股指：资金寻求低估值

近期国内非银金融大幅上涨，虽然在企业行业方面，非银金融并无业绩快速好转的经济基础。资金对非银金融的显著进仓，在一定程度上意味着资金寻求“低估值板块”的调仓。赛道方面，上个季度资金追逐赛道板块，新能车锂电池产业链以及新能源光伏产业链均大幅上涨。

国债：利率或持续低迷

经济层面上，下半年经济仍然受到外部事件冲击，压力较大。私人投资迟迟低迷不振，政府引导投资受到自身限制力度继续加码的可能性较低。央行供给方面，货币政策短期继续宽松的可能性较低。市场处于需求不足，供给较为充足的状态，利率持续低迷，小幅震荡。

贵金属：多头逻辑兑现

周四晚间，COMEX黄金期货下跌0.4%报1807.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.9%报20.349美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报390.16元/克，下跌0.14%；沪银2212主力合约报4451元/千克，下跌1.40%。

周四晚间，美国7月PPI环比下滑0.5%，为2020年4月来首次录得下滑，金银震荡偏弱。美国7月CPI同比8.5%较6月小幅回落且好于市场预期，环比升0%。市场对9月加息75bp的预期降温。往后看，尽管劳动力紧张程度有所缓解，但供需仍失衡，仍处高位的薪资增速支持未来核心通胀上行。前期贵金属反弹主要逻辑在于7月CPI回落概率较大，且美联储放弃前瞻指引8月属美联储会议空白月，加息预期回落存在合理性。随着多头逻辑兑现，贵金属反弹或暂缓，后续可能更多受到美联储官员发言，及受市场软着陆预期升温的影响。

铜铝：美国数据低于预期 市场传闻助力有色

周四晚间，国际金融市场对美国接连发布CPI和PPI等重磅数据低于市场预期表现出乐观反映，国际大宗商品多数上涨。截至收盘，伦铜期货收报在8191.5美元/吨，上涨1.41%，伦铝期货报在2517美元/吨，上涨0.82%。消息面上，市场传闻国内收储有色的消息引发热议，目前我国有色金属正处于传统消费淡季，基本面也多数边际转弱，依旧受制于宏观风险叠加疫情扰动下，我国有色下游更多依靠刚需消费支持，更多海外消费和国内可选消费增量尚未完全复苏。

锌镍：宏观驱动

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.54%。8月9日，俄国家石油运输公司表示经由乌克兰的石油管道运输已经中断，欧洲能源危机加剧。电力价格仍在高位，欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产，将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游开工率略有下行。库存方面，LME库存低位，国内或继续去库。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨4.8%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利大幅下滑。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，受库存和生产亏损影响，8月难见起色。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。不过需要注意的是硫酸镍价格近期持续上行，终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存大幅增加。

螺纹钢：供增需减

周四晚间期螺有所小幅上涨。昨日上海钢联线螺成交量15.42万吨，环比略升，但仍然偏低。，昨日上海钢联新一周供需数据出炉，产量继续增加，螺纹钢产量252.88万吨，环比上升7.29万吨，但表观需求289.49万吨，环比下降22.61万吨。供需面来看，长期来看，供需存三减。短期来看，钢厂略有复产，钢材供应略有回升，需求重新回落。

铁合金：近月持仓偏大

锰硅：周四晚间黑色系商品小幅上涨。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力，锰矿下跌后，锰硅生产亏损缩窄，但前期减产落地后产量大幅减少，Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。短期来看钢厂有复产预期，锰硅减产落地，钢招早于上月，市场或偏强为主。

硅铁：周四晚间黑色系商品小幅上涨。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨，较6月降8.93万吨，较去年同期降5.6万吨（2021年7月硅铁产量51.73万吨）。硅铁生产减幅不足，但近月持仓过大有逼仓嫌疑。

铁矿石：情绪乐观

周四夜盘铁矿石主力合约延续震荡上行，截止收盘，涨3点至737.5。宏观方面，美国cpi低于预期，通胀见顶，市场预期美联储政策放缓，大宗商品走强。产业方面，钢联数据显示钢材端供需矛盾缓解，库存将至同比低位，在旺季预期及房地产托底预期下，部分钢厂开始复产，预计短期铁水产量持续增加，铁矿石仍有一定支撑，不过钢厂产量增加可能不多。

玻璃：宏观推动

周四夜盘玻璃主力合约高位震荡，截止收盘，玻璃01合约涨40至1595，涨幅2.57%。宏观方面，美国cpi低于预期，市场情绪延续乐观。产业端，玻璃供应端不断下滑，市场预期检修将会持续进行，需求端，房地产需求恢复乐观，期待金九银十的旺季表现，盘面及现货投机情绪启动，库存下滑出现拐点。随着反弹持续进行，估值有一定修复。

焦炭焦煤：需求反弹

周四夜间，焦炭2209高位开盘，震荡偏强运行，报收2963，上涨57.5，涨幅1.98%。焦炭首轮提涨基本落地，焦煤同步上涨，焦企利润改善有限，但鉴于整体出货情况好转，焦企焦炭库存下降，开工积极性有所回升。需求端铁水产量反弹，带动焦炭消耗量增加。

周四夜间，焦煤2209高位开盘，震荡偏强运行，报收2179，上涨47.5，涨幅2.23%。山国内煤炭供应持稳，蒙古向国内通关效率提升。下游开工有一定好转，按需补库操作下对焦煤采购积极性有所回升。

豆类：美豆震荡走高

周四CBOT大豆期货市场收盘上涨，其中基准期约收高1.5%，因为市场普遍预期美国农业部将会在最新的报告中调低大豆单产预估，玉米种植带西部地区天气持续高温干旱。11月期约收高20.75美分，报收1448.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高位区间窄幅震荡，等待USDA报告的出台。

油脂：印尼库存回落  马棕油领涨油脂

周四CBOT豆油期货市场收盘上涨，其中基准期约收高2.5%，马来西亚棕榈油期货上涨近4个百分点，美国原油上涨2.6%，提振豆油期货看涨人气。12月期约收高1.63美分，报收67.62美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡上行。

周四BMD毛棕榈油期货上涨，创下近两周来的高点。马来西亚棕榈油出口增长，支持棕榈油价格走高。印尼库存回落也给市场带来提振。10月毛棕榈油期约收高157令吉或3.82%，报收4,268令吉/吨。夜盘马棕油继续走高。受此影响，连棕油夜盘重心继续上移。截止收盘P2209收8728，涨178（2.08%）。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，其中基准期约收高1.3%，追随外部市场的涨势。11月期约收高10.90加元，报收866.90加元/吨。夜盘菜油区间震荡。近期随着进口利润倒挂缩小，本周棕榈油采购量继续增加，不过由于运力受阻，到港依然缓慢，这使得国内外棕榈油反弹凸显。内盘在阶段性供给担忧情绪下略有反弹，但一旦物流通畅，市场面临的将是供给激增的局面。

白糖: 原糖走高  郑糖延续反弹

原糖期货走升，追随商品升势。10合约上涨0.21美分/磅，涨幅为1.1%。宏观转暖，美国通胀数据低于预期，商品延续反弹。基本面多空均有影响。基本面欧盟干燥天气或致减产100万吨。但巴西生产数据打压。7月下半月糖产量330万吨，同比增加8.4%。制糖比上升至47.7%，高于去年同期46.2%。原糖上方空间有限。夜盘郑糖延续反弹。

棉花: 美棉触及七周高位  等待月度报告

美棉继续强劲反弹，美元走弱提振，出口数据也有所支撑。12合约上涨3.65美分/磅，涨幅为3.6%。市场聚焦周末即将发布的月度供需报告，预计下调美棉产量以及下调需求以对冲。夜盘郑棉偏强运行，据中国棉花信息网，8月11日储备棉无成交。交储不积极反应现货成交转好。短期外盘走高也有提振。

玉米:夜盘上涨

周四夜盘玉米期货上涨，主力C2301暂报2749元/吨，较上日结算价涨0.88%。现货方面，据汇易网，北方港口粮商自行集港为主，广东蛇口新粮散船2800-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格继续小幅下探，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2700元/吨。对于后期来看，目前国内南方新玉米上市在即，而库存相对较对充足，但进口谷物环比开始减少，内贸玉米供应竞争压力下降，随着养殖利润改善，饲料需求未来预期或有好转。

生猪:现货稳中有涨 期货近弱远强

周四生猪期货近弱远强，主力LH2301暂报21715元，较上日结算价跌0.23%。现货方面，据汇易网信息，河南20.6-21.1元/公斤，较昨日小涨0.3元/公斤；山东21.1-21.7元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤。对于后市，根据领先的仔猪出生数据来看，8-9月肉猪出栏量继续缩减可能性较大，但由于6、7月交替时猪价的大幅上涨刺激了行业的压栏及二次育肥，这部分压栏及二次育肥猪的出栏可能使得8、9月实际供应未必出现缩减，对于10-12月来说，由于4-6月间仔猪出生环比增加，预计肉猪出栏环比亦相应呈现增加之势；而需求端目前来看整体表现平淡，使得猪价提价阻力较大。目前期货LH2209已经临近交割，在短暂现货矛盾不明显的背景，期货亦围绕震荡展开，但由于压栏及二次育肥猪的影响，LH2209震荡向下的可能性更高。

苹果：走货平淡

周四，苹果期货维持震荡。主力合约AP2210较上一交易日涨0.05%，收8655，减仓0.3万手，持仓11万手。据卓创资讯，全国冷库目前存储量约为87.29万吨，周出库量约为11.44万吨，环比减少2.57万吨。货量有限，叠加商超采购力度降低，走货表现平淡。往年同期山东已有冷库完成清库，但今年清库的冷库数量偏少。中元节临近，存储商及冷库出货意愿较强，但客商采购相对谨慎。晚熟富士暂未有效供应市场，关注商品率及后期入库情况。

花生：关注河南新花生

周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210宽幅震荡，收9786，较上一交易日涨0.2%，持仓9万手。局部地区交通受限，下游采购谨慎。部分地区偏旱，新花生刨出速度偏慢。江西、湖北局部地区新花生零星上市，河南产区也有新花生零星上市，但未有规模、缺乏代表性，关注主产大省河南春地膜新花生上市情况。

原油：国际能源署上调需求增长预期 油价继续上涨

欧洲夏季热浪和天然气供应紧张促使更多石油用于发电，国际能源署上调全球石油需求增长预期，国际油价继续上涨。国际能源署周四发布了8月份《石油市场月度报告》，报告认为，用于发电和气-油转换的石油使用量飙升，正在提振需求。在本期报告中，国际能源署认为2022年全球石油日均需求将增长210万桶至9970万桶。SC2209相比远月及国际油价都处于高升水状态。

橡胶：胶价维持底部区间震荡

旺产季橡胶整体供应放量趋势不改，供应端缺乏有力支撑。下游轮胎市场整体表现弱势，交投寡淡。轮胎厂家开工水平不高，多数厂家开工维持在五至七成。企业订单需求表现薄弱，成品高库存导致企业开工较难有明显提升，需求低迷导致业者对后市缺乏信心。

PTA：油价反弹 PTA盘面跟随走强

周四夜盘TA2301收涨1.02%。PTA集中检修支撑现货，但本周起部分装置重启，供应端预期有所恢复，下游需求变化不大，聚酯库存居高不下，需求端驱动不足。成本方面，原油及PX企稳反弹，PXN价差坚挺，PTA成本支撑增强，加工费中性偏低。短期PTA绝对价格仍受油价影响，关注油价走势及装置重启进度。

聚烯烃：现实需求制约  

周四夜盘塑料2209收跌0.34%、PP2209收涨0.03%。国内装置集中检修，近端产量维持低位，进口窗口部分打开，到港货源预期增加，关注进口增量兑现情况。下游需求低于往年，工厂低位刚需补库，业者心态普遍谨慎，市场预期未有明显改观。短期需求现实制约，聚烯烃延续低位震荡，关注现货成交情况。

燃料油：燃料油走强 成本支撑明显

周四夜间，燃料油持续上涨，成本段支撑明显。近期虽然焦化利润表现转好，但是山东地区一次减压装置开工率持续走低叠加催化利润表现不佳。燃料油市场供应偏弱的同时，市场对燃料油需求也略显不足。国际燃料油库存近期回升明显，需求近期较为平淡。贸易量不足影响船队运行，导致船用油价格近期承压下降，运费指数有所回落。近期周边海域受某些因素影响导致航运业停滞，船用油整体需求受到一定抑制，但是成本端支撑明显。

沥青：原油持续走强 沥青上涨

周四夜间，国际原油夜间持续上涨，沥青价格稳定走强。根据百川盈浮数据，截至2022年8月3日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为33.5%，市场供应量再次降低。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为31%左右，8月开始，逐渐进入沥青需求淡季，但是目前市场供应水平偏低，导致库存水平下降明显，库存压力较大。由于国内供应偏紧，进口贸易商港口交投情绪尚可并推涨国内沥青现货价格。

甲醇：沿海小幅去库

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2446元/吨，较上一交易日涨幅1%，减仓14万手，持仓60万手。根据卓创资讯信息显示：本周沿海甲醇库存在107.03万吨，环比上周下降7.37万吨，同比上涨16.83%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估31.2万吨附近，预计8月中下旬沿海地区进口船货到港量在53万吨。传统下游稳定从江苏公共库区提货，本周太仓提货量明显提升。