股指：资金谨慎

近期国内股市资金较为谨慎，市场短期内或形成较大的分歧，外部方面，对于一些事件是否演变成常态，或者是否进一步引发大国之间的分歧均存在一定的不确定性。国内经济方面，随着下半年政策刺激经济的力度减弱，市场炒作的政策热点轮换效应将会减弱。

国债：流动性持续宽松

随着下半年市稳定经济的政策力度减弱，局部地区再度出现新冠肺炎，这意味着国内经济从全面复苏的可能性降低。在不过分追去“经济目标”的背景下，政策投资预期减弱，相比于宽松的流动性环境。

贵金属：非农抬升加息预期 金银震荡回调

周五晚间，COMEX黄金期货下跌0.9%报1791.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.3%报19.842美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报388.30元/克，下跌0.49%；沪银2212主力合约报4380元/千克，下跌1.68%。

美国7月非农就业总人数和失业率均回到2020年2月疫情前的水平，劳动力市场强势超出预期。服务业区别于制造业维持强势，是就业仍有超预期增长的重要原因，劳动力参与率仍下降且低于疫情前水平。劳动力薪资上涨压力7月再度抬升，尽管劳动力紧张程度有所缓解，但供需仍失衡，支持未来核心通胀上行。本次非农数据后，市场加息预期面回升，但焦点仍然在于通胀数据。

铜铝：国际商品延续分化 有色修复难言反转

上周五晚间，国际风险资产延续震荡分化，伦铜期货收报在7870.5美元/吨，伦铝期货报在2416美元/吨，本轮有色反弹更多对前期过快跌幅的修复，反弹意料之内但反转未能确认，短期宏观和基本面因素并不支持有色为代表的大宗商品进一步打开上方空间，目前我国有色金属正处于传统消费淡季，基本面也多数边际转弱，依旧受制于宏观风险叠加疫情扰动下，我国有色下游更多依靠刚需消费支持，更多海外消费和国内可选消费增量尚未完全复苏。

锌镍：加息预期干扰

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.33%。欧洲天然气供给紧张，电力价格仍在高位，欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产，将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游开工率略有下行。库存方面，LME库存低位，本周库存增加。精炼锌内外盘倒会使贸易商再次开启出口套利，国内库存将进一步向外转移，带动国内库存下行。

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.69%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利大幅下滑。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行、8月难见起色。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。不过需要注意的是硫酸镍价格近期持续上行，终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存大幅增加。

螺纹钢：供需存三减

周五晚间期螺价格上涨。供需面来看，长期来看，供需存三减。短期来看，钢厂略有复产，钢材供应略有回升，需求呈现淡季不淡，但上周环比略有回落，库存仍然继续下行，短期供需有改善迹象。供给铁水产量214.3万吨/日，仍然处于偏低位置;钢材产量回升，螺纹钢产量245.6万吨，环比上升5.6%，同比下降22.7%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.0万吨，同比下降3.9%，降幅明显缩窄，但环比仍然下降6.3%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。

铁合金：锰硅期货上周高开低走

锰硅：锰硅期货上周高开低走，现货持平为主，基差有所扩大。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力，锰矿下跌后，锰硅生产亏损缩窄，但前期减产落地后产量大幅减少，Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。

硅铁：硅铁期货上周高开低走。硅铁期货跌至近低值成本，继续下探预计空间有限，产量减少，但减幅不及锰硅。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨，较6月降8.93万吨，较去年同期降5.6万吨（2021年7月硅铁产量51.73万吨）。钢招硅铁尚未定价，生产减幅不足，市场或相对偏弱。

铁矿石：复产预期 强势上涨

周五夜盘铁矿石主力合约强势上涨，截止收盘，铁矿石01合约涨35至742，涨幅4.95%。宏观情绪方面，市场预期经历连续加息后，美联储加息延缓。产业方面，钢联数据显示终端需求企稳，钢材去库，部分钢厂开始复产，铁水产量微增，市场预期钢厂要开启新一轮铁矿石补库，上周数据上钢厂铁矿石库存及疏港量微增，对此动作有一定验证。

玻璃：现货提涨 盘面上行

周五夜盘玻璃主力合约延续上行，截止收盘铁矿石09合约涨45至1593，涨幅2.91%。玻璃产业方面供需情况较弱，玻璃产业供应维持高位，但各地区冷修仍在进行。短期看，在经历大幅下跌后玻璃较低估，现货亏损严重，市场预期检修将会持续进行的情况下，盘面及现货投机情绪启动，库存下滑出现拐点。

焦炭焦煤：铁水回升 双焦小幅反弹

周五夜间，焦炭2209低位开盘，震荡偏强运行，报收2935，上涨45，涨幅1.56%。焦企仍在亏损，开工率低位。终端成交好转，钢厂逐步落地复产，上周铁水产量周环比小幅回升。带动原料需求反弹。焦企库存去化，贸易商囤货积极性增加。

周五夜间，焦煤2209低位开盘，震荡偏强运行，报收2149.5，上涨8.5，涨幅0.4%。近期国内煤矿安全事故引发整体供应有一定收紧。进口方面，蒙古通关恢复常态。下游开工回升，叠加库存低位，对焦煤需求行程阶段性支撑。

豆类：单产预估增加  美豆震荡回落

周五CBOT大豆期货市场收盘近强远弱，其中基准期约收低0.6%，因为气象预报显示中西部地区将会出现零星降雨，但旱区仍缺乏有效降雨。专业机构预估美豆单产在51.8-52.5蒲/英亩，高于USDA预估的51.5蒲/英亩。11月期约收低9美分，报收1408.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收跌，市场高位遭遇抛压，主力合约加速移仓中，此外油脂走高给油粕套利对连粕形成打压。

油脂：空头离场

    周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，其中基准期约收高4.2%，主要是油粕套利交易活跃。12月期约收高2.55美分，报收63.97美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。空头平仓推动价格收涨。

    周五BMD棕榈油期货上涨。市场的走高更多来自于日间外部市场的提振，以及棕榈油价格优势显著市场认为需求或有增加。10月毛棕榈油上涨79令吉或2.07%，报收3,900令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘震荡走高，由于当下棕榈油库存相对偏低，市场对于9月能否如期到港存疑，加之近期棕榈油需求有所增加，空头加速离场。截止收盘P2209收8308，涨312（3.9%）。

   周五ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，芝加哥豆油期货走强，加元汇率疲软，给盘面提供了支持。11月期约收高6.90加元，报收850.20加元/吨。夜盘菜油跟随周边市场震荡收涨。近期油脂市场表现出内强外弱的局面，由于国内油脂库存修复缓慢，市场对于9月能否满足供给出现一定的分歧，空头减持兑现利润，内盘油脂止跌反弹，此外油脂间板块轮动凸显，油脂间价差回归均值预期增加。

白糖: 原糖大幅走高  郑糖跟随反弹

原糖期货再度走升。10合约上涨0.39美分/磅，涨幅为2.2%。投机空头前期大幅增仓，后继乏力，价格在跌至17.2美分一线之后不断反弹。印度额外出口120万吨原糖，对于白糖有所支撑。夜盘郑糖小幅反弹。短期国内基本面由于消费数据疲弱压制糖价。但当前价格跌破成本，继续下行动力不足。

棉花: 美棉收高

美棉再度收高，因炎热天气的引发的忧虑挥之不去。12合约上涨1.51美分/磅，涨幅为1.55%。天气忧虑持续影响市场，美国得克萨斯州异常干旱，人们担心棉花的状况进一步恶化。夜盘郑棉偏强运行，内外价差修复，外盘对国内提振有限。商品整体走强也有支撑。

玉米:行情彻底

周五夜盘玉米期货震荡调整，C2301暂报2715元/吨，较上日结算价跌0.33%。现货方面，周末各地现货价格下调居多，短期氛围依然不振。对于后期来看，目前国内南方新玉米上市在即，而库存相对较对充足，但进口谷物环比开始减少，内贸玉米供应竞争压力下降，随着养殖利润改善，饲料需求未来预期或有好转。

生猪:僵局延续

供需来看，根据领先的仔猪出生数据来看，8-9月肉猪出栏量继续缩减可能性较大，但由于6、7月交替时猪价的大幅上涨刺激了行业的压栏及二次育肥，这部分压栏及二次育肥猪的出栏可能使得8、9月实际供应未必出现缩减，对于10-12月来说，由于4-6月间仔猪出生环比增加，预计肉猪出栏环比亦相应呈现增加之势；而需求端目前来看整体表现平淡，使得猪价提价阻力较大，后期需求变化的关键观察节点在中秋节前需求及冬季腌腊需求启动。目前期货LH2209已经临近交割，在短暂现货矛盾不明显的背景，期货亦围绕震荡展开，但由于压栏及二次育肥猪的影响，LH2209震荡向下的可能性更高。对于LH2301合约，考虑交割因素及春节前后的季节性规律， 其本质上一个伪旺季合约，目前盘面的价格意味着春节旺季现货的高点要超过7月时的高点，而其背后需要审慎考虑的是春节前旺季的需求是否大于仔猪出生数据所暗示的肉猪供应增加的力度。尽管目前尚不能证伪这一点，但考虑到盘面利润的水平已经处于高位区间，激进追高或许并不是一个好的思路。

苹果：晚熟暂未大量上市

周五，苹果期货延续下跌。主力合约AP2210震荡下行，收8606，较上一交易日跌0.84%，减仓1万手，持仓11万手。目前全国冷库存储量约为98.73万吨，周出库量环比增加0.89万吨，远不及去年同期。晚熟富士暂未有效供应市场，关注商品率及后期入库情况。

花生：跟随板块运行

周五，花生期货大幅上行。主力合约PK2210偏强震荡，收9692，较上一交易日涨1.83%，减仓0.4万手，持仓9万手。产区交易不多，冷库继续消耗库存。油厂方面，鲁花到货处于扫尾阶段，莱阳鲁花合同结束，费县中粮少量合同继续执行。新作未大量上市，花生跟随板块运行。

原油：油价维持震荡偏弱

美国非农就业人数增加，失业率下降，有利于经济和石油需求恢复；然而，对美联储进一步加息的预期升温，美元走强，国际油价小幅回调。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月5日的一周，美国在线钻探油井数量598座，比前周减少7座；比去年同期增加211座。

橡胶：胶价维持底部区间震荡

海外产区生产逐步向旺产季过渡，截至目前泰国、越南产区基本已全面开割，虽月内受雨水天气导致割胶受一定影响，但新胶产量释放仍逐步增多。天然橡胶供应压力逐渐显现。当前轮胎厂家整体出货表现一般，出口市场订单不及前期，订单量有所下滑。国内市场暂时维持相对平稳态势。

PTA：下游小幅改善  

周五夜盘TA2209收跌0.00%。PTA负荷降至低位，供应收紧库存去化，检修利多近端市场，下游聚酯开工小幅回升，但成品库存居高不下，供需驱动仍显不足。成本端，原油及PX震荡回调，PXN价差坚挺，PTA加工费修复至中性。短期PTA绝对价格跟随成本震荡波动，关注油价走势及供需改善情况。

聚烯烃：短期低位震荡运行

周五夜盘塑料2209收涨0.91%、PP2209收涨1.65%。国内装置检修较多，近端产量继续收缩，进口窗口打开，到港货源预期增加，关注供应端增量压力。本周下游开工部分回升，但整体需求改善有限，工厂低位刚需采购，产业链库存压力不大。

甲醇：主力减持

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2555元/吨，较上一交易日跌幅3%，减仓19万手，持仓65万手。上周沿海甲醇市场高位松动，内地甲醇市场涨后整理。主产区周初稳中上推，随着下游跟进节奏放缓，生产企业松动排货，内地甲醇市场偏弱震荡。根据卓创资讯信息显示：内蒙周均价2305元/吨，较上周上涨1.01%。太仓周均价2542元/吨，较上周上涨3.04%。多数生产企业压力不大，国内需求端维持刚需采购，暂未见明显放量。