股指：资金活跃

近期资金开始多元化投资，随着稳定经济的预期较大，市场资金仍旧较为乐观。在刺激经济的预期方面，政府表态对稳定经济的目标“不冒进”的原则，这可能意味着刺激的力度弱于市场预期。汽车板块、新能源板块的龙头个股已经出现极端的波动。市场资金对政策的敏感性可能导致股市非正常波动。

国债：刺激力度或“稳”

国家总理近期在表态国内稳定经济方面，仍然是延续了“不大水漫灌”的原则，不追求过高的经济增长目标，这可能意味着国内刺激经济的力度有所弱化。货币政策方面，短期或转为真空，银行间流动性较为充裕。货币需求存在不确定预期，国债波动加大。

贵金属：美元指数反弹

周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.6%报1700.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.2%报18.668美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报373.24元/克，下跌0.26%；沪银2212主力合约报4172元/千克，上涨0.72%。

周三晚间，美元指数反弹，金银震荡偏弱。欧洲央行本周可能考虑加息50bp而不是原来的25bp，北溪一号重启仍有悬念。美国地产数据显示需求承压，有望平息激进的加息预期。美联储官员沃勒和布拉德均表示支持7月加息75bp而不是100bp，加息预期回落。拜登访问沙特后，沙特表示原油增产能力有限。

铜铝: 金融市场展开修复 商品分化有色收复跌幅

周三晚间，国际金融市场出现暂时修复行情，大宗商品面对海外衰退预期和供应链脆弱性多重因素冲击延续震荡分化。截至收盘，伦铜期货收报在7330.5美元/吨，上涨0.45%，伦铝期货报在2422美元/吨，上涨1.55%。当晚夜盘国内有色除铝收低， 沪铜主力Cu2208报56710元/吨，上涨0.62%，沪铝主力合约Al2208报18070元/吨，上涨1.01%。近期宏观压力宣泄市场出现泥沙俱下式暴跌后，有色金属板块反弹收复部分失地，从近期趋势上看有色等大宗商品趋势受到金融市场风险偏好不稳的限制，反弹预期之内反转尚需更多耐心，后市需警惕海外滞涨衰退下的更多系统性风险威胁。

锌镍：锌镍短线企稳反弹

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.02%。7月20日周三，俄罗斯总统普京表示，俄方将于周四重新启动北溪天然气管道，以向欧洲供气。普京称将在检修完成后维持40%的输气量。欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率偏低。库存方面，LME库存低位且持续去库，内盘交易所库存略增，社会库存继续下行。短线仍然是宏观主导盘面，美国7月加息100bp概率降温，市场情绪缓和，预计锌价短期企稳反弹。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.31%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍与镍豆价差因为前期镍价暴跌得到修正，近期镍价反弹继续观察价差走势。

螺纹钢：短期震荡

周三晚间期螺小幅震荡。昨日线螺成交量15.84万吨，有所企稳。宏观面来看，上周shibor回落，货币数据转暖。供需面来看，钢材供需存三减，需求持续走低，给钢价带来下行压力。需求面来看，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为13.1万吨，同比下降31.8%，环比下降15.4%。供给铁水产量226.3万吨/日，环比下降2.0%;钢材产量下降，螺纹钢产量245.6万吨，环比下降3.5%，同比下降30.8%。短期钢价或陷入震荡，但下游去杠杆，大趋势下跌或未结束。

铁合金：跌破成本 铁合金供需双弱

锰硅：周三晚间黑色系商品震荡。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力。锰矿偏紧导致锰矿抗跌，锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产：（7.14）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国36.63%，较上周减3.49%；日均产量21865吨，减910吨。五大钢种硅锰（周需求）：130912吨，环比上周减2.11%，全国硅锰产量（周供应）：153055吨，环比上周减4.00%；锰硅产量不足，但钢厂减产也压制原料。

硅铁：周三晚间黑色系商品震荡。硅铁期货跌至近低值成本，继续下探预计空间有限。本周（7.15）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.26%，较上期降2.40%；日均产量16541吨，较上期降750吨。市场开始减产，期现跌回成本。

铁矿石：大宗企稳

周三夜盘铁矿石主力合约延续震荡。情绪方面，外盘情绪回暖，上涨为主，大宗商品企稳，下半年不搞大水漫灌，房地产延续弱势，铁矿石延续震荡。产业方面，铁矿石发运开始下降，预计下半年供应将明显降低，铁水产量继续下降，钢谷网数据显示钢材产量略有回升，部分原因是前期检修的高炉有部分到期复产，钢厂整体仍在减产检修的过程中，产量预计难有大幅回升。

焦炭焦煤：需求承压 原料走弱

周三夜间，焦炭2209低位开盘，震荡运行，报收2560，下跌49.5，跌幅1.9%。焦企亏损限产，焦炭供应环比下降。钢厂利润压力仍存，高炉检修限产。焦炭现货市场供需双弱，部分焦企有库存累积。昨日河北个别钢厂开启四轮提降。

周三夜间，焦煤2209低位开盘，震荡运行，报收1889.5，下跌64.5，跌幅3.3%。国内煤矿整体供应持稳为主。进口方面中蒙口岸逐步恢复通关，口岸煤炭库存高位。下游开工下滑，焦煤需求下降，期货价格偏弱震荡。

豆类：天气有望改善

周三CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.9%，创下7月6日以来的最低收盘价，因为中西部地区天气有望改善，下周可能迎来降雨，将有助于提振大豆产量前景。11月期约收低26美分，报收1332.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低位震荡，短线资金进出频繁，美豆天气升水正在减弱，这对连粕市场而言或有压力，M2209合约下方整数关口面临压力。市场陷入弱势震荡行情中。

油脂：美豆走低拖累  美豆油继续下挫

周三CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低3.2%，当天油粕套利交易活跃。12月期约收低1.92美分，报收57.60美分/磅。受此影响，夜盘连豆油延续震荡盘局，市场震荡收跌。

周三BMD毛棕榈油期货上涨，收复了周二的全部失地。马棕油走高更多来自于对于后期出口消费的乐观预期，伴随着马棕油价格的回落，市场预期中国、印度采购量或加大。10月毛棕榈油期约上涨125令吉或3.28%，报收3,937令吉/吨。夜盘马棕油窄幅震荡。受此影响，连棕油夜盘在前日高点小幅波动。

周三ICE加油菜籽期货收盘下跌，大草原的油菜籽作物状况相对良好，对大盘构成下行压力。据称目前缺少明显的产量担忧，令最终用户离市观望，或者只是即需即购。11月期约收低21.80加元，报收817.20加元/吨。夜盘菜油低位震荡。国际油脂走势略显分化，国际豆棕价差出现缩小，马棕油走势强于其他油脂。主要是由于前期马棕油跌幅过大，修复幅度略好于其他油脂。总体而言，东南亚棕榈油是最先修复供给和库存的油脂，独善其身的反弹存疑。

白糖: 原糖继续走低  担忧糖产量增加

原糖期货继续下挫，因巴西下调汽油价格，将刺激生产糖的意愿。10合约下跌0.17美分/磅，跌幅为0.9%。基本面上巴西自12月以来首次下调乙醇价格，折糖价为16.5美分。市场预期后期巴西将上调制糖比。夜盘郑糖小幅波动。外盘持续走弱的压制下，郑糖上方空间受限。但供应收缩的支撑下，下方也存在支撑。

棉花: 美棉收高  收回部分前期跌幅

美棉扳回部分跌幅，关注点转为出口报告。12合约上涨0.43美分/磅，涨幅为0.47%。美棉主产区恶劣天气带来的担忧持续，美棉优良率降至38%，去年同期为60%。市场对于后期产量仍有下调预期。夜盘郑棉偏强运行。轮入成交有恢复至51%，成交均价16130元/吨。短期郑棉上方16000元/吨一线压力增加。

生猪:短期利多有限

周三生猪期货下跌为主，主力LH2209暂报21080元，较上日结算价跌2.07%。现货方面，据汇易网，河南22.2-22.7元/公斤，跌0.2元/公斤；山东22.7-23.3元/公斤，较昨日持平；对于后市而言，7-9月国内生猪仍是处于供应收缩的阶段，在7、8月季节性上涨窗口期结束及供应出现拐点前，涨价预期将继续支撑养殖户扛价心理，猪价持续回落空间有限。

玉米:夜盘震荡

周三夜盘玉米期货震荡，主力C2209暂报2613元/吨，较上日结算价变化不大。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格弱势下行，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2780-2800元/吨，较昨日持平，受连盘下跌影响，广东蛇口新粮散船2750-2780元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较昨日下跌30元，东北玉米价格小幅走低，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨。供应方面，市场看空情绪浓厚，玉米现货供应阶段性增量，叠加进口谷物、超期储存稻谷等替代品供应短期仍相对充足。需求方面，生猪价格保持偏强格局，养殖场户压栏惜售情绪较高，部分散户选择二次育肥、压栏，也对饲料原料消费形成短期的支撑；深加工方面，由于下游产品走货仍不佳，部分深加工企业停机检修增多，行业总体开机率有所下滑，整体来看，现货供需矛盾不是很突出，但市场情绪较差，近期偏弱震荡仍是主流。

苹果：新季减产 下方存在支撑

周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210冲高迅速回落，之后延续窄幅震荡，收8902，较上一交易日涨0.59%，增仓0.1万手，持仓13万手。旧季方面，近期降雨销区气温稍有下降，苹果销售情况略有好转。早熟苹果上市量少、红果少，客商采购难度大，价格居高，贸易商采购积极性有所提高。减产驱动之下，苹果下方存在支撑，不具备大幅下跌趋势的条件。

花生：成交不温不火

周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210冲高回落，收9344，较上一交易日跌0.3%，小幅增仓至持仓11万手。目前花生现货市场成交平稳运行，部分贸易商继续消耗冷库货源，有一定出货意愿，下游批发市场少量补库。旧作花生米行情波动有限，我们需要等待新季上市指引。新季花生或面临减产，关注9月份新作集中上市之后的质量以及产量落地。

橡胶：胶价短期维持震荡运行

当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷运行，整体开工五至七成左右。个别企业有减停产行为，对整体开工存一定拖累。目前厂家走货有所放缓，高位库存消耗缓慢。6月份国内汽车产销量出现较大幅度增长。鼓励汽车消费以及稳经济政策作用下，下半年轮胎需求预期向好。

原油：油价短期维持震荡运行

美国夏季驾驶高峰期间汽油需求不旺，美国汽油库存连续两个月反季节增加，各国央行为抗击通胀而加息加剧了对经济可能放缓的担忧，从而削减了能源需求，国际油价小幅回调。美国能源信息署数据显示，截止7月15日当周，美国原油日均产量1190万桶，比前周日均产量减少10万桶，美国商业原油库存量4.26609亿桶，比前一周下降45万桶；美国汽油库存总量2.28435亿桶，比前一周增长350万桶；馏分油库存量为1.12508亿桶，比前一周下降130万桶。

沥青：沥青稳定

周三夜间，原油高位震荡，沥青价格稳定。本周全国沥青炼厂开工率持续回升，开工率为32%，炼厂利润表现回暖，市场供应量提高。库存方面，受开工率不足的影响，国内沥青库存率持续走低，截至7月13日全国沥青炼厂库存率仅为31%左右，若供应持续不足，近期沥青库存压力已经逐步显现。进口方面，近期受美联储加息影响，美元走强，致使进口沥青人民币完税价格居高不下且资源量较为紧张。近期受天气和资金影响，需求释放缓慢。虽然沥青基本面较好，但近期成本端波动较大，市场信心受到一定影响。近期难见趋势性行情。

燃料油：燃料油小幅度下挫

周三夜间，原油走势震荡，燃料油价格小幅度下挫。近期焦化、催化裂化装置利润持续走低，影响燃料油价格。部分炼厂仍在进行停产检修，但目前需求整体平淡，出口情况较为稳定。国际方面，近期国际燃油库存恢复明显，船运需求略显不足。

甲醇：供应预计收缩

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2461元/吨，较上一交易日涨幅2.7%，减仓21万手，持仓100万手。外盘方面，伊朗一套230万吨/年甲醇装置仍在停车检修中，可售远月到港的船货相对有限。远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在298-305美元/吨，伊朗船货参考商谈在+4-5%，有货者低价惜售。国内开工有所下滑，甲醇供应端有收紧预期，供应压力有所缓解。

PTA：短期低位震荡运行

周三夜盘TA2209收涨1.16%。当前产业链开工低位，终端需求处于淡季，聚酯高库存有待去化，短期基本面供需双弱。本周原油价格震荡反弹，成本支撑有所增强，但市场不确定性仍然存在，宏观情绪波动较大，PTA短期或低位震荡运行，关注油价走势及宏观情绪变化。

聚烯烃：市场缺乏有力支撑  

周三夜盘塑料2209收跌0.94%、PP2209收跌1.41%。现阶段供需矛盾不大，但下游工厂采购意愿不高，低位刚需补库为主，需求层面缺乏有效持续驱动。近日原油价格震荡反弹，支撑支撑有所增强，但宏观风险尚未解除。