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2022.03.22东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-03-22 08:53 点击量:1015

股指:抛压略缓   

在金融委召开经济资本市场专题会议之后,中概股、平台经济类股票抛压减弱,香港主要权重回升。国内股市也有相应的好转。在量能方面,股市持续维持万亿级别的成交额。主流媒体不断市场积极舆论,国内维稳定的氛围较为浓厚。利空方面,空难事件或导致航空股抛压,目前的行情下,单一板块的如果出现巨大风险,扩散的风险较大。

 

国债:LPR未变   

近期公布的LPR显示,1年期LPR继续保持3.7%,5年期LPR保持4.6%。央行并未引导降息。在利率调节窗口上,LPR并未下调意味着央行在3月下调利率的可能性较弱。这将弱与市场预期。金融委会议之后,关于房地产信贷的放开已经是地方政府放松地产的措施。

 

贵金属:鲍威尔讲话打开后续加息空间

周一晚间,COMEX金银期货震荡偏强。COMEX黄金期货走平报1929.5美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.9%报25.313美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2206主力合约报396.58元/克,上涨0.25%;沪银2206主力合约报5130元/千克,上涨0.77%。

美联储主席鲍威尔讲话表示若需要将会在未来会议上将基准利率提高超过25bps即可能一次加息50bps,表现出对控通胀的决心,隔夜贵金属震荡偏强。随着美联储3月会议结束,金银短期内仍处于预期落地的反弹行情中 ,暂时缺乏新变量影响或将暂时维持震荡。但长期来看,一方面历史走势显示加息落地后黄金存在向上驱动,白银相对黄金偏弱。另一方面美国2月CPI同比续创新高经测算3月大概率进一步走高,缩表仍未开启期限利差收窄,市场交易滞涨情绪难降温持续利好黄金。

 

铜铝:市场震荡分化持续

本周一收盘,LME铜期货收报10269.5美元/吨,上涨0.51%,LME铝期货收报3522美元/吨,上涨0.15% ,此外LME镍四连跌停后,短期杀跌风险已大部分释放。当日晚间夜盘时段,沪铜期货Cu2204收报73120元/吨,下跌0.04%,沪铝期货Al2205收报23155元/吨,上涨0.56%。进入三月下旬,尽管国内外经济前景和地缘形势仍有不确定性,但金融市场或迎来一轮扶助政策,前期强势的大宗商品涨跌持续分化,内盘有色铜铝预计维持震荡偏强,但国内外监管显著加强,有色市场逼仓风险遭到极大限制。

 

锌:多空因素交织

周一晚间,锌价高位震荡,主力合约2205较前一交易日上涨1.24%。俄乌局势走向不定,短期对能源影响有所缓解,天然气价格下行带动电力价格短期快速下行,但是电价仍然处在高位。法国Auby炼厂复产,复产原因主要是政府政策支持,目前尚不明确其他炼厂是否会得到同样的支持。不过需要关注的是,进口锌精矿加工费快速上行,显示海外矿端供给趋向宽松。国内方面,近期国内再提政策刺激,后期中线需求或有改善。短期国内疫情影响较大,下游需求低迷,但是下游原材料库存偏低,在疫情好转后或有补库需求。交易所库存仍然在增加,社会库存高位。

 

螺纹钢:疫情再度冲击

周一螺纹钢期货夜盘震荡。上周国内疫情再起,单日新增超两千人,中国国家卫健委19日介绍称,3月份以来,中国内地累计报告本土感染者超过29000例,波及28个省份,使得钢材需求受到较大影响。同比来看,建筑钢材成交量环比上周下降8%,这在季节性复苏的季节极为罕见,说明需求将拖累钢价短期现货的走势。除需求外,供给也受到了疫情的影响。唐山进行全员核酸检测,钢贸、物流停工,高炉维持基本生产。钢厂利润较低,预计钢材产量会由升转降,对原料形成压力,但疫情也影响了港口的运输。市场交易停滞。

 

铁合金:锰硅成本支撑 硅铁震荡回落

锰硅:周一夜盘黑色系商品震荡。成本来看,锰矿不断上调售价,导致锰硅成本不断上移。康密劳2022年4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度(涨1.65), 籽7.4美元/吨度(涨1.65);4月对印度装船报价加蓬块为7.85美元/吨度。UMK 2022年4月对华锰矿装船报价南非半碳酸5.7美元/吨度(涨1.05)。Jupiter公布2022年4月华锰矿装船价:Mn36.5%南非半碳酸块5.72美元/吨度(涨1.02)。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升,虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时,锰硅产量达到历史高位,(3.17)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国70.68%,较上周增1.35%;日均产量30070吨,增505吨。市场略微偏向过剩,但成本支撑。

硅铁:周一夜盘黑色系商品震荡。硅铁利润较好,市场生产意愿较强。(3.18)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国50.37%;日均产量17710吨。国际因素来看,随着俄乌战争发酵,利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩。

 

铁矿石:继续降库

周一夜盘铁矿石高位震荡。宏观方面,房地产政策持续松动,各地房贷利率下调,资金端走好,政策通过稳定房地产稳定经济,远期需求乐观。产业方面,供给端,澳洲、巴西面临雨季,飓风洪水等持续,季节性发运低位。需求方面,钢厂开工率不断提升,铁水产量达到220万吨,粗钢产量增加,铁矿石港口库存面临快速下降。一季度基建同比增长10%,发力明显。当前天气好转,已经到了季节性需求启动的时候,疫情因素再次让需求延后,但市场对于远期需求启动的预期强烈,普遍预期铁水产量将达到230以上。

 

动力煤:能源再涨 冲高回落

周一夜盘动力煤低位震荡,近期俄乌冲突又有加剧迹象,叠加国际原油增产不及预期,国际能源价格又开启上涨模式,动力煤上冲回落。动力煤主力合约持仓量降低到3600手,夜盘成交量171手,整体不如往年交割月的活跃度,盘面大部分资金已经离场。需求端看,印度2月份煤炭消耗4800多万吨,同比增长20%,随着国际需求增加,进口资源今年可能紧张。发改委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项检查,要求煤炭企业80%以上的资源,发电供热企业年度用煤实现中长期合同全覆盖,签订的合同录入全国煤炭交易中心线上平台。近年整体用电量在经济增长目标的条件下大概率超出预期。动力煤的季节性旺季面临结束,马上面临季节性淡季,需求放缓,供需大概率回归宽松。

 

焦炭焦煤:供需双增 焦炭低位震荡

周一夜间,焦炭2205低位开盘,震荡运行,报收3594.5,下跌29.5,跌幅0.81%。焦炭第四轮提涨落地,合理利润下开工积极。北方钢厂恢复生产,高炉开工率与铁水产量回升。焦炭总库存周环比有小幅累积,但库存绝对量低位。

周一夜间,焦煤2205低位开盘,震荡偏强运行,报收3008,下跌6,跌幅0.2%。国内煤矿整体开工持稳运行,焦煤供应平稳。蒙古国内疫情有效控制,中蒙日均通关车数回升至200。下游复产下焦煤消耗量回升,但现货市场对于高煤价存在恐高心理,按需采购为主。

 

豆类:原油走高提振 美豆震荡上行

CBOT大豆期货周一上涨1.4%,交易商称,受原油市场涨势支撑。美豆出口检验符合预期,由于美豆自身基本面缺乏题材,市场更多跟随原油而动。CBOT5月大豆合约上涨23美分,结算价报每蒲式耳16.91美元。受此影响,连粕夜盘延续涨势,价格继续走高,美豆带来的成本支撑以及国内豆粕供给偏紧共振,连粕获得资金青睐,截止收盘M2205收4359,涨95(2.23%)。

 

油脂:原油走强 国际油脂止跌反弹

周一CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约上涨1.96%,主要是受到国际原油期货强劲上涨的支持。5月期约收高1.42美分,报收73.71美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡收涨。

周一BMD毛棕榈油期货上涨2个百分点。市场跟随原油而动,尽管最新产量数据环比增加超20%,出口环比降10%,马棕油库存或有回升,但当前市场关注焦点在原油上。6月毛棕榈油期约收高131令吉或2.33%,报5,760令吉/吨。夜盘马棕油小幅收涨。受此影响,夜盘国内连棕油低位小幅收涨。

ICE加油菜籽期货周一下滑,走势与北美其他商品市场出现背离,因油菜籽市场缺乏来自基本面的支撑性消息。5月油菜籽合约下滑1.70加元,收报每吨1,123.10加元。夜盘菜油小幅收涨。伴随着国际原油的回升,国际油脂止跌反弹,当前市场更多是跟随国际原油走势,其自身基本面退而其次,马棕油产量的修复明显,这意味着全球油脂最紧张的时间已经过去,市场在供求好转与国际原油高企中徘徊,国际油脂高位震荡加剧,9月合约可以少量参与做多豆棕价差。

 

白糖: 原糖继续上涨  油价走势提振

原油价格上升提振,原糖价格再度跟随上涨。05合约上涨0.35美分/磅,涨幅为1.85%。原油维持强势,市场预计巴西转为生产乙醇的动力增强。不过印度生产进度维持强劲,估产达到3400万吨,后期或仍有调高空间。夜盘郑糖小幅震荡。1-2月进口82万吨,同比减少22.75万吨。但略低于市场预期。

 

棉花: 美棉延续强势  供需格局支撑

美棉再度大幅上行,受助于强劲的需求预期以及供应忧虑。05合约上涨3.15美分/磅,涨幅为2.48%。美棉的需求非常旺盛。周度出口数据强劲。预计后期维持强势。从供应来看,巴西棉还未上市,印度棉花减产。夜盘郑棉高开后小幅回落,总体偏强运行。

 

生猪:现货稳中反弹

周一生猪期货上涨,主力c2205合约减仓3000余手,较上日结算价涨3.15%。现货方面,因新冠影响调运,各地猪价稳中有涨,全国均价11.61元,涨0.06,河南11.8元,涨0.2元。对于后市来看,根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看,2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后,意味着未来1-2月内供应仍以增加为主;需求方面,新完疫情在国内多地抬头,多地管控措施加强,餐饮消费再度受到打击,对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨,饲料成本抬对,养殖亏损扩大,目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下,盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年,考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损,对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间,盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。

 

玉米:外部支撑较强

周一夜盘玉米期货震荡为主,主力c2205合约暂报2898元,较上日结算价涨0.69%。现货方面,北方港口玉米价格相对坚挺,鲅鱼圈因疫情物流继续暂停,锦州新粮集港报价2750-2770元/吨,较昨日持平;广东蛇口新粮散船2870-2900元,较昨日提价10元/吨,集装箱一级玉米报价2900-2940元/吨,较昨日提价10元。从较长期来看,国内年度产需缺口仍较大,需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种,加上目前国际俄乌的格局延续紧张态势及乌克兰的春播可能受到较大影响,国际谷物维持在较高水平,导致进口利润开始倒挂,这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。

 

苹果:产区走货一般 关注新季种植情况

周一,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2205冲高回落,收9298,较上一交易日涨0.27%,小幅增仓至6.5万手。现货方面,截至3月17日,全国冷库苹果目前库存量在608.7万吨,周去库量约为14.79万吨,出货速 度环比有所下滑,低于去年同期。全国疫情形势较为严峻,产地疫情管控导致运输受阻,比如山东威海、青岛等地出货缓慢。优果率下滑与偏弱需求持续博弈,苹果波动幅度加大,近月合约建议暂时观望。

 

花生:主力移仓换月 疫情影响基层交易不多

周一,花生期货走强。主力合约PK2204偏强震荡,收8594,较上一交易日涨0.77%,减仓0.4万手,持仓4.6万手。油厂收购较为积极,提振了市场信心,购销状况较前期有所加快。据汇易网, 当前全国花生通米的价格在8183元/吨左右,环比上周小幅上涨40元/吨.

 

原油:担忧欧盟对俄石油实施制裁 油价大幅上涨

欧盟对俄石油实施制裁的可能性引发了对供应的担忧,国际油价大幅上涨。地缘危机暂未有缓和迹象,市场担忧油市是否有能力弥补受到制裁打击的俄罗斯供应。欧盟讨论对俄罗斯施加更多制裁,包括制裁俄罗斯能源和石油行业。鉴于欧盟各成员国对俄罗斯能源依赖性差异甚远,达成一致的可能性不大。

 

橡胶:下跌空间有限

供应端目前云南局部地区已经开割,开割初期新胶供给压力有限;需求端,近期国内受多因素影响,多地工厂开工生产、运输均受到一定波及,多个城市居家隔离政策下轮胎需求仍然维持偏弱。宏观面,国内稳经济的各项政策可能有望陆续出台。关注原油价格变化对橡胶的影响。技术面,关注下方支撑,胶价或有望企稳反弹。

 

沥青:原油大涨 沥青稳中有升

周一夜盘,国际原油震荡上行,沥青震荡下挫。国际原油高位支撑能化商品成本端,但是沥青走势相对原油较弱,涨幅较小。三月第三周,国内炼厂开工率持续低位,较上周有所下降,炼厂利润较差。需求方面,目前全国沥青需求较弱,受疫情和天气影响,沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面,国内库存稳中有升,社会库存可控,厂家库存上涨,部分地区有累库现象出现。由于疫情影响,近期物流冲击较大,北方沥青向南运输通道受阻明显。目前,沥青市场整体需求较为薄弱,原油价格对沥青成本端支撑明显

 

燃料油:原油走强 燃油涨势明显

周一夜盘,国际原油上行,内盘燃油大幅度上涨。原油回升,支撑能化商品成本端,利好燃油价格,从业者信心得到支撑。国际方面,近期航运业回暖明显,BDI指数大涨,船用油需求旺盛,国内供应较为稳定。国际库存方面,近期日本、美国、新加坡库存持续低位。国际天然气现货价格居高不下,燃油发电需求保持稳定。前期炼厂焦化利润较高,近期有所回落,渣油现货本周下降明显。受疫情影响,成品油需求较为平淡。短期,关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

 

PTA: 油价大幅反弹  PTA短期跟随走强

周一夜盘主力TA2205上涨0.86%。3月PTA计划检修较多,供应边际收紧、预期去库,下游聚酯维持高开工高库存,终端需求受疫情拖累弱于往年,现阶段供需驱动不足。外围俄乌局势再度升级,国际油价大幅反弹,PTA成本支撑走强、加工费维持低位。PTA短期走势仍受成本影响,密切关注油价走势。

 

聚烯烃:盘面偏强震荡 关注地区疫情变化

周一夜盘L2205下跌0.08%、PP2205上涨0.40%。盈利欠佳导致装置检修降负增加,短期市场供应边际收缩,因疫情冲击物流运输及生产,下游开工稳中有降,需求端承接能力不足,社会库存难以有效去化。不过,随着稳经济意图加强,国际油价大幅反弹,下游低位刚需补库,盘面或有望震荡企稳,关注地区防疫措施调整。

 

甲醇:原油继续反弹

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3098元/吨,较上一交易日涨幅2.4%,减仓6万手,持仓61万手。上周甲醇制烯烃装置平均开工负荷 83.8%,下降0.64 个百分点,外采甲醇的 MTO 装置产能平均负荷84.35%,宁波富德降负运行,青海盐湖装置停车,内蒙古久泰MTO 装置负荷有所提升,中安联合重启,国内下游整体开工目前处于高位但略有下滑。

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