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2022.01.11东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-01-11 08:53 点击量:1270

股指:新能车或再受抑    

上周新能车、新能源大幅下挫之后,周一有所企稳,外部市场方面,新能车板块遇到大幅下挫。这在一定程度上将会导致国内新能车板块形成较大的拖累。由于基金抱团作用,双新或受到较大拖累。近期国内媒体以及“券商引导”传统基建,也给机构换仓提供了新的方向,结构性的突出将会导致股指由于权重回调受到拖累。

 

国债:现券或稳定   

在元旦之后春节之间,国内货币市场的央行公开市场操作相对较为“规律”,元旦后逆回购净回笼货币,在春节前转向净投放货币操作的可能性较大。1月中旬,处于两者的真空期,货币短期供求相对平衡,现券走势较为稳定。外部冲击方面,近期局部地区疫情相对较重,政府推动政策较为积极,利率维持低环境的逻辑并未改变。

 

贵金属:风险情绪低迷

周一晚间,COMEX金银期货均上涨,COMEX2月黄金期货结算价报1798.8美元/盎司,上涨0.1%;COMEX3月白银期货结算价报22.462美元/盎司,上涨0.2%。国内夜盘方面,沪金2202主力合约报370.06元/克,上涨0.39%;沪银2206主力合约报4655元/千克,上涨0.47%。

周一晚间,美联储主席鲍威尔表示,疫情后的经济可能与之前扩张有所不同,美国劳动力市场强劲。美国12月非农就业人数新增19.9万人低于预期,但失业率大降至3.9%,劳动力参与率升至61.9%,整体维持修复趋势。12月美国非农就业平均时薪同比增速略降至4.7%,就业市场仍然维持供不应求的偏紧状态,“工资通胀螺旋”下通胀忧虑仍未消除,贵金属在通胀未显降温拐点的情况下暂时止跌寻得支撑。在美联储12月会议纪要给出缩表预期后,市场对货币政策紧缩预期还有进一步升温的可能,贵金属仍承压。

 

锌:供给受限

周一晚间,沪锌主力合约2202震荡下行,微跌0.8%。基本面方面,供应端,国内12月精炼锌产量超预计下降,根据冶炼厂1-2月的排产计划,市场下调了国内1季度的累库预期。消费端,元旦假期后,下游企业存在一定生产成品需求,不过随着本周终端企业陆续放假,消费将继续走弱。总体来看,当前仍需关注欧洲电力紧张问题,如果电价依旧居高不下,在高成本支撑下,锌价仍难有回落空间。

 

螺纹钢:驱动不足

周一夜盘期螺高开低走。昨日线螺成交13.7万,回归淡季低迷水平。随着市场步入淡季,期货涨价去库存之后,市场需求回到低位水平,但钢厂复产导致产量增加,从而出现了一小波成本推导式上涨。从能否继续上涨的角度来看,2021年11月到目前的反弹,中下游补库过后,暂无更多驱动,现货在反弹中涨幅明显小于期货,淡季实际需求低迷,在地产预期仍然较差、货币利率略有上行的前提下,市场很难掀起更大的需求。原料端来看,钢厂原料库存明显回升且原料不缺,成本推动式上涨难以持续成为上涨的动力。从下跌的角度来看,目前高炉利润较好,但电炉出现微亏,也限制了下跌的幅度。随着钢价上周的上涨,已经重新回到12月反弹的高点位置,由于涨跌两难,钢价或将从震荡高点有所回落。

 

铁合金:铁合金震荡区间上沿 等待政策变化

锰硅:周一晚间黑色系夜盘高开回落。标志性钢厂钢招定标时间与上周持平,但锰硅期货价格仍处于大区间震荡之中。从供需来看,根据Mysteel最新一周的统计,五大钢种硅锰(周需求):137202吨,环比上周增3.1%,全国硅锰产量(周供应):181055吨,环比上周增0.95%;(1.06)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国59.42%,较上周增0.95%;日均产量25865吨,增298吨。

 

焦炭焦煤:补库驱动减弱

周一夜间,焦炭2205高位开盘,震荡下行,报收3116.5,下跌60.5,跌幅1.9%。近期焦炭现货提涨逐步落地,焦企利润情况好转,叠加库存压力缓解,开工积极性增加。需求端,一月钢厂逐步启动复产,铁水产量回升至208.5万吨。下游补逐步走入尾声,对原料需求提振作用趋弱。

周一夜间,焦煤2205高位开盘,震荡偏弱运行,报收2243.5,下跌42,跌幅1.84%。供应端,山西煤矿复产,煤矿开工率环比回升明显,但安全检查压力下上方增量有限。中蒙口岸可售资源较少,报价上调。下游补库来到中后期,对原料采购积极性逐步减弱。

 

白糖: 原糖延续弱势  

周一,原糖再度下行,刷新五个月低位。03合约较上一日下跌0.22美分/磅,跌幅为1.2%。产区供应前景改善持续压制市场,预计未来十天迎来更多降雨,巴西新年度估产上调。印度和泰国生产进度同样强劲。但糖醇比或限制糖价下方空间。夜盘郑糖弱势震荡。

 

棉花: 美棉几无变动  等待月度报告

周一,美棉小幅波动,投资者等待美国农业部月度供需报告。03合约上涨0.1美分/磅,涨幅为0.09%。在月度报告发布前,投资者较为谨慎。美元偏强走势使得美棉价格变得昂贵,对于走势有打压。

 

玉米:短期驱动不明

周一夜盘玉米期货调整,主力c2205合约暂报2683元,较上日结算价跌0.3%。现货方面,北方港口玉米价格震荡,锦州新粮集港报价2580-2610元/吨,日集港量20000吨;广东蛇口新粮散船2770-2790元,集装箱一级玉米报价2820-2850元/吨,较昨日下降10元;东北玉米价格涨跌互现,黑龙江深加工主流收购2350-2400元/吨,吉林深加工主流收购2400-2550元/吨,内蒙古主流收购2500-2700元/吨。样本统计的全国售粮进度达到42%的水平,离50%这一行业观察销售压力拐点及判断入市存粮的参考点近在咫尺,随着后期售粮过半的到来,后期需关注是否能够调动贸易商采购建库的意向。从深加工企业库存来看,深加工企业加快了春节备货的力度,整体库存水平上升较快,但仍略低于过去几年的水平。整体来看,国内玉米现货春节前整体倾向平衡,节后或有短暂销售压力,但鉴于整体社会库存不高,及整体玉米相对小麦估值已经修复,下游补库力量或限制玉米下跌空间。

 

生猪: 消费弱于预期 期现货大幅下跌

周一生猪期货跳空低开,主力3月暂报13510元,较上日结算价跌3.64%。现货方面,河南报价14元/公斤-14.5元/公斤,较昨日下跌0.4元/公斤;山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤。整体来看,养殖户节前出栏积极性增加,而短期消费表现偏弱,加之全国新冠疫情反复,行业对春节前消费预期悲观,或加大短期的供需压力。从较长期来看,部分草根数据显示,12月能繁母猪继续下降,且仔猪料产销收缩较为明显,或对较远期产生一定利多。期货方面,目前主力3月合约对现货给出较高的贴水,且已经低于预期成本,对节后淡季价格给出较高的预期,或限制下方空间。

 

花生:增仓下行 续创新低

周一,花生期货大幅下挫。主力合约PK2204低开低走,收7798,较上一交易日跌3.27%,增产3万手,持仓25万手。现货方面,年前备货已经开始,但整体需求不旺,花生价格弱势调整。据汇易网,当前全国通货花生米的价格在8530元/吨左右,环比上周下滑200元/吨左右。目前产区农户手中余货较多,普遍反映花生果仅销出30%-40%。受天气影响花生果质量不佳,贸易商、油厂严控油料米的成品质量。购销氛围低迷,预计近期花生市场延续弱势。花生油方面,年底备货结束,目前全国花生油平均价格约16100元/吨,环比上周下调169元/公斤,市场观望情绪浓厚,预计近期花生油行情震荡整理。

 

苹果:节前备货

周一,苹果期货延续上涨。主力合约AP2205全天维持高位震荡,收8630,较上一交易日涨1.63%,减仓2万手,持仓15万手。现货方面,苹果已经进入春节备货阶段。春节即将到来,产区多数冷库已经在为春节做准备。山东地区冷库包装量开始增加,今年礼盒包装的体量明显高于往年。陕西地区今年礼盒包装量也比较多。截至1月6日,周度去库量约12.19万吨,出货速度环比、同比皆有提高。

 

PTA:盘面跟随原油震荡调整

周一夜盘延续震荡调整。短期看PTA负荷较高,而下游开工预期下滑,供需驱动偏弱,但累库低于去年;外围油价高位震荡,PTA估值中性偏低(抛去辅料成本),但成本驱动减弱。PTA绝对价格波动仍受油价影响,关注油价走势及装置检修。

 

聚烯烃:需求压制  

周一夜盘延续回调。当前石化库存中性,供需维持弱平衡,现实供应压力不大,成本端有边际托底作用,但下游需求受疫情扰动偏弱,工厂对高价原料抵触,需求制约上行空间。

 

原油:供应短缺担忧缓解 油价上涨空间或有限

哈萨克斯坦局势趋于稳定,利比亚原油产量增加,对供应短缺的担忧已经缓解,市场关注点转向奥密克戎病毒变异体对经济和需求的影响。伊朗核谈目前取得积极进展,各方或有望能够达成协议。如果达成协议,伊朗每天有望增加130-150万桶原油出口。

 

橡胶:轮胎企业开工下滑

随着春节逐渐临近,全钢轮胎市场交投日渐冷清,山东地区部分全钢轮胎计划月中左右停产,半钢轮胎仍陆续出货中,整体好于全钢轮胎,放假时间或稍晚。目前国内全钢轮胎市场交投清淡,商家多以回收货款为主。青岛保税区港口库存持续减少,但是交易所全乳胶仓单库存持续增加。

 

燃料油:燃油下挫 市场需求低迷

周一夜盘,燃油价格下挫。即上周燃油连续上涨后,本周燃油价格持续下行。春节将至,国内主要炼厂开工率较低,国内炼厂主要以前期订单为主,新增订单不多,主要以小规模平衡供需为主。由于冬奥会环保要求,短期北京周边炼厂开工率难有明显提高;航运近期也较为低迷,导致燃油市场需求一般,近期国际原油虽然有下跌趋势,但仍处高位震荡,从业者很难近期采购高价原料进行生产作业。

 

沥青:供需平衡

周一夜盘,沥青持续走弱,小幅下挫,但仍处高位。由于上周原油持续走强,导致沥青原料成本居高不下,虽然能支撑沥青价格基本面,但产业用户很难接受高价原料,春节将至,北方工业用户项目早已收尾,南方地区项目处于最后收尾阶段,市场需求不大,虽然厂家和社会库存水平较低,但在需求不足的情况下,炼厂很难接受高价原材料,目前,炼厂主要以小规模采购交易为主,短期很难大规模采购原材料。

 

甲醇:煤化工板块回调

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2565元/吨,较上一交易日跌幅2.95%,减仓5.9万手,持仓79万手。目前伊朗累积有超过一半的甲醇装置进入停车检修,装货速度放缓,预计2月到港量将有所收缩,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在330-338美元/吨。关注后期沿海主港重要区域的进口船货、内贸货物到港卸货进度以及整体可流通货源的数量变化。

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