股指：外围或累

外部方面，受到美国CPI继续上涨的预期压力，市场对美联储持续加息预期较为浓厚。美股出现走弱，在资本市场层面上，美联储加息也会引发利率差，导致市场流动性出现紧张预期。外围资本市场的担忧对国内形成一定的冲击，短期内国内市场受到一定的抑制。

国债：利率或有回升可能

近期资本市场表现对美联储加息的可能性较大的预期，美股以及外部资本市场表现相对较弱。受到俄罗斯乌克兰事件影响，全球能源供给预期减弱的势头并未减弱。引发通货膨胀的主要原因并未消散。美联储持续加息预期将会导致美中利差预期加大，对国内宏观流动性形成一定的制约，国内短期货币利率或有回升可能。

贵金属：加息预期回归

周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.5%报1709.10美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.4%报19.569美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报386.78元/克，下跌0.21%；沪银2212主力合约报4431元/千克，上涨0.54%

周三晚间，美元指数和长端美债利率均有所回落，金银震荡分化。美国8月CPI高于预期，CPI和核心CPI同比分别升8.3%和6.3%，高于预期的8.1%和6.1%，8月CPI和核心CPI环比分别升0.1和0.6%，高于市场预期的-0.1%和0.3%。核心通胀环比的反弹凸显通胀粘性，分项表现凸显目前服务业的韧性。市场已完全计入九月加息75bp的预期，另有30%概率预期加息100bp。前期贵金属受市场风险偏好回升提振，然而美国经济韧性仍然凸显而欧洲经济景气程度显著承压，美元指数的上行可能仍未结束，实际利率上行进程亦未告终，贵金属上方压力仍然存在。

铜铝：海外市场动荡冲击

周三晚间，海外金融市场暴跌后震荡调整，市场逐步消化欧美高企通胀及激进加息的压力。截至收盘，伦铜期货收盘报7785.5美元/吨，下跌0.57%，伦铝期货收盘报2277美元/吨，下跌1.34%，国内铜铝期货当晚夜盘震荡收低，沪铜主力合约收报62140元/吨，下跌0.56%，沪铝主力合约收报18455元/吨，下跌1.13%。本周欧美金融市场再度重挫，美元大幅反弹对大类资产价格形成巨大压力，国际市场对欧美激进收紧货币政策导致经济衰退预期先跌后涨再度来袭，在海外市场偏好反复切换之际我国不断出台稳经济政策措施“组合拳”，对传统基建与新能源消费主导的大宗商品价格起到一定的托底支撑作用。整体来看，当前大宗商品主线逻辑需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁难解情况下，9、10月份国内外市场多重风险因素叠加可能出现极端波动行情，更需要保持警惕，海外发达经济体普遍面临断臂求生牺牲经济控制通胀还是坐等通胀和经济双双恶化的困局，预计美联储将在9月继续激进加息75基点以抑制高通胀，而加息外溢效应或加大部分经济体的资本外流、金融市场动荡、货币贬值等冲击，而风险资产需要警惕 9月出现高位进一步回撤风险。

锌镍：宏观扰动

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.14%。宏观方面，国内多家大行调降个人存款利率，广州、苏州等地房地产政策调整。基本面，欧洲电价短线下行，但欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。郑州保交楼事件对国内需求端预期有很大影响，后期要关注其他城市是否会采取类似强硬的手段。库存方面，LME库存维持在低位；国内大幅去库。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.21%。基本面方面，8月电解镍产量环比7月下行，进口盈利窗口持续打开，且现货升水缩小，预计后期进口量持续上行。镍铁方面，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，铁厂近期陆续出货，由于仍存在成本压力，铁厂挺价意愿增加。需求端来看，不锈钢市场仍然有缺货，但贸易商对后期预期悲观，囤货意愿不高。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格，另外印尼高冰镍8月产量环比上行。库存方面，LME库存低位，国内库存略有增加。

螺纹钢：夜盘回暖

周三晚间螺纹钢期货小幅回升。昨日mysteel建材成交较弱，关注本日供需数据。宏观政策面、货币面维稳经济。供需面来看，上周供需均有所转暖，根据Mysteel数据，上周铁水产量235.6万吨/日，环比回升0.8%，同比回升3.6%;钢材产量回升，螺纹钢产量307.6万吨，环比上升4.7%，同比下降6.0%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为17.6万吨，同比下降27.4%，环比上升22.5%。钢材库存延续下降。

铁合金：铁合需求恢复

锰硅：周三晚间黑色系商品回升。目前从原料来看，从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平， Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率全国39.82%，较上周增1.33%；日均产量21195吨，增425吨。

硅铁：周三晚间黑色系商品回升。硅铁产量处于低位，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.38%，较上期增0.41%；日均产量13376吨，较上期降220吨。 供给位于低位，钢材产量回升，需求转暖，加之硅铁成本支撑较牢。

铁矿石：宏观情绪消退 供需引导走强

周三夜盘铁矿石走强，截止收盘，01合约涨14.5至732，涨幅2.02%。情绪方面，弱势情绪消退，国内地产政策持续发力，对黑色有所提振。产业方面，钢联数据显示钢材表需走强，旺季不旺的预期证伪，铁水产量回升到高位，钢厂对铁矿的补库预期增强。

玻璃：宏观弱势

周三夜盘玻璃主力合约延续震荡。消息面，美国cpi超预期，美联储加息预期增强，盘面震荡增加。玻璃供应端有一定下滑，需求有走强预期，带来波段性上行行情，但若价格上行过快，供应端将恢复，短期上方空间有限。

焦炭焦煤：市场情绪回暖

周三夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2631.5，上涨69.5，涨幅2.71%。焦企回归盈亏平衡附近，但开工积极性不减，焦炭供应环比持续回升。钢厂方面，高炉推进复产，铁水产量回升，之称炉料刚性需求。

周三夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2017，上涨74，涨幅3.81%。近期安全检查加强，预计煤矿回升有限，供应持稳为主。蒙煤通关持续增加，进口环比回升。

豆类：出口担忧  美豆震荡下行

周三CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低1.6%。阿根廷出口加快，市场对于美豆出口需求担忧加剧，技术性抛盘和多头获利回吐盘活跃。11月期约收低23.75美分，报收1455美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕低开低走，部分回补下方缺口，多头平仓成为期价下跌的主要推动力，随着美豆的回落，连粕多头兑现盈利意愿增强，持仓骤降。

油脂：抛压凸显 美豆油大幅下挫

周三CBOT豆油期货市场下跌，其中基准期约收低2.8%，美豆走低引发技术性抛盘活跃。12月期约收低1.86美分，报收64.87美分/磅。受此影响，连豆油夜盘震荡收跌。

周三BMD毛棕榈油期货下跌，因为交易商在连续三天上涨后选择获利了结，全球经济放缓的担忧也令市场人气低迷。令吉汇率大幅下挫，限制了棕榈油跌幅。11月毛棕榈油期约下跌40令吉或1.03%，报收3,858令吉/吨。夜盘马棕油窄幅震荡下挫。

周三ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，其中基准期约跌破800加元大关，因美豆油价格走低拖累，不过加拿大菜籽产量预计为1910万吨，低于此前预估支撑价格。11月期约收低3.70加元，报收797.70加元/吨。受此影响，夜盘郑州菜油冲高回落，区间震荡。国际油脂开启轮动，美豆油开启领跌模式。伴随着美豆收割在即，前期多头离场兑现利润，这是否意味着前期反弹已经结束，市场再度陷入低位震荡的行情中，内盘油脂冲高明显受阻，市场或下探区间下限。

棉花: 美棉小幅上涨  关注出口数据

美棉在震荡中小幅走高，美元走弱提振，但经济前景暗淡压制。12合约上涨0.39美分/磅，涨幅为0.38%。基本面上，市场等待晚间发布的出口报告，市场预期25万包左右，这对于棉价或难以提供支撑。且北半球新花上市在即，也压制棉价。夜盘国内小幅震荡，短期基本面上等待新棉上市指引。

白糖: 原糖走低  巴西生产数据打压

原糖期货收跌，巴西供应压力加大。10合约下跌0.11美分/磅，跌幅为0.6%。巴西8月下半月生产糖313万吨，同比增加5.77%。超出市场预期。不过印度19美分之下缺乏出口意愿。国际糖价预计维持宽幅震荡。郑糖夜盘小幅波动。国内供应收紧，且进口成本高企存在支撑。但消费低迷压制糖价走势。基差收敛也限制糖价反弹幅度。操作上建议短线交易为主。

生猪:现货稳中有跌

周三生猪期货震荡为主，主力LH2301暂报23330元，较上日结算价变化不大。现货方面，据汇易网，河南报价23元/公斤-23.5元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日持平；对于后市来看，根据仔猪出生数量推算9月肉猪出栏量仍偏低，10月到次年1月环比会增加，而需求亦处于旺季，按照往年正常的季节性消费增加来看，预计供应增加力量略弱于需求增加程度，使得整体供需面仍处于略偏紧的状态。但由于整体疫情反复冲击使得消费旺季兑现具休不确定性；及养殖利润高企对于二次育肥的刺激，未来均重较高会部分弥补猪肉的供应，使得盘面暂时进一步冲高动力有限。

玉米:预期支撑  

周三夜盘玉米期货偏强震荡，主力C2301报2838元/吨，较上日涨0.14%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2730-2750元/吨，集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨，广东蛇口新粮散船2910-2930元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨，东北深加工企业（黑龙江东部为主）开始零星挂牌收购新季玉米，折干价格2500元/吨以上，陈粮收购价格窄幅震荡，黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨。基本面来看，目前陈粮库存明显低于上年，同时天气及疫情影响新粮上市偏晚，而深加工企业原料库存经过前期消耗后已经处于偏低水平，后期有逢低补库需求，短期玉米或保持偏强格局。

苹果：偏弱需求预期

周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2301低位开盘，偏弱震荡，收8645，较上一交易日跌1.87%，增仓0.7万手，持仓16万手。山东红将军货源供应量增加，果农担忧降雨天气，集中摘袋现象较多。批发市场反馈下游消费一般，主流成交价格有走弱趋势。供应量增加，叠加偏弱需求，苹果明显走低。

花生：现货价格偏弱 花生小幅下跌

周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2301低位震荡，收10316，较上一交易日跌0.64%，增仓0.4万手，持仓13万手。目前大杂花生上货量陆续增加，但下游消耗库存为主，白沙价格偏弱。花生下游需求不振，叠加短期面临集中供应压力，短期内向上动能有限，但产区减产幅度较大，下方存在支撑。

原油：供应紧张

尽管美国商业原油库存增加，但是美国包括战略储备在内的原油库存总量骤降，国际能源署担心欧洲冬季气转油增加石油需求，国际油价上涨。美国能源信息署数据显示，截止2022年9月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.6369亿桶，比前一周下降597.2万桶；美国商业原油库存量4.29633亿桶，比前一周增长244.2万桶。

橡胶：下游轮胎企业开工回升 胶价震荡上涨

供应端，市场关注主要集中在交割品产量供应上，由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅，但随着替代指标胶的下达预计非交割品供应增加；需求端中秋节后下游轮胎企业开工恢复性提升，需求将会略有好转，但是终端汽车、重卡等数据表现一般，向上传导至原料端，整体需求提振仍将有限。

燃料油：原油大涨 燃料油跟涨

周三夜间，国际原油大幅度上涨，燃料油跟涨明显。BDI指数持续下跌，国际船运行业表现疲软，导致船用油需求不足且船租表现不佳，新加坡地区库存再次上涨，已经达到近几月的高位水平。但是，近期中东等国持续购入高硫发电，前期高硫估值过低。国内受需求不足的影响，内贸船用油需求表现不佳。

沥青：原油上涨 沥青走势相悖

周三夜间，原油大涨，沥青走弱。根据百川盈孚数据，截至9月7日，全国沥青开工率42.27%。9月将进入沥青使用的传统旺季，需求有一定支撑，库存水平持续降低，本周沥青炼厂库存率仅为29.99%。但是主力合约为12月合约，12月是沥青传统淡季，价格表现偏空。另外，地方专项债今年已经基本发放完成，导致后市资金投入和需求或受到一定抑制，看多空间有限。

PTA：短期偏强震荡运行

周三夜盘TA2301收涨1.22%。PTA大厂降负负荷低位，现货市场供应偏紧，基差继续走强，下游需求环比向好，但聚酯高库存有待消化，关注终端订单跟进情况。成本方面，原油价格止跌回暖，PXN价差坚挺，PTA现货估值有所收敛，期货加工费维持低位。

聚烯烃：市场延续调整 关注需求跟进

周三夜盘塑料2301收涨0.05%、PP2301收跌0.11%。上周产能回归节奏放缓，行业开工率基本稳定，进口套利窗口收敛，PP出口询盘增加，供应端增量有限。下游负荷大幅提升，原料刚需边际改善，产业链库存中性偏低。短期市场仍有支撑，但原料自低位涨幅较大，工厂采购节奏有所放缓。

甲醇：外盘暂稳

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2739元/吨，较上一交易日涨幅0.07%，减仓12万手，持仓118万手。国际供应端，伊朗四套整体660万吨/年甲醇装置停车检修中，美国两套整体345万吨/年甲醇装置运行不稳定，后市到港压力再次缓解，欧美甲醇市场趋稳运行，欧洲当地参考价格在350-361欧元/吨。

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