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地缘冲突加剧 原油和黄金净多头寸创新高
来源:21世纪经济报道 浏览次数:527  日期:2017-4-12


  受当地时间周日(4月9日)利比亚最大油田传出停产消息影响,国际油价在4月11日隔夜盘创出了五周新高,布伦特原油期货一度冲击56美元/桶。就在上周五(4月7日),在美军袭击叙利亚消息过后,WTI和布伦特原油期货双双涨超2%。截至发稿,WTI原油五月期货突破53美元/桶,布伦特原油六月期货突破56美元/桶。

 

  有迹象显示,市场上的“聪明钱”(smart money,包括投机资本、对冲基金等等)近期开始看多油价和金价。

 

  美国商品期货交易委员会(CFTC)4月7日发布的周度报告显示,截至4月4日当周,对冲基金及其他基金经理转而增持美国原油期货及期权净多头头寸,为六周以来首次,创去年12月以来最大增长。数据显示,纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头大增23035手,至292478手,为2月以来首次增持。该报告同时披露,截至4月4日当周,对冲基金和基金经理连续第三周增持黄金净多头头寸,创2月底以来新高。

 

  夏季用油高峰期即将到来

 

  “中东地区升级的地缘政治风险可以为油价提供短期的上行动能。” 野村亚洲油气研究主管关荣乐在4月11日发布的报告中指出。

 

  不只是激化的地缘政治冲突,资金看多原油背后更深层次的原因在于其基本面的变化。一方面,近来市场对于OPEC产油国延长减产协议的预期升温。另外,美国的原油供需状况有望改善。

 

  “美国的炼油厂检修季即将结束,预计美国原油库存将下降。一段时间以来,高库存一直压抑油价的涨势。此外,夏季的开车高峰预计将为油价上涨提供动力。”加拿大皇家银行资本市场部大宗商品策略主管Helima Croft对CNBC表示。

 

  据彭博对7位分析师调查的中位数估计,截至4月7日当周,美国原油库存料下降150万桶。

 

  加拿大皇家银行预计,未来几个月内油价将升至每桶60美元以上,较目前价格上涨近20%。

 

  “美国往往在夏季出现开车高峰,自 1989年以来,美国的原油需求年年都会在第二季度增长,即将到来的二季度需求旺季有望使美国原油存库下降。我们重申对于布伦特原油的价格预测,即2017年均价为60美元/桶;2018年的均价为70美元/桶。” 关荣乐在报告中指出。

 

  此前,虽然去年11月达成的OPEC减产协议大大提振了国际油价,但今年以来,有迹象显示美国页岩油产量随着油价的反弹开始扩大,美国原油又库存高企,抑制了油价升势。据全球第三大油田服务商贝克休斯(Baker Hughes)统计,截至4月7日当周,美国的活跃石油钻井机数新增10台,推升总数至672台,刷新2015年9月以来新高,也比去年同期高出84%。4月5日,美国能源信息署(EIA) 公布的数据显示,截至3月31日当周,美国原油库存增加156.6万桶至5.355亿桶,再创记录新高,此前市场预估为减少43.5万桶。另据加拿大皇家银行近日发布的报告,年初至今美国的原油库存量上涨了5600万桶。

 

  OPEC成员国表态支持延续减产协议

 

  许多市场人士预期OPEC及非OPEC的减产协议有望延续至2017年下半年。

 

  Croft认为OPEC将成为油价短期走势的关键影响因素,5月25日的OPEC会议将对油价带来直接影响。

 

  “我们预计目前OPEC及非OPEC产油国正在实施的180万桶/日的减产协议,有望持续到年底,因此我们对下半年的油价走势比较乐观。如果你是任一产油国的领导人,你当然不想见到油价跌回40或30美元每桶。” Croft说。

 

  就目前而言,OPEC产油国整体上还是遵守了减产协议。另外,伊朗、科威特、委内瑞拉及阿尔及利亚等国的石油部长近期也表态支持延续减产协议。不过,沙特和俄罗斯的态度较为模糊。野村预计,OPEC和非OPEC国家会将减产协议延续至2017年下半年,直到全球的原油库存重返过去五年的均值。

 

  OPEC组织将在5月25日召开会议,并将在5月31日与俄罗斯方面召开会议。

 

  就全球需求侧来看,国际能源署(简称IEA)在3月的月度原油市场报告中,维持了2017年全球原油需求日增长140万桶的预期。不过,IEA署长Fatih Birol在3月底对媒体表示,即使石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国在减产方面做出了很大的努力,油价也不太会显著回升,因为市场上存在巨量的原油库存。另外,油价的反弹会引发来自美国、巴西和加拿大方面的增产。

 

  “油价在短期面临风险。但就长期来看,全球经济正在复苏过程中,需求也在增长。我们认为油价会在下半年回归相对的价格平衡,趋于上行。”渣打银行(中国)财富管理部投资策略总监王昕杰对21世纪经济报道记者表示。

 

  金价料将震荡上行

 

  上周五在美军袭击叙利亚消息过后,国际金价也创下了5个月来的新高,现货黄金一度飙升近20美元至1267美元,但后市未能延续涨势,截至发稿,现货黄金报1257美元。

 

  “聪明钱”近来也在做多黄金。美国商品期货交易委员会(CFTC)4月7日公布的周度报告显示,截至4月4日当周,对冲基金和基金经理连续第三周增持黄金净多头头寸,创2月底以来新高。

 

  “随着实际利率上行,金价有可能会逐步上行,但它可能会是区间震荡。我们认为黄金会作为投资人的配置资产,但不会有特别好的价格交易的盈利空间。” 王昕杰说。

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