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2022.08.22东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-08-22 08:55 点击量:604

股指:货币流动性充足,股指观望

在央行下调逆回购以及MLF利率之后,国内预期今日将会下调LPR,在货币方面,这表现货币流动性较为充足。经济层面上,经济层面上仍然保持相对较大的压力,外部事件短期难以挽回。在股市方面,资金将会延续结构性方式,难以带来整体上的上行。由于LPR的力度存在较大不确定性,股指暂时观望。

 

国债:LPR预期下调,国债多单轻仓

由于20日变动LPR,前期央行已经下调过逆回购利率以及中期借贷便利利率,但是LPR下调的结构或者力度存在较不确定。从经济层面上,经济所受到的压力仍然较大,私人投资增长较为困难,消费低迷不振。货币需求仍然不足,利率有望进一步下滑

 

贵金属:美元指数上行 金银仍承压

周五晚间,COMEX黄金期货下跌0.5%报1762.90美元/盎司,COMEX白银期货下跌2%报19.069美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报387.12元/克,下跌0.11%;沪银2212主力合约报4269元/千克,下跌1.32%。

美元指数升至108关口以上,金银承压下跌。美联储7月会议纪要中首次提及紧缩过度风险,认为通胀压力仍然广泛,关注需求下行对降通胀的作用。在压需求就是降通胀的主基调下,经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘。市场加息预期降温所带来的贵金属做多窗口,暂告一段落,后续可能更多受到包括Jackson Hole全球央行年会在内的,美联储官员发言影响,及市场软着陆预期升温的压制。不过,由于通胀总的来说已有缓解,加息预期最猛烈的时候接近过去,贵金属下方支撑亦较强。

 

铜铝:工业品延续分化 聚焦全球央行年会

上周五晚间,国际金融市场逐步消化美联储会议纪要影响,市场更多聚焦月底全球央行年会指引,大宗工业品价格延续显著分化,前期冲高的伦铝小幅回落,此前相对温和的伦铜收涨。截至收盘,伦铜期货收报在8086.5美元/吨,上涨0.69%,伦铝期货报在2393.5美元/吨,下跌0.48%,国内有色铜铝夜盘双双上扬,沪铜期货主力合约收报在62960元/吨,上涨1.14%,沪铝期货主力合约报在18530元/吨,上涨0.32%。近阶段有色市场近一个月的低位反弹主要是对前期过快过猛的下跌进行修复,反弹可谓意料之内,趋势却难逆袭反转。尽管面对近期市场绘声绘色的收储传闻和国内外用电荒引发的供应影响,短期电解铝供应端压力阶段性减少,尤其是本周有关四川等多地因电力紧张引发的工业企业让电于民的消息,使得未来一到两周内可能有超百万吨的氧化铝和电解铝建成产能面临短期停工风险,然而当前有色金属等大宗商品的主线并不全在供应端,而是需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景。尤其是面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁,国内外需求复苏远不及预期且面临疫情等更多威胁,并不支持有色等大宗工业品进一步持续反弹,短期要对有色金属新一轮价格反弹后回落风险要做好思想准备和应对预案,投资者需积极应对市场潜在波动放大的威胁,注意资金管理和风控。

 

锌镍:锌基本面强势 镍震荡

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.25%。俄罗斯天然气工业股份有限公司表示,北溪1号将于8月31日开始3天例行检修,完成检修后恢复至当前供气水平。委内瑞拉暂停向欧洲出口石油,欧洲能源危机加剧,欧洲锌锭供应紧张局面难解。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂,锌精矿进口盈利窗口关闭。国内四川限电问题仍存,锌锭短期供给偏紧。需求方面,整体仍旧相对平淡,下游镀锌开工率略微下行,压铸锌合金开工率上行。库存方面,LME库存低位,国内社会库存继续去库,上期所库存上周增加9000吨。上周五发布的保交楼消息短期利好国内需求,锌自身基本面较强。

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.58%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利盈利窗口关闭。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端,不锈钢库存压力减弱,产量或企稳。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节,但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面,LME库存继续下行,国内上期所库存上周略有下行。镍基本面偏弱。

 

螺纹钢:地产低迷出口不振 期螺看跌

周五夜间期螺有所反弹。宏观面来看,根据WIND数据,上周1个月shibor继续回落。供需面来看,上周地产数据出炉,房地产数据在去年基数大幅下降的基础上继续大幅下降,7月单月新开工仅 9643万平方米,单月同比下降45.4%,比2020年同期下降57.1%。地产数据的下滑预示整体钢材需求的体量可能下一台阶。目前长期来看,需求较少倒逼供应减少,整体去杠杆导致供需存三减。短期来看,短期季节性淡季不淡,螺纹钢供需有改善迹象,但螺纹钢的供需改善的同时面临热卷及海外需求的回落,上周五海外钢铁股下跌亦与此相互印证。上周供给铁水产量225.78万吨/日,环比回升3.2%,同比下降1.5%;钢材产量回升,螺纹钢产量265.18 万吨,环比上升4.86%,同比下降18.32%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为13.8万吨,同比下降17.0%,环比下降7.1%。供需减少后原料存过剩压力。

 

铁合金:减产应对风险 市场低位震荡

锰硅:锰硅期货上周下跌,现货略有回落,基差扩大。目前从原料来看,统计局数据,锰矿7月进口262万吨,同比下降4.3%,但锰硅生产减幅更大,对锰矿形成压力。Mysteel数据来看,7月锰硅产量64万吨,远小于供需平衡位置。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国33.72%,较上周减0.65%;日均产量19870吨,减70吨。短期来看钢厂有复产预期,锰硅产量偏低,钢招早于上月。

硅铁:硅铁期货上周大幅下跌,现货小跌,基差由负转正。硅铁产量减少,但减幅不及锰硅。Mysteel:2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家,7月全国硅铁产量为46.13万吨。上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国38%,较上期降2.17%;日均产量13356吨,较上期降445吨。硅铁生产大减。

 

铁矿石:库存回落 延续震荡

周五夜盘铁矿石主力合约下跌动能暂缓,延续震荡。宏观方面,房地产数据不及预期,但多部门出手保交楼。产业方面,钢联数据显示钢厂铁水产量增加,铁矿石需求上升,库存开始下滑,终端需求也有一定有强,短期供需情况走好。

 

玻璃:供应高位 弱势震荡

周五夜盘玻璃主力合约弱势震荡,盘面在跌破前底后有反弹动力。玻璃在金九银十的旺季预期补库后需求快速回落,房地产数据弱势让投机需求降温。玻璃供应端企稳,维持高位,需求回落供应高位,玻璃压力仍大。

 

焦炭焦煤:焦企开工回升 焦煤小幅反弹

周五夜间,焦炭2209低位开盘,震荡运行,报收2750,下跌58.5,跌幅2.08%。焦企利润有所修复,开工积极性增加,焦炭日均产量快速回升。需求方面,铁水产量继续反弹,焦企焦炭库存回落,但现货两轮提涨后市场情绪回落。期货盘面低位震荡。

周五夜间,焦煤2301低位开盘,震荡偏强运行,报收1918,上涨31.5,涨幅1.67%。国内煤整体供应稳定。进口通关顺畅,甘其毛肚口岸日均通关车数在年内高位。短期下游开工率回升提振焦煤真实消耗量,期货主力合约移仓,贴水状态下低位反弹。

 

豆类:调研即将展开  美豆震荡收跌

周五CBOT大豆期货市场收盘互有涨跌,市场缺乏新的消息。爱荷华州等大豆主产区出现一些降雨,将进一步缩小干旱区域。下周一开始的Pro Farmer组织的中西部实地考察上。市场关注度集中。11月期约收低1.25美分,报收1404美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡收跌,市场缺乏有力的支撑,尽管国内大豆供给担忧依然存在,但是美豆带来的成本在减弱,市场弱势凸显,等待下周田间调研的结果。

 

油脂:原油走高  国际油脂跌势暂缓

周五CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高2.2%,主要因为油粕套利活跃,国际原油走高、外部植物油市场走强。12月期约收高1.43美分,报收65.70美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡收涨。

周五BMD棕榈油期货上涨,令吉汇率疲软,获利空头回补,对棕榈油构成支持。11月毛棕榈油上涨41令吉或1.01%,报收4,084令吉/吨。受此影响,连棕油夜盘震荡走高。

周五ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,呈现近强远弱态势,其中基准期约收高0.4%。11月期约收高3加元,报收818.40加元/吨。夜盘菜油低位窄幅震荡。在连续下挫后,空头平仓期价小幅反弹。从整体供求结构而言,随着乌克兰葵花籽、油的出口的开启,东南亚棕榈油产量恢复,油脂供给逐步增加。国内市场则更多关注近期棕榈油的到港情况。

 

白糖: 原糖走高  

原糖期货再度走升。10合约上涨0.32美分/磅,涨幅为1.8%。投机空头回补提振糖价。并且基本面上市场对于巴西的产量的预估也有所下调,因为干燥的天气。总体来看,价格在17-19美分之间运行。夜盘郑糖减仓反弹。短期国内郑糖持续下挫,基差再度走强。且7月进口数据低迷,供应收紧或仍有支撑。

 

棉花: 美棉大幅上涨  供应忧虑支撑

美棉走高,美棉产量减少对于市场依旧产生支撑。天气忧虑对于棉价有所支撑,在持续调整后美棉反弹。但是总体来看,需求压制以及天气炒作透支,预计棉价反弹幅度有限。夜盘郑棉跟随外盘反弹,国内商品集体走高也有提振。国内纺织行业成品库存继续下降。但开工率再度下滑。

 

玉米: 短期现货压力显现

周五夜盘玉米期货小幅上涨,主力C2301暂报2682元/吨,较上日结算价涨0.41%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格偏弱运行,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2670-2690元/吨,集装箱一等玉米收购2800元/吨,广东蛇口新粮散船2780-2820元/吨,集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨,东北玉米价格继续承压,多数深加工企业库存储备至近10月新粮上市,黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨。近期国内玉米现货表现偏弱,因新玉米上市临近贸易商上量而下游需求方采购意愿一般,这对盘面亦形成压力。

 

生猪:上下游继续僵持 现货总体稳定

周末生猪期货震荡为主,据猪易网监测,周日全国均价为21.57元/公斤,较周五跌0.01元。从供需来看,9月开始国内猪肉消费将季节性上升,而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低,10月开始环比增加,对应着11、12、1月供需面是否面临缺猪的情况仍无法确定。但目前肥标猪价差转正。

 

苹果:中秋备货开启 午后增仓上行

周五,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210午后强势拉涨,收9165,较上一交易日涨1.34%,增仓1万手,持仓14万手。全国冷库目前存储量约为74.90万吨,周出库量约为12.39万吨,环比上周增加0.95万吨。山东冷库好货成交不多,低价货源成交情况尚可。关注晚熟富士优果率情况,。

 

花生:需求清淡 暂时观望

周五,花生期货大幅下挫。主力合约PK2210低位震荡运行,收9304,较上一交易日跌2.76%,增仓0.2万手,持仓8万手。河南新花生少量上市,批发市场采购不多。高温之下存货商出货意愿增强,但下游陈米销售一般。据卓创资讯,驻马店冷库货源8个筛上麦茬白沙装车4.90-4.95元/斤,环比上周偏弱0.10元/斤。花生期价持续走低。

 

原油:油价短期维持震荡偏强

通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止8月19日的一周,美国在线钻探油井数量601座,与前周持平,比去年同期增加196座。伊朗核协议谈判可能取得最终结果。国内交易所原油仓单处于低位,今年6、7月份原油进口量下降导致国内供应偏紧,国内原油价格走势强于国际油价。

 

橡胶:胶价维持区间震荡 关注下方支撑

目前天然橡胶基本面支撑表现弱势,东南亚产区处于旺产季,整体供应放量趋势不改。下游轮胎企业订单需求表现薄弱,成品高库存叠加当前部分地区高温等因素或导致开工较难有明显提升,下游需求缺乏改善驱动。

 

PTA:短期震荡整理

周五夜盘TA2301收跌0.77%。当前PTA检修仍然较多,短期社会库存延续去化,下游受订单不足及限电影响,工厂开工环比下滑,聚酯库存居高不下,需求整体维持弱势。成本方面,原油价格震荡整理,PXN价差高位坚挺,PTA加工费收敛,成本端仍有支撑。短期PTA价格仍受成本影响,提防需求负反馈风险,关注油价走势及检修情况

 

聚烯烃:聚烯烃低位反弹  关注需求恢复

周四夜盘塑料2301收涨1.15%、PP2301收涨2.05%。部分检修装置重启,国内产量边际回升,进口窗口部分打开,到港货源预期增加,本周社会库存小幅累积。下游方面,部分地区执行错峰用电,下游开工维持低位,原料采购意愿较弱,上周社会库存小幅累积,关注旺季需求复苏情况。短期累盘面延续低位震荡,但鉴于绝对价格偏低且有成本托底。

 

燃料油:燃油震荡走弱 成本端相对稳定

周五夜间,原油价格回升,基本面信息较好推涨原油价格,燃料油震荡走弱。近期虽然焦化利润表现转好,但是山东地区一次减压装置开工率持续走低叠加催化利润表现不佳。国内燃料油市场供应偏弱的同时,市场对燃料油需求也略显不足。国际燃料油库存水平本周出现回升,外加多国持续高温导致燃料油发电需求稳定,利好燃油基本面。近期燃料油价格或在3000-3300元/吨附近宽幅震荡。

 

沥青:沥青走弱 主力合约变更

周五夜间,国际原油持续回升,沥青价格走势相悖。根据百川盈孚数据,截至2022年8月17日,全国沥青炼厂开工率维持低位,开工率为36%,市场供应量持续偏紧。库存方面,本周沥青炼厂库存率约为30%左右,8月开始,逐渐进入沥青需求旺季,但是目前市场供应水平偏低,导致库存水平下降明显,库存压力较大。但是近期出现主力合约换位12月的情况,虽然近期沥青市场供应略显不足,但是12月将是沥青传统淡季,观望情绪偏重。

 

甲醇:供需疲弱 甲醇震荡整理

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2456元/吨,较上一交易日涨幅1.2%,减仓14万手,持仓106万手。上周沿海甲醇市场偏弱震荡,内地甲醇市场重心小幅松动。周初在刚需补货支撑下,主产区生产企业小幅推涨。沿海地区部分下游停车检修,需求有减弱预期,周后期重心小幅松动。根据卓创资讯信息显示:内蒙周均价在2242元/吨,较上周下降0.93%。太仓周均价在2443元/吨,较上周下跌1.05%。目前内地生产企业库存压力不大,但是短期需求端弱势未有改善预期。

 

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