股指：资金较为谨慎    

近期国内股市政策效应已经减弱，资金局限在炒作日诸如氢能发展的“产业政策”，无法形成市场普遍的乐观预期。俄罗斯乌克兰事件方面，近期有所缓和，部分大宗商品开始回落。在具体行业表现方面，部分银行利润增速喜人，保险公司表达了“维护稳定”，股指或有所企稳。

国债：货币投放或持续   

在疫情方面，经济较好的上海目前仍然“成为”平衡经济与防疫的尝试，封闭的措施也会导致经济的中断。深圳的防控成为另一种模式。无论那种方式，疫情对经济影响都会有或多或少有所不同。在经济方面形成压力预期，国内货币政策方面，逆周期调节加码的可能性较大。

贵金属：俄乌局势缓和 金银回调

周二晚间，COMEX金银期货震荡下跌。COMEX黄金期货下跌1.4%报1918.0美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.8%报24.736美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报394.28元/克，下跌0.71%；沪银2206主力合约报5073元/千克，下跌1.23%。

隔夜俄乌谈判出现重大进展，局势缓和避险情绪回落，贵金属再度下跌。鲍威尔近期发言强调物价稳定目标并给出鹰派加息预期，缩表预期的兑现及加强时点临近，等待4月上旬美联储会议纪要公布更多细节。另外10年期通胀预期升至2.94%附近历史高位进一步上行面临较大压力。贵金属短期内在避险情绪回落，加息缩表预期发酵，通胀预期上行受限的三重压制下或面临调整，白银或将弱于黄金。但较长期来看，美国CPI同比3月大概率进一步走高，及未来经济增长预期放缓，贵金属在调整后仍有望曲折向上。

铜铝：俄乌和谈取得进展 海外商品高位回调

周二晚间，LME铜期货收报10351美元/吨，下跌0.09%，LME铝期货收报3449美元/吨，下跌4.33% ，当日晚间夜盘时段，沪铜期货Cu2205收报73250元/吨，下跌0.39%，沪铝期货Al2205收报22610元/吨，下跌1.76%。跌宕曲折的三月临近尾声，海外政治经济局势依然牵动金融市场神经，俄乌三月底面对面和谈取得建设性进展，欧美对俄制裁与反制裁的博弈预计有所缓和，大宗商品价格波动依然剧烈，尤其是油气铝镍及农产品高位回吐部分涨幅，考虑到国内外监管显著加强，商品市场逼仓风险遭到极大限制。

锌：俄乌局势缓解

周二晚间，沪锌主力合约较前一交易日下跌0.57%。俄乌局势有所缓解，乌克兰愿意保持中立地位和放弃生产和发展大规模杀伤性武器，但欧美仍然要继续制裁俄罗斯，能源问题或将继续发酵。基本面上，消费端，终端消费表现受高价抑制，下游订单消费拐点迟迟不现，加上能源价格及期货价格的上浮对利润空间的威胁，市场情绪愈发消极，市场交投两淡。现货市场，疫情影响下的交通仍未出现明显改善。

螺纹钢：建材成交仍然较差 预期好于现实

周二螺纹钢期货夜盘低开反弹。昨日贸易商建材成交14.29万重新转弱，市场理应进入旺季，但疫情影响了需求。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。

铁合金：国际价格较高

锰硅：周二夜盘黑色系商品低开震荡。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。

硅铁：周二夜盘黑色系商品低开震荡。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。

铁矿石：宏观影响

周二夜盘铁矿石低开震荡。俄乌冲突缓解，原油为主的大宗商品暴跌，受大宗商品整体波动的影响，铁矿石低开震荡。黑色方面，在盘面拉升的带动下，市场对远期又恢复乐观，建材成交也开始放量。虽然整体需求向好的态势不会改变，但是真实需求的体现可能更多在远月，现在的拉涨主要是基于对远月的乐观预期，情绪在其中起到非常重要的作用，大宗商品整体波动对铁矿石走势影响较大。

动力煤：宏观影响

周二夜盘动力煤低位震荡，俄乌冲突缓解，谈判传出进展良好，在国际局势影响下，原油暴跌动力煤也跟随回调。现货方面，国内动力煤供应持续增加，随着长协对电厂全面覆盖，未来供应总体充足。疫情因素导致汽运紧张，大秦线运力也同比降低。不过随着疫情缓解，运输有望恢复。

焦炭焦煤：复产预期提振

周二夜间，焦炭2205高位开盘，震荡上行，报收3825，上涨46.5，涨幅1.23%。环保约束放松，脚气开工积极。唐山市封闭管控将有放松，常流程钢厂有望开启复产，提振原料需求。疫情影响下游到货情况不佳。

周二夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收3161.5，上涨11.5，涨幅0.37%。内蒙古受到环保影响洗煤厂开工受限，煤矿开工周环比微降，整体供应环比有所收紧。公路运输受阻，上游库存累积。市场恐高情绪渐显，下游采购积极性回落。

豆类：周边市场拖累  美豆大幅下挫

CBOT大豆期货周二收低，追随小麦、玉米和原油的跌势，俄乌谈判取得进展，此前因俄乌冲突带来的农产品、原油等风险升水在被逐步挤出。此外本周USDA欲公布新的种植意向报告，市场预估偏空色彩浓重，交易商避险情绪增加。CBOT 5月大豆合约下跌21-1/4美分，结算价报每蒲式耳16.43美元。周三早盘市场略有反弹，市场对于俄乌进展的态度可能过于乐观。受此影响，连粕夜盘低开低走，M2205收4091，跌129（-3.06%），多头恐慌性离场，美豆高位回落叠加国内供给预期增加，连粕短期或开启震荡调整的模式，市场波动或越发剧烈。

油脂：国际原油拖累  油脂震荡下挫

周二CBOT豆油期货市场收盘下跌，主要原因是俄乌冲突取得进展，国际原油期货大幅下挫。5月豆油合约下跌0.79美分，结算价报每磅71.66美分。受此影响，夜盘连豆油震荡下挫。期价跳低开后迅速回补缺口，此后价格低位震荡，连豆油跌幅不及连粕。

周二BMD毛棕榈油期货上涨。外部市场上涨带来主要支持。6月毛棕榈油报收6,010令吉/吨，较上一交易日上涨32令吉或0.54%。夜盘马棕油低位震荡。受此影响，夜盘国内连棕油震荡下挫，期价先抑后扬，但价格重心下移。

ICE加油菜籽期货周二下跌，受CBOT大豆期货疲软影响。5月油菜籽合约下跌9加元，收至每吨1,134.20加元。与之相比，夜盘菜油低开高走，回补当日缺口。下方支撑凸显。尽管国际原油大幅下挫，但内盘油脂表现略显坚挺。低库存、进口倒挂的格局让内盘油脂获得青睐。

棉花: 美棉下跌  商品走软

美棉跟随商品颓势，结束三连涨走势。05合约下跌2.26美分/磅，跌幅为1.6%。乌克兰和俄罗斯前线传来积极信息，原油价格大幅下挫，商品整体走弱。但基本面上强势不改，得州干旱延续。限制美棉下方空间。郑棉夜盘调整。

白糖: 原糖下跌  受到油价走势影响

油价盘中重挫，原糖价格跟随回落。05合约下跌0.48美分/磅，跌幅为2.5%。俄乌谈判取得显著进展，拖累油价大幅下滑。巴西国家石油公司总裁被免职，这也打压糖价，因汽油价格或持平或下调。原糖短期跟随原油价格波动。夜盘郑糖弱势运行，主要受到外盘走势影响。短期走势波动加大。

生猪:现货稳定 期货上涨

周二生猪期货上涨，主力c2205合约暂报12980，较上日结算价涨2.8%。现货方面，河南12.3元/公斤-12.8元/公斤，较昨日小涨0.1元/公斤；山东12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平。根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍较大；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨，饲料成本抬对，养殖亏损扩大，目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年，考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损，对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间，盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。

玉米:俄乌和谈释放积极信号 玉米期货下跌

周二夜盘玉米期货下跌，主力c2205合约暂报2840元，较上日结算价跌0.73%,因俄乌和谈释放出积极信号。短期来看，国内中间环节及深加工企业库存中性偏高，而进口谷物到港集中，加上陈化稻定向销售，供应总体有保障。从较长期来看，国内年度产需缺口仍较大，需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种，加上国际进口替代性成本处于高位，这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。

苹果：交易较旺 苹果主力换月

周二，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210震荡上行，收8323，较上一交易日涨2.00%，持仓7万手。现货方面，清明节备货开始，产区交易热度较高，当前山东产区炒货行为再起。客商对于高价货源的接受度增强，高端货价格有偏硬的趋势，苹果偏强运行。

花生：大幅下行 关注新季种植情况

周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210弱势震荡，收9704，较上一交易日跌0.12%，小幅增仓至6.5万手。现货方面，油厂收购意愿尚可，成交价格理想，市场信心继续得到提振，价格有所支撑。据汇易网，全国通米平均价格约8233元/吨，环比上周小幅上调30元/吨左右。但目前部分地区交通仍受限制，可供货源整体偏少。新季尚未进入生长期，关注产区天气情况及农户种植意愿。

沥青：布油稳中有升 沥青价格稳定

周二夜盘，国际原油稳定上涨，沥青价格高位震荡。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显，但市场预期较好。

燃料油：燃油价格走弱明显 疫情影响明显

周二夜盘，国际原油高位运行，CME燃油价格走低，内盘燃油震荡下行。原油持续高位支撑能化商品成本端，支撑燃油价格，但近期燃油需求一般。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定，但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。受疫情影响，成品油需求较为平淡。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

PTA:夜盘跟随油价下探后震荡回升

周一夜盘TA2205收跌0.86%。PTA装置负荷偏低，供应偏紧库存去化，下游聚酯维持高开工、高库存，终端受疫情扰动需求偏弱，基本供需双弱格局。俄乌局势缓和但仍存不确定性，隔夜油价下探后收窄跌幅， PTA成本支撑减弱，但产业链估值仍处低位。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。

聚烯烃:聚烯烃震荡运行

周一夜盘L2205收涨0.27%、PP2205收跌0.22%。石化装置降负力度较大，国内产量缩量明显，石化库存降至中性，内外价差倒挂进口关闭，需求端仍受疫情扰动，局面物流及生产冲击较大，供需维持双弱格局。成本端，隔夜原油下探后收窄跌幅，聚烯烃估值低位，成本仍有支撑。短期成本与供需博弈，关注疫情好转后需求回补情况。

甲醇：库存小幅累计

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2980元/吨，较上一交易日跌幅2.52%，减仓7万手，持仓51万手。上周江苏甲醇库存在46.7万吨，环比上涨2.5万吨。随着国内主产区货物和进口货物陆续卸货入库，下游工厂库存累积，江苏库存上涨。内地生产企业库存不高，港口受到疫情及天气影响，进口船货卸货时间被动拉长，后市累库速度预计放缓。