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基差修复完成 聚丙烯上行动能衰竭
来源:东方汇金 浏览次数:815  日期:2016-2-16

聚丙烯此轮强势反弹的主要原因是,市场对2015年四季度以来恐慌性下跌造成的非理性基差的修复。2015年四季度,由于国际油价暴跌以及市场对国内经济下行的担忧,聚丙烯期货在国庆假期结束到11月中旬近30个交易日里,基本上呈现阴跌态势,期货价格从7188元/吨跌到5335元/吨的历史低点。受春节前的备货行情影响,聚丙烯的现货价格非常坚挺。自2015年11月以来,聚丙烯的现货价格一直稳定在6600—6700元/吨,所以基差的修复只能通过期货价格上涨的方式来实现。随着交割月的临近,聚丙烯期货1月合约价格大幅上涨,带动了主力5月合约持续走强。在资金的炒作下(聚丙烯持仓历史高位),聚丙烯成为了商品中表现最强势的品种。但是截至2月15日收盘,聚丙烯期货的基差只有不到200元/吨,基差修复已经完成。考虑到目前整体供给充足,下游消费又没有明显的利好,所以现货价格不具备上涨的空间。既然现货价格很难上涨,那么期货价格继续上涨就可能出现基差平水的现象,这在经济下行的大环境下是不正常的,所以聚丙烯期货的上行空间已经非常有限了。

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