股指：经济结构仍难，股指延续分化

国常会再度稳定经济的措施，但是由于经济本身下行压力的影响，政府投资更多的有心无力，受到经济本身的制约。货币政策方面，更多的配合政府政策的投资信贷增长，居民住房投资信心不足，私人主动信贷动力较弱。接近消费的下游受到影响较大，上游能源电力则价格高涨。国内经济结构性困难延续，股指也延续分化。IH相对较弱，IM相对较强。

国债：货币继续宽松

对内方面，央行在下调逆回购利率以及中期借贷便利利率之后，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。央行开始对外汇进行调节，这意味着人民币汇率或继续走低，鼓励出口的倾向。

贵金属：美元指数强势  

周一晚间，受美国劳动节假期影响，COMEX贵金属市场提前休市。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报386.34元/克，上涨0.26%；沪银2212主力合约报4191元/千克，上涨0.19%

美国8月非农就业数据凸显韧性，劳动参与率回升，新增就业仍高于30万人，工资增速有所放缓尽管仍然高企。能源问题困扰，欧元区PMI表现低迷，欧元承压，美元指数强势，金银震荡。美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上对控通胀坚决表态，在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，预计美联储可能仍将在9月会议中加息75bp维持偏鹰的立场，具体幅度需要观察8月通胀数据，快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。实际利率或将进一步上行，对贵金属形成压力。

铜铝：大类资产分化   欧股大跌商品反弹

周一晚间，美国金融市场因假休市，欧洲市场股市大跌商品期货走强，在海外货币政策紧缩引发欧美经济衰退的交易预期笼罩市场之下，有色为代表的大宗商品整体承压之下不乏短期反弹。截至收盘，伦铜期货收盘报7674美元/吨，上涨1.62%，伦铝期货收盘报2282美元/吨，下跌0.74%，国内有色铜铝夜盘反弹修复，沪铜期货主力合约收报在60670元/吨，上涨1.17%，沪铝期货主力合约报在18355元/吨，上涨0.58%。近阶段，北半球极端高温干旱引发供应链危机扰动频发，对市场预期   的影响被放大，而“金九银 十”传统消费旺季规律，更多是市场心理预期的利好，事实上近年来因疫情等多因素冲击，有色金属淡旺季规律被大幅弱化，而中央稳经济政策措施“组合拳”，对传统基建与新能源消费主导的大宗商品价格更多起到一定的托底支撑作用，但主线逻辑在需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景，尤其面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁难解情况下，9、10月份国内外市场多重风险因素叠加可能出现极端波动行情，更需要保持警惕。展望九十月份，脆弱的欧洲经济恐将进一步深陷衰退的泥潭，欧盟和英国决策层将面临断臂求生牺牲经济控制通胀还是坐等通胀和经济双双恶化的困局，而美国也正被迫直面并不乐观的经济现实，预计美联储将在9月继续激进加息以抑制高通胀，而加息外溢效应或加大部分经济体的资本外流、金融市场动荡、货币贬值等冲击，而风险资产需要警惕 9月出现高位进一步回撤风险。对于有色金属而言，在7月下旬至8月上旬有色在主力资金挤仓推动反弹在意料之内，但趋势反转未能确认，投注者需要对有色新一轮价格回落风险要做好思想准备和应对预案，投资者需积极应对市场潜在波动放大的威胁，注意资金管理和风控。

锌镍：锌观望，镍震荡

周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨2%。宏观方面，央行年内第二次下调金融机构外汇存款准备金率。消息面，受北溪1号无限期停止供气影响，欧洲天然气价格大涨，不过本周欧盟将讨论电价与天然气价格脱钩的问题。基本面，欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。9月无限电影响，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。

周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨4.1%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，铁厂近期陆续出货，由于仍存在成本压力，铁厂挺价意愿增加。需求端来看，不锈钢市场对于九月需求复苏仍有一定预期，终端开始少量补库。合金方面，虽上周终端订单出现好转，镍板出现大幅去库，但进入本周随着升水上调，需求再度转弱。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存重回下行趋势。

螺纹钢：成交回升

周一夜间期螺震荡为主。昨日上海钢联建材成交18.39万吨，环比同比均有所改善。供需面来看，上周产量明显回升，根据Mysteel数据，上周铁水产量233.6万吨/日，环比回升1.8%，同比回升1.9%;钢材产量回升，螺纹钢产量293.8万吨，环比上升9.0%，同比下降12.2%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为14.3万吨，同比下降31.2%，环比下降5.6%。社会库存延续下降但钢厂库存出现回升。

铁合金：需求回暖供给低位  

锰硅：周一晚间黑色系商品价格震荡为主。目前从原料来看，从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平， Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国38.49%，较上周增4.17%；日均产量20770吨，增795吨 。

硅铁：周一晚间黑色系商品价格震荡为主。硅铁产量减少，但上周略有回暖。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.97%，较上期增0.09%；日均产量13596吨，较上期增120吨 。

焦炭焦煤：供需双增  

周一夜间，焦炭2301高位开盘，震荡运行，报收2483.5，上涨15，涨幅0.61%。焦企利润尚可，开工积极性较高，焦炭产量快速反弹。钢厂铁水产量上周环比继续增加，但下游利润不佳，按需补库为主。

周一夜间，焦煤2301高位开盘，震荡运行，报收187年，上涨21，涨幅1.13%。国内受到疫情影响，煤矿开工率小幅下滑。蒙煤通关维持高位，口岸库存累积，出货压力渐显。

铁矿石：情绪回暖   延续反弹

周一夜盘铁矿石延续反弹，截止收盘，01合约涨15至至694.5，涨幅2.21%。情绪面，悲观情绪缓解，大宗商品延续强势。产业方面，钢联数据显示钢厂产量继续增加，铁水产量回升到高位，同时随着价格回暖，建材成交走强，接下来成交持续性决定是否能有旺季行情。

玻璃：库存积累

周一夜盘玻璃主力合约延续震荡，截止收盘，玻璃01合约涨8至1455，涨幅0.55%。玻璃延续前期供需矛盾，仍然弱势，在现货价格坚挺的情况下，玻璃压力较大，开工率再次下滑，同时需求弱势，库存又开始累积。

豆类：美豆休市 

因公共节日，美国市场周一休市。连粕夜盘高位震荡，期价高开低走小幅收跌，中国人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。这让近期因汇率形成的成本支撑的力度减弱。不过目前豆粕市场处于强现实、弱预期，近强远弱的格局中，市场对于短期供给不足的担忧让支撑近月合约略显坚挺。

油脂：美加市场休市  油脂震荡收涨

因公共节日，美国市场周一休市。国际原油走高，受此影响，夜盘连豆油震荡走高。

周一BMD毛棕榈油期货涨跌互现，基准合约收盘略微下跌，市场预期下周MPOB报告偏空。但是国际原油上涨，限制棕榈油跌幅。11月毛棕榈油期约收低3令吉或0.08%，报3,912令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘低位震荡。

因公共节日，加拿大市场周一休市。受此影响，夜盘菜油震荡收涨。当前油脂市场走势分化明显，豆油、菜油因短期供给担忧而反弹，而棕榈油因供给增加而略显疲软。

棉花: 美棉休市    郑棉小幅波动

美棉因劳工节休市一天，此前大幅下挫，因美元强势，美联储近期鹰派言论刺激美元走强，打压商品价格。不过天气忧虑对于棉价有所支撑，美棉得州西部地区降雨过大，巴基斯坦受到洪灾影响或产生50万吨减产。关注月度报告。夜盘郑棉小幅波动。国内等待新棉上市指引。

白糖: 原糖休市一天

原糖期货因劳工日休市一天。宏观方面，美联储释放鹰派言论，压制商品价格。基本面上市场对于欧洲的产量较为担忧，因为干燥的天气或影响甜菜生长。印度2022/23年度出口政策即将落地。夜盘郑糖小幅震荡。短期8月广西以及云南销量数据公布，广西依旧同比减少，对于市场支撑有限。

生猪:现货稳定 期货上涨

周一生猪期货上涨，主力LH2301暂报23350元，较上日结算价涨近1.15%。现货方面，河南23.5元/公斤-24元/公斤，较昨日持平；山东报价23.7元/公斤-24.3元/公斤，较昨日持平；基本面来看，供应方面，根据仔猪出生量这一领先指标推算，9月肉猪出栏量仍处于偏低水平，但10月到明年1月呈现环比增加；从需求来看，根据季节性规律，8月开始猪肉消费逐月增加，到12月达到春节前的高点，1月略有回落，但仍处于高位，平均变化而言，12月消费比8月高于近30%。

玉米:夜盘上涨

周一夜盘玉米期货上涨，主力C2301报2824元/吨，较上日涨0.82%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格相对稳定，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2620-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，对盘面形成一定拖累，但新作产量受天气影响预计有所减少，整体供需结构平衡略紧，加之成本上升，对玉米期货形成支撑。

苹果：早熟价格走弱   苹果大幅下挫

周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210低位开盘，震荡下行，收8721，较上一交易日跌4.94%，减仓1万手，持仓11万手。产地的中秋节备货基本结束，主流成交价格下滑较为明显。据卓创资讯，产销区价格均走低：产区方面，其中陕西早熟富士下跌的幅度最大，主流成交价格下滑0.5元/斤左右，洛川70#起步主流收购价格下滑至4.0-4.5元/斤，以质论价；销区方面，部分批发市场价格也走弱0.1-0.2元/斤。早熟的偏弱行情带动今日盘面弱势运行。虽然今年新季苹果减产成为定局，但市场存在阶段性集中供应的压力，主流成交价格或进一步走弱。

花生：减产预期强烈  

周一，花生期货大幅拉涨。主力合约移仓换月，持仓向PK2301合约转移，PK2301收10192，较上一交易日涨2.54%，增仓0.7万手，持仓9万手。根据市场调研结果，天气、种植意愿等因素导致产地新季减产预期强烈，当前已经上市的新米价格偏强运行。据汇易网，全国油料通米均价在10680元/吨左右，高于去年同期水平近1000元/吨。从目前中秋备货情况来看，需求不太理想。

原油：OPEC+决定小幅减产

OPEC+将10月份原油日产量配额下调10万桶，根据最新发布的附表，欧佩克及其减产同盟国将2022年10月欧佩克和非欧佩克成员国的原油日产量恢复到2022年8月的水平，并指出将原油日产量上调10万桶仅用于2022年9月份。这次会议要求会议主席考虑在必要时随时召开欧佩克和非欧佩克部长级会议，以解决市场发展问题。

橡胶：供需双弱

虽然近日泰国出现洪水灾情，但目前来看影响有限，产区原料价格仍呈现偏弱态势,其它产区新胶产量逐步释放。下游轮胎行业由于订单需求表现欠佳，导致企业开工负荷较难有明显提升，原材料采购需求表现低迷。替代指标胶9月中旬即将入关，整体橡胶进口逐渐步入增量期，因此基本面仍然利空胶价。

沥青：原油持续上涨  

周一夜间，原油持续上涨，沥青稳定。截至8月31日，沥青开工率持续低位震荡，仅为40.7%左右，受高价原材料价格高位且沥青销售价格小幅度下挫的影响，炼厂利润近期表现略显不足，导致排产量受到一定抑制。9月将进入沥青使用的传统旺季，需求有一定支撑导致进口沥青交投情绪不见减弱，库存水平持续降低，根据百川盈孚数据，本周沥青炼厂库存率仅为29.5%。但是主力合约为12月合约，12月是沥青传统淡季，价格表现偏空。另外，地方专项债今年已经基本发放完成，导致后市资金投入和需求或受到一定抑制，看多空间有限。

燃料油：燃料油回升   触底反弹

周一夜间，原油大涨，燃料油触底反弹。国际方面，随着高温天气的结束，中东、欧洲地区发电压力较前期略有减少，高硫燃料油发电需求略显不足。BDI指数持续下跌，国际船运行业表现疲软，导致船用油需求不足且船租表现不佳，新加坡地区库存再次上涨，已经达到近几月的高位水平。

PTA：盘面跟随油价延续走强

周一夜盘TA2301收涨2.36%。PTA大厂集中降负检修，供应收紧利好仍在，社会库存预期去化，下游聚酯及织机开工回升，聚酯库存高位回落，关注后续需求复苏力度。成本方面，原油价格连续反弹，PXN价差坚挺，PTA加工费快速扩张，估值偏高有收敛压力。

聚烯烃：需求改善  

周一夜盘塑料2301收涨1.55%、PP2301收涨1.43%。中期看检修产能逐步回归，国内产量环比增加，外商低价货源流入，进口窗口继续打开，关注到港增量上的体现。高温消退及旺季来临，上周下游开工普遍回升，工厂原料刚需向好，关注后续需求复苏力度。

甲醇：版块上行

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2670元/吨，较上一交易日涨幅2.5%，减仓5万手，持仓104万手。上周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在69.45%，继续下降1.61个百分点。山东MTO装置停车检修，下游整体开工下滑，关注山东及浙江部分装MTO装置重启动态。受原油上涨影响，甲醇跟随板块上行。

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