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2022.07.26东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-07-26 08:53 点击量:668

股指:市场回路

近期国内股市典型的赛道板块已经出现回落,汽车、新能源锂电池产业链、新能源光伏龙头均持续显著的博弈。鉴于上半年赛道崩溃给市场带来的大幅下滑,赛道板块再度回落可能导致短期跟风抛售的局面,市场短期带来较大的压力。

 

国债:利率波动加剧

近期国内货币市场流动性充足,银行间货币效果显著,shibor已经贴近极底位置。现券方面,近期波动已经显著增大。政策传导方面,下半年政策进入真空期,政府投资力度有减弱的预期,货币投资需求转弱。

 

贵金属:美债利率略有走高 金银震荡

周一晚间,COMEX黄金期货下跌0.5%报1737.1美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.5%报18.328美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报375.98元/克,下跌0.47%;沪银2212主力合约报4128元/千克,下跌0.98%。

周一晚间,美债利率略有走高,金银震荡偏弱。美国7月Markit服务业和综合PMI降至47均落入收缩区间,制造业维持在50以上。欧元区制造业PMI亦跌入收缩区间。欧央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具,欧洲尽管仍受俄罗斯制约但断气风险暂缓,这均为欧元提供一定支撑,美元指数回落将继续为黄金阶段性反弹创造条件。关注本周美联储会议,大概率加息75bp,预计加息预期对贵金属利空短期冲击已有限,黄金有望延续反弹,白银仍然承压。

 

铜铝: 聚焦风险事件落地,国际大类资产震荡分化

周一晚间,国际金融市场震荡分化加强。截至收盘,伦铜期货收报在7482美元/吨,上涨1.25%,伦铝期货报在2409美元/吨,下跌2.07%。当晚夜盘国内有色铜铝涨跌互现, 沪铜主力Cu2209报57420元/吨,上涨0.45%,沪铝主力合约Al2208报17800元/吨,下跌1.03%。本周,国际金融市场即将迎来美联储七月议息会议,在此前欧洲央行意外激进加息之后,海外通胀失控及内外部政治经济危机推动近期黄金反弹大宗商品震荡分化,有色板块铜铝走势相对温和,大跌后收复部分跌幅,但整体趋势更多受到金融市场风险偏好不稳的限制,可以说铜铝反弹预期之内反转尚需更多耐心。

 

锌镍:宏观情绪缓和

周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.55%。当地时间25日,俄罗斯天然气工业股份公司宣布停止使用“北溪—1”的另一台涡轮机以进行维修。从7月27日起,俄气通过“北溪—1”管道运输的天然气量将不超过每天3300万立方米。欧洲炼厂成本高企,外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改,但进口矿盈利窗口短线打开,冶炼综合利润反超国产矿,有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端,镀锌企业开工率有所上行。库存方面,LME库存低位且持续去库,国内库存本周继续下行。

周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.81%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利窗口仍处于打开的状态,但6月镍进口量同比、环比均下降。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。需求端,受库存和生产亏损影响,7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减弱。

 

螺纹钢:淡季需求略有回暖

周一晚间期螺略有回落。根据Mysteel数据,昨日线螺成交17.16万,维持相对较好水平。宏观面来看,根据WIND数据,上周shibor回落,货币数据转暖。供需面来看,钢材供需存三减,需求不济,但供应压力亦减,部分地区开始缺规格。需求面来看,Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.3万吨,同比下降12.0%,环比上升24.2%。供给铁水产量219.2万吨/日,环比下降3.1%;钢材产量下降,螺纹钢产量230.3万吨,环比下降6.2%,同比下降31.3%。钢材库存同比重新回落,库存压力减少。前期原料跌幅较大,接近交割有基差修复动力。

 

铁合金:大幅减产

锰硅:周一晚间黑色系商品略有回落。目前从原料来看,锰矿发运总体偏少,但锰硅生产大幅减少,对锰矿形成压力。锰硅生产严重亏损,南方大亏,北方小亏,现货企业继续减产,Mysteel通过调研发现,硅锰近两个月以来,北方陆续减停产影响量达9090吨/日。

硅铁:周一晚间黑色系商品略有回落。硅铁期货跌至近低值成本,继续下探预计空间有限,产量开始明显减少。(7.22)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国39.64%,较上期降7.62%;日均产量13291吨,较上期降3250吨。

 

铁矿石:市场情绪偏弱

周一夜盘铁矿石主力合约延续震荡。宏观方面,市场在美联储加息预期下维持弱势,在经历几个交易日后有回调压力。产业方面,钢联数据显示铁水产量继续下降,钢厂产量环比回落,整体仍在减产检修的过程中,铁矿石需求延续回落,逐渐过剩。

 

玻璃:产业矛盾依旧 

周一夜盘玻璃主力合约盘面弱势震荡。产业方面,需求端持续弱势,短期难言起色。供应端,虽然玻璃企业已经集体亏损,但仍坚持生产不愿意冷修,资金链不足或者实力薄弱的小企业濒临破产,市场进入去产能阶段。经过长时间凌厉下跌,短期下方空间不大,盘面震荡反弹。但是供应总体仍维持高位,玻璃空头行情可能仍将持续。

 

焦炭焦煤:需求走弱 焦煤承压运行

周一夜间,焦炭2209低位开盘,震荡偏弱运行,报收2565,下跌92.5,跌幅3.48%。焦炭现货价格四轮提降,焦企亏损压力下扩大减产。下游高炉亏损,检修限产导致铁水产量加速下滑。供需双弱,下游采购积极性下滑,焦企库存累积。

周一夜间,焦煤2209低位开盘,震荡偏弱运行,报收1906.5,下跌51,跌幅2.61%。国内煤矿整体供应持稳为主,中蒙口岸在短暂疫情影响后逐步恢复通关,目前通关水平在年内偏高位。下游亏损,焦炉高炉开工下滑,主动降低厂内原料库存,焦煤承压运行。

 

豆类:高温干燥天气来袭  

周一CBOT大豆期货收盘上涨,其中基准期约收高2.3%,主要原因是大豆产区将会出现高温干燥天气,这与前期天气预报有所差异,市场获得天气升水溢价,此外国际原油期货走强也给市场带来些许提振。11月期约收高30.25美分,报收1346美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘低位震荡,市场高开低走,短多平仓给市场承压。

 

油脂:油脂外弱内强 菜油强势凸显

周一CBOT豆油期货收盘略微下跌,其中基准期约收低0.6%,主要受到油粕套利交易的影响。不过国际原油期货上涨,制约豆油价格的下跌空间。12月期约收低0.32美分,报收57.55美分/磅。受此影响,夜盘连豆高开低走,资金离场凸显。

周一BMD毛棕榈油期货连续第三个交易日下跌,因为外部食用油市场下跌,印尼可能取消限制棕榈油出口的政策,对棕榈油构成压力。10月毛棕榈油期约收低58令吉或1.57%,报3,646令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨,将日间部分跌幅收复。

周一ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低0.9%,因为大草原天气条件良好。11月期约收低7.30加元,报收795.10加元/吨。夜盘菜油继续走高,市场强势凸显。截止收盘OI2209收11405,涨283(2.54%)。国际原油的反弹以及美豆天气炒作升温,油脂市场在超跌后低位震荡反复,市场弱势震荡,油脂差异化凸显,菜油因供需偏紧获得买盘青睐。

 

白糖: 原糖大幅下挫  郑糖寻找支撑

原糖期货大幅下挫,经济衰退预期以及巴西供应压制。10合约下跌0.42美分/磅,跌幅为2.3%。基本面上巴西由于汽油价格下调,乙醇竞争力变弱,糖厂或生产更多的糖。美联储将在本周进行为期两天的政策会议,加息预期对于商品有所压制。夜盘郑糖跟随外盘继续刷新新低。但国内基本面来看,下方空间有限。关注持仓变化,如果盘面大幅减仓反弹,大概率出现短期底部。

 

棉花: 美棉小幅收涨  因谷物上涨美元走弱

美棉小幅收高,因谷物是市场走强以及美元趋弱影响。12合约上涨0.17美分/磅,涨幅为0.18%。谷物上涨以及美元下跌,棉价受到提振。美国得克萨斯州持续干旱,导致市场对于美国供应依旧担忧。夜盘郑棉偏弱运行,短期受到商品整体走势影响。轮入政策或有变动,关注政策最新动向。

 

生猪:现货偏弱 期货近端承压较大

周一生猪期货下跌为主,主力LH2209暂报20235元,较上日结算价跌2.53%。现货方面,据汇易网,河南21.8元/公斤-22.3元/公斤,较昨日持平;山东22.1元/公斤-22.7元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;近期生猪市场下游消费表现平平,对猪价提振力度一般,加之养殖户出栏积极性有所上升,现货仍是偏弱震荡为主,但根据仔猪出生数据推算7-9月国内生猪处于供应收缩的阶段,且目前到8月中旬仍是传统的季节性上涨窗口期,预计后市继续下行空间有限。

 

玉米:空头止盈反弹

周一夜盘玉米期货减仓反弹,主力C2209暂报2614元/吨,涨0.128%。现货方面,根据汇易网,南北港口玉米下跌,北方港口粮商自行集港为主,锦州港集港2720元/吨(少量货源),广东蛇口新粮散船2700-2720元/吨,较昨日小跌20元,集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨,东北玉米价格小幅走低,黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨,吉林深加工主流收购2680-2720元/吨。对于国内而言,进口谷物环比开始减少,国内玉米供应竞争压力下降,近期宏观转向、商品价格集体下跌使得贸易商进入主动去库存阶段,这一方面加大了现货市场的短期冲击,但另一方面也意味着价格存在超跌修复的可能。

 

苹果:小幅上涨 苹果下方存在支撑

周一,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210高开低走,收8922,较上一交易日涨1.24%,减仓0.7万手,持仓14万手。今年新季苹果减产已成定局,同比去年下滑明显。减产驱动之下,苹果下方存在支撑,不具备大幅下跌趋势的条件。早熟苹果的市场行情也侧面验证了观点,目前西北产区的早熟苹果开始收购,开秤价格居高,明显高于往年同期。

 

花生:现货市场平淡

周一,花生期货小幅上涨。主力合约PK2210宽幅震荡,收9312,较上一交易日持平,增仓0.2万手,持仓11万手。产区地面库存基本消化,冷库留有一定库存。由于夏季油厂多选择停工检修,收购进度明显放缓,并且旧米质量下滑,居民消费意愿不高。需求偏弱,产区出货心态略显着急。新作种植面积减少幅度明显,且生长期内产区天气不佳,减产预期强烈,中间商有挺价心态。

 

橡胶:轮胎需求有所改善

根据卓创资讯数据显示,上周青岛地区天然橡胶总库存 38.85 万吨,较前一周跌1.09万吨。国内多数轮胎厂家维持正常开工,整体开工在五至七成范围内波动。国内替换轮胎市场运行缓慢向好转变,半钢轮胎市场活跃度好于全钢轮胎市场。

 

原油:关注美联储加息结果

供应担忧仍存,美元小幅下跌而美国股市反弹支撑油价。利比亚国家石油公司(NOC)表示,其目标是在两周内将原油日产量从约86万桶恢复至120万桶。但分析师预计,利比亚的产量将保持不稳定,因为在周末对立政治派别之间发生意外后,局势仍然高度紧张。关注美联储加息结果。

 

甲醇:供应略有缩减

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2436元/吨,较上一交易日跌幅1%,减仓16万手,持仓85万手。根据卓创资讯信息显示:上周国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%,西北地区的开工负荷为78.29%,山西华昱、山西万鑫达进入检修,前期检修的鄂能化、陕西长青、中新化工、奥维乾元、神华蒙西等装置仍在检修中,内地检修量增加,全国甲醇开工负荷下滑。

 

PTA:利好加持

周一夜盘TA2209收涨0.63%。PTA大厂检修、供应收缩,终端织造需求淡季,下游聚酯开工下滑,长丝去库压力不减,需求端缺乏利好驱动。成本方面,原油及PX价格反弹,产业链上游利润偏低,PTA估值有较强支撑。短期检修利好助力下,PTA跟随成本偏强震荡,关注油价走势及供需改善情况。

 

聚烯烃:成本约束  

周一夜盘塑料2209收涨0.44%、PP2209收涨0.70%。国内高检修下产量扩张受限,美金价格大幅下调,PP出口窗口关闭,供应端暂时压力不大。下游现实需求仍然偏弱,工厂原料备货谨慎,需求层面支撑有限,关注预期改善。短期供需环境偏弱,但鉴于行业估值低位,成本约束下方空间,盘面或延续低位修复震荡,注意市场情绪波动影响。

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