股指：市场或舒缓   

前期金融委召开会议之后，央行、银保监会、证监会、外汇管理局国内主要金融监管机构纷纷表态。国内资本在“政策市”的惯性思维下，快速拉升。鉴于以往股市对“政策市”的惯性，更多的资金在政策喊话后处于快速投机，由于短期形成“快速”拉升的反馈机制。更加加重炒股的“抄底”政策短期行为。国内股市这种炒作政策的习惯，将会导致政策效应减弱。市场短期惶恐暂被政策打断，尚无法分辨抄底的资金短期性力量。

国债：稳定经济预期   

金融委会议基本上奠定了对经济中心的坚持，在大的基调上鼓励刺激经济的政策。引发市场“收缩”性政策将会暂停。随后央行、银保监会、证监会、外汇管理局纷纷发表相关声音，稳定经济以及资本市场将会是金融监管当局的重点。随着疫情的局部爆发，尤其是国内一线城市由于疫情的暂停，经济示范压力较大。

贵金属：美联储加息靴子落地

周四晚间，COMEX金银期货均上涨。COMEX黄金期货上涨1.8%，报1943.2美元/盎司，COMEX白银期货上涨3.7%报25.616美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报396.72元/克，上涨1.04%；沪银2206主力合约报5129元/千克，上涨2.05%。

美联储3月会议如期加息25bps，点阵图上年内加息中位数大幅上移显示年内预计还有6次加息，并对后期持续加息加快节奏持开放态度，缩表方面美联储预计可能在5月开始缩表，整体仍落在市场预期范围内。俄乌局势缓和，美联储加息靴子落地，金银有望开启一轮反弹。一方面历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动，白银相对偏弱。另一方面美国2月CPI同比续创新高经测算3月大概率进一步走高，缩表仍未开启期限利差收窄，市场交易滞涨情绪持续利好黄金。

铜铝：风险偏好回升，铜铝反弹伦镍回落

截至周四收盘，LME铜期货收报10253.5美元/吨，上涨1.18%，LME铝期货收报3383美元/吨，上涨3.60% ，当日晚间夜盘时段，沪铜期货Cu2204收报72860元/吨，上涨0.82%，沪铝期货Al2205收报22480元/吨，上涨1.67%。与此同时，伦镍交易恢复后跌停板。三月中旬，国内外金融市场迎来多项重磅消息冲击，中国16日召开金融专题会议稳定市场信心，美联储同一日晚间宣布落地加息并明晰更多缩表路径，叠加俄乌会谈出现突破性和谈进展，大幅回调的全球股市整体凶猛反弹，前期强势的大宗商品涨跌分化加剧。目前国内外监管显著加强，有色市场逼仓风险遭到极大限制，监管压力和多头高位撤回压力下伦镍回调速率空间不容小觑。

锌：国内再提政策刺激

周四晚间锌价高位震荡，沪锌主力合约较前一交易日上涨0.06%。俄乌局势再生变化，是否达成协议尚不确定。LME库存持续下滑，外盘基本面仍然偏强。内盘库存仍然处在高位，短期国内疫情影响终端需求，内盘基本面相对偏弱。政策端，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，提出要切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

螺纹钢：成本支撑与需求不佳

周四螺纹钢期货夜盘略有回升。昨日上海钢联供需存数据略弱，疫情影响需求导致表观消费乏力。宏观面上，国际形势仍然不明，美联储加息25BP符合市场预期，俄乌战争和谈被辟谣，刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势，国内维稳意图较浓。从原料和利润来看，目前高炉钢，电炉钢几无利润，将压制钢厂提产意愿和原料价格。从产业链供需来看，同比产、需、存三降，库存也环比出现回落。需求来看，全国疫情蔓延影响钢材需求。

铁合金：锰硅成本支撑 铁合金或偏强

锰硅：周四夜盘黑色商品略有回升。近期锰矿价格飙升给锰硅带来成本支撑。供需面来看，锰硅供需趋于过剩，但海外市场价格较高给市场带来支撑。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.33%，较上周减0.48%；日均产量29565吨，减133吨。五大钢种硅锰（周需求）：140105吨，环比上周减1.11%，全国硅锰产量（周供应）：206955吨，环比上周减0.45%。虽然供需略过剩，但国际市场变化支撑锰硅走势，成本支撑锰硅。

硅铁：周四夜盘黑色商品略有回升。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.45%，较上期降1.28%；日均产量17782吨，较上期降165吨。五大钢种硅铁（周需求）：24196.8吨，环比上周降0.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.44万吨。硅铁维持较好利润。国内硅铁供需趋于宽松，但预计出口继续走高。

焦炭焦煤：钢厂复产

周四夜间，焦炭2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3613，上涨57，涨幅1.6%。基本面来看，焦企合理利润，开工回升，焦炭供应增加。需求端钢厂两会之后同步复产，整体复产力度大于上游。全环节焦炭库存偏低，下游采购积极性较强。

周四夜间，焦煤2205高位开盘，震荡偏强运行，报收2984.5，上涨88.5，涨幅3.06%。前期限产煤矿陆续复产，原煤产量小幅增加。焦钢企业复产，提振原料需求。现货市场竞拍成交情况较好，贸易商对后市心态偏乐观。

铁矿石：情绪走好

周四夜盘铁矿石走势较强，截至收盘，主力合约涨22至827，涨幅2.73%。宏观方面，美联储宣布加息25点，整体在市场预期之内；国务院金融委会议提及当前金融形势，再次提及稳定房地产、稳定经济发展，市场信心提振。产业方面，房地产数据显示销售、开工均持续下行，但投资开始好转，资金方面走好，盘面有所提振，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加。虽然政策刺激利好不断，房地产实际信心仍未恢复，稳经济政策对地产的放松仍未体现到需求上，不过资金方面确实在好转，房地产远期需求走好是大概率事件，市场对远月合约再次乐观，宏观利空事件基本落地，市场可能再次回归交易通胀预期。

动力煤：资金持续流出

周四夜盘动力煤低位震荡，资金继续流出，期货成交低迷。现货方面，秦皇岛5500大卡动力煤出库价继续回落。消息面上，俄乌继续谈判，剧情略有变动，但无论如何，因为战争导致的原油涨幅近期已经跌完，利空释放尾声。国际上各国为缓解全球能源紧张，准备削减石油使用，增加石油产量，尽量释放库存。国内，发改委再次表态对于动力煤要做好保供稳价，继续释放产能，若能保证，接下来动力煤将面临宽松，但市场对此仍有怀疑，对于年内能否有效释放产能仍有杂音。现货端港口报价900一直未动，对稳定市场情绪有一定作用。动力煤的季节性旺季面临结束，马上面临季节性淡季，需求放缓，随着供给增加，供需将回归宽松。

豆类：美豆油走高推动  美豆震荡收涨

周四CBOT大豆期货市场收盘上涨。国际原油期货高涨，提振豆油价格，进而带动了大豆价格。不过美国大豆出口需求放慢，制约豆价的涨幅。5月期约收高19.25美分，报收1668.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收涨，美豆走高与油脂走势共同作用连粕，豆粕市场高位震荡加剧。

油脂：国际原油走强  豆油强棕榈油弱凸显

周四CBOT豆油期货市场收盘上涨，追随国际原油期货的大涨行情。5月期约收高1.08美分，报收74.63美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡小幅收涨。

周四BMD毛棕榈油期货大多下跌，其中基准合约收低2%以上，交易商们权衡印尼取消棕榈油出口限制政策对市场的影响。6月毛棕榈油期约收低127令吉或2.09%，报收5,940令吉/吨。夜盘马棕油继续下挫。受此影响，夜盘国内连棕油震荡下挫，马棕油给市场带来压力凸显。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，其中陈季油菜籽期约涨幅达到两位数，新季油菜籽期约略微收涨。5月期约收高16.30加元，报收1130.20加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。国际原油走高与国际油脂自身供求差异化凸显，油脂走势分歧明显，但市场调整仍将继续。波动率放大中，棕榈油与豆油价差关系修复中，9月合约可以少量参与做多豆棕价差。

棉花: 美棉收涨  出口销售强劲

美棉上涨，受助于良好的出口数据。05合约上涨2.06美分/磅，涨幅为1.7%。美国农业部周度出口报告显示，3月10日止当周，美棉出口净销售37.14万包，较上一周增加5%，较四周均值增长34%。夜盘郑棉跟随外盘偏强运行。短期走势维持宽幅震荡。关注上方21800元/吨的压力。

白糖: 原糖上涨  油价走势提振

原糖价格转跌为升，因原油价格上涨。05合约上涨0.13美分/磅，涨幅为0.7%。原油再度大涨，转为生产乙醇的动力增强。目前糖醇平价上升到19美分之上。不过印度生产进度维持强劲，抑制糖价走势。夜盘郑糖小幅震荡。外盘回升带动价格企稳。

生猪: 远月挤升水 盘面大幅下跌

周四生猪期货继续下跌，主力c2205合约暂报12570元，较上日结算价跌1.3%，远月因前期对去产能过于乐观，盘面升水更高，今日下跌幅度更大。现货方面，河南生猪11.6元/公斤-12.1元/公斤，较昨日持平；山东报价12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平。从后期来看，规模场仔猪出生数量在2021年8月达到阶段性峰值，9月小幅减少，10、11月减幅扩大，按时间推算，整体出栏压力在3月仍然较大，4月之后或有所减轻，但整体新冠疫情在全国形成的影响仍然存在，消费季节性回升力度较弱，这将限制后期现货价格反弹力度。目前盘面LH2205连续下跌后，高升水风险已有一定释放。

玉米:疫情及天气影响 玉米短其偏强

周四夜盘玉米期货上涨，主力c2205合约暂报2873元，较上日结算价涨0.7%，近日东北产区部分区域疫情防控形势依然严峻，物流运输受到一定限制，加之降雪天气加大运输难度，玉米上量有所减少，企业收购价走势偏强。对于后期来看，目前企业库存已经回到相对较高水平，此外政策方面，稻谷定向拍卖已经如约而至，叠加高层重提玉米大豆的保价稳供。

苹果：疫情影响 周度去库量下滑

周四，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2205低位开盘，盘内有所拉升，收9271，较上一交易日跌0.09%，增仓0.3万手，持仓6.6万手。现货方面，据卓创资讯统计，全国冷库目前存储量约为608.70万吨，周度去库约14.79万吨，环比、同比皆有下滑。山东烟台产区疫情管控出货放缓，蓬莱、威海冷库发货受限，栖霞地区看货客商数量也有所减少。陕西北部产区客商担忧后市，惜售情绪仍存但价格变化有限。

花生：冲高动能有限

周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2204震荡下行，尾盘拉升，收8544，较上一交易日涨0.12%，减仓0.8万手，持仓5万手。现货方面，吉林、山东等地受疫情影响，上货和成交均有限；河南局部降雨，上货或受影响。全国花生通米价格约8166元/吨左右，处于企稳状态。部分油厂收购指标有所放宽，油料米获得支撑。

原油：俄乌危机再度紧张 油价重拾升势

俄乌双方谈判未取得进展，俄乌危机由缓和再度变得紧张。美国和一些国家升级对俄罗斯制裁，国际能源署认为下个月起俄罗斯将减少每日300万桶石油供应量。对石油市场失衡的担忧继续刺激国际油价上涨。尽管上周美国商业原油库存增长，研究机构表示，美国库欣地区的原油库存“仍处于非常低的水平”。美国战略石油储备的库存也降至“仅能满足33天隐含需求，如果地缘问题加剧，供应风险就会增加。”技术面，油价企稳反弹，可能继续上涨。

橡胶：关注下方支撑 胶价下跌放缓

下游多数轮胎厂家开工运行正常推进，个别厂家近期暂时有停产安排，在新的产销环境下国内轮胎厂家开工整体上行趋势或有所放缓。据了解，当前各地区间的物流配送略显不畅，从原料到轮胎成品的运输均有所延迟，对开工的上行支撑有所拖累。3月20日左右云南产区新胶逐步开割，目前天气状况正常。宏观面，国内稳经济的各项政策可能有望陆续出台。关注原油价格变化对橡胶的影响。

燃料油：国际原油大涨 燃油上行

周四夜盘，国际原油上行，内盘燃油震荡下行。原油回升，支撑能化商品成本端，利好燃油价格。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求旺盛。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。但是前期燃油涨幅较大，价格高于预期值，近期燃油有跟随原油回归真实价值的趋势。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青：原油上行 沥青走强

周四夜盘，国际原油大涨，沥青稳中有升。原油高位运行支撑能化商品成本端。三月以来，沥青炼厂较低，处于历史低位，炼厂利润较差。需求方面，目前沥青市场整体需求较为一般，受疫情影响，目前工程项目开工率较低，市场真实需求较为平淡，中下游目前按需采购，大规模交投情绪不高，受疫情影响，目前沥青需求释放时间可能推迟到4月中下旬开始。近期，全国库存率稳中有升，厂家沥青出现累库，社会库存稳定。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，但原油价格高位支撑沥青成本端。

PTA: 夜盘跟随油价反弹

周四夜盘主力TA2205上涨2.0%。3月PTA计划检修较多，供应收紧预期去库，下游聚酯维持高开工，但终端需求受疫情拖累，供需驱动仍显不足。外围俄乌局势再起波澜，国际油价大幅反弹，PTA成本支撑再度走强，关注低加工费环境下PTA减产动态。PTA短期走势仍受成本影响，密切关注油价走势。

聚烯烃:盘面或震荡企稳 关注现货成交跟进

周四夜盘L2205上涨0.63%、PP2205上涨0.77%。利润挤压导致装置检修降负增加，短期供应环比缩量，下游步入传统旺季，但因疫情冲击部分地区物流及生产，上游石化企业小幅累库。不过，随着政策环境改善，市场信心有所修复，且原料价格大幅回落后，下游采购意愿好转，现货成交走量增加，加之国际油价反弹，盘面或逐步震荡企稳，关注石化去库情况。

甲醇：江苏港口去库

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2992元/吨，较上一交易日涨幅2.4%，减仓9万手，持仓54万手。本周沿海甲醇库存75.66万吨，较上周小幅上涨0.46万吨，涨幅0.61%，较去年同期库存水平仍然低13.92%。江苏港口库存下降，后市来看进口船货到港增多，尤其是伊朗货源数量增加，下游工厂库存或将部分累积，关注物流运输以及进口船货卸货进度。