股指：即将迎来中报密集披露期 或能继续刺激市场预期

当前指数处于底部区域，近期虽受政策刺激有所表现，但改变趋势是一个过程，并非短时间就能完成，沪指受压于3300点，连续2次突破失败，不过预计本周将发起第三次突破。因此，市场当前宏观层面有所改善，技术面上有望逐步走强跟随改善。消息上，中国7月CPI跌至负值，PPI跌幅收窄。一线楼市调控优化迟迟未至，专家称主要是担心如果大幅度放开，可能把周边城市的需求虹吸过来。中国7月出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%；7月主要大宗商品进口放缓，原油进口量降至半年低位，煤炭进口量维持高位，同比猛增67%。国常会：加强北方地区水利等基础设施规划建设，提高水旱灾害防范应对能力。海外方面，纳指收跌1.2%，英伟达跌近5%，美油涨至九个月最高，欧洲天然气盘中暴涨40%。提醒：周四将公布美国7月CPI，阿里巴巴将发布业绩。

国债：等待增量政策落地 债市市场预期有所改善

国内:中国7月财新综合PMI51.9，前值 52.5。中国7月财新服务业PMI54.1，预期52.4，前值53.9。海外：美联储发布了第二季度的高级贷款主管意见调查显示，所有贷款类别的标准都有所收紧，预计将进一步收紧标准贷款；欧元区7月CPI初值同比5.3%，预期升5.3%；欧元区第二季度GDP初值同比升0.6%，预期升0.5%。宏观政策继续稳增长债市在等待增量政策落地，后续房地产和消费政策出合左右着市场情绪，短期国债期货暂时缺少大规模做多的动力。中长期来看，经济复苏料率放缓，加之8月专项债发行加快和大量MLF到期，降准依然值得期待。另外，临近9月合约交割，陡峭的收益率曲线抬升了跨期价差中枢，如果后续专项债发行对资金面形成扰动，那么跨期价差就会收敛。不过，央行大概率会采取行动呵护流动性平稳，届时跨期价差有望再度走扩。

贵金属：市场继续承压 金价相对坚挺

中国贸易教据欠佳，市场对金融体系和全球经济的忧虑升温，避险买盘提振美元出现反弹，施压贵金属走势，不过美国长债收益率有所回落，一定程度提供支撑，整体上在美国CPI数据落地前市场情绪仍较为谨慎。美国7月非农就业增长放缓，对贵金属形成短线支撑，美国劳工部数据显示，美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，为2020年12月以来最小增幅市场此前预期为增加20万人，不过7月失业率意外回落至3.5%，平均时薪同比增速超预期录得4.4%，报告出炉后，金融市场继续押注美联储7月的加息将成为最后一次。但工资稳健增长且失业率下降，意味着尚不能排除美联堵进一步收紧货币政策的可能性，目前投资者仍普遍争论美联储是否会在今年年底前停上加息，短期等待本周美国通胀数据公布，以进一步评估政策前景。一些分析师表示，此次CPI数据可能是金价成败在此一举的关键时刻，目前金价正努力寻找方向。

螺纹：短期需求弱 螺纹回落支撑

螺纹回调至短期支撑位，短期震荡为主，连续下跌之下不宜过分悲观。宏观方面，稳经济政策预期偏强，房地产政策持续放松。上游钢厂复工有所增加，钢材平控限制逐步执行，贸易商情绪不稳。供需方面，需求端下游处于淡季，工地施工受限，消费一般。上周螺纹产量269.8万吨，减少4.3万吨；表需246.6万吨，减少26.8万吨；螺纹厂库196.7万吨，增加3.7万吨，社库597.6万吨，增加19.4万吨，总库存794.3万吨，增加23.1万吨。产量回落，表需大幅回落，库存双增，出货不顺畅，关注累库节奏。

铁矿石：贸易商报价积极性一般 矿石价格调整震荡

铁矿石受粗钢平控影响，近期回调较大，短暂休整。现货价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，钢厂基本以按需采购为主。短期高铁水产量和盘面高贴水对价格形成支撑。不过，随着平控政策的逐步落地，矿石需求中期顶部已现。供应端，本周外矿发货量环比回落434.7万吨至2832.9万吨，但考虑到台风因素的消除，未来几周铁矿石到港量将有所回升。同时进口利润的持续回升可能会进一步刺激供给的增加。另外，钢厂的铁矿等原料库存非常低，且在平控预期下基本无补库计划。

双焦：市场情绪修复 双焦低位震荡运行

钢材期货维持偏弱震荡，双焦盘面同样进入震荡行情。产地方面，前期因安全事故停产的煤矿仍在恢复阶段，复产速度比较缓慢，同时又有新增停产煤矿出现，焦煤供应仍偏紧张，当前在产煤矿维持正常生产以及低库存运行的状态，对骨架煤种价格支撑较强。近日线上竞拍成交涨跌互现，较近期成交价格小幅上下波动，整体表现暂稳运行。而下游企业经过阶段性补库结束之后，对原料端的采购偏谨慎，当下对高价煤资源的采购接受意愿并不高，叠加近日钢价下跌，建材成交表现偏弱，市场情绪有所降温，但在高铁水的产量以及焦炭五轮提涨仍有落地预期之下，仍在支撑焦煤价格不易下跌，部分煤价小幅向上探涨。整体上看，短期山西市场炼焦煤暂稳运行。

日前焦企普遍亏损的情况下出货谨慎，本周独立焦企焦炭库存环增近6%至73.1万吨，但钢厂焦炭库存再创新低，港口焦炭库存则创逾9个月高位。焦炭综合库存较上周增加1.7%或15万吨，但仍处于绝对低位。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，高炉炼铁产能利用率90.05%，日均铁水产量240.98万吨，环比增加0.29万吨，仍居于高位，原料需求支撑仍较强。但是，平控政策影响下，市场情绪仍显低迷，叠加终端需求未见明显改善，下游对原料的采购仍偏谨慎。

铜：沪铜受外围市场拖累 因担忧中国需求前景

在经历了7月份的强劲表现后，伦敦金属交易所(LME)期铜周二下跌，因最大消费国中国公布的疲弱数据表明需求前景低迷。宏观方面，制造业PMI及多数分项仍在收缩区间，7月地产销售高频数据创新低，因而当前经济压力仍大，国内需求不足、海外订单减少是企业面临的主要困难。美联储7月加息符合预期，9月不能排除加息可能。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　

铝：铝价震荡运行 云南复产较快

美联储7月加息符合预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍：社库大幅累库 沪镍震荡回落

精炼镍社会库存大幅累库，叠加近期硫酸镍价格松动，电积镍成本支撑力度减弱，沪镍震荡回落。现货方面，今日上海有色网现货镍报价167600-171300元/吨，均价169450元/吨，跌4800元/吨，金川升水报5300-5500元/吨，均价5400元/吨，价格与上一交易日上调950元/吨。俄镍升水报价2000-2200元/吨，均价2100元/吨，较前一交易日上调100元/吨。受到镍价下跌的影响，现市成交情况有所好转，一些用家采购情绪提升，早盘实际出货量增多，不过淡季消费有限，市场仍多维持按需采购。电积镍产能陆续投放，7月产量维持高位，下游需求疲软，上周精炼镍社会库存大幅累。

豆粕：现货价格重心逐步上移，连粕价格近强远弱

8月9日，生意社豆粕基准价为4588.00元/吨，与本月初(4398.00元/吨)相比，上涨了4.32%。

8月9日大豆港口分销价格5060元/吨，较上7月7日报价5200元/吨，下跌140元/吨。

海关数据显示，2023年6月进口了1027万吨大豆，较上年同期增长24.5%。

2023年1月至6月中国大豆进口量为5257吨，同比去年4623万吨增长13.7%。

据wind数据显示，截至8月3日，全国进口大豆港口库存为693万吨。截止7月30日豆粕库存量为67.08万吨，较上周的57.55万吨增加9.53万吨，环比增加16%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为700万到880万吨，高于去年8月份的出口量500万吨；今年1至8月份巴西大豆出口量达到8180万吨，超过去年全年出口量7780万吨。

美国农业部在7月份供需报告里预测2023/24年度美国大豆产量达到43.0亿蒲，低于6月份预测的45.1亿蒲，但是高于上年的42.76亿蒲。

豆粕期货2309合约，盘面价格维持相对高位，整体价格运行在上涨结构中，后续价格或仍有上行空间。

棕榈油：港口交货价格持续走低，连棕期货价格短线反弹

8月9日，生意社棕榈油基准价为7424.00元/吨，与本月初(7548.00元/吨)相比，下降了-1.64%。

8月8日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7670元/吨较7月3日报价7920元/吨，下跌250元/吨。

8月1日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为68.15万吨，较7月25日库存72.35万吨减少4.2万吨。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1238438吨，上月同期为1085920吨，环比增加14.05%。

据SPOMMA的数据显示，2023年8月1-5日，马来西亚棕榈油产量环比增长18.65%。其中鲜果串单产环比增长18.02%，出油率（OER）提高0.12%。

7 月 21 日，沿海地区食用棕榈油库存 63 万吨（加上工棕 74 万吨），周环比增加 7 万吨，月环比增加 21 万吨，同比增加 39 万吨。6 月我国进口棕榈油 23 万吨，7-8 月月均到港量或在 30 万吨左右，下游需求端表现一般，棕榈油继续累。

生猪：现货价格近期涨幅明显，期货价格短线区间震荡，整体仍偏强

据国家统计局数据，2季度末，全国能繁母猪存栏4296万头，相当于4100万头正常保有量的105%，环比减少0.2%。

据养猪数据中心统计显示，8月8日现货生猪（外三元）报价17.52元/公斤，较前一日报价下跌0.04元/公斤。

据同花顺数据显示，截止6月末，全国生猪存栏43517万头，处于相对高位，环比3月份末43094万头，增加423万头；同比去年6月末生猪存栏43057万头，增加460万头。

白糖：现货价格维持相对高位，郑糖飙涨，价格再创新高。

8月9日，生意社白糖基准价为7146.00元/吨，与本月初(7160.00元/吨)相比，下降了-0.20%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨；截至6月末，全国累计销糖688万吨，同比增加86万吨。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，7月上半月巴西中南部地区的糖产量达到324.1万吨，上年同期为297.7万吨。甘蔗压榨量为4837.3万吨，去年同期为4614.9万吨。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格短线滞涨，长期仍偏强

8月9日，生意社皮棉基准价为18114.17元/吨，与本月初(17992.83元/吨)相比，上涨了0.67%。

据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花消化速度放慢。截止8月7日，棉花商业总库存171.9万吨，环比上周减少9.12万吨（降幅5.04%）。 其中，新疆地区商品棉99.74万吨，周环比减少8.33万吨（降幅7.71%）。内地地区商品棉44.06万吨，周环比减少1.99万吨（降幅4.32%）。

据中国棉花网，本周（7月31日-8月4日）是储备棉轮出竞拍第一周，纺企竞拍积极踊跃，挂牌资源全部成交，市场供给压力有所缓解。竞拍企业表示，2023年储备棉轮出资源中有一部分进口棉，棉花长度、断裂比强度、马值等指标较好，且竞拍销售底价有较大吸引力，深受纺织企业青睐。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

据中国棉花网，巴西CONAB最新报告显示，2023年度巴西棉花种植面积为167万公顷，较上月报告再次上调1.2%，同比扩大0.6%。目前，巴西新棉苗情良好，2022/23总产预期达到307万吨，较上月上调1.7%，同比增19.8%。

玉米：“卡努”或持续影响东北地区，玉米期货价格创近期新高

据中央气象台预报，10日白天起，今年第6号台风“卡努”的外围云系将开始影响我国吉林和黑龙江交界处，预计黑龙江、吉林东部等地将普遍出现强降雨，局地有大暴雨同时，黑龙江中东部、吉林东部等地部分地区农田遭受渍涝灾害的风险等级较高，对春玉米、大豆、马铃薯等作物生长发育有不利影响。

8月9日，生意社玉米基准价为2774.29元/吨，与本月初(2771.43元/吨)相比，上涨了0.10%。

截止7月21日，据同花顺数据显示南北港口总库存185万吨，较上周库存170万吨增加15万吨，环比增加8.8%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

美国农业部（USDA）7月供需报告显示，在玉米出口国中，预计2023/2024年度巴西玉米出口量为5500万吨，减少100万吨；阿根廷玉米出口量为4050万吨，增加1850万吨。

截止到2023年7月6日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为733万吨，去年同期为1,223万吨。

原油：美国成品油库存下降继续提振市场信心

国际原油期货周三触及2022年11月以来高位，布伦特原油期货则触及今年1月以来最高，此前报告显示美国成品油库存大幅减少，加之沙特和俄罗斯削减供应，盖过了对中国需求放缓的担忧。美国能源信息署(EIA)报告显示上周美国成品油库存下降，冲抵了原油库存增幅超预期带来的利空影响。EIA报告称，截至8月4日当周，美国汽油库存减少270万桶，至2.1642亿桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少170万桶，至1.154亿桶。美国成品油库存下降帮助盖过了部分需求担忧，此前中国海关周二发布的数据显示，中国7月原油日进口量较前月下滑18.8%，至1月以来最低水平，因大型出口商削减海外进口且国内库存持续增加。

PTA: 成本支撑体现 价格回调后企稳

周三PTA现货价格收涨至5832。原油强劲，化工品整体反弹， PTA期货遇支撑后震荡收高，现货卖盘意向依然较多，港口基差继续有分化，日内基差基本稳定，价格小幅收涨，8月主港交割09升水10-20附近均有成交及商谈，个单略高，交投气氛一般。近期现货市场价格偏强震荡整理，加工费低位维持。成本及需求支撑良好，TA有装置检修缓和供需矛盾，叠加资金情绪发酵，市场价格快速拉升后供需牵制，逐步回归理性整理。供需看，需求端有逐渐趋弱预期，8月份累库预期较强。 综合来看，短时成本支撑稀释，供应与需求有博弈，远端矛盾有锐化，关注交割表现及PXN 做缩预期。

乙二醇：短期供应压力较大 成本支撑削弱

周三乙二醇现货市场延续上涨走势，张家港现货价格在4000附近开盘，盘中买盘兴趣提升，价格震荡走高，收盘时现货价格在4015-4020区间商谈，现货基差在09-35至09-30区间商谈，华南市场价格跟随上涨，但买盘气氛一般，市场交易气氛仍显平淡。目前情况来看， 国际原油大幅上涨带动乙二醇上游原料快速走高，使的工厂现金流再度大幅回落，石脑油一体化利润降至-190美元/吨，开工情况或受成本因素影响，但是短期内供需结构并无明显改善迹象，一方面国产开工率维持在60%左右的高位，进口货源集中到货，导致整体供应压力加大，需求来看，主要下游聚酯在原料上涨的影响，现金流也不容乐观，前期高开工或难以持续，供需结构主导市场情况下，主流市场现货价格难有大的起色。

甲醇：短期现货强势  价格维持偏强

周三甲醇太仓现货价格2360，+25，内蒙古北线价格2055，0，西北甲醇行情暂稳运行，由于期货盘面大幅上涨，市场氛围较好，贸易商积极操作，转单价格上涨，但下游对高价有所抵触，多低端价格成交为主。区域内企业库存多低位水平，暂无压力，执行合同为主。近期国内甲醇行业开工率明显增长，随着前期内蒙托县久泰、陕西长青、新奥一期、新疆新业等甲醇装置陆续复工，甲醇行业装置开工率较前期明显增加，但是国内市场现货供应量缺却迟迟未能提升，持续处于偏低位置，给与市场高价一定支撑。主要是由于前期部分甲醇企业现货预售，导致近期陆续补交订单，所以市场甲醇现货供应量的增长有一定延迟。上周部分地区甲醇企业库存量有一定增长，不过内蒙南线、山西、河南等地区甲醇工厂库存依旧偏紧，后期甲醇工厂库存变化成为不容忽视，另外部分甲醇工厂后期存在检修情况，关注开工率以及供应量变化。目前来看，国内甲醇市场需求端对冲之后变化不大，供应端增长情况成为目前市场主要变动因素。

天然橡胶：供需面不佳 价格低位震荡

周三 天胶现货价格继续上涨，其中全乳胶11925元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1335美元/吨，+10/+0.75%，折合人民币9557元/吨；20号泰混10550元/吨，+50/+0.48%。近期主产区处于供应旺季，国内天胶库存继续维持高位，降库率缓慢，未来将延续深降浅增的趋势。近期来看，轮胎企业整体开工依旧维持高位运行，轮胎企业全钢胎外销占比较大，最高达到8成，半钢内销在5成左右，外销增加原因主要是欧洲的输入性通胀压力依旧较大，电费、蒸汽等费用高企导致了整体开工受限。从轮胎企业库存来看，目前天胶的库存多数维持30天左右，目前维持22天。现阶段国内外主产区原料收购价格低位，海外加工厂利润亏损状态延续，在原料缓慢提速的压力下，胶价下行预期增加。国内库存虽有去库预期，但降幅较小，终端需求缺乏改善动力，短期仍难出现大幅去库拐点。天然橡胶市场短时天气及消息面炒作淡化，宏观打压下，市场供需逻辑缺乏上涨支撑，仍有继续下调预期。

玻璃：现货市场成交尚可 价格震荡

周三玻璃全国均价2012元/吨，环比上涨12元/吨，华北市场个别企业价格提涨，市场成交整体一般，采购情绪有所减弱，沙河市场小板价格窄幅波动。华东市场涨价速度放缓，下游仍采购中，情绪较昨日变化不大。华中市场今日价格稳中小涨，拿货情绪较昨日变化不大，库存延续低位。华南市场个别企业提涨2元/重箱，运输车辆较为紧张，整体采购情绪尚可。近期浮法玻璃受预期向好因素推动，场内拿货情绪好转，多地产销走高，部分企业库存降至低位，原片企业价格陆续提涨，市场成交重心上行。此外，局部地区天气影响，且部分企业执行新国标，也是助推价格走高的因素。近期原片价格不断上调，从成本端来看，短期内成本变化不大；中长期来看，后续纯碱的传统检修季结束，叠加新产能的释放预期，纯碱现货价格存压。

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