股指:存量博弈效应明显
从节前A股的走势看,稳增长政策持续发力,但市场谨慎情绪仍在,存量博弈效应明显。消息上,习近平会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行。李强在浙江调研时强调,在加快数字化转型中塑造高质量发展新动能新优势。海外方面,美联储官员放鸽,美股盘中转涨;黄金创逾两个月最大涨幅;中东冲突震动,油价大涨逾4%;雪佛龙关闭以色列天然气田,欧洲天然气价格一度飙升20%。
国债:经济延续修复 国债期货调整仍未结束
假期前国债期货偏震荡,国庆假期海外债市收益率普涨,国庆假期海外先是美国政府通过临时拔款法案避免政府关门,公布的美国职位空缺数、非农数大超市场预期,最新公布美国制造业PMI延续回升,欧元区PMI延续走弱,欧美经济继续分化,叠加联储官员不断释放鹰派紧缩信号,均提高美联储加息以及维持更长时间高利率的预期,同时近期美债规模再度持续大增,引发市场对于美债的抛售,欧洲、亚洲备国收益率也同步提高,节后国内债市恐受牵连。国内基本面而言,9月PMI数据延续回升,时隔半年重回荣枯线以上,印证经济延续好转。从国内假期旅游消费以及房地产销售情况来看,也有了明显的改善。整体看,国内经济基本面而言,经济延续修复,债市有压力。往后看,经济环比有所企稳,但并非本质改善、仍处经济底,稳增长仍需政策加码,10月大概率还有政策,短期看8月中下旬政策效果仍未显现,后续关注政策效果显现情况。中期看,一系列增长举指落地后,经济有望企稳回升。中期债市或承压。关注9月其他经济数据。
贵金属:中东地缘政治问题升温 短期贵金属价格有支撑
假期数据印证美国经济韧性,叠加政府关门危机暂缓、官员频繁“放鹰”等因素影响下,市场对美联诸再次加息的担忧加剧,长假COMEX金银累计较大跌幅,国内贵金属节后进行补跌,不过,上周末巴以中突升级,游险情绪升温带来提振海外超跌反弹后今日亚市大幅高开,短期聚集中东局势发展,另外本周美国通胀数据值得重点关注。美联储货币政策预期仍然偏紧缩,是影响外盘贵金属价格下跌的主要原因。美联储官员表态当前重点不在于年内加息,而在于保持偏紧缩的利率水平多长时间,所以尽管11月份加息概率有所下降,但在美联储可能长时间保持偏高利率的情况下,以及美元指数上行背景下,仍然造成了金银介格的承压回落。但上周五晚间情绪发生转折,美国非农数据公布后,贵金属价格有所反弹,修复前期跌幅。周末中东地缘政治问题升温,预计对短线贵金属价格有支撑。
螺纹:节日现货价格平稳 但表需较弱或影响市场
节前黑色有所调整,假期总体现货平稳,但表需不佳之下对市场或有负面影响。供应方面,247家钢厂高炉开工率83.41%,环比上周下降0.76个百分点,同比去年下降0.09个百分点。需求方面,据Mysteel,截至10月5日当周,建材供需双降、累库,板材供稳需降,累库,五大材整体需求下降较多,累库较多。钢厂亏损、订单减少、坯带累库,假期减产检修增多,节后钢材产量预计小幅恢复,但铁水预计高位下降。
铁矿石:开工率仍处于高位 假期钢厂铁矿石消耗大
节前交易逻辑在现实与预期之间徘徊,总体跟随成材运行为主,持续调整。过节期间市场相对平稳,新加坡掉期下跌到117美元附近,铁矿石62%普氏指数降119.45美元。截止最新全球发运大幅回升,环比增加523万吨,其中澳洲发中国量环比增加357万吨供需方面,小长假期间,国内样本钢厂高炉开工率略有下滑,进口铁矿石日耗小幅回落0.44万吨至302万吨,仍旧处于绝对高位,与此同时,假期内采购显著放缓,场内库存大幅消耗,钢厂进口铁矿石库存下降1180.22万吨至8664.6万吨,处于4周低位。
双焦:利好因素消退 双焦跌幅扩大
假期期间,产地再次发生两起煤矿事故,区域内供给有所收缩,但利好衰退黑色疲软下走势偏弱。经过节前补库,下游对高价资源接受意愿已不强,节中竞拍成交价格小幅下跌,下游及贸易企业观望为主。海运煤方面,澳煤价格偏强运行,印度及东南亚市场需求强劲,报价周环比上涨15美元/吨以上。进口蒙煤方面,策克与甘其毛都口岸10月1-8日闭关,10月9日恢复通关,满都拉口岸提前3天恢复通关,但监管区外运暂未恢复,总体影响有限。
焦炭方面,焦企生产暂稳,整体利润处于盈亏平衡或小幅亏损状态,厂内焦炭库存较低,原料焦煤库存亦处于较低水平,整体焦炭仍处于紧平衡状态,焦企仍看好第三轮提涨。供给收缩叠加钢厂需求下滑预期下,预计节后煤焦市场偏稳运行。关注10月中旬4.3米焦炉集中淘汰情况及钢厂减产情况。
铜:节前氛围偏空 但宏观数据略有好转
外盘方面,伦敦金属交易所(LME)期铜周五尾盘突破8,000美元大关,因美元走软,铜价周度跌幅缩小至2.6%,沪铜节后或跟随反弹。宏观方面,国家统计局9月30日公布数据显示,9月份,随着政策效应不断累积,经济运行中积极因素不断增多,制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52.0%,比上月上升0.5、0.7和0.7个百分点,三大指数均位于扩张区间,我国经济景气水平有所回升。海外方面,美联储官员表态仍偏鹰派。LME铜库存增个不停,持续刷新去年五月份以来最高,国内社会库存和上期所铜库存都停止累积,主因铜价回落后下游补货有所增加。全球库存持续反弹,进口超预期回暖带动国内供应呈趋松态势,传统行业消费旺季但整体需求增速偏低,虽然新能源汽车及光伏等行业增速较快但风电及燃油车增速仍在下滑拖累用铜增量,整体预计铜价将维持震荡向下走势。
铝:沪铝震荡运行 库存处于低位
宏观目前维持疲软,铝基本面暂无较大变化,低仓单库存仍提供支撑,沪铝维持高位震荡。需求方面,虽然铝加工企业开工率环比小增,但目前尚未达到旺季特征,Mysteel了解到,临近国庆假期下游企业逢低积极备货,现货基差维持较大水平,本周继续关注下游备货情况及国庆假期放假天数。供应方面,国内供应端产能近期变动不大,后续也几乎没有较大的新增及复产产能计划,预计供应稳定,随着沪伦比值的大幅走高,进口盈利持续走强,后续或将有进口铝锭流入国内,供应仍有增加预期。铝锭社库小幅回落,目前社库仍处于较低水平,对铝价下方仍有一定支撑,据Mysteel统计显示,截止9月25日,中国主要市场电解铝库存为49.9万吨,较上周四库存减少0.7万吨,较上周一库存减少1万吨。现货市场临近国庆小长假备货增多。库存在入库有限,消费阶段性增加情况下,仍保持低位,仓单库存交割之后短暂增加又回落至4万附近低位。
镍:社库大幅累库
精炼镍社会库存大幅累库,叠加近期硫酸镍价格松动,电积镍成本支撑力度减弱,基本面偏空的影响下,沪镍震荡回落。现货方面,今日上海有色网现货镍报价167600-171300元/吨,均价169450元/吨,跌4800元/吨,金川升水报5300-5500元/吨,均价5400元/吨,价格与上一交易日上调950元/吨。俄镍升水报价2000-2200元/吨,均价2100元/吨,较前一交易日上调100元/吨。受到镍价下跌的影响,现市成交情况有所好转,一些用家采购情绪提升,早盘实际出货量增多,不过淡季消费有限,市场仍多维持按需采购。电积镍产能陆续投放,7月产量维持高位,下游需求疲软,上周精炼镍社会库存大幅累。
大豆:现货价格显著下跌(美、阿根廷),豆二期货价格大幅下探
豆粕:现货价格小幅反弹,连粕价格延续下跌走势
10月9日,生意社豆粕基准价为4532.00元/吨,与本月初(4600.00元/吨)相比,下降了-1.48%。
10月9日,生意社大豆基准价为5000.00元/吨,与本月初(5050.00元/吨)相比,下降了-0.99%。
进口大豆到国内港口C&F报价(国家粮油信息中心)
单位:美元/吨(9.20-9.22数据为10月船期)
类别 | 价格类型 | 10月9日 | 9月28日 | 9月27日 | 9月26日 | 9月25日 |
美湾大豆 (11月船期) | C&F价格 | 543 | 567 | 565 | 563 | 563 |
美西大豆 (11月船期) | C&F价格 | 541 | 565 | 566 | 569 | 564 |
巴西大豆 (11月船期) | C&F价格 | 547 | 566 | 567 | 565 | 565 |
国产大豆现货报价(国家粮油信息中心)
单位:元/吨
省份/地区 | 价格类型 | 10月9日 | 9月28日 | 9月27日 | 9月26日 | 9月25日 |
黑龙江佳木斯 | 收购价格 | 4900 | 5080 | 5080 | 5080 | 5080 |
内蒙古轧兰屯 | 收购价格 | 5020 | 5160 | 5160 | 5160 | 5160 |
吉林长春 | 收购价格 | 5080 | 5200 | 5200 | 5200 | 5200 |
辽宁大连 | 入厂价格 | 5360 | 5480 | 5480 | 5480 | 5480 |
山东博兴 | 入厂价格 | 5720 | 5760 | 5760 | 5760 | 5760 |
河南周口 | 入厂价格 | 5780 | 5820 | 5820 | 5820 | 5820 |
海关数据显示,2023年8月份中国大豆进口量936.2万吨(其中从巴西进口909万吨),比7月进口量减少973.1万吨,环比减幅3.79%。同比去年进口量717万吨增加219万吨,增幅30.5%。今年1-8月中国从巴西进口大豆累计达到了4799万吨,较去年同期增加17.3%。
2023年1月至8月中国大豆进口量为7165吨,同比去年6134万吨增长16.8%。——供给环境相对宽松
据同花顺数据显示,截至9月25日,全国进口大豆港口库存为681万吨。截止9月15日豆粕库存量为64.45万吨,较上周的64.45万吨持平。
美豆现货价格下跌幅度明显,美湾,10月船期的美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲13.455美元(每吨494.4美元),比上一交易日下跌14.75美分,比一周前的13.545美元下跌9美分或0.66%。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的11月大豆期价高出76到83美分。
美国农业部9月供需报告:9月美国2023/2024年度大豆产量预期为41.46亿蒲式耳,市场预期为41.57亿蒲式耳,8月月报预期为42.05亿蒲式耳。9月美国2023/2024年度大豆期末库存预期为2.2亿蒲式耳,市场预期为2.07亿蒲式耳,8月月报预期为2.45亿蒲式耳。9月美国2023/2024年度大豆单产预期为50.1蒲式耳/英亩,市场预期为50.2蒲式耳/英亩,8月月报预期为50.9蒲式耳/英亩。
美国农业部出口销售周报显示,截至9月28日当周,美国大豆净销售量为81万吨,上周67万吨,其中对华销售59万吨,一周前58万吨。2023/24年度迄今美豆销量为1856万吨,同比降低32.4%。美国农业部出口目标为4872万吨,同比减少10%。
2023年巴西大豆、豆粕和豆油的出口收入预计将达到创纪录的668亿美元,高于之前预测的665.8亿美元,2022年为609亿美元。
巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示,9月1至30日,巴西大豆出口量为639.8万吨,作为对比,去年9月份全月出口量为400万吨。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的数据显示,巴西10月份大豆出口量估计为671万吨,高于去年10月份的出口量359万吨。
国家粮油信息中心9月25日消息:上周国内大豆压榨量 215 万吨,比前一周增加 11 万吨,比上月同期增加 15 万吨,同比增加 10 万吨,比近三年同期均值增加 22 万吨。——上周油厂开机率回升至月内高位,国内主要企业大豆压榨量有所增加
巴西国家商品供应公司(CONABL)表示,截至周日(10月1日),巴西2023/24年度大豆种植进度为4.1%,一周前为1.5%。——巴西大豆陆续开种,天气仍是主要炒作题材
玉米:双节假期玉米现货跌幅明显,期货价格或将大幅波动
10月9日,生意社玉米基准价为2750.00元/吨,与本月初(2788.57元/吨)相比,下降了-1.38%。
截止9月22日,据同花顺数据显示南北港口总库存90万吨,较上周库存121万吨减少31万吨,环比减少26%。
美国农业部在9月份供需报告里预计2022/23年度巴西玉米产量为创纪录的1.37亿吨,高于上月预期的1.35亿吨,出口量预计为创纪录的5700万吨,高于上月预测的5600万吨,超越美国(4229万吨)成为世界头号玉米出口国;2023/24年度巴西玉米产量预计降至1.29亿吨,但是仍将蝉联世界头号玉米出口国,出口量预计为5500万吨,超过美国的预期出口量5207万吨。
巴西谷物出口商协会(ANEC)表示,9月份巴西玉米出口量估计为1020万吨,高于上周预估的966.8万吨,如果这一预测成为现实,将打破8月份刚刚创下的历史最高纪录926.2万吨。
ANEC预计2023年巴西玉米出口量为5200万吨,高于2022年的历史峰值4470万吨,也远远高于2021年的2060万吨。
美国农业部9月供需报告:预测2023/24年度美国玉米产量达到151.34亿蒲,高于8月份预测的151.11蒲,比上年提高10.2%;单产预计为173.8蒲/英亩,低于上月预测的175.1蒲/英亩,但是同比提高0.5蒲/英亩;种植面积调高到9490万英亩,高于上月预测的9410万英亩,比上年高出630万英亩或7.1%;库存预计为22.21亿蒲,高于上月预测的22.02亿蒲,比上年的14.52亿蒲高出53.0%;库存用量比为15.4%,高于8月份预测的15.3%,远高于上年的10.6%。
截至2023年8月31日的一周,美国玉米出口检验量为481,309吨,上周599,910吨,去年同期为542,943吨。
美国玉米现货市场下跌,因为芝加哥玉米期货创下三年新低,主要是受到玉米收获带来的季节性压力。--南美玉米丰产且价格相对较低,对美国玉米出口构成压力。
中国农业部上周发布的月度供需报告显示,2023/24年度中国玉米产量将达到2.85亿吨,同比增长2.7%。-利空
外媒消息称,乌克兰黑海深水港口可能重新开放,加上价格开始更具吸引力,提振乌克兰对主要进口国中国的玉米销售激增。贸易消息人士称,中国进口商在过去两周从乌克兰大量购买了饲料玉米,数量可能多达15船。
原油:中东冲突推升油价
国际原油期货周一大涨逾4%,收复了上周的部分跌幅,因以色列与巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯之间的军事冲突引发了冲突扩大可能会打击中东石油供应的担忧。上周六,哈马斯对以色列发动了数十年来最大规模的军事袭击。以色列对加沙发动了一波空袭作为报复。对原油而言,最严重的结果是冲突升级为更具破坏性的代理人战争,这可能会影响原油供应。消息人士称,以色列的阿什凯隆港及其石油码头已在冲突后关闭。武装冲突的爆发有可能破坏美国为促成沙特阿拉伯和以色列之间的和解所做的努力,在这种和解中,沙特将与以色列实现关系正常化,以换取华盛顿和利雅得之间的防务协议。据报道,沙特官员周五告诉白宫,作为拟议中的以色列协议的一部分,他们愿意在明年提高产量。
PTA: 上游原料大幅回调 节后补跌探底
周一PTA现货价格收涨至6004,供应端减量指引,日内现货市场报盘持续走高,聚酯及贸易商均有刚需补货,递盘阶梯式跟进,基差及现货价格双双收涨。10月主港交割成交01升水40-50,交投气氛向好。节前PTA市场价格涨后转跌,加工费低位修复,但PX装置检修基本结束,继而PTA计划内的检修不足以及亚运会影响聚酯降负。市场价格归于成本、供需趋弱,叠加减仓拖累期现价格走软。预计10月PTA市场价格仍会有博弈,上旬原油支撑削弱,但是下旬产业供需改善。预计10月份适度缓和PX供应逐步宽松利空,成本稀释有度。虽TA尤有新装置投产,但实际扩能带来的增压不足,关注聚酯亚运后的修复及TA持续低工费下的计划外检修,预期PTA市场价格底部支撑较强,初期跟随原油波动,远端上涨及下跌驱动等待变量指引。假期后PTA下游聚酯市场来看,PTA的10月份供需结构均有一定好转预期,叠加聚酯环节库存偏低,节后市场补跌后或震荡运行为主。但中长线来看,终端需求好转可持续性有限,未来PTA仍有新装置投产及长停装置重启预期,产业链供需矛盾仍将扩大。
乙二醇:基本面不佳 油价回调成本支撑减弱
周一乙二醇市场出现高开后震荡整理走势,受原油开盘大涨,煤炭强势等因素影响下,张家港现货出现高开走势,现货在4050附近开盘,然盘中缺少实质利好支撑,向上动能有限,尾盘收盘时,现货价格在4030附近商谈,现货基差方面,在01贴水90-95区间运行,华南市场买气不足,成交继续保持僵持状态。9月前半月乙二醇进口阶段性缩量,港口库存持续下降,商品整体情绪乐观,乙二醇现货市场价格震荡走强,但中旬以后,江浙地区部分聚酯企业停车检修,需求端开始减弱,此时港口库存重新进入累库通道,商品整体情绪转弱,现货市场价格震荡回落,月底采购积极性受到制约。10月份,国内乙二醇市场或将延续弱势格局,供需面看,虽然有山西沃能的停车检修,然新疆中昆以及榆能化学即将投产,国内供应将持续增量,终端订单情况不佳,聚酯提负的能力有限,华东主港高库存的情况难以缓解。因过节期间国际油价跌幅较大,成本端支撑削弱,节后乙二醇存在一定补跌空间,补跌后将进入弱势盘整阶段。
甲醇:节后或重回累库
周一甲醇太仓现货价格2495,+40,内蒙古北线价格2115,+20,西北甲醇行情涨跌互现。期货盘面上涨,市场氛围随之好转,部分企业竞拍出货,但买盘追高情绪不佳,成交价格小幅上涨,多补空成交为主。而部分区域企业存排库需求下调报价出货,贸易商逢低积极采买,成交顺畅。甲醇节前下游多维持按需采购为主,节前备货情绪一般,且对高价存一定抵触心理,加之部分甲醇生产厂家存节前排库需求,9月中上旬甲醇市场偏弱运行;9月中下旬,华东某大型MTO装置开车提振了市场情绪,价格迅速走高,但宏观面预期利空消息放出后,市场情绪迅速走弱,加之供应面压力仍存较大压力,价格持续走跌。十一期间,江苏及广东主流库区汽运提货或将缩减,但外轮相对充裕,预计节后港口库存将重回累库通道,重点关注个别库区因罐容紧张而对卸货速度的影响。近期煤矿有一部分库存累积,节后随着下游企业持续补库,市场或将迎来好转,预计煤价或震荡偏强。短期内下游MTO重启支撑需求端良好,但供应暂观较为充裕,10月份沿海市场或掌握整体走势话语权。
天然橡胶:节后成本支撑尚存
周一天胶现货小幅上涨,其中全乳胶12850元/吨,+100/+0.78%;20号泰标1480美元/吨,0/0%,折合人民币10625元/吨;20号泰混11650元/吨,+30/+0.26%,国内外原料价格上涨为胶价提供支撑,青岛港继续去库,天然橡胶现货价格小幅上涨。9月国内天然橡胶现货市场价格上涨,国内外天胶主产区原料产出持续受到降雨干扰,加工厂原料库存偏紧影响正常生产节奏,胶水抢夺现象仍存,拉动原料价格持续攀升,成本端提振胶价上扬,且相关胶种合成橡胶涨势较好,提振天胶看涨氛围,叠加人民币汇率高位,进口成本增加,国内下游需求维持较高水平开工,社会库存继续去库,9月份 天胶价格整体呈现涨后区间整理。“双节”假期后,市场资金活跃度恢复提升,基本面来看产区雨水干扰因素仍存,原料价格或仍显高位,成本端尚存支撑,下游轮胎10月份开工或维持较高水平,10月初天胶库存或继续降库价格存走强预期,但随着产区逐渐上量,节后船期集中到港叠加云南替代指标陆续进入,供应利好削减,尤其进入10月下旬,市场“金九银十”预期消化,利好支撑不足,天胶价格或回落整理。
玻璃:下游需求一般
周一浮法玻璃现货全国均价2094元/吨,较上一交易日+4元/吨,华北市场部分企业价格上调,沙河市场成交较前期减弱;华东市场多数企业价格稳定,小部分企业上涨1元/重箱;华中市场昨日产销较好下,多数企业今日价格上调1元/重箱;华南市场维稳为主,下游适量补货。9月浮法玻璃市场整体运行平稳,价格方面9月初有小幅涨价迹象,随需求端采购放缓价格略有松动,厂家库存进一步削弱,社会库相对低位,下游于9月底有小幅补库整体采购量不大。整体表现为供需结构稳定,成交重心偏向需求端,下游利润收窄,资金压制性较强。成本方面仍然高位,纯碱及燃料单价均提升,9月均利润环比收窄。预计10月价格预测整体波动不大,走势呈现先降后涨再逐步回调,成交重心仍偏向下游。10月初价格预计下行,国庆物流拥堵库存量回升明显,叠加中秋节