股指：外部冲击

近期国内局部地区再度出现外部事件冲击，成都，深圳局部地区管理再度严格。对市场来说，核心城市的不断遭到冲击，市场对经济的态度将会再度谨慎，从而对市场产生较为谨慎的态度。市场层面上，资金前期集中新能车锂电池产业链以及能源、电力产业，抱团较为集中，资金分散的态度并不显著。

国债：利率略低位徘徊

在经济冲击层面上，近期国内局部地区再度出现外部力量冲击，即便是优化后的防疫政策，时不时的封闭也给市场主体带来较大的预期压力。实体经济需求，尤其是私人需求相对较弱。短期内央行下调利率在促进信贷增长方面相对较弱，市场货币需求回升仍需经济转为乐观。

贵金属：美元指数创20年来新高 关注晚间非农

周四晚间，COMEX黄金期货下跌1.0%报1709.3美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.2%报17.666美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报382.44元/克，下跌0.58%；沪银2212主力合约报4158元/千克，上涨0.43%。

周四晚间，美元指数升至110关口附近创20年来新高，近期实际利率上行，通胀预期下行，金银震荡承压。美联储主席鲍威尔在Jackson   Hole全球央行年会上对控通胀坚决表态，在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，美联储快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。关注晚间非农就业数据，然而预计差的非农数据也难使紧缩预期退潮。另外通胀预期回落仍有空间，美元指数在欧洲能源忧虑影响下维持强势，贵金属仍然承压，不排除短期继续下破支撑的可能。

铜铝：海外商品全面大跌   有色回落趋势验证

周四晚间，国际商品市场全面大幅回落，正如近期我们反复强调的，在海外货币政策紧缩引发欧美经济衰退的交易预期笼罩市场之下，有色为代表的大宗商品面临显著回调风险，而本周国内有色金属评品种平均周跌幅超6%无疑验证了我们的判断。截至收盘，伦铜期货收盘报7550美元/吨，下跌0.81%，伦铝期货收盘报2305美元/吨，下跌0.88%，国内有色铜铝夜盘shu s g承压，沪铜期货主力合约收报在59690元/吨，下跌2.02%，沪铝期货主力合约报在17915元/吨，下跌1.40%。近阶段，近阶段，北半球极端高温干旱引发供应链危机扰动频发，对市场预期   的影响被放大，远远远大于实际供需影响，而“金九银 十”传统消费旺季规律，更多是市场心理预 期的利好，事实上近年来因疫情等多因素冲击，有色金属淡旺季规律被大幅弱化，而中央稳经济政策措施“组合拳”，对传统基建与新能源消费主导的大宗商品价格更多起到一定的托底支撑作用，但主线逻辑在需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景，尤其面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁难解情况下，9、10月份国内外市场多重风险因素叠加可能出现极端波动行情，更需要保持警惕。展望九十月份，脆弱的欧洲经济恐将进一步深陷衰退的泥潭，欧盟和英国决策层将面临断臂求生牺牲经济控制通胀还是坐等通胀和经济双双恶化的困局，而美国也正被迫直面并不乐观的经济现实，预计美联储将在9月继续激进加息以抑制高通胀，而加息外溢效应或加大部分经济体的资本外流、金融市场动荡、货币贬值等冲击，而风险资产需要警惕 9月出现高位进一步回撤风险。对于有色金属而言，在7月下旬至8月上旬有色在主力资金挤仓推动反弹在意料之内，但趋势反转未能确认，投注者需要对有色新一轮价格回落风险要做好思想准备和应对预案，投资者需积极应对市场潜在波动放大的威胁，注意资金管理和风控。

锌镍：宏观压制

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌3.82%，受到美国8月Markit制造业PMI终值及美国上周初请失业金人数好于预期的提振。市场对于美联储激进加息遏制通胀的预期仍强烈，美元指数上行，压制有色板块。基本面方面，欧洲天然气价格短线下行，能源危机仍存，只是短期高位回调，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。9月无限电影响，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，但调研反映天津地区镀锌管累库比较严重。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌4.72%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，不锈钢需求低迷。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。

螺纹钢：商品普跌  

周四夜间期螺冲高回落。昨日上海钢联贸易商建材成交量15.48吨，继续回暖，现货市场抄底意愿较浓，但仍处较低区域。宏观面来看，美联储释放鹰派信号，国内政策稳经济发力，美元升值，海外商品昨日普跌。供需面来看，根据上海钢联最新数据，螺纹钢周产量294万吨，环比大增24万吨；钢厂库存回升，社会库存回落，表观需求298万吨，也有所回升，但环比增幅不及供给增幅。

铁合金：铁合金成本支撑  

锰硅：周四晚间黑色系商品震荡偏弱。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国34.32%，较上周增0.6%；日均产量19975吨，增105吨。

硅铁：周四晚间黑色系商品震荡偏弱。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。本周（8.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.09%，较上期增0.09%；日均产量13476吨，较上期增120吨。硅铁产量较低，期待需求复苏。

焦炭焦煤：期货贴水   双焦低位震荡

周四夜间，焦炭2301低位开盘，震荡小幅反弹，报收2438.5，下跌12.5，跌幅0.51%。焦企盈利改善，开工快速反弹。焦炭供应环比回升。钢厂推进复产，短期炉料需求有支撑。但近期终端市场表现一般，连累市场情绪，钢厂主动补库动能不足。

周四夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收1815，下跌38.5，跌幅2.08%。国内煤炭产量释放整体稳定。中蒙甘其毛都口岸日均通关年内高位，内外供应平稳。需求方面   ，焦钢博弈，焦炭现货价格不明朗，现货采购情绪回落。

铁矿石：情绪发酵   延续下跌

周四夜盘铁矿石延续回落，截止收盘铁矿石01合约跌20.5至666.5，跌幅2.98%。宏观方面，悲观情绪发酵，工业商品泥沙俱下。产业方面，钢联数据显示钢厂产量继续增加，钢材库存下降，但去库速度放缓，表需有一定回落。随着钢材价格弱势，部分钢厂再次发布检修计划，铁矿石需求面临回落。

玻璃：宏观弱势 延续下跌

周四夜盘玻璃主力合约弱势下跌，截止收盘，玻璃01合约跌26至1425，跌幅1.79%。玻璃延续前期供需矛盾，仍然弱势，在现货价格坚挺的情况下，玻璃压力较大，开工率再次下滑，同时需求弱势，库存又开始累积。保交楼利好刺激一日游后再次弱势。

豆类：经济担忧再燃   美豆大幅下挫

周四CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低2%，尽管美豆压榨数据相对利好，但是由于美股大幅下挫，市场对全球经济担忧加剧，美元高涨，大宗商品承压下挫。11月期约收低27.75美分，报收1394.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡下挫，市场跌幅弱于美豆及油脂，尽管近期美豆震荡下挫，但是汇率造成的成本支撑以及油脂走低带来油粕套利提振，连粕跌幅较小，但整体市场弱势格局已经凸显。

油脂：国际原油下挫   国际油脂大幅下挫

周四CBOT豆油期货市场收盘下跌，其中基准期约收低5.8%，主要是因为国际原油期货大幅下挫，压榨报告显示豆油产量增加也对美豆油有所打压。12月期约收低3.89美分，报收63.59美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低开低走，空头抛压与多头离场共振，期价跌幅加速。截止收盘Y2301收9328，跌386（-3.97%）

周四BMD毛棕榈油期货显著下跌，创下近一个月来新低。外部市场下跌，供应预计增长，令棕榈油承压下行。11月毛棕榈油期约收低154令吉或3.72%，报收3,990令吉/吨。夜盘马棕油继续下跌。受此影响，连棕油夜盘大幅下挫，盘面增仓下行。截止收盘P2301收8026，跌370（-4.41%）。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，因为商品市场抛售兴趣活跃。11月期约收低23.40加元，报收812加元/吨。受此影响，夜盘菜油震荡走低，跟随周边市场下挫。截止收盘OI2301收10561，跌337（-3.09%）。国际原油的大幅下挫给国际油脂重磅打击，在供给逐步增加的背景下，美豆油、马棕油跌势开始加速，国内油脂需求预期下滑显著，市场弱势凸显。

白糖: 原糖收涨    巴西出口强劲

原糖期货在巴西强劲出口以及欧洲干旱带动下收红。10合约上涨0.1美分/磅，涨幅为0.6%。宏观方面，市场担忧经济衰退，压制商品价格。但巴西出口数据提振，8月巴西出口304万吨，同比增加49万吨。德国受到干旱影响将减产，也对糖价产生支撑。夜盘郑糖小幅震荡。短期外盘走势提振，7月进口数据低迷，供应收紧存在支撑。郑糖较其他品种相对坚挺。

棉花: 美棉跌停    美元走强需求堪忧

美棉下挫至跌停，因对于经济的担忧，12合约下跌5美分/磅，跌幅为4.4%。美元大幅加息的忧虑以及低落的油价压制，棉价大幅走低。出口数据预计将在9月15日公布，推迟发布使得部分投资者离场。夜盘郑棉跟随外盘走弱。商品整体下跌也带动棉价走低。短期宏观再度主导行情，波动加大。

玉米:夜盘商品下跌居多 玉米表现坚挺

周四夜盘玉米期货震荡为主，主力C2301报2798元/吨，较上日涨0.29%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格相对稳定，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，对盘面形成一定压力，但新作产量预计有所减少，整体供需结构平衡略紧，加之成本上升。

生猪:现货上涨

周四生猪期货震荡为主，主力LH2301暂报23400元，较上日结算价跌0.32%。现货方面，河南23.5元/公斤-24元/公斤，较昨日小涨0.3元/公斤；山东23.5元/公斤-24.1元/公斤，较昨日上涨0.6元/公斤；从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着9月仍偏紧，11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。但周一发改委再次表态抛储，结合7月初的表态来看，猪价上涨到23-24元附近，可能已经接近政策容忍的上限，后期需关注政策调控的干扰，预计盘面波动或加大。

苹果：中秋备货 走货略有好转

周四，苹果期货维持震荡。主力合约AP2210收9158，较上一交易日涨0.23%，持仓11万手。中秋节备货，冷库发货量较大。据卓创资讯，全国冷库目前存储量约为46.10万吨，周出库量约16.73万吨，环比上周增加4.67万吨，与去年同期基本持平。中秋备货，走货情况与前期相比有所好转，关注新季苹果上市情况。

花生：震荡下行 需求偏弱

周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210震荡下行，收9478，较上一交易日跌1.06%，减仓1万手，持仓6万手。下游需求偏淡，中秋备货情况一般。

橡胶：新胶供应增加   胶价持续偏弱

目前新胶逐步释放，供应压力将缓慢提升，胶水价格持续走弱。下游轮胎行业由于订单需求表现欠佳，导致企业开工负荷较难有明显提升，原材料采购需求亦表现低迷，市场对下游旺季不旺的预期升温。当前需求端仍然疲弱，且替代指标胶9月中旬即将入关，整体橡胶进口逐渐步入增量期，因此基本面仍然利空胶价。

原油：油价短期维持震荡回调

对经济增长和石油需求的担忧加剧，美联储和主要央行大力抑制通胀，有可能引发经济大幅放缓甚至衰退，原油价格持续下跌。卓创资讯数据显示，8月份欧佩克原油日产量达到2960万桶，利比亚产量增幅最大，达到每日40万桶的原油产量，8月份沙特阿拉伯原油日产量增幅10万桶，8月份尼日利亚原油日产量增加5万桶。

PTA：市场跟随油价回调  加工费收敛

周四夜盘TA2301收跌2.12%。本周PTA多套装置降负，供应收紧利多近端市场，社会库存预期去化，下游聚酯及织机开工回升，聚酯库存高位回落，关注旺季需求复苏力度。成本方面，原油及PX连续回调，但PTA现货价格坚挺，加工费显著扩张，估值偏高有收敛压力。

聚烯烃：下游开工回升  

周四夜盘塑料2301收涨1.16%、PP2301收涨0.40%。中期看检修产能开始回归，国内产量环比增加，且外商低价货源流入，进口窗口继续打开，后续供应有增量预期。本周下游开工整体回升，工厂低位刚需采购，市场对旺季抱有预期，关注后续需求复苏力度。

沥青：原油持续下跌   沥青走弱

周四夜间，原油持续走低，沥青价格小幅度下跌。根据百川盈浮数据，截至2022年8月24日，全国沥青炼厂开工率回升明显为40.2%，市场供应不足的情况有所缓解。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30.29%左右，库存水平持续偏低。沥青进入12月将进入传统淡季，需求不高，市场情绪偏空，另外今年地方专项债发放完成率较高，后市潜力或略显不足。

燃料油：燃料油继续下跌   成本支撑松动

周四夜间，原油价格持续下降，燃油走势偏弱。7月以来，船企租金表现持续不佳和需求不足的双重因素导致BDI指数持续下挫，船用油需求较为平淡。但是近期原油价格回升明显，市场信心得到一定修复，燃油价格触底反弹。另外，今年市场对一次性燃料供应偏紧的担忧导致目前国际市场对燃油等商品的采购热情较强。

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