟对银行开征“暴利税”，意大利银行股指大跌超7%，欧洲银行板块跌近3%。

国债：等待增量政策落地 债市市场预期有所改善

国内:中国7月财新综合PMI51.9，前值 52.5。中国7月财新服务业PMI54.1，预期52.4，前值53.9。海外：美联储发布了第二季度的高级贷款主管意见调查显示，所有贷款类别的标准都有所收紧，预计将进一步收紧标准贷款；欧元区7月CPI初值同比5.3%，预期升5.3%；欧元区第二季度GDP初值同比升0.6%，预期升0.5%。宏观政策继续稳增长债市在等待增量政策落地，后续房地产和消费政策出合左右着市场情绪，短期国债期货暂时缺少大规模做多的动力。中长期来看，经济复苏料率放缓，加之8月专项债发行加快和大量MLF到期，降准依然值得期待。另外，临近9月合约交割，陡峭的收益率曲线抬升了跨期价差中枢，如果后续专项债发行对资金面形成扰动，那么跨期价差就会收敛。不过，央行大概率会采取行动呵护流动性平稳，届时跨期价差有望再度走扩。

贵金属：美国7月新增非农数据出炉

美国7月非农数播好坏参半，新增就业创出新低，但平均时薪高于预期同时失业率下降，美元指数自高位回落后企稳，贵金属反弹后承压，目前市场仍继续押注美联储7月加息将为最后一次，本盾主要聚焦美国通胀数据，或使美联储政策前景进一步明朗。美国7月非农就业增长放缓，对贵金属形成短线支撑，美国劳工部数据显示，美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，为2020年12月以来最小增幅市场此前预期为增加20万人，不过7月失业率意外回落至3.5%，平均时薪同比增速超预期录得4.4%，报告出炉后，金融市场继续押注美联储7月的加息将成为最后一次。但工资稳健增长且失业率下降，意味着尚不能排除美联堵进一步收紧货币政策的可能性，目前投资者仍普遍争论美联储是否会在今年年底前停上加息，短期等待本周美国通胀数据公布，以进一步评估政策前景。

螺纹：短期需求弱

宏观方面，继中央政治局会议之后，各部门密集召开会议，打好宏观政策组合拳。但是，短期带动实际消费的政策有限，各地房地产政策落实到用钢量仍需较长时间。需求方面，上周，找钢及钢谷螺纹表需均明显减少，钢联数据同样显示，除中厚板外，其他品种表观需求均下降，上周螺纹产量下降，库存累增及表观需求下降，严重打击市场情绪，不排除负反馈趋势。随着天气影响逐渐转弱，8月7日，237家主流贸易商建筑钢材成交14.62万吨，环比增16.6%。可关注后续高频产存数据。另外，中国7月钢材出口为730.8万吨，较上月减少20万吨或2.7%，创5个月新低，随着6月末人民币汇率的逐渐企稳，且全球经济增速放缓，我国钢材出口压力增大。供应端来看，各地粗钢限产平控政策逐步推进，后续传递到钢厂高炉生产导致的实际停产影响下，8月份高炉铁水产量将迎来下降，但平控力度和节奏还是存疑。

铁矿石：远月价格贴水

粗钢平控消息笼罩市场，铁矿远期需求预计下滑，新晋主力1月合约低走，铁矿现阶段处于紧平衡状态。宏观方面，继中央政治局会议之后，各部门密集召开会议，打好宏观政策组合拳。但是，短期带动实际消费的政策有限，各地房地产政策落实到用钢量仍需较长时间。供需方面，供应短期回落，我的钢铁网统计，上周中国47港到港总量1935.3万吨，环比减少155.0万吨，本周一中国45港进口铁矿石库存总量12082.90万吨，环比上周一减少249万吨，较上周五下滑超200万吨。上周全球铁矿石发运量环比骤降超1成至2832.9万吨，澳洲、巴西铁矿石发运总量下降14.44%至2280.7万吨，刷新三个半月低位。巴西发货量处于季节性回落趋势中，本期下滑至3个月低位，而澳洲和非主流本期发运下滑幅度较小。

双焦：市场情绪低迷

钢材期货维持偏弱震荡，双焦盘面同样进入震荡行情。产地煤矿多数维持正常生产节奏，并未受到降雨而影响生产，前期停减产煤矿复工复产虽有进展，但进度较为缓慢，叠加有部分前期正常生产矿点停产，短期内产地炼焦煤供应偏紧张的局面仍将维持一段时间。线上竟拍，部分煤种较近期成交对比涨跌互现，价格仍在小幅上下波动。短期受焦炭四轮全面落地，焦企利润好转，对焦煤市场情绪端起到提振作用，部分价格仍在小幅向上探涨。

日前焦企普遍亏损的情况下出货谨慎，本周独立焦企焦炭库存环增近6%至73.1万吨，但钢厂焦炭库存再创新低，港口焦炭库存则创逾9个月高位。焦炭综合库存较上周增加1.7%或15万吨，但仍处于绝对低位。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，高炉炼铁产能利用率90.05%，日均铁水产量240.98万吨，环比增加0.29万吨，仍居于高位，原料需求支撑仍较强。但是，平控政策影响下，市场情绪仍显低迷，叠加终端需求未见明显改善，下游对原料的采购仍偏谨慎。

铜：沪铜受外围市场拖累 因担忧中国需求前景

在经历了7月份的强劲表现后，伦敦金属交易所(LME)期铜周二下跌，因最大消费国中国公布的疲弱数据表明需求前景低迷。宏观方面，制造业PMI及多数分项仍在收缩区间，7月地产销售高频数据创新低，因而当前经济压力仍大，国内需求不足、海外订单减少是企业面临的主要困难。美联储7月加息符合预期，9月不能排除加息可能。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　

铝：铝价震荡运行 云南复产较快

美联储7月加息符合预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍：社库大幅累库

精炼镍社会库存大幅累库，叠加近期硫酸镍价格松动，电积镍成本支撑力度减弱，基本面偏空的影响下，沪镍震荡回落。现货方面，今日上海有色网现货镍报价167600-171300元/吨，均价169450元/吨，跌4800元/吨，金川升水报5300-5500元/吨，均价5400元/吨，价格与上一交易日上调950元/吨。俄镍升水报价2000-2200元/吨，均价2100元/吨，较前一交易日上调100元/吨。受到镍价下跌的影响，现市成交情况有所好转，一些用家采购情绪提升，早盘实际出货量增多，不过淡季消费有限，市场仍多维持按需采购。电积镍产能陆续投放，7月产量维持高位，下游需求疲软，上周精炼镍社会库存大幅累。

豆粕：现货价格重心逐步上移，连粕价格创新高上行

8月8日，生意社豆粕基准价为4586.00元/吨，与本月初(4398.00元/吨)相比，上涨了4.27%。

8月8日大豆港口分销价格5060元/吨，较上7月7日报价5200元/吨，下跌140元/吨。

海关数据显示，2023年6月进口了1027万吨大豆，较上年同期增长24.5%。

2023年1月至6月中国大豆进口量为5257吨，同比去年4623万吨增长13.7%。

据wind数据显示，截至8月3日，全国进口大豆港口库存为693万吨。截止7月30日豆粕库存量为67.08万吨，较上周的57.55万吨增加9.53万吨，环比增加16%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为700万到880万吨，高于去年8月份的出口量500万吨；今年1至8月份巴西大豆出口量达到8180万吨，超过去年全年出口量7780万吨。

美国农业部在7月份供需报告里预测2023/24年度美国大豆产量达到43.0亿蒲，低于6月份预测的45.1亿蒲，但是高于上年的42.76亿蒲。

棕榈油：港口交货价格持续走低

8月8日，生意社棕榈油基准价为7608.00元/吨，与本月初(7548.00元/吨)相比，上涨了0.79%。

8月8日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7530元/吨较7月3日报价7920元/吨，下跌390元/吨。

8月1日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为68.15万吨，较7月25日库存72.35万吨减少4.2万吨。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1238438吨，上月同期为1085920吨，环比增加14.05%。

据SPOMMA的数据显示，2023年8月1-5日，马来西亚棕榈油产量环比增长18.65%。其中鲜果串单产环比增长18.02%，出油率（OER）提高0.12%。

7 月 21 日，沿海地区食用棕榈油库存 63 万吨（加上工棕 74 万吨），周环比增加 7 万吨，月环比增加 21 万吨，同比增加 39 万吨。6 月我国进口棕榈油 23 万吨，7-8 月月均到港量或在 30 万吨左右，下游需求端表现一般，棕榈油继续累。

生猪：现货价格近期涨幅明显

据国家统计局数据，2季度末，全国能繁母猪存栏4296万头，相当于4100万头正常保有量的105%，环比减少0.2%。

据养猪数据中心统计显示，8月8日现货生猪（外三元）报价17.52元/公斤，较前一日报价下跌0.04元/公斤。

据同花顺数据显示，截止6月末，全国生猪存栏43517万头，处于相对高位，环比3月份末43094万头，增加423万头；同比去年6月末生猪存栏43057万头，增加460万头。

白糖：现货价格维持相对高位，郑糖价格短线再起涨势

8月8日，生意社白糖基准价为7146.00元/吨，与本月初(7160.00元/吨)相比，下降了-0.20%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨；截至6月末，全国累计销糖688万吨，同比增加86万吨。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，7月上半月巴西中南部地区的糖产量达到324.1万吨，上年同期为297.7万吨。甘蔗压榨量为4837.3万吨，去年同期为4614.9万吨。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格未能突破上方阻力

8月8日，生意社皮棉基准价为18061.33元/吨，与本月初(17992.83元/吨)相比，上涨了0.38%。

据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花消化速度放慢。截止8月7日，棉花商业总库存171.9万吨，环比上周减少9.12万吨（降幅5.04%）。 其中，新疆地区商品棉99.74万吨，周环比减少8.33万吨（降幅7.71%）。内地地区商品棉44.06万吨，周环比减少1.99万吨（降幅4.32%）。

据中国棉花网，本周（7月31日-8月4日）是储备棉轮出竞拍第一周，纺企竞拍积极踊跃，挂牌资源全部成交，市场供给压力有所缓解。竞拍企业表示，2023年储备棉轮出资源中有一部分进口棉，棉花长度、断裂比强度、马值等指标较好，且竞拍销售底价有较大吸引力，深受纺织企业青睐。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

据中国棉花网，巴西CONAB最新报告显示，2023年度巴西棉花种植面积为167万公顷，较上月报告再次上调1.2%，同比扩大0.6%。目前，巴西新棉苗情良好，2022/23总产预期达到307万吨，较上月上调1.7%，同比增19.8%。

玉米：东北洪水或影响玉米等农作物产量，玉米期货价格创近期新高

黑龙江洪水灾害正在持续。截至8月8日8时，松花江、拉林河、穆棱河、牤牛河、阿什河、蚂蚁河、牡丹江、五虎林河、库勒河等9条河流超过警戒水位0.06～2.75米（拉林河蔡家沟站），其中牤牛河大碾子沟站、穆棱河密山桥站、拉林河蔡家沟站超保0.07～0.65米。受上游来水影响，松花江下游干流佳木斯水文站8月7日20时水位已涨至警戒水位，且仍在上涨。

8月7日，生意社玉米基准价为2770.00元/吨，与本月初(2771.43元/吨)相比，下降了-0.05%。

截止7月21日，据同花顺数据显示南北港口总库存185万吨，较上周库存170万吨增加15万吨，环比增加8.8%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

美国农业部（USDA）7月供需报告显示，在玉米出口国中，预计2023/2024年度巴西玉米出口量为5500万吨，减少100万吨；阿根廷玉米出口量为4050万吨，增加1850万吨。

截止到2023年7月6日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为733万吨，去年同期为1,223万吨。

原油：EIA报告提振市场信心

国际原油期货周二攀升，美国能源信息署(EIA)预测经济前景将更加乐观提振人气，但对中国需求的担忧限制油价升势。周二油价转跌为升，此前EIA发布月度报告，预计2023年国内生产总值(GDP)将增长1.9%，高于此前预测的1.5%。EIA还预计，2023年下半年布伦特原油的均价料为86美元，比之前的预测高约7美元。报告还称，2023年美国原油产量预计将增加85万桶/日，达到创纪录的1,276万桶/日，将超过2019年1,230万桶/日的前纪录。EIA表示，原油价格自6月以来一直在上涨，主要原因是沙特阿拉伯延长了自愿减产措施，以及全球需求不断增加。不过，数据显示，中国7月石油进口量比上月下降18.8%，每日进口量为1月以来最低，但仍比去年同期增长17%。这给油价造成拖累。

PTA: 远期供需预期弱化 价格回调后将有所企稳

周二PTA现货价格收跌28至5800。 PTA期货遇支撑后跌幅收窄，现货出货意向依然较多，个别聚酯工厂补货，港口基差仍有分化，日内现货基差稍弱，价格小幅收跌，8月中上主港交割09升水10-18附近成交及商谈，8月底09升水10附近成交及商谈，交投气氛一般。近期现货市场价格偏强震荡整理，加工费低位维持。成本及需求支撑良好，TA有装置检修缓和供需矛盾，叠加资金情绪发酵，市场价格快速拉升后供需牵制，逐步回归理性整理。供需看，后期供应端增量利空逐渐显现，需求端有逐渐趋弱预期，8月份累库预期较强。 

乙二醇：短期供应压力较大 成本支撑削弱

周二乙二醇现货市场表现尚可，商谈重心略上移。张家港现货价格在3980附近平开，盘中受到发货数据较好，商品走强影响，价格重心震荡上移，但幅度有限，全天大部分时间，市场围绕4000附近运行，现货基差在09贴水30-35区间运行，华南市场商谈平淡，下游接货能力不高下，成交情况仍显僵持。目前情况来看， 国际原油大幅上涨带动乙二醇上游原料快速走高，使的工厂现金流再度大幅回落，石脑油一体化利润降至-190美元/吨，开工情况或受成本因素影响，但是短期内供需结构并无明显改善迹象，一方面国产开工率维持在60%左右的高位，进口货源集中到货，导致整体供应压力加大，需求来看，主要下游聚酯在原料上涨的影响，现金流也不容乐观，前期高开工或难以持续，供需结构主导市场情况下，预计近期市场弱势调整的趋势机率较大，主流市场现货价格在3900-4000区间运行。

甲醇：供应压力逐渐体现

周二甲醇太仓现货价格2335，+10，内蒙古北线价格2055，+10，西北甲醇行情涨跌互现。部分区域内下游外采甲醇及部分装置故障暂未重启，供应紧张，且期货盘面震荡上涨，市场氛围好转。生产企业价格挺价销售，贸易商及下游积极采买，整体成交尚可。近期国内甲醇行业开工率明显增长，随着前期内蒙托县久泰、陕西长青、新奥一期、新疆新业等甲醇装置陆续复工，甲醇行业装置开工率较前期明显增加，但是国内市场现货供应量缺却迟迟未能提升，持续处于偏低位置，给与市场高价一定支撑。主要是由于前期部分甲醇企业现货预售，导致近期陆续补交订单，所以市场甲醇现货供应量的增长有一定延迟。上周部分地区甲醇企业库存量有一定增长，不过内蒙南线、山西、河南等地区甲醇工厂库存依旧偏紧，后期甲醇工厂库存变化成为不容忽视，另外部分甲醇工厂后期存在检修情况，关注开工率以及供应量变化。

天然橡胶：供需面不佳

周二天胶现货价格稳中有升，其中全乳胶11875元/吨， 20号泰标1325美元/吨，折合人民币9482元/吨；20号泰混10500元/吨，天胶现货市场买盘补货增多，现货价格小幅买涨。近期主产区处于供应旺季，国内天胶库存继续维持高位，降库率缓慢，未来将延续深降浅增的趋势。近期来看，轮胎企业整体开工依旧维持高位运行，轮胎企业全钢胎外销占比较大，最高达到8成，半钢内销在5成左右，外销增加原因主要是欧洲的输入性通胀压力依旧较大，电费、蒸汽等费用高企导致了整体开工受限。从轮胎企业库存来看，目前天胶的库存多数维持30天左右，目前维持22天。现阶段国内外主产区原料收购价格低位，海外加工厂利润亏损状态延续，在原料缓慢提速的压力下，胶价下行预期增加。国内库存虽有去库预期，但降幅较小，终端需求缺乏改善动力，短期仍难出现大幅去库拐点。天然橡胶市场短时天气及消息面炒作淡化，宏观打压下，市场供需逻辑缺乏上涨支撑，仍有继续下调预期。

玻璃：现货市场成交尚可

周二全国均价1988元/吨，环比上涨44元/吨，沙河市场成交尚可，与周五相比，大板价格多上调，部分小板成交价格松动。华东市场交投气氛良好，原片厂家价格多有上调。华中地区近日市场成交重心上行，产销较好，部分企业库存降至低位。华南区域市场成交重心上行，周末企业价格普遍上调2-6元/重箱不等，下游适当备货，产销普遍较高。近期浮法玻璃受预期向好因素推动，场内拿货情绪好转，多地产销走高，部分企业库存降至低位，原片企业价格陆续提涨，市场成交重心上行。此外，局部地区天气影响，且部分企业执行新国标，也是助推价格走高的因素。近期原片价格不断上调，从成本端来看，短期内成本变化不大；中长期来看，后续纯碱的传统检修季结束，叠加新产能的释放预期，纯碱现货价格存压，后续玻璃原片成本或弱势运行。

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