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2018.3.12东方汇金晨会纪要
来源:东方汇金 浏览次数:162 日期:2018-3-12

宏观

 

科技部部长:人工智能项目指南和细则马上就要发布;刘士余:支持新经济企业上市 有关部委已形成高度共识;证监会核发IPO批文 3家企业筹资总金额不超过17亿元;美国2月新增非农31.3万 创2016年中期以来新高。

股指期货

 

上周A股期现货市场在创业板的带动下有向上突破迹象,从盘面上来看,市场热点较多,赚钱效应较好,不过量能的配合仍显不佳,两会期间,市场仍显谨慎。技术上,权重指数及创业板指数均站稳年线或半年线等,短线技术形态良好,技术上涨势有望延续。消息面上,本周仍处于两会期间,市场走势将依然受到两会释放出的信号影响,不过整体来看不会出现明显利空消息。从周末证监会主席对于独角兽上市等信息的回应来看,预计新经济板块强势有望延续。

结论:预计本周A股期现货市场偏强震荡为主,中小创及中证500指数走势偏强,在期指的操作上,建议偏多操作。

国债期货

 

本周(3月10日-3月16日)央行公开市场无逆回购到期,也无正回购和央票到期,本周五(3月16日)有1895亿1年期MLF到期。上周央行公开市场有2400亿逆回购到期,此外周三(3月7日)还有1055亿MLF到期。上周五国债期货低开下探后反弹小幅收红,上周国债期货延续反弹行情,主要是上周二的大涨行情,其他几个交易日以震荡为主。目前5债略强于10债,5年期国债期货主连合约不仅站在短期均线之上,还站上半年线,但10年期国债期货主连合约仅在日内短暂冲破半年线,其后基本在半年线运行,但仍位于5日均线之上。从目前的格局看,市场短期仍在反弹中,但长期下跌趋势仍在。

结论:债市短期仍在反弹中,长期下跌趋势未变。10债到期收益率3.8%为重要支撑位,对应期货价格为93.5左右。

 

 

棉花

 

国际:美棉最新出口周报,2018年2月23日-3月1日,2017/18年度美棉出口净签约量为8.7万吨,较前周增长31%,较前四周平均值增长5%。装运量为11.9万吨,较前周增长88%,较前四周平均值增长53%,创年度新高;截止3月1日,美棉累计出口签约陆地棉307.1万吨占预期出口量的101%,已超预期,装运近期发力,说明全球棉花需求旺盛;USDA3月全球棉花供需预测报告,下调美国产量5.1万吨,期末库存下调10.9万吨利多美棉;另,美西南棉区干旱程度加重,天气因素同样支撑美棉。USDA下调期末库存,美棉出口持续强劲,产区干旱程度加重,多重利好支撑ICE美棉再次冲破前高,未来或继续上涨。
国内:美棉强势或支撑郑棉维持强势,同时也将带动国内抛储基准价的上调,对国内基本面或起到缓解压力。但同时,国内库存压力仍较大,截止2月底全国棉花商业库存总量约363万吨,同比增加114万吨,郑棉仓单和有效预报创历史新高,截止3.9合计7550张,折皮棉31万吨。今日开始抛储,第一周基准价为15118元/吨比去年同期低200,每日3万吨的国储棉增加市场供应,给高库存的2017产棉花带来销售压力,国内基本面尚难支撑郑棉突破上涨。

美棉强势或支撑郑棉维持强势,但国内高库存和抛储压制郑棉上涨空间,内外价差或继续收敛。操作上建议趋势多单继续持有,波段多单逢高离场。关注抛储成交情况。

白糖

 

国际糖市下跌,周五收盘05合约报收12.91美分,周跌0.55美分,周内期价逼近8个月前低点。基本面看,印度ISMA上调印度产量预估值2950万吨,较上一次预估调升13%。可剩余出口预计能达到200万吨,较几周预估出口量增加一百万吨。阶段性压榨方面,印度和泰国同比均出现大幅增产,短期充裕的供应继续压制外糖。
国内糖市弱势依旧,期价下破新低逼近5600一线。现货周环比下调100元/吨左右吸引买需。目前看基差略微走弱,但仍处于较强水平。内外价差依然较大,继续拖累郑糖下行。供需基本面看,2月产销数据中性,累计的供应库存较去年同期略有下降,但收榨进度偏慢,后期压力依然存在。传闻进口配额即将发放,需要关注市场影响,5月后的进口增加预期明显,供应压力仍在增加。技术上郑糖仍处于下行通道中运行。

结论:内外糖偏弱震荡,短线交易或观望。

苹果

 

现货市场,受进口果品种类增多和国内替代果品尤其是砂糖桔价格低等因素影响,整体需求疲软,库存偏高,客商对后市普遍悲观,询价居多,成交量偏少,闰月导致年后苹果销售期缩短一个月,现货销售形式严峻,当前产地客商逐渐增多,果农让价冲量的心态明显。栖霞果农80#以上一二级好货价格在2.60-2.80元/斤,差货2.0元/斤,洛川南部价果农70#起步好货价格在3.20-3.30元/斤,北部县城周边纸袋70#以上中等货价格在2.30-2.50元/斤,半商品果价格在2.60-2.70元/斤。

现货整体偏弱,但交割库对交割品价格依然坚挺,期货技术上站稳7140压力位,仍然偏强。苹果期货投机度较高,日内波动剧烈,操作上建议观望。

玉米和淀粉

 

    上周国内玉米价格先抑后扬,截止周五,山东地区深加工企业玉米主流收购价1940-2100元/吨一线,较前周上涨80-110元 /吨,东北地区深加工企业玉收购区间价1740-1810元/吨一线,较前周涨20-80元/吨。辽宁锦州港口玉米收购价在1900-1930元/吨,较前周涨30元/吨,鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1910-1920元 /吨,较前周涨50元/吨。广东蛇口港东北产玉米价格在2040-2060元/吨,较上前周涨40-50元/吨。周末期间随着各地玉米上量,玉米收购价格出现大面积回落,山东地区深加工收购价更是一天两落,玉米现货价格出现见顶迹象。近期关于政策性玉米出库传闻不断,第一,中储粮黑龙江分公司召开会议,计划3月中旬黑龙江地区轮换销售玉米34万吨,通过中储粮网站竞拍形式,其中 2014年产玉米2万吨,2015年产玉米32万吨,哈尔滨地区起拍价1700元/吨。第二,本周五再传出,玉米储备粮轮换下周全面启动,黑龙江、吉林、 辽宁、内蒙古采取自主轮换方式,价格随行就市,预估全国轮换总量600-700万吨,其中东北约400万吨;第三,临储拍卖3月底启动,采取“定向+拍卖”形 式,两会后公布拍卖细节,具体投放时间在3月28号-4月4号左右,市场投放总量每周800万吨,其中符合标准的600万吨,超标玉米200万吨,定向给 深加工和燃料乙醇企业。起拍价格相比去年不变,三等粮黑龙江1310元/吨,吉林1360元/吨,辽宁1410元/吨,内蒙古1310-1410元/吨。 上述消息均不利于玉米价格,一旦下周消息被证明,玉米价格面临较大压力。
    上周玉米淀粉现货价格市场价格延续涨势,截止周五,山东、河北地区玉米淀粉市场主流在2510-2600元/吨,较前周上涨80-150元/吨;东北地区市场地销主流在2300-2400元/吨,较前周上涨50元/吨。近期玉米淀粉以及副产品价格大涨,加工利润转好,行业开工率继续回升,产量放大,同时随着下游需求进入季节性淡季,市场供需转向宽松,同时玉米受到政策预期影响开始见顶回落,也带动淀粉期货走低。

操作上,05合约剩余多单离场规避政策风险。
操作上,可以考虑在淀粉09合约上逢高建立空单。

 

 

 

上海电解铜现货对当月合约(贴)90 - (贴)50元/吨,平水铜成交价格50920-51200元/吨。3月9日LME铜库存减3750吨至311125吨,上周上期所铜库存较上周增7808吨至268095吨。COMEX铜期货和期权净多头头寸减少12,627手合约,至28,776手合约,净多头头寸创最近16个月新低。位于智利Antofagasta的Los Pelambres铜矿的工人在拒绝了公司集体劳动协议的最新报价后集体投票决定罢工。智利财政部副部长Dino Saltori 在一份声明中表示称,该工会有447名成员。目前约99%的工人都投票赞成合法罢工。据SMM:2月份铜杆企业开工率为47.67%,同比下降6.56个百分比,环比下降23.56个百分比。预计3月铜杆企业开工率为71.58%,同比增加2.23个百分比。当前全球经济形势向好,国内正处于去杠杆调结构的阶段,国内基建和地产投资将拖累铜消费。货币方面美国经济数据继续支持美联储的紧缩政策也对铜价不利,美国基建效果短期内也难实质性体现,年初铜价或将维持震荡偏弱格局。
 

沪铜长期基本面向好但短期受国内需求复苏不及预期影响下挫至51500下方,但当前价位或吸引现货买盘,且罢工消息刺激,当前价位上向上可能行更大。

贵金属

 

美国2月非农就业人口增加31.3万创2016年7月以来新高,大超预期的20.5万,前值由增加20万修正为增加23.9万。 美国2月失业率4.1%不及预期的4%,前值4.1%。CFTC:COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加4178手至161,812手;白银期货和期权净空头头寸减少5,761手至10,832手,2月27日当周曾录得净空头16,593手合约创2006年有数据记录以来的历史最高位。当前贵金属仍然处于美联储的紧缩政策,通胀和美股风险三者博弈中运行,趋势性并不明显,震荡为主,只能在某阶段的题材中寻找短线波段的机会。美联储主席鲍威尔:市场波动不会阻挡加息步伐,不预判加息次数;市场预计年内四次加息可能增加。在非农公布后,目前市场对3月加息预期达到88%。

本周二美国CPI,周三中国公布2月高频经济数据,或指引短期贵金属方向,大幅下挫可尝试买入。

 

 

PTA

 

上周五夜盘PTA收报5578。上周五原油大涨超3%。PTA期货及现货价格近期出现大幅回调。其中原因一个是大厂挺价转向低调,虚高的现货高位回落并带动期货回调;另外一个原因是原油及整个商品市场整体偏弱影响PTA期货价格走势。目前,在经过连续大跌后,现货加工费走低,期货盘面也存在技术反弹需求,再加上原油企稳回升,短期期价或转趋稳定,后市下游需求的恢复情况将对价格运行带来较大影响,从中期看需求或不及预期。所以,综合来看,短期或能企稳并小幅回升,空单可考虑适当止盈,中期仍可等待反弹后的做空机会。

结论:空单可考虑适当止盈,中期仍可等待反弹后的做空机会。

塑料

 

上游:亚洲乙烯1310-1230,亚洲丙烯1085-1025,乙烯价格继续上涨,丙烯价格平稳
现货市场:期货市场下跌,现货市场线性和PP价格重心下移。华东上海线性价格9250-9500,华东上海PP主流价格8850-9200,现货成交稀少。

结论:周五,期货市场PP和L下跌,塑料和PP主力盘中缩量并大幅减仓,市场弱势格局。能化版块整体弱势,塑料和PP连续下行。石油石化厂家下调现货出厂报价令市场承压。石化厂家库存压力较大,下游市场开工恢复不及市场预期,短期市场处于偏弱格局。操作上高位空单继续持有

天然橡胶

 

泰国原料市场胶片46,烟片48.5,胶水49,杯胶37.5。华东地区16年全乳胶11800,现货市场成交一般。沪胶下跌,保税区少量泰标混合报11100元/吨,泰标近月1480美元/吨,商家多持观望态度

沪胶周五下跌收盘,主力盘中放量增仓,日内黑色和能化版块走弱拖累沪胶走势。天胶短期基本面变化不大,节后现货市场需求仍未启动,下游工厂目前仍以消化前期库存为主。国内云南部分产区开始动刀,但大多产区恢复割胶仍需时日。下游轮胎厂开工高位,工厂备货消化后有入市采买需求,沪胶基本面压力逐渐减轻,短期受工业品整体走势拖累,操作上沪胶主力1805在12000-12500逢低谨慎试多,短期多看少动

玻璃

 

上周五夜盘玻璃收报1470。接下来1-2周是需求释放关键期,如果需求还没有显著好转,玻璃现货价格将面临比较大幅度的调整。对于玻璃期货基准地沙河地区来说,还要叠加3月15日供暖季15%限产的取消,供应增加对价格更加不利。尽管玻璃现货价格近期表现强势但价格上涨并不是对当下供需的真实反映,工厂对后市需求有些过度乐观。现货走强支撑了玻璃期货,使得玻璃期货价格近期表现的相对抗跌,但后市玻璃现货一旦转弱玻璃期价仍有下跌空间。操作上,1805合约仍可逢反弹试空,下方目标1400。

结论:短期或能企稳后小幅反弹但待反弹后仍可逢高试空,下方目标1400。

 

 

螺矿

 

供暖季结束企业将复产,但各地相继发布新的环保限产政策,大气污染物特别排放限值实施方案,质检总局严厉打击钢铁无证生产违法行为,使供给侧影响预期依然偏紧,供给侧改革减小了供给的弹性,提升了钢价和盈利的稳定性;需求端,根据调研和市场表现情况看,需求恢复相对较慢,但因冬季部分工地停工,施工进度受到影响,根据调研情况显示,需求可能在3月下旬季节性需求逐渐启动,所以短期仍要关注钢材库存的去库情况,以及钢价大幅回落后下游需求表现。原料方面,煤焦矿的走势依然要看钢材,相对强弱在于原料和钢厂的复产节奏差异。具体来看,铁矿石钢厂库存较低,有复产补库需求,但钢价回落不利于高品矿需求,从而拉低高低品价差使矿价维持弱势。

结论:趋势空单持有

煤焦

 

受节前订货集中发出影响,前期焦化厂库存有所下降,进而开始提价,但受到了下游钢厂的阻击。目前钢厂库存处于高位,且仍在上升过程中,对焦炭涨价持抵制态度。而随着港口库存的上升,钢厂限制采购的态度也逐步影响到中游贸易商的心态,使一部分贸易商开始恐高,拿货积极性下降,后期将转为积极出货为主。预计随着市场心态的转变,中游需求缺失将不可避免的带来焦化厂库存的上升,预计近期焦炭现货价格将逐渐转弱。受此影响,煤焦期价也将偏弱运行为主,投资者空单可继续持有。

结论:港口库存上升过快,中间贸易商拿货积极性下降,市场情绪转弱,煤焦期价也将偏弱运行,建议者投资者空单继续持有。

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