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供给压力大 沥青后市仍偏弱
来源:中国证券报 浏览次数:1637  日期:2015-4-23

       上周,受近期原油价格强势反弹提振,且二季度沥青季节性需求回升预期支撑,上期所沥青主力合约BU1506连续四周上涨,累计涨幅13.5%,4月16日更是创出近三月高位3474元/吨,4月以来沥青期货交易活跃度明显提升。不过,本周以来,沥青价格有所回落,昨日报收于3254元/吨。

 

  国内沥青现货市场,4月份沥青现货呈微幅供应过剩局面。一方面,韩国炼厂进入检修期,出口至我国的量下降明显;另一方面,国内炼厂沥青产量平稳,供应相对充裕。今年一季度,国内沥青总产487万吨,同比增加13%。3月沥青产量达181万吨,同比增21%,环比增25%。需求方面,2015年为交通运输“十二五”规划最后一年,全国新增通车里程约为1.2万公里(按照每公里高速路需沥青750吨,则新增道路沥青需求量约为187.5万吨),其中华东地区占全国总预计量的20.8%。新增通车道路地区主要包括江西及福建省,江浙沪三地新建公路仅400公里,沥青需求主要以公路养护为主。

 

  业者认为,目前BU1506合约超买现象严重,导致期货价格升水现货400元/吨左右。在目前需求尚未大规模启动的大背景下,期货大幅升水偏离现货较多。沥青标准仓单虽稳步增加,但相对期货持仓量仍偏少。但是值得注意的是沥青期货不同于其他品种的是,沥青期货有厂库仓单,只要开具银行履约保函或者交付现金保证金当天即可生成。预计随着交割期临近及旺季来临之前,标准仓单量将稳步增加。

 

  多数业者认为,虽二季度为沥青季节性需求恢复期,但碍于6月华东华南地区雨季较多,一定程度抑制道路沥青需求的回升速度。料沥青真正需求旺季到来需待8-10月份。另外,一季度中国经济指标表现并不理想,GDP增幅仅7%不及预期。经济软着陆需时间消化,3-4季度经济形势或将趋于明朗,届时才能真正利好沥青需求。业者建议投资者可将BU持仓逐步向BU1509合约转移,有效控制投资风险。

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