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资金抄底意愿增加 期指将探底回升
来源:和讯网 浏览次数:920  日期:2016-12-27

 

  利空影响快速释放

 

  12月以来,期指延续调整势头。在当前证监会强化资管行业监管、经济增长底线预期松动的情况下,周一期指一度创下调整以来新低。不过,由于现货个别行业板块回升,带动抄底资金涌入,昨日期指强势翻红,收出长下影线。

 

  风险偏好整体偏低

 

  上周,债市信用事件经过监管层牵头调解后,风险警报解除。加上央行在公开市场上连续两周共释放6250亿元流动性,维稳态度明确,期指走势略有企稳。不过,从资金利率价格走势上看,并未出现明显的缓和迹象。本周一,7天Shibor已创出2015年8月来新高。除了隔夜品种以外,其余期限品种均继续创出反弹新高。本周央行在公开市场还有8450亿逆回购到期。由于2016年年底及2017年春节临近,资金面紧张格局依旧。在流动性压力下,当前市场整体风险偏好承压。

 

  上周末,证监会新闻发布会针对资管行业提出更严格的监管要求,政策层防范金融风险工作仍在推进。在监管趋严后,近期消息面出现的违规、违约案例开始增多。局部风险事件从中期看有利于进一步破除市场的刚兑预期、降低无风险利率,但若违约事件涉及机构范围面广、资金量大,可能引发流动性问题。此外,若去杠杆过于激进,期限错配环境下可能将放大金融市场波动。我们认为,由于投资者担忧潜在违约事件发生,市场的风险偏好也将维持偏低水平。

 

  微观企稳因素增多

 

  从A股现货市场观察,上周大势出现弱势振荡,但微观层面看个股涨跌分化加大。上周期指三个现货指数行业呈现涨跌互现格局。沪深300指数中,电信行业周涨幅达4.04%,金融行业周跌幅为2.25%。

 

  从消息面看,主要受到改革中有关国企混合所有制改革、债转股的推动,部分题材类个股有所表现。在风险有所释放后,部分“勇敢”的资金开始介入受益于改革支撑的品种。若后期由改革预期推升的风险偏好慢慢增强,期指企稳的动能将进一步增加。

 

  技术面来看,上证指数周一最低下探至3068.4点,一度跌破120日线支撑。从趋势上看,近期日K线已回调至今年以来形成的上行趋势线附近,具备支撑力度。从长期趋势看,当前经济企稳、企业盈利改善的势头并未能证伪。在市场出现一定调整后,对长线资金来说入市的安全边际在提升。周一市场在创下阶段性新低后,个别板块上涨后进一步吸引抄底资金流入,并带动指数的探低回升。期指日K线的长下影线对多头的信心具有明显提振,当前阶段性企稳的态势或进一步明确。

 

  整体上,虽然监管加强、资金面偏紧对风险偏好的压制仍在延续,但经过近四周的单边回调,上证指数回调至3000点附近后风险已有明显释放,资金入市的安全边际也在增加。微观上,国企改革等主题投资有所表现,为风险偏好的回稳提供支撑。本周来看,虽然监管及资金面利空余波未平,但市场抄底意愿增加,期指企稳因素有望增加。

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