贵金属：初请失业金人数不及预期

周四晚间，COMEX金银期货走势分化，COMEX黄金期货下跌0.1%，结算价报1842.6美元/盎司，COMEX白银期货上涨2%报24.716美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2202主力合约报378.68元/克，上涨0.45%；沪银2206主力合约报5111元/千克，上涨3.15%。

美国周初请失业金人数升至28.6万人高于预期，近期10年期美债利率一度上行至1.9%附近创近两年来新高，美股在加息预期下出现较大幅度回调，市场避险情绪升温支撑贵金属表现，白银在向上突破23.5美元压力位后维持强势，黄金跟涨突破1830压力后涨幅略为有限。美联储12月会议纪要给出缩表预期，当前市场对加息和缩表的预期较为充分。美国12月非农失业率降至3.9%已低于美联储长期失业率目标水平，平均时薪同比增速由5.1%略降至4.7%，就业市场仍维持偏紧，“工资通胀螺旋”下通胀忧虑仍未消除。

铜铝：有色金属强势上扬 铜铝发力突破上行

周四晚间，海外基本金属集体反弹上行，国际铜价突破一万美元大关，铝价进一步扩大我哭了涨幅突破3100美元大关。截至收盘，伦铜期货报在10039美元/吨，上涨2.22%，伦铝期货报在3115美元/吨，上涨2.03%，国内铜铝chu期货夜盘双双上扬，沪铜期货主力合约报在71740元/吨，上涨1.27%，沪铝期货主力合约报在21700元/吨， 上涨0.98%。随着中国新春假期临近，基本金属呈现新旧基建投资发力之下的消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前震荡积蓄后正展开进一步突破，预计冬去春来之时料有更多反弹动力。

锌：供给受限，库存下跌，锌价易涨难跌

周四晚间沪锌继续上行，较前一交易日上涨0.82%。基本面，供应端，当前冶炼厂除了由于环保因素减停产的企业以外，目前存在由于矿压力而出现的控产，同时湖南部分冶炼厂出现了超过以往常规时间的检修，1月预计产量为51.34万吨，较前期预期有了较大幅度下调；消费端，受疫情和部分企业提前放假影响，锌下游开工整体走弱。库存方面，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦锌库存于去年12月14日增至两个半月高位209,175吨后回落，上周伦锌库存继续回落，最新库存水平为172375吨，降至一个月低位。上期所公布的数据显示，1月14日当周，沪锌周度库存小幅下滑，减少1.93%至63,097吨，位于三个月来相对低位。整体来看，供应端支撑力度较强，库存走低，锌价短期回调的幅度不会很大。

螺纹钢：政策维稳

周四夜盘螺纹钢上涨，昨日上海钢联线螺成交量4.77万，临近春节交易低迷。从原料端来看，钢厂焦炭、焦煤、铁矿石库存近期明显回升，钢厂铁矿库存从近1亿吨回升至1.15亿吨附近，焦煤、焦炭库存亦回升至2021年7月的库存水平。原料继续补库动力趋缓。我们认为利空在于原料重新有走弱的风险，利多在于市场的预期，多头期盼淡季过后，需求能够有实质性的好转。市场对放水以及放松房地产监管的预期升温，导致了近期的强势，但还未有实质性数据上面的好转。

铁合金：合金震荡

锰硅：周四晚间黑色系商品上涨。上周锰硅期货有所上涨，期货升水现货。政策因素来看，各地进行环保自查，可能影响部分产量。供需来看，上周（1.13）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.86%，较上周减1.56%；日均产量25325吨，减540吨。五大钢种硅锰（周需求）：138478吨，环比上周增0.93%。

硅铁：周四晚间黑色系商品上涨。供需面来看，硅铁产量仍然回升，供需可能倾向过剩，上周（1.14）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.73%，日均产量16114吨，上周产量为日均产量15626吨，环比继续回升。五大钢种硅铁（周需求）：23678.9吨，环比上周增0.55%。

焦炭焦煤：补库尾声

周四夜间，焦炭2205高位开盘，震荡偏弱运行，报收2980，上涨31，涨幅1.05%。焦企盈利水平好转，开工积极性增加，焦炭供应回升。钢厂高炉复产，焦炭真实消耗量增加，预计短期钢厂增产空间不大，有待节后真实需求释放。伴随春节临近，补库需求拉动走弱。

周四夜间，焦煤2205高位开盘，震荡偏弱运行，报收2266，较前日结算价持平。临近春节，部分煤矿有限停产计划，预计矿方供应逐步收紧。蒙煤通关受到政策影响暂时关闭，口岸可售资源较少，报价上调。下游采购积极性增加。但补库需求逐步走弱。

豆类：出口与天气共振  美豆大幅飙升

周四CBOT大豆期货市场大幅上涨，市场传闻中国采购了150万吨美国新季大豆，下周阿根廷和巴西南部地区将再度出现高温干燥天气，这可能进一步降低两大主产国的大豆单产潜力。美豆出口需求以及南美天气溢价共振，美豆大幅走高。3月期约收高34.50美分或2.4%，报收1425.75美分/蒲式耳。

油脂：油粕套利提振 美豆油高涨

周四CBOT豆油期货市场收盘上涨，主要受到全球植物油市场走强的提振。买豆油卖豆粕的套利活跃，提振了豆油价格大涨。3月期约收高2.12美分（3.23%），报收62.88美分/磅。受此影响，连豆油夜盘继续上行。

周四BMD毛棕榈油期货收盘上涨超过1个百分点，盘中还创下了历史最高价，主要是受到印尼可能限制棕榈油出口，外部植物油市场上涨的支持。夜盘马棕油继续走高。与之相比，国内连棕油夜盘刷前高。

周四ICE加拿大的油菜籽期货市场连续第二个交易日上涨，其中主力期约涨幅达2.1%。技术面利多，吸引投机基金继续做多。3月期约收高21.30加元，报收1022加元/吨。夜盘菜油震荡走高。油脂间板块轮动明显，国际油脂走势明显强于内盘油脂，国内油脂更多是短线资金跟进，进出频繁，因此整体市场涨势不及马棕油、美豆油。

棉花: 美棉收低  等待出口数据

周四，美棉回落，市场等待出口报告。03合约下跌1.08美分/磅，跌幅为0.9%。油价有所回落，棉价对近期上涨进行调整，短期涨势过快。市场等待周度出口报告。目前对于美棉需求仍维持乐观。夜盘郑棉下挫后回升，外盘弱势情况下早盘大概率再度转弱。关注原油价格波动。

白糖: 原糖收低  

周四，原糖在近期快速上涨后进行调整。03合约较上一日下跌0.14美分/磅，跌幅为0.7%。短期原油走势强劲提振糖价，只要原油价格继续维持坚挺，糖价跌幅就较难过深，因未来巴西开榨或提高制乙醇比例。夜盘郑糖减仓调整，外盘走势偏弱，关注5800点一线支撑。节前资金偏谨慎，加上提保证金的压力，市场或波动有限。

玉米:区域继续分化

周四夜盘玉米期货偏强震荡，主力c2205合约暂报2755元，较上日结算价涨0.36%。现货方面，北方港口玉米价格相对稳定，锦州新粮集港报价2610-2650元/吨，日集港量40000吨；广东蛇口新粮散船2790-2820元，集装箱一级玉米报价2870-2890元/吨，较昨日提价10元；东北玉米价格走低，黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨，吉林深加工主流收购2420-2550元/吨。总体来看，临近年底农户变现需求强烈，售粮进度有所加快，但企业及贸易商建库需求亦提供支撑。

生猪:现货稳中有涨

周四生猪期货偏弱震荡，主力3月暂报13805元，较上日结算价跌近0.5%。现货方面，根据金猪数据，河南价格在14.6元，涨0.2元，山东14.6元，持平，全国总体呈稳中有涨格局，消费端季节性趋好。期货方面，目前3月合约最低，5月及之后升水，前者反映节后现货压力，后者反映未来去产能预期，而从草根调研数据来看，行业去产能对现货价格的提振或不如盘面反映的那样早。

花生：行情波动小

周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2204弱势震荡，收8014，较上一交易日跌0.17%，增仓0.3万手，持仓22万手。现货方面，正阳鲁花停止排号，油厂或将陆续进入停收阶段，筛选厂也将停工。产区总体上货量不大，河南白沙局部少量上货。据汇易网，全国通米价格约8200元/吨，较昨日基本持平。

苹果：节日效应提振 苹果大幅拉涨

周四，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2205高开高走，收8849，较上一交易日大涨3.39%，增仓1.4万手，持仓15万手。基本面方面，据卓创资讯统计，截至1月20日，全国冷库存储量约778.13万吨，周度去库量44.13万吨，出货速度环比增加11万吨，同比提高5%。山东产区冷库成交明显减少，向市场发货量增加；陕西产区发货恢复正常，电商发货量同比增加。

PTA：关注油价走势

周四夜盘延续震荡调整。PTA装置负荷高位，且月底新线计划投产，而终端开工逐步下滑，供需季节性转弱，后续惯性累库；但上游原油表现强势，成本端仍有支撑，但驱动有所减弱。短期PTA成本逻辑仍然占优，关注油价走势及装置开工。

聚烯烃：需求仍有制约

周四夜盘延续震荡走高。产业链库存中性偏低，现实供应压力不大，油煤价格强势支撑成本，加之宏观环境利好，短期盘面重心震荡上移，但下游受疫情扰动需求偏弱或制约上行空间。

原油：美国原油库存小幅增加

美国商业原油库存意外小幅增加，地缘局势风险以及全球供应不足抑制油价跌幅。美国能源信息署数据显示，截止1月14日当周，美国原油库存量4.13813亿桶，比前一周增长52万桶；美国汽油库存总量2.46621亿桶，比前一周增长587万桶；馏分油库存量为1.27952亿桶，比前一周下降143万桶。美国原油日均产量1170万桶，与前周日均产量持平。

橡胶：轮胎需求疲弱

当前轮胎厂家开工逐渐下滑，陆续进入春节放假时间，全钢轮胎企业放假或普遍早于半钢轮胎企业。替换轮胎市场交投气氛寡淡，商家以回款为主。在市场需求拖累下，轮胎工厂涨价通知在市场上的传导不畅，短期价格维持稳定。国内青岛地区库存量略有回升，但目前仍处于低库存状态，关注累库进程。

燃料油：稳中有升

周四夜盘，燃油继续上涨，本周走势强劲。渣油市场：受外盘原油强劲支撑，中海沥青营口、中海沥青滨州的沥青料价格继续上调，而炼厂货源较为紧张，调油商面对高价产品，心态较为谨慎，主要还是刚需采买。蜡油市场：汽柴油市场受成本面利好影响而偏强运行，同时利好蜡油市场，但因终端需求有限，业者外采需求不足，炼厂库存水平中等运行，市场成交氛围一般。油浆市场：油浆市场价格连续三日走跌，整体市场氛围冷淡，下游部分深加工企业受到冬奥会或春节影响停工，油浆跨省出货因疫情而阻力较大。

沥青：涨势放缓 需求较弱

周四夜盘，沥青高位震荡，涨势放缓。国内沥青市场主流成交价格上涨。终端项目有赶工需求，拿货积极性尚可，且多数地区资源供应水平偏低，多数炼厂出货顺畅，加之原油价格高位支撑，今日中石化炼厂沥青价格计划普涨100元/吨，带动市场主流成交重心上移。近期，临近年底，终端赶工项目或将停滞，且价格走高后，下游用户备货心态谨慎，沥青市场成交价格走稳为主。

甲醇：开工稳步恢复

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2810元/吨，较上一交易日跌幅0.04%，减仓8万手，持仓90万手。煤制甲醇装置维持高开工运行，天然气制甲醇装置开工迅速提升，本周国内甲醇整体装置开工负荷为72.25%，较去年同期上涨1.26个百分点；西北地区的开工负荷为85.39%，较去年同期上涨2个百分点。国内供应稳步恢复。