股指：亏钱效应    

节后受到新能车锂电池、新能源的大幅回撤，部分“基金”在年后首周频繁回撤。导致市场对部分亏损形成较大的“舆论”效应。这种舆论反馈将会导致基金抱团行为的负反馈，从抱团正反馈到抱团负反馈，基金的行为在短期内由于重仓的权重对股指形成较大的拖累效应。

国债：利率短暂回升   

节后央行一般施行公开市场操作净回笼货币的措施，在短期内元旦至春节期间，央行的货币政策不会发生改变，存在一定的真空期。在这期间国债消化前期因为货币投放措施导致的利率过度下跌超调。现券利率存在一定的回暖冲击，由于目前疫情又出现多个地区发展，政策持续宽松的逻辑未变。

贵金属：非农报告失业率再下降 贵金属破位仍需等待

周五晚间，COMEX金银期货均上涨，COMEX2月黄金期货结算价报1797.40美元/盎司，上涨0.5%；COMEX3月白银期货结算价报22.409美元/盎司，上涨0.9%。国内夜盘方面，沪金2202主力合约报369.60元/克，上涨0.24%；沪银2206主力合约报4657元/千克，上涨0.47%。

美国12月非农就业人数新增19.9万人低于预期，但失业率大降至3.9%，劳动力参与率升至61.9%，整体维持修复趋势。12月美国非农就业平均时薪同比增速略降至4.7%，就业市场仍然维持供不应求的偏紧状态，“工资通胀螺旋”下通胀忧虑仍未消除。隔夜美债利率一度升至1.8%新高，贵金属在通胀未显降温拐点的情况下暂时止跌寻得支撑。在美联储12月会议纪要给出缩表预期后，市场对货币政策紧缩预期还有进一步升温的可能，贵金属仍承压。关注下方黄金1780附近（SHFE366元/克）、白银前低21.4附近（SHFE4500元/千克）支撑。

锌：锌价仍难有回落空间

周五，沪锌主力合约2202震荡下行，微跌0.98%。基本面方面，供应端，国内12月精炼锌产量超预计下降，根据冶炼厂1-2月的排产计划，市场下调了国内1季度的累库预期。消费端，元旦假期后，下游企业存在一定生产成品需求，不过随着本周终端企业陆续放假，消费将继续走弱。现货方面，天津市场锌锭陆续运抵上海，不过整体量级并不大，上海仍保持去库节奏，市场流动性偏紧，现货升水上行，但整体成交一般。总体来看，当前仍需关注欧洲电力紧张问题，如果电价依旧居高不下，在高成本支撑下，锌价仍难有回落空间。

螺纹钢：震荡区间上沿 或略有回落

上周五夜盘期螺略有回落。上周螺纹钢期货上涨，现货涨，基差有所缩小。随着市场步入淡季，期货涨价去库存之后，市场需求回到低位水平，但钢厂复产导致产量增加，从而出现了一小波成本推导式上涨。从能否继续上涨的角度来看，2021年11月到目前的反弹，中下游补库过后，暂无更多驱动，现货在反弹中涨幅明显小于期货，淡季实际需求低迷，在地产预期仍然较差、货币利率略有上行的前提下，市场很难掀起更大的需求。原料端来看，钢厂原料库存明显回升且原料不缺，成本推动式上涨难以持续成为上涨的动力。从下跌的角度来看，目前高炉利润较好，但电炉出现微亏，也限制了下跌的幅度。随着钢价上周的上涨，已经重新回到12月反弹的高点位置，由于涨跌两难，本周钢价或将从震荡高点有所回落。

铁合金：供需矛盾不突出

锰硅：上周锰硅期货有所反弹，现货略有企稳，标志性钢厂开启钢招，但仍处于大区间震荡之中。从供需来看，根据Mysteel最新一周的统计，五大钢种硅锰（周需求）：137202吨，环比上周增3.1%，全国硅锰产量（周供应）：181055吨，环比上周增0.95%；（1.06）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.42%，较上周增0.95%；日均产量25865吨，增298吨。

硅铁：上周硅铁期货探底回升，标志性钢厂开启钢招，但仍处于震荡之中。供需面来看，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国46.54%，日均产量15626吨，环比增加2.54%。五大钢种硅铁（周需求）：23550.5吨，环比上周增2.41%，全国硅铁产量（周供应）：10.93万吨。

焦炭焦煤：钢厂复产

周五夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3173，上涨31，涨幅0.99%。近期焦炭现货提涨逐步落地，焦企利润情况好转，叠加库存压力缓解，焦炭总产量回升。需求端，一月钢厂逐步启动复产，铁水产量回升至208.5万吨。

周五夜间，焦煤2205高位开盘，震荡运行，报收2279，上涨13，涨幅0.57%。供应端，国内煤矿近期有小幅复产，但安全检查压力下，产量增量有限。中蒙口岸可售资源较少，报价上调。下游补库来到中后期，对原料需求提振逐步减弱。

豆类：美豆粕走高提振  美豆大幅走高

周五CBOT大豆期货市场收盘上涨，追随邻池豆粕市场的涨势。豆粕需求良好，阿根廷新冠疫情引发的劳动力问题加剧，支持豆粕期货市场当天创下新高。此外南美天气令人担忧，也支持豆价。3月期约收高23美分，报收1410.25美分/蒲式耳。主力合约突破1400阻力。受此影响，连粕夜盘先抑后扬，震荡收涨。近期南美天气引发产量担忧加剧，美豆震荡偏强。成本驱动或拉动连粕。

油脂：供需双降  

周五CBOT豆油期货市场收盘下跌，买豆粕卖豆油的套利活跃。3月期约收低0.12美分，报收58.78美分/磅。受此影响，连豆油夜盘高开低走，短多平仓推动价格。

周五BMD毛棕榈油期货涨跌互现，基准合约小幅上涨，3月毛棕榈油上涨11令吉或0.22%，报收4,996令吉/吨。周一马来西亚棕榈油局（MPOB）将发布12月份供需数据。分析师们预计12月底的棕榈油库存为173万吨，环比降低4.9%，创下五个月来的最低库存。与之相比，国内连棕油夜盘高位回落。

周五ICE加油菜籽期货市场收盘大幅上涨，创下期约新高。技术形态利多，使得投机基金继续做多。3月期约收高11.80加元，报收1035.10加元/吨。夜盘菜油震荡收跌。周一马棕油报告出台，市场偏多预期。南美大豆产量预期下调，美豆油或受提振。当前国内外疫情发酵，需求担忧也依然影响油脂。

白糖: 原糖继续下挫  

周五，原糖维持弱势，至五个月低位，周线下跌4.4%。03合约较上一日下跌0.14美分/磅，跌幅为0.77%。产区供应前景改善持续压制市场，巴西新年度估产上调。印度和泰国生产进度强劲。关注18美分支撑，低价能否带来需求。夜盘郑糖弱势震荡。短期基本面以及外盘均带来压制，郑糖考验5700点一线支撑。奥密克戎对国内冲击也需要观察。

棉花: 美棉偏强震荡  美元走弱

周五，美棉小幅收涨，美元疲软支撑。03合约上涨0.4美分/磅，涨幅为0.35%。就业报告逊于预期，美元走弱，提振棉价。出口报告显示，12月30日当周，净出口14.32万包，较前一周下滑26%，较四周均值下滑48%。装运成为最大的问题。夜盘郑棉小幅震荡。

玉米:售粮积极性上升 现货稳中偏弱

周末现货稳中偏弱，山东深加工企业调价较多，门前到车有所回升，显示售粮积极性上升。样本统计的全国售粮进度达到42%的水平，离50%这一行业观察销售压力拐点及判断入市存粮的参考点近在咫尺，随着后期售粮过半的到来，后期需关注是否能够调动贸易商采购建库的意向。从深加工企业库存来看，深加工企业加快了春节备货的力度，整体库存水平上升较快，但仍略低于过去几年的水平。整体来看，国内玉米现货春节前整体倾向平衡，节后或有短暂销售压力，但鉴于整体社会库存不高，及整体玉米相对小麦估值已经修复，下游补库力量或限制玉米下跌空间。

生猪:消费不支 现货仍跌

周末生猪现货继续下跌，河南14.6元/公斤-14.9元/公斤，较周五下跌0.8元。整体来看，养殖户节前出栏积极性增加，而短期消费表现偏弱，加之全国新冠疫情反复，行业对春节前消费预期悲观，或加大短期的供需压力。从较长期来看，部分草根数据显示，12月能繁母猪继续下降，且仔猪料产销收缩较为明显，或对较远期产生一定利多。期货方面，目前主力3月合约对现货给出较高的贴水，且已经低于预期成本，对节后淡季价格给出较高的预期，或限制下方空间。

花生：价格继续下调 花生延续弱势

周五，花生期货大幅走低。主力合约PK2204弱势震荡，收8046，较上一交易日跌1.11%，增仓1.5万手，持仓22万手。现货方面，据汇易网，截至上周五，全国通米价格约在8650元/吨左右，价格继续走弱，其中河南花生报价趋跌调整，当地市场报价4.3元/斤-4.5元/斤，较上周下跌0.1元/斤-0.2元/斤。 市场交易氛围清淡，年前备货接近尾声。现阶段春节备货表现一般，销量不及往年同期水平，预计花生价格稳中偏弱运行。

苹果：春节备货增加

周五，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2205高开迅速回落，随后拉升高位震荡，收8634，较上一交易日涨6.03%，小幅减仓，持仓17万手。现货方面，山东地区客商数量增加，三级果需求多于一二级货源。由于近期客商优质三级果减少，价格稳中偏强。其它质量货源供应充足，出货较为一般，价格呈现微幅下滑趋势。如果下游需求没有得到明显改善，后期苹果偏弱震荡的概率会比较大。资金推动苹果行情波动较大，基本面暂无更多向上驱动。

PTA：盘面跟随原油偏强震荡

短期看PTA装置重启，市场供应恢复，而下游开工预期下滑，市场供需转弱，但累库低于去年；外围油价强势震荡，成本端支撑较强，且PTA估值中性偏低（抛去辅料成本）。PTA绝对价格波动仍受油价影响，关注油价走势及装置检修情况。

聚烯烃：需求制约向上空间

当前石化企业平稳去库，供需维持弱平衡，现实供应压力不大，成本端有边际托底作用，但下游需求受疫情扰动偏弱，工厂对高价原料抵触，需求制约上行空间，短期低位震荡为主。

原油：伊朗核谈取得积极进展 油价上涨空间或有限

美国原油产量稳定，但是高于去年同期水平。截止12月31日当周，美国原油日均产量1180万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加80万桶。伊朗核谈目前取得积极进展，各方或有望能够达成协议。如果达成协议，伊朗每天有望增加130-150万桶原油出口。技术面，油价继续上涨空间或有限，WTI原油关注80美元附近阻力情况。

橡胶：国内轮胎需求不佳

近期轮胎厂家整体开工有所走低，山东地区轮胎厂家春节停产预期最早或在中旬，省外轮胎厂家仍更多维持法定节假日安排。国内轮胎市场出货较为缓慢，节后更多维持零星出货，出口市场仍在有序发货中。青岛保税区港口库存持续减少，但是交易所全乳胶仓单库存持续增加。

燃料油：国际油价下跌 燃料油高位震荡

继周五燃料油大涨之后，周五夜盘略有下跌，但始终处于高位。近期，国际原油价格处于高位震荡，支撑燃料油成本面，但春节将至，市场需求不大，近期主要以小范围交易为主，可以维持供需平衡，截止到1月9日夜间，燃油现货价格保持稳定。燃油价格将随原油价格波动。

沥青：价格回落

周五夜盘沥青有所回落，但价格始终处于高位，有效支撑成本面。下游用户近期处于工程收尾阶段，沥青需求平淡，但由于原油价格持续走高，沥青原材料成本居高不下，库存水平较低，利好沥青价格。