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2018.3.9东方汇金晨会纪要
来源:东方汇金 浏览次数:127 日期:2018-3-9

宏观

 

 2月份CPI今日公布 同比涨幅或重返2时代;习主席:要使得农业成为有奔头的产业中财办副主任:我国正采取措施推动独角兽企业上市; 内外因共同作用 2月出口增速创三年新高; 全国乘联会:前两月乘用车销售增长5% 较去年改善较大;隔夜外盘:欧美股市集体收涨 特朗普正式签署关税协议美元走强.

股指期货

 

周四A股主要指数震荡收高,盘面上个股普涨,大消费类板块领涨,部分周期类板块以及以雄安新区为代表的题材类板块表现强势。不过两市成交环比继续萎缩,量能配合不佳。而基于外资青睐的大消费的走强,沪股通和深股通分别流入21.4亿元和8.4亿元,流入规模相对较大。三大期指全线收涨,主力合约涨幅均在0.8%至1.2%之间,走势均强于标的指数。不过收盘总持仓均变化不大,IC增仓230手,IH和IF则分别减仓201手和64手。市场观望氛围依然较为浓厚。近期股指期货跟随标的指数呈现涨一天跌一天的震荡整理走势。技术上来看,上证综指在年线附近震荡整理,IH和IF对应的上证50指数和沪深300指数则在半年线附近震荡整理,技术上来看短线方向并不明朗。IC对应的中证500指数近期走势相对较强,不过也面临60日线压力。从消息面上来看,国内正处于两会期,政策影响比较大,不确定性较多,尤其是今年两会又恰逢改革开发40周年纪念、换届、重要机构改革等重要事件,从而导致投资者较为谨慎,这从节后股票市场成交放量不明显、期指市场收盘持仓增幅不大可见一斑。而外围市场方面,虽然最近几个交易日美股没有再度持续大跌,但3月份美联储确定性再度加息且加息频率将增加以及贸易战一触即发的情况下,全球股市共振下跌形成的系统性风险尚未彻底解除。
 

结论:预计近期A股期现货指数将继续维持震荡整理的走势,故在期指的操作上建议观望为主。

国债期货

 

央行周四公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,3月8日不开展公开市场操作。当日有1000亿逆回购到期,净回笼1000亿。银行间市场资金面仍愈发宽裕,不仅隔夜期限供给泛滥,月内到期资金均充盈,预计在月中缴税影响来临前,宽松格局难有改变。一级市场方面,进出口行两期债中标收益率均低于中债估值,需求尚可。从二级市场看,银行间现券收益率小幅上行,动力稍显不足。从期货上看,国债期货高开后窄幅震荡微幅收跌,10年期国债期货主连开在120均线之上,随后震荡走低,但仍在5日均线之上运行,短期仍处强势格局中。

结论:市场短期反弹格局未变,关注下方短期均线支撑与上方长期均线压力。市场长期下跌趋势仍在。

 

 

棉花

 

国际:上周美棉出口装运数据创本年度新高,签约8.7万吨,装运11.9万吨。出口数据强势支撑美棉继续上涨。
国内:郑棉当前压力高于美棉,压力来自于国内高库存和下周一开始的抛储。发改委公布17/18抛储细则,与前两年基本一致,允许贸易商参与竞拍,抛储虽然增加供应量但美棉偏强将拉高国内抛储基准价,因此抛储对棉价影响还有待观望。目前国内库存压力仍很大,新棉销售并未出现明显好转,郑棉仓单和有效预报创历史新高,截止3.8合计7501张,折皮棉30.7万吨。偏弱基本面和巨量仓单压制郑棉的上涨空间。

美棉因出口装运强劲继续上涨,郑棉压力较大,压力来源于阶段性高库存和即将抛储。操作上建议趋势多单继续持有,波段多单逢高止盈。

白糖

 

隔夜国际原糖期货反弹,05月合约报收12.89美分,涨0.1分,5月白糖合约报收356.7美元,涨2.60美元。基本面看,印度食糖生产预期产量继续上调,ISMA预计印度17/18年度产量攀升至2950万吨,较此前预估上调近13%,因马哈拉施特拉邦产量有望增加一倍,并开始鼓励出口,取消出口关税,给国际市场重压。不过美元走强,雷亚尔汇率贬值不利于原糖,原糖仍在近期低点附近徘徊。
国内郑糖继续弱运行,在新的地位平台上弱势徘徊。受累于原糖下挫至低位的影响,内外糖价差继续扩大,或引发走私糖再起。传闻配额150万吨即将发放,对后期供应将形成压制,郑糖反弹乏力,依然处于5600-5700平台运行。操作上依然建议短线操作或观望等待为宜。远月升水近月介入5-9反套可进行止盈,关注正套机会。

结论:原糖反弹,内糖依旧弱势震荡。

苹果

 

昨日苹果期货主力合约1805震荡收阴,收于7132元/吨,较上一交易日下跌66元/吨。现货市场,受进口果品种类增多和国内替代果品尤其是砂糖桔价格低等因素影响,整体需求疲软,库存偏高,元宵节走货量仍未见明显改善。而且客商对后市普遍悲观,询价居多,成交量偏少。闰月导致今年苹果销售期缩短一个月,现货销售形式严峻。当前产地价格均有滑落,栖霞产区80#果农货2.6-3.0元/斤,客商货3.5-3.8元/斤,洛川产区纸袋70#以上中等货价格在2.30-2.50元/斤,半商品果价格在2.60-2.70元/斤。交割库最低报价7400元/吨。

现货偏弱,有望继续下跌,放量销售,但交割品价格抗跌,期货上穿10日均线,突破压力位,整体偏强。操作上建议逢低做多,但近日苹果期货投机度较高,日内波动剧烈,注意控制风险。

玉米和淀粉

 

    昨天,国内玉米价格继续强势上行。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1940-2080元/吨一线,涨20-40元/吨;辽宁锦州港口玉米主流收购价在1900-1930元/吨,持平,鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1920元/吨,涨10元/吨。广东蛇口港口玉米上调至2060元/吨,较涨10元/吨。雨雪天气导致刚有起色的北港集港量再度下滑,支撑北港玉米收购价格。目前,深加工企业库存普遍降至低位,为刺激上量,近阶段大幅度调涨玉米收购价,部分深加工企业玉米陆续涨破2000,现货价格整体保持坚挺。期货方面,消息称,中储粮黑龙江分公司召开会议,计划3月中旬黑龙江地区轮换销售玉米34万吨,起拍价1700元/吨。在临储拍卖之前,提前放出轮换玉米,增添市场供应量,政策平抑市场价格信号明显。政策方面利空不断加强,导致期货盘面价格偏弱运行,目前期现价差不断扩大。行情判断上,随着盘面大幅下跌,当前政策预期利空已经得到一定程度释放,而现货迟迟为跟跌,期现价差不断扩大,也反映了当前现货基本面依然强势。鉴于此笔者认为期货05合约跌势暂缓,技术上看1815-1830一线支撑位明显,因此行情很难一次性跌破下发支撑位,行情或在急速下跌之后,止跌企稳。
     昨天,国内玉米淀粉价格稳中继续上涨。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2510-2550元/吨,高位在2580-2620元/吨,上涨20-50元/吨;东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2300-2350元/吨;虽然玉米价格坚挺,但在副产品价格以及淀粉价格快速上涨之后,淀粉加工利润已经全面转正。目前测算东北深加工吨淀粉加工利润达100元/吨,华北达20元/吨。按道理利润转正将继续有利于淀粉开机率,不过近期玉米收购难度增大,收不足产,部分工厂开始主动限产或者停机,因此淀粉供应量将受到影响,进而支撑淀粉价格。这也导致近期淀粉05合约强于玉米。

操作上,前期持有05合约玉米多单减仓后,剩余头寸继续持有。
操作上建议,平掉前期05淀粉-玉米套利中,淀粉一端的空单。

 

 

 

上海电解铜现货对当月合约(贴)130 - (贴)70元/吨,平水铜成交价格51700-51800元/吨。3月8日LME铜库存减1500吨至314875吨,上期所铜增加3754吨至92724吨。COMEX铜期货和期权净多头头寸增加10902手至47021手。中国海关:1月废铜进口为20万吨,同比下降27.5%;智利:1月铜产量为503,840吨,较去年12月的536,643吨减少6.3%,但高于上年同期的473,898吨。AG的首席执行Aurubis:欧洲铜市场复苏的最大阻碍来自美国的关税计划可能会令其失去汽车制造商这类主要的金属买家市场。当前全球经济形势向好,国内正处于去杠杆调结构的阶段,国内基建和地产投资将拖累铜消费。货币方面美国经济数据继续支持美联储的紧缩政策也对铜价不利,美国基建效果短期内也难实质性体现,年初铜价或将维持震荡偏弱格局。

隔夜美元上涨,市场担心国内需求回落,商品普遍回调。面临51500支撑关口建议暂时观望。

贵金属

 

特朗普签署进口钢铝关税决定,加拿大墨西哥获豁免,其他国家有谈判空间;媒体:美国要求中国将对美贸易顺差减少1000亿美元;媒体称白宫最强硬贸易鹰派纳瓦罗寻求接替科恩;欧洲央行维持利率不变,但删除“必要时扩大QE”措辞,但德拉吉淡化“鹰派”预期,欧元短线上涨后大跌;媒体:四季度欧央行购债总规模预计300亿欧元,年底很可能结束QE;中国2月出口意外增44.5%,新兴市场需求旺盛;前2月主要进口大宗商品同比均增长,天然气增逾36%。当前贵金属仍然处于美联储的紧缩政策,通胀和美股风险三者博弈中运行,趋势性并不明显,震荡为主,只能在某阶段的题材中寻找短线波段的机会。美联储主席鲍威尔:市场波动不会阻挡加息步伐,不预判加息次数;市场预计年内四次加息可能增加。

3月议息会议临近贵金属面临较大压力,建议暂时观望。

 

 

PTA

 

昨日夜盘PTA收报5660。隔夜原油再次下跌。昨日早间PTA盘面依旧弱势,现货和05合约报盘升水150-180元/吨附近,部分货源报升水130元/吨左右。午后PTA弱势,主流供应商有采购行为,主流现货与05合约成交升水110-130元/吨,日内成交5756-5800元/吨自提,仓单5835元/吨。随着期货走低现货也高位回落,现货加工费快速从1200以上回落至1000元,但原油连续走低势必拖累PX价格,从而进一步为PTA期价带来压力,近期料继续偏弱。

结论:原油连续走低拖累PX价格并为PTA期价带来压力,PTA料继续偏弱,关注5600一线支撑。

塑料

 

上游:亚洲乙烯1300-1230,亚洲丙烯1085-1030,乙烯价格继续上涨,丙烯价格平稳
现货市场:期货市场下跌,现货市场线性和PP价格重心下移。华东上海线性价格9300-9600,华东上海PP主流价格8950-9300,现货成交稀少。

结论:周四,期货市场PP和L下跌,塑料和PP主力盘中放量,市场弱势格局。原油下跌,能化版块整体弱势,塑料和PP连续下行。石油石化厂家下调现货出厂报价令市场承压。石化厂家库存压力较大,下游市场开工恢复仍需时日,北方地膜需求不及预期,短期市场处于偏弱格局。操作上高位空单继续持有。

天然橡胶

 

泰国原料市场胶片46.55,烟片49,胶水48.5,杯胶37.5。华东地区16年全乳胶12000,现货市场成交一般。沪胶小幅上涨,保税区少量泰标混合报11200元/吨,泰标近月1500美元/吨,商家多持观望态度

沪胶周四小幅上涨收盘,主力盘中减仓,原油下跌,日内能化版块走弱拖累沪胶走势。天胶短期基本面变化不大,节后现货市场需求仍未启动,下游工厂目前仍以消化前期库存为主。天胶主产区多处于停割状态,节后下游开工逐渐恢复,国内库存进入下降周期,后期沪胶供应端压力减弱,中长期弱势格局下,短期市场存有反弹需求。操作上前期低位多单注意止盈,短期观望。

玻璃

 

昨日夜盘玻璃收报1472。昨日沙河现货稳定在1440-1470,沙河工厂今日计划涨价10元/吨。近期玻璃现货市场价格调整的区域和幅度都在逐步增加,也是为了提振市场信心和增加厂家的出库。各个区域进行轮动,基本都已经进行了一轮以上的价格上涨。华中地区下周也计划召开区域协调会议,进行一定幅度的价格调整。现货市场在厂家集体挺价的情况下维持了表现上的偏强,但是从其他工业品走势来看,今年春节后工业品需求大都不如预期,这为玻璃后市带来更大的不确定性,近期下跌概率仍大。

结论:尽管现货工厂挺价但需求仍未启动,后市现货市场不确定性加大,期货或继续偏弱。

 

 

煤焦

 

8日国内炼焦煤市场持稳运行,煤矿陆续恢复生产,但库存不高,整体压力不大;焦炭市场弱稳运行,由于钢厂库存整体偏高,本轮焦化厂提涨并不顺利,随着库存的迅速上升,中间贸易商继续追高的意愿也在转弱,逐渐转为节前低价订单走货为主。目前来看,由焦化厂提起的本轮涨价在下游受阻,而随着贸易商采购积极性的下降,焦化厂库存后期也有上升的可能,从而使现货价格再次承压,建议投资者操作思路转为逢高做空为主。

结论:煤焦现货持稳为主,钢厂原料库存较高,焦炭提涨遇阻,后期有转弱可能,建议投资者逢高做空。

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