股指：即将迎来中报密集披露期 或能继续刺激市场预期

消息上，中国7月CPI跌至负值，PPI跌幅收窄。一线楼市调控优化迟迟未至，专家称主要是担心如果大幅度放开，可能把周边城市的需求虹吸过来。中国7月出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%；7月主要大宗商品进口放缓，原油进口量降至半年低位，煤炭进口量维持高位，同比猛增67%。国常会：加强北方地区水利等基础设施规划建设，提高水旱灾害防范应对能力。海外方面，美债跳水；美股惊险反弹，三大指数小幅收涨；财报亮眼阿里涨近5%。美国7月CPI止步12连降，同比上涨3.2%，核心CPI创两年多来最小连续涨幅。“新美联储通讯社”：通胀回升，但温和的物价压力可能令美联储维持利率不变。长期美债标售惨淡，得标利率创2011年新高，一级交易商获配比例大，美债下挫、逆转美国CPI发布后走势。股指消化了政策不及预期地产风险担忧等利空后，有望重返反弹局势。中期来看，一是地产下行、内需偏弱的局势短期内扭转存在一定的难度，二是目前的政策力度仍围绕“保持战略定力”、“立足长远”运行，推出于类似于历史上大规模的刺激政策概率较低，因此国内经济更可能是以温和复苏的形式运行，企业盈利缓慢筑底，对指数分子端的驱动缓慢向上。

国债：等待增量政策落地 债市市场预期有所改善

国内:中国7月财新综合PMI51.9，前值 52.5。中国7月财新服务业PMI54.1，预期52.4，前值53.9。海外：美联储发布了第二季度的高级贷款主管意见调查显示，所有贷款类别的标准都有所收紧，预计将进一步收紧标准贷款；欧元区7月CPI初值同比5.3%，预期升5.3%；欧元区第二季度GDP初值同比升0.6%，预期升0.5%。宏观政策继续稳增长债市在等待增量政策落地，后续房地产和消费政策出合左右着市场情绪，短期国债期货暂时缺少大规模做多的动力。中长期来看，经济复苏料率放缓，加之8月专项债发行加快和大量MLF到期，降准依然值得期待。另外，临近9月合约交割，陡峭的收益率曲线抬升了跨期价差中枢，如果后续专项债发行对资金面形成扰动，那么跨期价差就会收敛。不过，央行大概率会采取行动呵护流动性平稳，届时跨期价差有望再度走扩。

贵金属：7月通胀数据基本符合预期 市场继续承压

COMEX黄金期货周四微幅收低，此前公布的美国7月通胀数据基本符合预期，但受过去几周公债收益率上升和美元走强的压力，金价连续第三个交易日下跌。COMEX交投最活跃的12月黄金期货合约收盘下跌1.70美元，跌幅不足0.1%，结算价报每盎司1.948.90美元。美国劳工部周四发布的数据显示，美国7月消费者物价指数(CPI环比上涨0.2%，与6月涨幅持平。在截至7月的12个月中，CPI攀升3.2%，6月涨幅大3.0%，后者是2021年3月以来的最小同比增幅，扣除波动较大的食品和能源部分，7月核心CPI环比上涨02%，与6月增博持平，在截至7目的12个目中，核心CPI上张4.7%，6月涨幅为4.8%。美国通胀数据公布后，金价最初走强，但随着主要股指跳涨，金价回吐涨幅。道指早盘上涨逾400点，随后回落，原因是投资者担心美国经济的长期前景以及股市是否还有进一步上涨的空间。美元指数周四转跌为升，美国公债收益率上升，投资者消化美国7月通胀数据，数据显示消费者物价微幅攀升，但通胀仍远高于美联储2%的目标。

螺纹：短期需求弱

政策面多空交叠，且对淡季需求影响有限，钢材整体延续偏弱震荡运行。宏观方面，稳经济政策预期偏强，房地产政策持续放松。上游钢厂复工有所增加，钢材平控限制逐步执行，贸易商情绪不稳。供需方面，需求端下游处于淡季，工地施工受限，消费一般。找钢网数据显示，建材高炉产量增加5.36万吨，表观需求环比增加6.94万吨；钢谷网数据显示，全国建材产量下降，库存累增，表需环降2.06万吨，但较上周降幅收窄，热卷表需则环比增加。本周钢联产存数据显示，本周五大主要钢材品种总库存共增加31.39万吨至1675.61万吨，总产量微增，热卷表需增加6.47万吨，螺纹表需环降2.55万吨，基本符合预期，并未带来惊喜，库存累增、需求偏弱的格局没有改变。

铁矿石：终端市场疲软

短期内平控政策细节没有落地，钢材终端库存累积以及需求弱势，令板块整体承压。需求方面，近期粗钢产量平控消息频发，虽无正式文件，但部分钢厂表示收到口头通知。随着粗钢压减政策落地，未来铁水将承压下行，不排除其他省份继续正式出台相关文件，且后续执行的力度即对铁水的冲击会继续对矿价形成压制。不过短期高盈利背景下钢厂自主限产动力不足，本周钢材产量周环比增加1.01万吨至929.61万吨，114家样本钢厂烧结粉总日耗116.19万吨，环比增1.39万吨，铁矿需求微幅回升。供应端，铁矿海外发运上周大幅回落，澳巴方面短期受到检修等因素扰动，外矿到港以及港口库存均继续走低，供需短期相对偏紧。不过从长周期看，铁矿海外供应呈现增加趋势。

双焦：成材需求较弱

产地方面，前期因安全事故停产的煤矿仍在恢复阶段，复产速度比较缓慢，同时又有新增停产煤矿出现，焦煤供应仍偏紧张，当前在产煤矿维持正常生产以及低库存运行的状态，对骨架煤种价格支撑较强。近日线上竞拍成交涨跌互现，较近期成交价格小幅上下波动，整体表现暂稳运行。而下游企业经过阶段性补库结束之后，对原料端的采购偏谨慎，当下对高价煤资源的采购接受意愿并不高，叠加近日钢价下跌，建材成交表现偏弱，市场情绪有所降温，但在高铁水的产量以及焦炭五轮提涨仍有落地预期之下，仍在支撑焦煤价格不易下跌，部分煤价小幅向上探涨。整体上看，短期山西市场炼焦煤暂稳运行。

日前焦企普遍亏损的情况下出货谨慎，本周独立焦企焦炭库存环增近6%至73.1万吨，但钢厂焦炭库存再创新低，港口焦炭库存则创逾9个月高位。焦炭综合库存较上周增加1.7%或15万吨，但仍处于绝对低位。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，高炉炼铁产能利用率90.05%，日均铁水产量240.98万吨，环比增加0.29万吨，仍居于高位，原料需求支撑仍较强。但是，平控政策影响下，市场情绪仍显低迷，叠加终端需求未见明显改善，下游对原料的采购仍偏谨慎。

铜：沪铜受外围市场拖累 因担忧中国需求前景

在经历了7月份的强劲表现后，伦敦金属交易所(LME)期铜周二下跌，因最大消费国中国公布的疲弱数据表明需求前景低迷。宏观方面，制造业PMI及多数分项仍在收缩区间，7月地产销售高频数据创新低，因而当前经济压力仍大，国内需求不足、海外订单减少是企业面临的主要困难。美联储7月加息符合预期，9月不能排除加息可能。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　

铝：铝价震荡运行 云南复产较快

美联储7月加息符合预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍：社库大幅累库

现货方面，今日上海有色网现货镍报价167600-171300元/吨，均价169450元/吨，跌4800元/吨，金川升水报5300-5500元/吨，均价5400元/吨，价格与上一交易日上调950元/吨。俄镍升水报价2000-2200元/吨，均价2100元/吨，较前一交易日上调100元/吨。受到镍价下跌的影响，现市成交情况有所好转，一些用家采购情绪提升，早盘实际出货量增多，不过淡季消费有限，市场仍多维持按需采购。电积镍产能陆续投放，7月产量维持高位，下游需求疲软，上周精炼镍社会库存大幅累。

豆粕：现货价格重心逐步上移，连粕价格近强远弱

8月10日，生意社豆粕基准价为4668.00元/吨，与本月初(4398.00元/吨)相比，上涨了6.14%。

8月10日大豆港口分销价格5060元/吨，较上7月7日报价5200元/吨，下跌140元/吨。

海关数据显示，2023年6月进口了1027万吨大豆，较上年同期增长24.5%。

2023年1月至6月中国大豆进口量为5257吨，同比去年4623万吨增长13.7%。

据wind数据显示，截至8月3日，全国进口大豆港口库存为693万吨。截止7月30日豆粕库存量为67.08万吨，较上周的57.55万吨增加9.53万吨，环比增加16%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为700万到880万吨，高于去年8月份的出口量500万吨；今年1至8月份巴西大豆出口量达到8180万吨，超过去年全年出口量7780万吨。

美国农业部在7月份供需报告里预测2023/24年度美国大豆产量达到43.0亿蒲，低于6月份预测的45.1亿蒲，但是高于上年的42.76亿蒲。

棕榈油：马棕榈油7月产量环比增加

8月10日，生意社棕榈油基准价为7482.00元/吨，与本月初(7548.00元/吨)相比，下降了-0.87%。

8月10日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7700元/吨较7月3日报价7920元/吨，下跌220元/吨。

8月8日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为64.05万吨，较8月1日库存68.15万吨减少4.1万吨。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为395145吨，上月同期为373204吨，环比增加5.88%。

马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了7月马棕供需数据，7月马棕产量161万吨，环比增加11.2% ；7月库存173.1万吨，环比略增0.68%。

7 月 21 日，沿海地区食用棕榈油库存 63 万吨（加上工棕 74 万吨），周环比增加 7 万吨，月环比增加 21 万吨，同比增加 39 万吨。6 月我国进口棕榈油 23 万吨，7-8 月月均到港量或在 30 万吨左右，下游需求端表现一般，棕榈油继续累。

生猪：现货价格近期涨幅明显

据国家统计局数据，2季度末，全国能繁母猪存栏4296万头，相当于4100万头正常保有量的105%，环比减少0.2%。

据养猪数据中心统计显示，8月10日现货生猪（外三元）报价17.51元/公斤，较前一日报价下跌0.01元/公斤。

据同花顺数据显示，截止6月末，全国生猪存栏43517万头，处于相对高位，环比3月份末43094万头，增加423万头；同比去年6月末生猪存栏43057万头，增加460万头。

白糖：现货价格维持相对高位，郑糖飙涨，价格再创新高。

8月10日，生意社白糖基准价为7148.00元/吨，与本月初(7160.00元/吨)相比，下降了-0.17%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨；截至6月末，全国累计销糖688万吨，同比增加86万吨。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，7月上半月巴西中南部地区的糖产量达到324.1万吨，上年同期为297.7万吨。甘蔗压榨量为4837.3万吨，去年同期为4614.9万吨。

棉花：商业库存环比再减

8月10日，生意社皮棉基准价为18124.50元/吨，与本月初(17992.83元/吨)相比，上涨了0.73%。

据Mysteel调研显示，截止8月7日，棉花商业总库存171.9万吨，环比上周减少9.12万吨（降幅5.04%）。 其中，新疆地区商品棉99.74万吨，周环比减少8.33万吨（降幅7.71%）。内地地区商品棉44.06万吨，周环比减少1.99万吨（降幅4.32%）。

据中国棉花网，本周（7月31日-8月4日）是储备棉轮出竞拍第一周，纺企竞拍积极踊跃，挂牌资源全部成交，市场供给压力有所缓解。竞拍企业表示，2023年储备棉轮出资源中有一部分进口棉，棉花长度、断裂比强度、马值等指标较好，且竞拍销售底价有较大吸引力，深受纺织企业青睐。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

据中国棉花网，巴西CONAB最新报告显示，2023年度巴西棉花种植面积为167万公顷，较上月报告再次上调1.2%，同比扩大0.6%。目前，巴西新棉苗情良好，2022/23总产预期达到307万吨，较上月上调1.7%，同比增19.8%。

玉米：“卡努”或持续影响东北地区，玉米期货主力价格重心上移

据中央气象台预报，10日白天起，今年第6号台风“卡努”的外围云系将开始影响我国吉林和黑龙江交界处，预计黑龙江、吉林东部等地将普遍出现强降雨，局地有大暴雨同时，黑龙江中东部、吉林东部等地部分地区农田遭受渍涝灾害的风险等级较高，对春玉米、大豆、马铃薯等作物生长发育有不利影响。

8月10日，生意社玉米基准价为2781.43元/吨，与本月初(2771.43元/吨)相比，上涨了0.36%。

截止7月28日，据同花顺数据显示南北港口总库存193万吨，较上周库存185万吨增加8万吨，环比增加4.3%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

美国农业部（USDA）7月供需报告显示，在玉米出口国中，预计2023/2024年度巴西玉米出口量为5500万吨，减少100万吨；阿根廷玉米出口量为4050万吨，增加1850万吨。

截止到2023年7月6日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为733万吨，去年同期为1,223万吨。

原油：市场继续权衡供应与需求担忧影响

国际原油期货周四收低，但布伦特原油仍接近1月份高点。美国通胀数据公布后有关美国再次加息的臆测减弱，且市场担忧中国需求疲软，但石油输出国组织(OPEC)对石油需求前景仍保持乐观。两种指标油价自6月份以来持续上涨，美国原油期货周四一度创下今年以来的最高价，布伦特原油创下1月份以来的最高价。最近几天，沙特阿拉伯和俄罗斯延长减产，加上俄罗斯和乌克兰在黑海地区的冲突可能威胁到俄罗斯的石油运输，引发了供应担忧，从而提振了油价。但最近的数据显示，中国7月CPI同比下降0.3%，环比由降转涨，PPI环比、同比降幅均收窄。这引发人们对全球第二大经济体燃料需求的担忧。

PTA: 远期供应压力预期抑制价格

周四PTA现货价格收涨至5857。原油强劲支撑， PTA期货仍有弱反弹，供应商及贸易商均有出货，港口基差分化收窄，日内基差弱稳，价格延续小幅反弹，8月主港交割09升水10-20附近均有成交及商谈，个单略高，交投气氛谨慎。本周市场价格跌后反弹，加工费低位维持。早期油价刷新阶段内高点后逐步趋弱，PX供应预期趋宽，成本支撑稀释，继而应对PTA低工费、高供应、高需求，产业供需差走阔，基于成本、供需双向趋弱，09持续减仓且9、1月差收窄，市场价格持续下沿，后归于技术面企稳及多装置减停，市场价格渐步止跌，且随着原油强势而有所反弹。短时成本支撑仍存，聚酯低库、负荷稳健，下游表现尚可；然而高油价下的弱宏观预期仍存，PX-PTA重启较多，供应增量拖累供需，叠加远端仓单流向市场，现货预期宽松；综合来看，供应与需求仍有博弈，远端矛盾锐化，关注成本支撑及装置计划外减停预期，预计市场价格持续反弹承压。

乙二醇：短期供应压力较大 成本支撑削弱

周四张家港现货价格在4015附近开盘，盘中主港库存重新累积，多头谨慎下，商谈重心下移，收盘时现货价格在3985-3990区间商谈，现货基差平稳，09合约贴水30左右，华南市场观望情绪继续加大，刚需低迷使的市场成交困难。近期国际原油持续上涨，带动石脑油大幅上涨，乙二醇成本端快速上移情况下，工厂利润水平近期下滑明显，考虑到经济效益因素，部分工厂减产转产意向再度增加，供应端或出现一定幅度下滑，或对市场形成一定提振，但是短期内供应偏多局面暂难改观，需求端向上空间已经有限下，市场缺少持续向上动力。

甲醇：短期现货强势

周四现货内地市场继续上涨，且出货顺畅，竞拍均全部成交为主。沿海市场现货基差偏弱，商谈氛围较为冷清。近期甲醇市场重心窄幅走高。内地市场，西北地区由于上周企业出货顺畅，库存仍维持偏低位置，企业报价坚挺，但下游接货积极性不高，逢低采购为主；随后，由于宏观及需求利好的推动，市场情绪转好，价格推涨运行，且成交好转。港口市场，前期受台风天气影响，卸货速度一般，且浮仓水平进一步上升，库存仍存一定压力，但提货有所好转，且宏观偏强，绝对价格维持强势。短期内供应边际变化不大，需求预期增加，甲醇现货市场或试探性走高。

天然橡胶：供需面不佳

周四天胶现货价格稳定，其中全乳胶11925元/吨；20号泰标1335美元/吨，折合人民币9555元/吨；20号泰混10550元/吨。近期新胶产量略有增加，产区降雨仍对收胶工作带来干扰，原料价格底部支撑，且天胶生产利润回暖小幅提振市场看多情绪。终端市场需求疲软，下游走货不及预期，拖拽原料价格难有较大反弹空间。预计短时天然橡胶市场资金博弈转化到供需面后，仍存震荡走弱预期。近期人民币汇率贬值，美金市场通关利润微薄，进口贸易商补货情绪减弱，虽然海外新胶增量不及预期，但国内高库存居高难下仍制约胶价。终端需求逐渐转弱，等待利好政策释放，深浅色胶供增需弱背景下，资金博弈告一段落，逐步回归现货市场交易逻辑。

玻璃：现货市场成交尚可

周四浮法玻璃现货平均价格2015，环比上涨3元/吨，华北市场个别企业价格提涨，市场成交整体一般，采购情绪有所减弱，沙河市场小板价格窄幅波动。华东市场涨价速度放缓，下游仍采购中，情绪较昨日变化不大。华中市场今日价格稳中小涨，拿货情绪较昨日变化不大，库存延续低位。华南市场个别企业提涨2元/重箱，运输车辆较为紧张，整体采购情绪尚可。

本周市场整体成交量上行，周均产销119%，较上周增加21个百分点，各区下游持续采购，周末成交放缓。后市来看，供应端产量稳定，且暂无产线变动计划，需求端采购量放缓，预测下游周均产销走弱，库存方面生产端及社会库压力较小，预测近期价格整体持稳运行，个别厂家仍有小幅提涨空间。

免责声明：以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对以上信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。