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2022.06.09东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-06-09 08:54 点击量:630

股指:技术性压力  

在市场层面上,股市连续快速反弹,部分板块已经出现30%的幅度以上的反弹。资金在寻求政策刺激的板块方面,有持续性诸如煤炭等能源,也有房地产这种“不持续”的炒作。从短期行为来看,资金更多的去追逐“政策”支持的方向。市场资金普遍转为乐观,成交额再度回归万亿水平。

 

国债:政策逐步落地    

随着国内刺激经济的政策逐步落地,国常会表示,对稳经济一揽子措施,尚未出台配套政策的要尽快推出。随着政策不断落地,货币市场需求有望回升,货币向市场传导相对较快。在私人投资方面,对经济的不确定性仍然是制约私人资本投资信心,随着货币需求回暖,国债短期有回落的可能性。

 

贵金属:等待通胀数据

周三晚间,COMEX黄金期货上涨0.2%报1856.50美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.4%报22.094美元/盎司。 国内夜盘方面,沪金2208主力合约报399.60元/克,上涨0.42%;沪银2212主力合约报4783元/千克,下跌0.27%。

隔夜金银震荡偏强,受原油价格提振。美国5月非农报告显示,就业市场仍处于高度紧俏状态,薪资上行压力继续缓解。随着近期美联储官员和拜登的控通胀表态的反复加强,市场紧缩预期升温施压金银。在6月和7月加息50bp基本被锚定后,市场对9月加息预期近期自25bp升温至50bp。短期内建议关注本周CPI数据和下周美联储会议,若紧缩预期持续贵金属将承压。但美国经济高位放缓压力仍存,通胀预期仍处高位为贵金属提供支撑。

 

铜铝:大宗商品异常繁荣

周三晚间,国际金融市场股市承压商品表现强劲。截至收盘,伦铜期货收报在9735美元/吨,上涨0.13%,伦铝期货报在2836美元/吨,上涨1.78%,国内夜盘铜铝震荡为主,沪铜主力Cu2207报72980元/吨,上涨0.39%,沪铝主力合约Al2207报20950元/吨,上涨0.87%。2022年大宗商品在全球变局乱局困局中处于畸形繁荣期,金融市场正面对欧美滞胀压力和中国稳增长压力,在此背景下各国政策调整和资产波动较为剧烈,大宗商品预计相对其他资产表现坚挺突出,预计6-8月有色金属市场还会延续高位震荡运行,但反弹高度受限于市场风险偏好的快速切换限制,趋势突破主要来自国内外市场的低库存下供需边际变化。

 

锌镍:沪锌主力合约上涨

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.49%。基本面方面,进口锌精矿加工费仍然处于高位,外盘矿端供给相对宽松,硫酸价格上行,欧洲炼厂利润得到修复,炼厂开工率或上行,外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿供给仍然偏紧,随着物流恢复或能缓解冶炼企业原材料短缺的局面。需求端,铝锭重复质押风波影响到锌锭成交,贸易商出货受到影响。锌短期或进入震荡走势。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.3%。基本面,受高镍铁价格持续下跌影响,高成本下国内镍铁厂生产压力较大,部分镍铁厂计划减产,对于镍矿需求走弱,近期镍矿市场议价重心下调,部分工厂成交价格下跌。而受前期大面积延期影响,当前菲律宾6月期船尚未全部开售,市场可流通资源较少,导致价格下跌不畅,预计大批量成交兑现仍需一定时间。电解镍方面,进口盈利窗口已经打开,但短期进口量有限。需求端,5月全国硫酸镍产量低位回升 环比增幅7.6%至2.33万镍吨,预估6月份环比继续增加。库存方面,全球库存持续低位,对镍价形成强支撑。

 

铁合金:铁合金上涨 期货强于现货

锰硅:周三晚间黑色系商品震荡为主。锰硅目前成本支撑较强,广西下调增量电价,但南北方利润均负。五月铁合金协会锰系号召减产,锰硅生产开始明显减少,据Mysteel调查统计,5月硅锰产区121家生产企业,产量883300吨,环比4月减2.52%。5月日均产量:28494吨,环比4月减5.66%。

硅铁:周三晚间黑色系商品震荡为主。硅铁利润仍然较好,市场生产意愿较强。Mysteel:2022年5月调研统计全国硅铁主产区企业约136家,5月全国硅铁产量为54.94万吨,较4月增0.15万吨,较去年同期增1.63万吨。硅铁国内供需偏向过剩,海外需求亦有所回落。

 

螺纹钢:间期螺小幅震荡

周三晚间期螺小幅震荡。昨日上海钢联数据线螺成交量16.37万吨。宏观面来看,国务院印发《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》政策面保经济,央行下调五年期LPR,降低房贷成本,央行下调首套房利率,房地产政策松动。但海外加息给所有商品价格带来压力。供需面来看,钢材供需上周有些微转暖,伴随复工复产,需求环比回升,Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为19万吨,同比下降8.4%,环比上升27.1%。供给铁水产量、钢材产量环比微升,全国247家钢厂日均铁水产量242.6万吨,环比上升0.7%;但螺纹钢产量297.6万吨,环比上升1.2%。供需环比回升导致原料紧张,目前高炉、电炉均无利润,钢材面临成本支撑。

 

铁矿石:中期强势

周三夜盘铁矿石延续震荡。情绪方面,随着全面复工,市场对未来经济形势较为乐观。产业端,铁矿石基本面良好。实际需求恢复,建材成交活跃,同时乐观情绪带动投机需求启动,钢厂减产动力不足,废钢端紧张导致铁水产量居高不下。库存看,随着需求走好,未来铁矿石库存可能较紧张。终端需求当前仍然较弱,但后期大概率逐渐走好,铁矿石仍将维持强势。走势上看,铁矿石走势仍强,前高压力下延续震荡,难有深度回调。

 

焦炭焦煤: 盘面升水

周三夜间,焦炭2209高位开盘,震荡偏弱,报收3712,上涨11,涨幅0.3%。

市场情绪好转,焦企开工微增,下游铁水产量高位,支撑焦炭刚性需求。钢厂在按需采购的节奏下,焦企库存快速回落。焦企心态积极,部分提出首轮100元/吨上涨,钢厂暂未回应。

周三夜间,焦煤2209高位开盘,震荡上行,报收2930,上涨16.5,涨幅0.57%。山西部分煤矿生产受到短暂性影响,整体供应持稳为主。焦企开工小增,现货市场情绪明显升温,煤矿出货顺畅。下游采购积极性回升,蒙煤小幅探涨。

 

豆类:供给紧张担忧  美豆震荡走高

周三CBOT大豆期货收盘上涨,国内压榨需求强劲,而天气形势存在不确定性,加上大豆出口已经超过美国农业部的预期,可能导致新豆收获上市之前供应依然紧张。7月期约收高11.75美分,报收1740美分/蒲式耳。受此影响,连粕震荡走高,期价先扬后抑,重心上移。尽管现货销售存在一定的压力,但是由于目前美豆走高带来成本驱动占据主导,市场整体震荡偏强。

 

油脂:豆菜油走强 棕榈油走弱凸显

周三CBOT豆油期货收盘上涨,主要受到国际原油期货走强的提振。7月期约收高1.50美分,报收82.94美分/磅。受此影响,夜盘连豆油高位震荡。

周三BMD毛棕榈油期货下跌,印尼降低棕榈油出口税费,令马来西亚棕榈油面临更大的竞争压力。但是外部植物油以及国际原油期货上涨,马来西亚棕榈油供应趋紧,限制了棕榈油跌幅。8月毛棕榈油期约下跌41令吉或0.63%,报收6,464令吉/吨。夜盘 马棕油继续下挫。受此影响,连棕油夜盘震荡收跌。

周三ICE加油菜籽期货收盘上涨,据曼尼托巴省政府数据显示,迄今为止,该省播种工作完成65%,低于五年平均水平96%。各个地区的播种进度仍然存在很大差异,许多湿地和低洼地区尚未播种。分析师指出,天气反复延误播种,导致播种工作比正常落后一个月左右。7月期约收高9.90加元,报收1123加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。由于国际油脂基本面供需预期不同,导致内盘油脂差异化凸显,当前国内外油脂市场多空因素交错,油脂市场在区间内震荡反复加剧,油脂板块轮动明显。

 

棉花: 美棉收高  纺织企业锁定价格

美棉受纺织企业锁定价格以及供应担忧支撑,大幅走高。07合约上涨3.67美分/磅,涨幅为2.68%。纺织企业锁定价格,中国消费有恢复预期。另外商品普涨带动。不过美国主产区降雨持续。这限制棉价上涨空间。郑棉夜盘偏强运行,跟随外婆反弹。

 

白糖: 原糖基本持平  

原糖期货下挫后收回跌幅,07合约上涨0.01美分/磅,涨幅为0.1%。基本面上,印度出口节奏放缓,市场预计达不到1000万吨。限制糖价跌幅。另外,巴西方面,市场担忧汽油税减免,这将导致乙醇价格下滑。关注后期政策变化。

 

生猪:现货平稳

周三生猪期货偏弱震荡,主力LH2209较上日结算价跌1.56%,暂报18665元。现货方面,河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;山东报价16.3元/公斤-16.9元/公斤,较昨日持平。供应方面,由于仔猪价格上涨能繁母猪淘汰速度减缓、后备母猪补栏积极性上升,生猪去产能暂告一阶段;从肉猪出栏来看,12月到3月仔猪出生量环比减少,4月环比回升,预计肉猪出栏在6月到9月亦减少为主,10月略有增加,由于1-4月能繁母猪减少,11月-明年1月生猪出栏潜力亦难有较大增长。不过,从绝对数量来看,年内生猪供应不至于短缺。需求方面,各地公共卫生事件仍有反复,但最严重的时间或已过去,由于其对整体经济负面影响仍在持续,消费短期亦难以强劲恢复。成本端来看,由于仔猪价格上涨,外购成本涨至18元附近,但自繁自养成本仍16元左右,从盘面利润来看,整体处于中性略高水平。

 

玉米:继续震荡

周三夜盘玉米期货偏弱震荡,主力2209合约暂报2894元,跌0.07%。现货方面,南北港口玉米价格相对稳定,锦州港集港2820-2830元/吨,广东蛇口新粮散船2890-2920元/吨,集装箱一级玉米报价2990-3010元/吨,较昨日持平,东北玉米价格相对稳定,黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨,吉林深加工主流收购2600-2750元/吨。供应来看,国内外谷物库存重建还需要时间,整体供需偏紧格局难以改变。但阶段性利空因素较多,巴西玉米进口、乌克兰出口形势改善,美玉米播种进度提升,加之国内陈化稻拍卖,短期压力仍存,不6、7月进口谷物压力总体仍是倾向于减轻,在盘面下跌挤掉升水,外盘回落刺破前期炒作泡沫后,玉米继续下跌空间或已不大。需求端来看,养殖业饲料需求表现平淡,增库动力不足,淀粉加工利润走高,开机率上升,整体需求偏稳为主。

 

苹果:减产幅度市场存在分歧

周三,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行,收8802,较上一交易日跌2.07%,增仓1万手,持仓15万手。现货方面,陕西咸阳地区冷库多数已经清库,苹果进入销售尾期,目前少量电商挑拣合适的低价货源采购,整体交易稍显清淡。新季苹果方面,市场对于减产幅度预期有分歧,需要继续关注产区动态,预计套袋结果六月底知晓。

 

花生:趋势性行情不明显

周三,花生期货小幅下跌。主力合约PK2210偏弱震荡,收10270,较上一交易日跌0.29%,持仓11万手变化不大。现货方面,目前产区农忙进入收尾阶段,花生米余货已经不多。部分持货商带有惜售心理,整体成交氛围仍显清淡,花生米价格维持震荡状态。由于花生正处于季节性消费淡季,需求疲软,贸易商暂无明显的补库意愿。新季方面,东北产区已基本种植结束,鲁豫产区夏花生预计到6月底完成。

 

沥青:成本支撑

周三夜间,国际原油高位,沥青价格价格稳定。本周沥青炼厂全国开工率持续低位,开工率仅为26%。库存方面,受开工率不足的影响,进入五月以来,国内沥青库存率持续走低,本周全国沥青炼厂库存率仅为36%左右。进口方面,受成本端影响,进口沥青价格稳中有升,致使进口沥青人民币完税价格居高不下。随着沥青供应不足,需求不住释放,库存水平走低明显,后市沥青价格或稳中有升。

 

燃料油:燃油震荡走弱 供需较为稳定

周三夜间,国际原油高位,燃油小幅度下挫下挫。本周减压开工率小幅度上涨,主要因成本端支撑稳定和市场投放量不足的影响。部分炼厂仍在进行停产检修,导致市场供应略显不足,局部地区出现资源短缺的现象,但目前需求整体平淡。国内内贸燃料油利润表现较为稳定,原材料成本居高不下导致船用油价格走强明显,导致炼厂成本居高不下。虽然欧盟对俄罗斯原油制裁推涨国际原油价格,但是海上禁运导致燃油整体需求变少。

 

橡胶:橡胶低库存支撑

目前橡胶总库存水平偏低给予价格有力支撑,4月泰国天然橡胶出口环比下滑超10%,季节性供应特点下泰国产区原料释放有限;其次,海运物流不畅以及货柜紧张等问题对整体出口仍产生影响。假期过后,下游轮胎企业开工负荷或有望逐步回升。

 

原油:美国汽油需求增加

美国石油战略储备降至历史性低点,加之汽油需求增加,美国汽油库存意外下降,国际油价大幅度上涨至13周以来最高价位。美国能源信息署数据显示,截止6月3日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量9.36081亿桶,比前一周下降524万桶,美国汽油库存总量2.18184亿桶,比前一周下降81.2万桶。

 

PTA:成本因素主导  PTA延续强势

周三夜盘TA2209收涨0.11%。近期PTA负荷环比提升,但低加工费下增产受限,下游聚酯开工持稳,出口支撑PTA仍有去库预期。但当前市场焦点在成本端,原油价格高位攀升,结构性矛盾刺激PX维持强势,成本推涨效应仍在。PTA短期跟随成本延续强势,但需提防急涨后回调风险,关注原料价格走势。

 

聚烯烃:短期延续偏强震荡

周三夜盘塑料2209收涨1.37%、PP2209收涨1.60%。国内石化提负速度放缓,进口维持低位,供应压力暂时不大,宏观方面政策逐步落地,市场预期向好,叠加高油价成本支撑,短期聚烯烃延续偏强震荡,但当前下游改善有限,高价原料有待消化,现实供需或牵制反弹高度,关注需求预期兑现情况。

 

甲醇:减仓减量

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2942元/吨,较上一交易日涨幅0.3%,减仓11万手,持仓93万手。外盘方面,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在345-358美元/吨,远月到港的伊朗船货参考商谈在+3.5-5%。预计6月上中旬沿海地区进口船货到港量68万吨。进口船货卸货入库,江苏部分公共仓储库存上涨,目前区域间的改港船货增多。

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