股指：疫情或重  

前期国内股市再外部震荡拖累下再度下挫，由于快速下挫导致出现日内技术性V反弹。从资金面上，受到俄罗斯乌克兰事件影响，市场分歧较为浓厚。中概股则大幅下挫，在一定程度上外资转为谨慎。近期国内局部一线城市（深圳、上海）疫情较重，可能引发市场对疫情担忧。疫情板块或将获得大幅飙升，其他板块或受到压制。

国债：刺激或加码  

近期国内局部一线城市疫情较重，严格控制程度将近封闭状态。由于一线城市的流动性较强，且示范效应较大，或引发其他区域对疫情控制升级。在短期内将会加重疫情对经济的影响，且持续的疫情导致私人投资谨慎，逆周期调节有望进一步见。

贵金属： 美联储加息落地在即

周五晚间，COMEX金银期货均回调。COMEX黄金期货下跌0.8%，报1985美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.4%报26.160美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报405.10元/克，下跌0.31%；沪银2206主力合约报5154元/千克，下跌0.14%。

美国3月密歇根大学消费者信心指数进一步下滑至59.7创2011年9月来新低，通胀预期持续挫伤消费者情绪，金银高位震荡小幅回调。在上周欧洲央行鹰派表态后本周美联储会议加息落地在即。在通胀与紧缩预期的博弈中通胀仍将占据上风，以美元计价的黄金仍有望创历史新高。一方面，鲍威尔3月加息25bps的表态不及预期，且历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动。另一方面，美国CPI同比续创新高3月大概率进一步走高，而职位空缺率仍然高企，工资通胀螺旋下通胀仍存支撑。

铜铝：俄乌谈判传积极信号，有色分化波动难平

截至上周五收盘，LME铜期货冲高回落，收报10101美元/吨，下跌0.29%，LME铝期货收报3480美元/吨，上涨2.35% ，沪铜期货主力合约Cu2204收报72370元/吨，上涨0.33%，沪铝期货主力合约Al2204收报21950元/吨，上涨0.11%。近期金融市场峰回路转走势跌宕难料，有色金属各品种有所分化，但价格巨大波动难平。三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体上涨，然而市场期盼的乌克兰危机缓和，却仍受到欧美不断拱火升级单边制裁和金融贸易链遭到冲击挑战，俄乌危机前景难测。目前国内外监管显著加强，有色市场供需错配库存不足下的逼仓风险已面对监管政策和资源端前所未有的限制，前期强势的有色品种如镍或出现或出现类似2021年十月份的大幅修正，虽然内盘将较海外更具有韧性，但监管压力和多头高位撤回压力下回调速率空间不容小觑。

锌：俄乌局势不定，锌价高位震荡

周五晚间，锌价高位震荡，沪锌主力合约较前一交易日跌0.94%。俄乌局势目前走向不定，短期局势有所缓解，天然气价格短线快速下行带动电力价格下行，但电价仍然是历史高位，接近300欧元/MWH，炼厂仍然有减产的可能性。LME库存持续下滑，外盘基本面偏强。内盘库存仍然处在高位，短期国内疫情加重，或影响终端需求，内盘基本面相对偏弱。

螺纹钢：海外钢价大涨

周五螺纹钢期货夜盘略有回落。从宏观和海外局势来看,2月国内货币数据略弱于市场预期，但利息仍下行，政策托底意识较强；海外钢价上周跳涨，螺纹钢海外最便宜出口钢价从5500元/吨跳升至6600元/吨给国内带来支撑。从原料和利润来看，伴随钢厂复产，原料库存得到一定消耗，导致原料偏强，钢厂利润走低，目前高炉钢无利润，电炉钢微利，将压制钢厂提产意愿。

从产业链供需来看，同比产、需、存三降，库存也环比出现回落。需求来看关注本周出炉的房地产数据，预期较弱。此外近期疫情也将影响钢材需求。我们认为期螺价格产业链来看，供需存三弱，市场走势确定性不强。但基于目前海外钢价高企，俄乌战争导致能源和海运费上升，目前钢材库存总量低于过去两年。再加之国内货币层面走向宽松。

铁合金：宏观影响商品

锰硅：周五夜盘黑色商品震荡为主。上周锰硅期货震荡走高，现货也有所走强但涨幅不及期货导致基差走负。锰矿涨幅更大，导致锰硅生产企业生产利润回落。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，海运费上升，可能导致锰矿进口出现不确定性，加之印度锰硅价格上升，国际锰硅价格偏强，对锰硅价格形成支撑。供需面来看，锰硅供需趋于过剩，但锰矿将成为成本支撑的因素。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.33%，较上周减0.48%；日均产量29565吨，减133吨。五大钢种硅锰（周需求）：140105吨，环比上周减1.11%，全国硅锰产量（周供应）：206955吨，环比上周减0.45%。虽然供需略过剩，但国际市场变化支撑锰硅走势。

硅铁：周五夜盘黑色商品震荡为主。上周硅铁期货震荡走高，基差走负。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.45%，较上期降1.28%；日均产量17782吨，较上期降165吨。五大钢种硅铁（周需求）：24196.8吨，环比上周降0.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.44万吨。硅铁维持较好利润。国内硅铁供需趋于宽松，但预计出口继续走高。

动力煤：能源紧张缓解 动力煤宽幅震荡

周五夜盘动力煤宽幅震荡，主力合约跌38.2至793.8，跌幅4.59%。消息面上，俄乌再次开启谈判，市场预期谈判会有实质性进展，能源价格承压。此外，国际上各国为缓解全球能源紧张，准备削减石油使用，增加石油产量，尽量释放库存，能源紧张的情绪缓解，动力煤受到其很大影响。国内，发改委再次表态对于动力煤要做好保供稳价，继续释放产能，随着接下来产能释放，将迎来阶段性供需宽松。现货端港口报价900一直未动。另有消息煤炭可能会对出口加税，尚未得到证实。动力煤当前供需仍偏紧张的，但随着情绪缓解，供给增加，供需将回归宽松。

铁矿石：需求乐观 

周五夜盘铁矿石主力合约高位震荡。情绪方面，近期俄乌冲突有缓解预期，大宗商品震荡增加。产业方面，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量持续增加，粗钢产量、高炉开工率也继续提升，随着市场情绪转好，上下游均开始补库，库存的增加带动价格上行，但真实需求如何仍存疑，市场普遍预期房地产将好转，事实上房地产数据仍未走好，资金从释放到进入房地产企业仍需时间，随着真实需求启动，不及预期的概率增加，虽然中期偏多，但需要提防盘面下跌风险，短期仍然可能震荡。

焦炭焦煤：供需偏紧 双焦低位有支撑

周五夜间，焦炭2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3569，下跌56，跌幅1.51%。两会结束，限产放开，焦企利润合理，开工积极，焦炭供应环比回升。下游铁水产量上周出现小幅回落，预计之后仍有回升空间。下游焦炭库存偏低，补库积极性较高，贸易商出货顺畅。警惕终端需求时滞引发的板块承压。

周五夜间，焦煤2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3006，下跌97，跌幅3.13%。国内煤炭供应平稳，预计两会结束后将有小幅度提产。中蒙货运通关水平低位，海运煤成交较少。焦钢企业复产，下游有补库存需求。

豆类：南美降雨来袭  美豆震荡下挫

周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为阿根廷和巴西出现一些急需的降雨，稳定作物状况。5月期约收低10.25美分，报收1676美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低开低走，美豆回落给连粕带来压力，多头平仓兑现利润明显，不过由于豆粕现货库存偏紧支撑价格。

油脂：油脂外强内弱  连棕油领跌

周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，追随国际原油期货市场的涨势。5月期约收高1.35美分，报收76.03美分/磅。与之相比，夜盘连豆油震荡下行。截止收盘Y2205收10438，跌270（-2.52%）。

周五BMD毛棕榈油期货下跌，马来西亚棕榈油供应高于预期，引发棕榈油价格回落。棕榈油价格高企也令价格敏感买家采购放慢。近期印尼公布最新供需数据库存明显好于此前市场预期，可见棕榈油供需明显有所好转。5月毛棕榈油下跌251令吉或3.61%，报收6,710令吉/吨。受此影响，夜盘国内连棕油震荡下行。截止收盘P2205收12090，跌354（-2.84%）。

周五ICE加油菜籽期货市场收盘温和上涨，略低于周初创下的期约高点。5月期约收高0.50加元，报收1131.20加元/吨。夜盘菜油震荡下行。截止收盘OI2205收12822，跌265（-2.02%）。伴随马棕油的高位回落，油脂多头开始陆续离场，当前国际油脂在自身多头平仓与国际原油高涨中徘徊，市场高位震荡加剧。

棉花: 美棉下跌  美元走强打压

美棉小幅下跌，美元走强盖过出口利好。05合约下跌0.61美分/磅，跌幅为0.52%。周度出口报告显示，3月3日止当周，陆地棉净销售35.42万包，较前一周增加2%，较四周均值增加51%。夜盘郑棉震荡，整体走势趋于宽幅震荡。短期外部因素干扰较多。

白糖: 原糖小幅上涨  巴西利好持续发酵

原糖价格有所上涨，因巴西上调燃料价格的利好仍在消化。05合约上涨0.14美分/磅，涨幅为0.7%。原油价格近期大幅上涨，巴西石油公司将汽油价格上调18.7%。这将促使巴西生产商更倾向于生产乙醇，如果汽油价格传导至乙醇价格，对应糖价或达到20美分。夜盘郑糖小幅震荡。供应上存在利好。但近期国内疫情抬头，对于消费影响偏空。

玉米:夜盘下跌

周五夜盘玉米期货下跌，主力c2205合约暂报2839元，较上日结算价跌0.49%。总体来看，前期俄乌局势的担忧刺激了贸易商及加工企业进行了较大程度的补库，目前企业库存已经回到相对较高水平，而高价也在一定程度上刺激了售粮的上量，此外政策方面，稻谷定向拍卖已经如约而至，叠加高层重提玉米大豆的保价稳供，短期利空因素增多。

生猪:供应宽松 猪价偏弱

周末生猪价格稳中偏弱，根据金猪信息，全国猪均价12.02元，跌0.01元，河南生猪12元，跌0.2元。从后期来看，规模场仔猪出生数量在2021年8月达到阶段性峰值，9月小幅减少，10、11月减幅扩大，按时间推算，整体出栏压力在3月仍然较大，4月之后或有所减轻，但整体新冠疫情在全国形成的影响仍然存在，消费季节性回升力度较弱，这将限制后期现货价格反弹力度。目前盘面LH2205连续下跌后，高升水风险已有一定释放。

苹果：消费淡季 苹果大幅走弱

周五，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2205低开低走，收9754，较上一交易日跌2.67%，减仓0.6万手，持仓9万手。现货方面，目前全国冷库存储量约为623.49万吨，周度出库量约19.18万吨，走货速度环比下滑。产区惜售情绪较重，受产地涨价影响，下游或被迫提高销售价格，这样不利于下游实际走货。

花生：延续弱势 成交回落

周五，花生期货大幅下跌。主力合约PK2204低开低走，收8312，较上一交易日跌0.5%，持仓8万手。现货方面，市场追涨意愿下滑，成交重新回归清淡。全国花生通米价格约8200元/吨左右，处于企稳状态。油厂到货量较大，但压榨利润有限，市场信心不高。

原油：俄乌危机缓解

俄乌危机明显缓解，双方谈判代表均表示谈判过程中已经接近妥协方案。俄乌第4轮会谈将于3月14日以视频方式举行。利多消息已经充分透支，原油市场可能转向更多关注供应端增量变化及因俄乌危机造成的相关各方的经济创伤，高油价也可能反过来抑制原油需求。

橡胶：疫情影响 胶价关注下方支撑

海外低产期原料胶水供应将逐步减少。上期所橡胶仓单库存和青岛保税区港口库存仍然在继续累库，但累库速度已经明显放缓。上周青岛地区天然橡胶总库存为 47.36 万吨，较前一周涨 0.07万吨，涨幅0.15%。国内多个城市疫情防控形势比较严峻，国内轮胎需求短期仍然存在隐忧。技术面，胶价下跌空间有限，但仍然震荡偏弱，关注下方支撑。

沥青：原油震荡 沥青下挫

周五夜盘，国际原油高位震荡，沥青震荡下挫。本周以来，国际原油冲高回落，，但依旧处于高位震荡，支撑能化商品成本端。截止到3月9日，沥青炼厂开率仅为28%，处于历史低位。需求方面，目前沥青市场整体需求较为一般，受疫情影响，目前工程项目开工率较低，市场真实需求较为平淡，中下游目前按需采购，大规模交投情绪不高，沥青需求可能在四月有所释放。

燃料油：原油高位震荡 燃油走势偏弱

周五夜盘，国际原油冲高回落后高位震荡，燃料油高位震荡并略有下行。国际原油高位运行，支撑燃油成本端，提振从业者信心，上游出货价格稳中有升，但是，下游对高价成本接受能力有限，主要是小规模按需交易为主，市场交投情绪一般。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求旺盛。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求得到进一步释放，整体需求较大。但是前期燃油涨幅较大，价格高于预期值，近期燃油有跟随原油回归真实价值的趋势。今日现货较为稳定，小范围涨幅。

聚烯烃:市场情绪偏弱  盘面震荡回调

周五夜盘延续回调。下游农膜步入传统旺季，市场需求边际好转，但原料价格剧烈波动，且行业利润被动压缩，工厂接货意向较为谨慎，上游企业去库速度有所放缓。短期看产业链库存中性，油价高位回撤但成本支撑较强，低利润环境下有减产预期，聚烯烃继续调整空间有望受限，关注油价走势及疫情变化。

PTA:供应有收紧预期 短期跟随油价波动

周五夜盘小幅收跌。3月PTA计划检修增多，市场供应有收紧预期，下游聚酯高开工高库存，终端织造负荷提升但低于往年，关注国内疫情对实际需求影响。近期油价剧烈波动，石脑油价格坚挺，PTA成本支撑较强，而低加工费可能导致PTA加大减产。短期PTA走势仍受油价影响，密切关注油价走势。

甲醇：国内现货走强

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3110元/吨，较上一交易日跌幅1%，减仓9万手，持仓63万手。上周沿海与内地甲醇市场重心上移，周初油价支撑且国内刚需补货，生产企业继续推涨，周后接货节奏放缓，加之油价下滑，甲醇市场高位回落，交投降温。内蒙周均价在2725元/吨，较上周上涨16.06%。太仓周均价在3176元/吨，较上周上涨8.75%。