股指：资金初步稳定     

近期证监会副主席通过新闻发声，对市场起到较大的提振，且结合前期稳定经济政策导向，市场资金再现成交万亿。从行情来看，冲高回落表明资金对经济的担忧仍然存在。市场赛道压力有所减弱。由于国内“救市”存在博弈心态，短期内股市波动变大。    

国债：市场流动性宽松    

央行在公开市场操作方面，坚持净回笼货币。由于地方经济封闭中断效应的影响，市场短期难以达到利率传导作用，市场流动性较为充裕。在货币层面上，由于资金的流向并不顺畅，资金过多的积累在银行间层面，隔夜shibor超低位运行。

贵金属：美国CPI回落不及预期

周三晚间，COMEX黄金期货上涨0.7%报1853.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.7%报21.575美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报402.16元/克，上涨0.33%；沪银2206主力合约报4744元/千克，下跌0.11%。

隔夜金银止跌略有反弹，美国公布4月CPI，同比脱离历史高位回落至8.3%，主要受基数效应和能源价格回落影响，但仍高于预期。核心CPI环比增0.6%大幅高于预期，房租项增长未见放缓。年内通胀压力最大时点已经过去，但本轮通胀显示出强粘性，预计回落速度将缓慢，市场紧缩预期和通胀预期或难以迅速回落。后市来看，美联储5月会议加息缩表落地，紧缩预期驱动短期内减弱。技术上看贵金属本轮调整已较为到位。通胀预期已自3%回落至2.7%以下，做多金银比可减仓止盈。

铜铝：海外高通胀国内稳增长

截至周三收盘，伦铜期货收报在9281.5美元/吨，上涨0.07%，伦铝期货报在2781.5美元/吨，上涨0.42%，当晚国内商品期货夜盘时段小幅反弹为主，沪铜期货主力合约Cu2206报71600元/吨，涨0.18%，沪铝期货主力合约Al2206报20370元/吨，上涨1.75%。近阶段海外金融市场整体承压回落，欧美对俄制裁升级导致全球区域经济割裂加剧，叠加美联储加息冲击引发市场对全球经济衰退忧虑，市场情绪短期极不稳定加大资产价格波动。

锌镍：天然气供给扰动锌价 镍重回大涨大跌

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.18%。乌克兰天然气运输系统运营公司10日以遭遇“不可抗力”为由，宣布关闭索赫拉尼夫卡天然气计量站，从当地时间11日7时起，暂停接收输往欧洲的俄罗斯天然气。受此影响11日俄罗斯对欧洲天然气供给减少了四分之一，天然气供给问题再度扰动锌价。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.18%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题影响产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。

螺纹钢：企稳迹象初现

周三晚间期螺价格略继续反弹。宏观面来看，国务院常务会议提出减退税、降融资成本等措施保经济。供需面来看，需求仍然不足，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.2万吨，同比下降38.0%，环比亦降。但供给继续回升，全国247家钢厂日均铁矿产量236.7万吨，环比上升1.3%，同比下降2.2%。供需错配导致库存在旺季走平，钢厂库存同比录得回升9.6%。供给增加需求回落，但目前高炉、电炉均无利润，钢材面临成本支撑。

铁合金：锰硅看多

锰硅：周三夜盘黑色系商品价格反弹。锰硅目前成本支撑较强，南北方利润均负。与此同时，锰硅产量达到高位。（5.5）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国67.57%，较上周增3.31%；日均产量29710吨，增880吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。

硅铁：周三夜盘黑色系商品价格反弹。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。 Mysteel：2022年4月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，4月全国硅铁产量为54.79万吨，较3月增0.12万吨，较去年同期增4.51万吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。

铁矿石：情绪回暖 延续反弹

周三夜盘铁矿石延续大幅反弹，截至收盘，铁矿石09合约涨32至839，涨幅3.97%。国务院总理李克强召开国务院常务会议，要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘，同时大宗商品整体企稳反弹，悲观情绪有所缓解，市场信心得到一定修复。产业方面，复产复工逐步推进，终端需求可能在未来几周开始逐步释放。钢厂生产积极，铁水产量维持高位，铁矿石相对支撑较强。

动力煤：旺季预期 现货走强

周三夜盘动力煤主力合约延续震荡。现货方面，秦皇岛动力煤成交价格涨至1260元/吨，随着复工复产逐步推进，以及5月底开始的旺季预期，需求开始乐观，现货走势偏强。政策面再次提及稳定动力煤价格，保证电力企业煤炭采购，增加产能，严禁出现拉闸限电的情况。

焦炭焦煤：刚性需求支撑 双焦低位反弹

周三夜间，焦炭2209低位开盘，震荡偏强运行，报收3449，上涨47.5，涨幅1.4%。供应端，焦企利润尚可，满负荷生产，焦炭供应环比回升。需求端，钢厂铁水产量短期高位运行，支撑炉料消耗量。现货向下游转移，钢厂按需采购为主。期货盘面提前反应跌价，低位小幅反弹，建议短线操作。

周三夜间，焦煤2209低位开盘，震荡运行，报收2679.5，上涨24，涨幅0.9%。煤炭保供效应持续，焦煤产量环比回升。进口方面，蒙古通关量稳定增加，下游接货积极性下降，现货价格小幅回调。焦企开工高位，支撑刚性需求。

豆类：报告前调整仓位  美豆震荡收涨

周三CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.9%。美国农业部即将于周四出台5月份供需报告，交易商调整仓位。美国农业部将于5月12日发布其5月份供需报告。南美大豆因为干旱而歉收，可能提振美国大豆需求，因此市场将密切关注美国的大豆出口数据。7月期约收高14.50美分，报收1606.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收涨，美豆走高给市场带来些许提振，连粕在美豆、现货、油脂三方博弈中震荡调整。

油脂：国际原油高涨 油脂大幅走高

周三CBOT豆油期货收盘大幅上涨，因为俄乌冲突加剧，欧洲天然气供给减少，原油价格大幅攀升，买豆油卖豆粕的套利活跃。7月期约收高2.41美分，报收83.45美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。

周三BMD毛棕榈油期货上涨逾2%，因为马来西亚可能削减出口税，加上印尼继续实施出口禁令，令马来西亚出口需求前景改善。外部植物油上涨也带来比价支持。7月毛棕榈油期约上涨148令吉或2.34%，报收6,461令吉/吨。夜盘马棕油延续反弹势头。受此影响，连棕油小幅震荡上行。

周三ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高1.5%，当天大盘牛皮振荡。7月期约收高16.80加元，报收1152.30加元/吨。夜盘菜油低位震荡收涨。国际原油高涨再度给国际油脂提振，市场从跌势中止跌反弹，当前国际原油走势相对动荡，这使得基本面处于偏紧局面的国际油脂波动加剧。

棉花：美棉小幅反弹  

美棉受助于纺织厂买盘，有所走高。07合约上涨0.66美分/磅，涨幅为0.46%。低价刺激部分买盘。美棉主产区得州虽有降雨，但整体延续干旱，后期棉花生长或受影响。夜盘郑棉小幅震荡。国内基本面上支撑不足，需求依旧承压。

白糖：郑糖小幅波动

原糖等待方向选择，07合约上涨0.01美分/磅，涨幅为0.1%。基本面上，巴西4月下半月产糖量较去年同期大幅减少38.7%，市场此前预期为49.5%。但是累计压榨量仍低于市场预期。油价高企刺激生产商生产乙醇。短期18.5美分一线或存支撑。夜盘郑糖小幅波动。

生猪：现货调整

周三生猪期货继续上涨，主力LH2209合约收报19320元，较上日结算价涨近2%。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平；山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。

玉米：夜盘上涨

周三夜盘玉米期货小幅上涨，主力c2209合约暂报2984元，涨0.44%。现货方面，南北港口玉米价格相对稳定，锦州港集港2840-2880元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2980元，集装箱一级玉米报价3050-3070元/吨，东北玉米价格稳中偏强，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨。

苹果：大幅反弹

周三，苹果期货大幅反弹。主力合约AP2210尾盘强势拉升，收9433，较上一交易日涨2.8%，增仓1万手，持仓16万手。近段时间成交减少，个别市场价格有偏弱迹象，部分冷库进入销售末期。目前产区天气平稳运行，利好果树生长。

花生：上货量有限

周三，花生期货延续上涨。主力合约PK2210偏强震荡，收9778，较上一交易日涨1.62%，增仓1万手，持仓9万手。产区基层上货量偏小，收购商选择观望，持货待涨， 花生米价格小幅上扬。但整体需求仍偏淡，成本利润倒挂现象普遍。

沥青：沥青上涨 成本端回调

周三夜盘，国际原油稳中有升，成本端支撑明显，沥青价格回升。五月初，全国沥青炼厂开工率持续走低，供应明显低于预期，整体需求缓慢释放。目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是部分地区刚需稳定，支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显，社会库存下降，推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响，华东到华南、西南的物流通道中断，供应不足。进口方面，今年以来国际油价大涨，推涨进口沥青价格，完税人民币价格已经高于区域现货价格，贸易商交投情绪不高。

燃料油：燃油回调 高硫、焦化需求稳定

周三夜盘，国际原油窄幅震荡上涨，持续高位，支撑燃料油成本端，燃料油价格上涨。国际方面，BDI指数保持稳定，国际航运业表现良好，燃料油需求较为稳定，受“俄乌冲突”影响，美国能源、农作物出口量持续增加，燃油需求上涨，库存未见回升趋势；新加坡、日本等地库存也持续走低。国内方面，受不可控因素影响，今年五一期间居民出行较往年略显不足，成品油需求较弱，华东地区航运业、物流受阻。但成本支撑燃油价格且市场预期较好。

原油：美国原油产量预期下降 油价强劲上涨

市场对美国NOPEC提案的担忧，同时美国能源信息署下调2022年美国原油产量预期，中国需求逐步好转，国际油价强劲上涨。美国能源信息署数据显示，截止5月6日当周，美国商业原油库存量4.24214亿桶，为2021年12月10日当周以来最高，比前一周增长849万桶。美国原油日均产量1180万桶，比前周日均产量减少10万桶。

橡胶：下跌空间有限

新胶产量增长,进口保持低迷,青岛保税区港口库存小幅下降。随着节后下游工厂复工的逐步推进，以及政策面偏向，整体需求未来预期保持向好态势。4月份下游企业轮胎库存预计继续维持在高位。国内刺激经济政策逐步发挥作用，未来预期向好。

PTA：成本端刺激  PTA夜盘涨停

周三夜盘TA2209收涨7.03%。PTA负荷有所提升，下游需求维持低位，聚酯库存压力较大，PTA供应整体偏宽松，社会库存小幅累积。市场担忧美欧制裁升级，原油价格强势反弹，而转出口贸易导致PX供应收紧，PTA成本端支撑增强。

聚烯烃：现实供需承压  

周三夜盘塑料2209收涨0.74%、PP2209收涨0.55%。近期石化装置停车减少，行业开工低位小幅提升，进口窗口继续关闭，供应压力暂时不大，下游外部扰动仍未解除，需求整体维持较低水平。当前现实供需双弱，但未来存在改善预期，且成本托底制约下方空间，聚烯烃短期延续低位震荡，关注油价走势及外部环境变化。

甲醇：进口放缓

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2724元/吨，较上一交易日涨幅1.9%，减仓14万手，持仓79万手。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在320-360美元/吨。国内进口量来看，由于前期卸港缓慢，船舶来回进程被动延迟，伊朗船货到港数量或将下降。且随着中国主港价格下跌，转口套利空间扩大，进口商意愿出口或者转口获利，预计5月甲醇进口量较4月略有下降，出口量或有提升。