股指:50基点全面降准 期指情绪回暖
监管层表态提振市场信心,23日证监会会议强调,坚定走好中国特色现代资本市场发展之路,全力维护资本市场稳定运行。中国证监会副主席王建军24日接受媒体采访,回应近期股市波动。消息上,中国央行出手,50基点全面降准、定向降息,为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。证监会:建设以投资者为本的资本市场。国资委:强化投资者回报,进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。李云泽:将以金融供给侧结构性改革为主线,引导金融机构回归本源、聚焦主业。两部门:做好经营性物业贷款管理,满足房地产企业合理融资需求。海外方面,财报给力,科技股力挺标普又创新高,纳指五连涨,道指两连阴。财报后奈飞涨超10%、创三个月最大涨幅。财报后特斯拉盘后曾跌超5%。中概股指收涨近2%,新东方涨近6%,百度涨超3%;人民币盘中涨超200点,两周多来首次盘中涨破7.15。美国1月Markit制造业PMI意外扩张,服务业也回暖。欧元区衰退担忧缓解,1月制造业PMI超预期回暖,创九个月新高。后市来看,从A股市场历史上的一季度春季行情来看,驱动因素是相对多元化的,包括货币政策调整、重要经济数据公布等,并且行情启动时间也更多集中在1月。因此,若1月货币政策利好落地,叠加1月金融数据有望实现开门红,A股市场或将“冬尽春来”。
国债:股债翘板仍是短期主导
1月8日央行发声提及“强化逆周期和跨周期调节,将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具”引发了市场对宽松政策预期的炒作。雪球的敲入导致中证500和中证1000大幅杀跌,远月期货合约跌停。目前来看,雪球敲入尚未结束,股债翘板仍是短期主导,债期行情或延续。消息上,LPR维持不变:1月22日,中国人民银行开展1220亿元逆回购,期限7天,中标利率1.8%.中国1月一年期LPR为3.45%,前值为3.45%;中国1月五年期LPR为4.2%,前值为4.2%。财政部、央行将于周二(1月23日)进行700亿元3个月期和500亿元2个月期的国库现金定存招投标。
贵金属:贵金属逐渐企稳 沪银反弹修复
美元和美债收益率徘徊高位,但贵金属盘面下行压力逐渐缓和,目前市场对美联储3月降息的预期存在分歧,等待更多政策线索指引,短期关注美国PMI等数据以及多国央行利率决议。近期市场对美联储3月降息的分歧加大,目前等待更多关于未来政策路径的指引。经济学家认为美联储或将不如市场预期的那么鸽派。根据路透调查的大多数经济学家表示,美联储将等到第二季度才会降息,6月降息的可能性比5月更大,且今年总体的宽松幅度将低于市场目前的预期。不过与此同时,前“大鹰王”却敦促美联储尽快降息,前美联储官员布拉德表示,他预计美联储将在通胀率达到2%之前开始降息。布拉德称,若通胀率在2%到2.5%之间,但美联储还没有调整政策利率,那么他们可能不得不激进行事,比如在一次会议上降息50个基点。目前市场等待观望美国GDP及PCE等数据的表现。另外本周全球央行开启密集议息。昨日日本央行率先登场,2024年首次货币政策会议,日本央行一如预期维持超宽松政策不变,但暗示将在4月退出负利率。今日晚间加拿大央行将公布利率决议及货币政策报告,随后周四欧洲央行也将召开政策会议,预计将利率维持在4%不变,投资者料主要关注央行声明基调和总裁拉加德的新闻发布会。
螺纹:钢材期价窄幅波动 成交规模明显回落
2023年中国经济总体回升向好,国内生产总值增长5.2%,高于年初确定的5%左右的预期目标。宏观方面,全国房地产开发投资增速续降0.2个百分点至-9.6%,商品房销售面积及销售额增速分别下降至-8.5%和-6.5%,房地产开发企业房屋施工面积增速持稳于-7.2%,新开工面积同比仍下降20.9%,竣工面积增幅小降至17%。基建方面,2024地方债发行启幕,目前已经有28个省市披露了一季度发债计划,发债总额超过1.6万亿元。供需方面,近日237家主流贸易商建筑钢材成交量围绕在10万吨左右,可见,即便市场对政策预期仍存,但传统淡季需求偏弱,且房地产新开工面积同比近两月有所改善,直接反映市场情绪的销售数据尚未有起色,需求增量难现。稳经济预期不改,春节临近现实消费边际下降,叠加钢厂检修增多、电炉利润不加,钢材延续供需双弱的格局,现货维持窄幅震荡运行。
铁矿石:市场情绪好转
基本面看,虽海外矿山年末冲量陆续到港,但随着主流矿山进入发运淡季,高到港水平边际下降,季节性因素影响更为显著,与此同时,国内钢企生产继续恢复,因此尽管矿石短期基本面边际改善,但中期供给端收缩、需求端复苏预期较强。外矿到港量继续维持在偏高水平,压港资源也开始释放,本周国内45港进口矿库存周环比增加20.79万吨至12641.9万吨,创6个半月新高,供需短期偏宽松。不过全球铁矿石发运量逐步下降,进入产销淡季,铁矿供应季节性下滑。
双焦:补库预期增强
本周五大主要钢材品种总产量下降13.97万吨至855.31万吨,创近1年新低,但上周铁水产量已经见底回升,本周247家钢厂高炉开工率76.23%,环比上周增0.15%,日均铁水产量221.91万吨,环比增1.12万吨,对原燃料端有一定提振。同时,成本压力有所缓和,主流钢厂提降意愿暂缓,本地钢厂表示暂时观望态势,陆续开始采购补库计划,短期焦炭市场保持暂稳运行。但原料煤让利有限,全国30家独立焦化厂吨焦盈利微增至-62元/吨,本周独立焦企开工率下降3.1个百分点至71.58%,日均产量环比减少3.36万吨至64.72万吨。焦炭综合库存续增逾2%,为半年高位,但低于去年同期水平,且部分企业已开始节前补库,上游端前期累积库存逐步去化。
炼焦煤方面,因部分煤矿已临近进入放假周期,叠加年前考虑保安全生产,焦煤供应依旧偏紧。随着铁水触底反弹、焦炭三轮提降预期减弱,下游拿货意愿增多。从库存情况看,本周,大矿炼焦煤库存环比回落,独立焦企炼焦煤库存环增0.74%至1194.16万吨,钢厂炼焦煤库存环增1.54%至829.67万吨,整体水平偏低,接下来两周或将会集中补库拿货,给到炼焦煤价格一定支撑。炼焦煤价格已呈现止跌企稳态势,部分优质主焦、偏紧资源价格小幅向上反弹,后续重点关注钢厂和焦企节前补库情况。。
铜:沪铜延续弱势 关注美国更多指引
宏观方面,中国12月官方制造业PMI为49,连续三个月下降,据悉主要是受部分基础原材料行业生产淡季等因素影响。CME美联储观察工具显示,市场预期2024年3月份降息的概率超过70%,降息预期反应已经比较充分,但美国经济的韧性并不支持美联储过早降息,当前时点更应关注海外降息预期的回摆,关注后续非农和通胀数据。基本面,内整体库存继续小幅回升,但各地区库存增减不一。其中上海地区有所下降,部分仓库节假日入库偏少且正常出库,库存因此小幅下降,但后续仍有进口铜到到货入库。广东、江苏地区有所到货,加之高铜价消费难有起色,库存有所增加。对于供需面,供应端粗铜加工费下行,原料偏紧或对冶炼兑现产生不确定性;消费端终端新增订单延续季节性走弱,预计现货未来逐步转入累库。
铝:沪铝震荡运行 社库仍处于较低水平
市场等待将于周四公布的通胀数据,若通胀继续放缓,可能会令3月降息的预期升温。从基本面看,铝供需变化不大,社库虽有回升,但目前仍处于较低水平,铝价震荡运行。铝供需面变化不大,供应端电解铝企业持稳生产为主,受电力供应影响,新疆、青海等地区铝企存一定的减产风险,需持续关注当地生产情况。临近春节,消费淡季影响下需求难有明显增量。
镍:现货资源偏紧
沪镍前期连续下行后,低价刺激下游补库需求释放,现货流通资源偏紧,镍价低位企稳。精炼镍排产下滑,但供应仍偏宽松,在需求面未见明显好转的情况下,价格仍然承压。近期国内产量增势出现放缓,一些厂家排产下调,但1月各地精炼镍产量仍然维持高位,企业将着重于目前已投产线的达产目标;华东地区月内或将有新投产线。钢联预计1月国内精炼镍产量24050吨,环比减少1.88%,同比增加58.40%。硫酸镍需求未有好转,市场企业普遍有所减产,部分企业由于成品亏损,现阶段暂停出货计划年后再出货,现阶段终端需求难有好转,导致买卖双方僵持。镍中间品原料供应仍偏过剩。
大豆/豆粕:港口库存累加,现货价格重心下移,豆二期货价格震荡,豆粕期货价格低位反弹
1月24日,生意社豆粕基准价为3510.00元/吨,与本月初(3962.00元/吨)相比,下降了-11.41%。
1月24日,生意社大豆基准价为4760.00元/吨,与本月初(4850.00元/吨)相比,下降了-1.86%。
进口大豆到国内港口C&F报价(国家粮油信息中心)
单位:美元/吨
类别 | 价格类型 | 1月24日 | 1月23日 | 1月22日 | 1月19日 | 1月18日 |
美湾大豆 (2月船期) | C&F价格 | 543 | 537 | 533 | 533 | 530 |
美西大豆 (2月船期) | C&F价格 | 530 | 524 | 521 | 521 | 518 |
巴西大豆 (2月船期) | C&F价格 | 477 | 471 | 468 | 469 | 470 |
国产大豆现货报价(国家粮油信息中心)
单位:元/吨
省份/地区 | 价格类型 | 1月24日 | 1月23日 | 1月22日 | 1月19日 | 1月18日 |
黑龙江佳木斯 | 收购价格 | 4700 | 4700 | 4700 | 4700 | 4700 |
内蒙古轧兰屯 | 收购价格 | 4740 | 4740 | 4740 | 4740 | 4740 |
吉林长春 | 收购价格 | 4950 | 4950 | 4950 | 4950 | 4950 |
辽宁大连 | 入厂价格 | 5230 | 5230 | 5230 | 5230 | 5230 |
山东博兴 | 入厂价格 | 5650 | 5650 | 5650 | 5650 | 5650 |
河南周口 | 入厂价格 | 5710 | 5710 | 5710 | 5710 | 5710 |
海关数据显示,中国海关公布的数据显示,2023年12月份中国大豆进口量982.3万吨,比11月进口量792万吨,环比增幅24%,同比减少6.9%。2023年中国全年大豆进口量为9941万吨,比2022年提高11.4%。——整体供应同比宽松
根据国家统计局公告,2023年,中国大豆播种面积10470千公顷,比上年增加227千公顷,增2.2%;全国平均单产每公顷1991公斤,比上年增加11公斤,增0.5%;大豆总产量2084万吨,比上年增加56万吨,增2.8%。——国产大豆较去年增加
据同花顺数据显示,截至1月23日,全国进口大豆港口库存为753万吨,较上月同期731万吨增加22万吨。截止1月19日豆粕库存量为91.78万吨,较上周的90.08万吨,增加1.7万吨。——大豆港口库存持续增加,豆粕库存据近五年相对高位
美国农业部1月供需报告(大豆):上调总大豆产量
1月美国2023/2024年度大豆种植面积预期8360万英亩,12月预期为8360万英亩,环比持平;
1月美国2023/2024年度大豆收获面积预期8240万英亩,12月预期为8280万英亩,环比减少40万英亩;
1月美国2023/2024年度大豆单产预期50.6蒲式耳/英亩,12月预期为49.9蒲式耳/英亩,环比增加0.7蒲式耳/英亩;
1月美国2023/2024年度大豆产量预期41.65亿蒲式耳,12月预期为41.29亿蒲式耳,环比增加0.36亿蒲式耳;
1月美国2023/2024年度大豆总供应量预期44.59亿蒲式耳,12月预期为44.28亿蒲式耳,环比增加0.31亿蒲式耳;
1月美国2023/2024年度大豆压榨量预期23亿蒲式耳,12月预期为23亿蒲式耳,环比持平;
1月美国2023/2024年度大豆出口量预期17.55亿蒲式耳,12月预期为17.55亿蒲式耳,环比持平;
1月美国2023/2024年度大豆总消耗量预期41.79亿蒲式耳,12月预期为41.82亿蒲式耳,环比减少0.03亿蒲式耳;
1月美国2023/2024年度大豆期末库存预期2.8亿蒲式耳,12月预期为2.45亿蒲式耳,环比增加0.35亿蒲式耳。
USDA周度销售报告,截至2024年1月11日当周,美国2023/24年度大豆净销售量为781,300吨,显著高于上周,但是比四周均值低了6%。
截至2024年1月18日的一周,美国大豆出口检验量为1,161,100吨,上周为1,278,168吨,去年同期为1,839,182吨。
2023年巴西大豆、豆粕和豆油的出口收入预计将达到创纪录的668亿美元,高于之前预测的665.8亿美元,2022年为609亿美元。
巴西咨询机构AgRural周一称,干旱高温天气导致大豆生长周期缩短,单产下降。截至1月18日,巴西大豆收获进度为6.0%,一周前2.3%,去年同期1.8%。上周收获进度主要是受到马托格罗索州和帕拉纳州的推动。
玉米:整体供应宽松,现货价格重心下移,期货价格短线反弹
1月24日,生意社玉米基准价为2361.43元/吨,与本月初(2488.57元/吨)相比,下降了-5.11%。
据同花顺数据显示,截止1月12日,南北港口玉米总库存182.8万吨,较上周库存188.6万吨,减少5.8万吨。
根据国家统计局公告,2023年,中国玉米播种面积44219千公顷,比上年增加1149千公顷,增长2.7%;单位面积产量每公顷6532公斤,比上年增加96公斤,增幅1.5%;总产量28884万吨,比上年增加1164万吨,增幅4.2%,创历史新高。
美国农业部1月供需报告(玉米):上调玉米单产、总产等
1月美国2023/2024年度玉米种植面积预期9460万英亩,12月预期为9490万英亩,环比减少30万英亩;
1月美国2023/2024年度玉米收获面积预期8650万英亩,12月预期为8710万英亩,环比减少60万英亩;
1月美国2023/2024年度玉米单产预期177.3蒲式耳/英亩,12月预期为174.9蒲式耳/英亩,环比增加2.4蒲式耳/英亩;
1月美国2023/2024年度玉米产量预期153.42亿蒲式耳,12月预期为152.34亿蒲式耳,环比增加1.08亿蒲式耳;
1月美国2023/2024年度玉米总供应量预期167.27亿蒲式耳,12月预期为166.21亿蒲式耳,环比增加1.06亿蒲式耳;
1月美国2023/2024年度玉米总消耗量预期145.65亿蒲式耳,12月预期为144.9亿蒲式耳,环比增加0.75亿蒲式耳;
1月美国2023/2024年度玉米期末库存预期21.62亿蒲式耳,12月预期为21.31亿蒲式耳,环比增加0.31亿蒲式耳。
USDA周度销售报告,截至2024年1月11日当周,美国2023/24年度玉米净销售量为1,251,100吨,显著高于上周,比四周均值高出61%。
巴西咨询机构AgRural周一称,截至上周四(1月18日),巴西首季玉米收获进度达到7.9%,一周前5.1%,去年同期为5.9%。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,2024年1月份巴西玉米出口预计为394万吨,高于一周前估计的370万吨。
原油:多重利好推升油价
国际原油期货周三上涨约1%,受助于美国原油库存降幅超预期、美国原油产量下滑、中国经济刺激举措、地缘政治紧张局势和美元走软。中国人民银行行长潘功胜周三国新办新闻发布会上宣布,将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元;1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点,并持续推动社会综合融资成本稳中有降。美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示,美国上周商业原油和馏分油库存减少,而汽油库存增加。截至1月19日当周,美国原油库存减少920万桶,至4.2068亿桶,分析师预期为下滑约220万桶。美国汽油库存增加490万桶,至2.5298亿桶,包括柴油和取暖油的馏分油库存下降140万桶,至1.3334亿桶。上周美国原油产量降至1,230万桶/日的五个月最低水平,两周前曾达到创纪录的1,330万桶/日。北达科他州官员此前表示,该州的石油产量可能需要一个月才能恢复。上周的极端天气导致该州产量减少一半以上。北达科他州是美国第三大产油州,巴肯页岩油田位于该州。
PTA: 供应降负超预期
周三PTA现货价格收涨55至5965,市场估值偏低位,聚酯刚需稳定, PTA价格表现依然稳健,市场交投逐渐趋于远期,气氛一般。1月主港交割05贴水25-30、45附近零星、2月主港交割05贴水20-30、3月主港交割05贴水12-25成交及商谈。近期PTA期现价格仍有偏强,加工费进一步压缩。一方面,地缘争端及红海航运影响持续,成本端底部支撑存在而拉升不足;一方面聚酯逐步对见减停,后道需求渐步弱化;一方面,工费压缩下,TA工厂亏压加剧,降负及计划检修缓和远端供需;综合来看,成本支撑存在,远端检修担忧偏紧供应叠加节前补货存在,TA期现价格维持偏强。产业链呈现升势,聚酯原料端与聚酯端表现同趋运行。其中,石脑油涨势最强,至+3.56%,其次为PX、涤纶短纤,环比分别+1.75%、+0.62%。产业链利润持续分化,产业利润集中在原料上端,地缘危机及红海航运限制与弱势需求前景博弈,原油震荡整理,PXN略有下滑,至357美元/吨,环比-1.47%;PTA加工费至266.05元/吨,环比-23.51%;聚酯板块并未扭亏为盈,亏压有所加剧。综合来看,地缘危机及红海限制尚存,看弱经济前景下的原油底部支撑存在。聚酯逐步兑现减停产,集中性补货基本结束,TA供应逐步趋宽,预期期现市场价格震荡整理,关注变量及资金牵引。
乙二醇:市场利好兑现
周三乙二醇市场出现上涨行情,张家港现货在4640附近高开,盘中买气较好,商谈重心上移呈现上移趋势,午后涨势加剧,收盘时现货商谈价格升至4700附近商谈,现货基差走强,上午基差05-28至05-26区间,下午走强至05-26至05-24,华南市场跟随上涨,但下游买气一般,成交情况没有明显好转。近期进口资源到港偏少,聚酯负荷维持在88%附近的高位,刚性需求支撑下华东主港库存持续下跌。本周华东主港地区MEG港口库存总量88.49万吨,较上一统计周期减少4.51万吨,本周到港较少,下游刚性需求采购港区发货稳定,华东主港库存持续去化。近期国内各工艺乙二醇利润都有不同程度的修复,此轮利润修复除了乙二醇自身价格的强势之外,原料端的不佳表现促进了此轮行情的持续性。随着春节的临近,下游聚酯企业的开工负荷有较大的下降预期,且持续走强后需求端对高价的抵触心态渐浓。又加上原料端的拖累,低估值的乙二醇进一步修复的难度加大。海外减产消息对乙二醇市场的刺激性已经发酵,随着乙二醇价格的走强,国内整体的负荷也有了一定的提升。基于上述乙二醇市场基本面的表现,上游原料来看,煤炭、乙烷价格弱化,成本支撑力度弱化,且原油来看,近期价格也有调整压力。乙二醇自身供需来看,供应端进口仍有减量预期,1月份港口去化趋势为主;但近期国内装置方面重启与部分一体化装置转产带动下,产量保持提升。而聚酯端来看,聚酯开工稳中下滑,终端织造缓慢开始凸显疲态;且聚酯工厂原料备货意向谨慎。因此整体来看,供需基本面虽仍有港口库存去化的支撑,但供应端国产提升较为明显,市场缺乏新进利好带动下,价格继续冲高或有压制。
甲醇:短期基本面好转 价格企稳反弹
周三甲醇太仓现货价格2585,+45,内蒙古北线价格2030,-5,西北甲醇行情局部继续下跌,市场买气仍旧,部分企业继续下调竞拍价格出货,底价成交,多逢低刚需补货为主。目前持货商货源偏少,部分现码转单价格坚挺,但大部分多等待新的长约解锁。部分企业仍有出货需求,关注企业价格调整情况。近期甲醇市场走势尚可,自久泰托克托年产200万吨大甲醇故障临停,到该项目重启推迟,再至逐步重启后再度跳车临停所引发内地逢低补货、适当囤货介入等情绪逐步"升温"。而河南以及山西等地区受降雪天气影响,市场可流通货源有限,区域内供应减少的支撑下,市场价格有所上调。山东市场价格窄幅走高,受降雪天气影响,影响物流货运输,运费价格有所上涨,下游积极补货。节前上游产区整体库存水平本就不高,使得中上游阶段性挺价拉涨意愿再起。市场上涨得益于上游排库顺利,内地企业去库顺畅,签单较好,供应压力稍有缓解,下游受买涨不买跌心态影响积极跟进。在经过近期这波涨势后,无库容贸易商逢高兑现利润,有库容贸易商依旧稳步增加囤货数量,下游在途库存继续增加中。但甲醇供需情况不尽人意,厂商持续博弈中,市场由“谁着急谁让利”状态被此波涨势打破,行情由上游主动让利排库转为下游主动累库,节前囤货会短时支撑上游价格,也会在年后压制下游价格。而随着春节临近,下游仍有备货需求,同时,节前企业仍积极排库为主,中下旬市场仍有下跌空间。加之年末运力存收紧预期,一定程度上支撑运价易涨难跌,将进一步压缩上游利润。
天然橡胶:上游利好消化殆尽 <span style="font-fa