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2022.09.23东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-09-23 08:50 点击量:201

股指:外部或动

外部方面,近期或有更大的变动。俄罗斯乌克兰战争升级为“公投”,这给战争是否升级带来更多的不确定性。从而对原油、粮食形成较大的不确定预期。全球通货膨胀的预期难以减弱,在全球对抗通货膨胀方面,加息成为重要的选择。

 

国债:利率短期或回

近期随着美联储加息,引发全球主要地区纷纷加息。俄罗斯乌克兰战争导致乌克兰部分地区“公投”,给战争带来更多的不确定性,从而将会进一步加剧通货膨胀的可能。利率的联动将会形成制约,国内货币政策短期也受到一定的外部压力。再度降息降准的可能性降低。

 

贵金属:美债利率上行仍将施压

周四晚间,COMEX黄金期货上涨0.3%报1681.10美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.7%报19.617美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报386.86元/克,上涨0.25%;沪银2212主力合约报4516元/千克,上涨1.07%

周四晚间,美联储会议落地后,隔夜各期限美债利率均大幅上行,10年期美债利率升至3.7%以上。受日本央行干预汇率影响,美元指数略有回落。外盘金银震荡承压,内盘受汇率因素影响略有上涨。9月会议上美联储如期加息75bp,点阵图中位数显示年内还有125bp加息空间,预计在明年将达到最高升至4.5-4.75%,加息终点更高维持高位更久,美债利率上行幅度可能仍未充分计入当前加息路径,实际利率上行进程未告终,而美元指数上行趋势亦未结束,贵金属上方压力仍然存在,直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。

 

铜铝:金融市场动荡难安,有色聚焦近月风险

 周四晚间,国际金融市场在地缘政治升级动荡和美联储暗示激进加息步伐难止加息背景下持续承压,当前全球正处于的是过去四十年来全球市场强度最大波及范围最广的“加息潮”,考虑到近期原油价格回调之际欧美核心通胀仍维持高位,预计美联储未来11和12月两次加息或将达到125基点左右,同时叠加新冠猴痘等病毒海外持续蔓延的尾部风险,资金避险需求持续推高美元维持高位,并对股债汇及商品等主要资产价格形成较大压力。进入9月下旬,国内外大类资产价格整体跌宕起伏,金融风险偏好仍然承压,考虑到当前乌克兰东南部四州日前突然先后宣布立即启动加入俄罗斯的公投,公投日期为9月23日陆续开始,最迟27日前全部四州公投完毕并启动后续入俄程序。面对接踵而来的重磅风险事件、国庆长假空档期和十月国内外政策敏感期,投资者对有色为代表的的大宗商品国庆长假前后需要控制风险。对于有色金属而言,近期铜铝镍锌等品种不乏阶段性主力资金推动的近月“挤升水”行业,今年市场资金反常地聚集在近月,实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,中长期悲观更多反映在远月,投资者特别对10月临近交割有色近月合约方向性选择做好应对预案,建议做好资金管理和风控,节前提前做好移仓换月准备,主动降低和应对市场潜在波动放大的威胁。

 

锌镍:锌震荡偏多,镍暂时观望

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.81%。俄乌局势恶化,俄罗斯表示不排除使用核武器的可能,欧洲电力期货价格短线上行。欧洲炼厂成本仍然在高位,外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,冶炼环节云南干旱限电或有影响。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上行。终端方面,8月国内主要城市房地产市场数据极差。库存方面,LME库存维持在低位;周内社会库存略有下行。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.7%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端,不锈钢库存本周继续下跌,钢厂控量出货,终端需求相对低迷。合金方面,镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域,三元前驱体产量大幅上行,终端需求转好已正反馈至硫酸镍环节,硫酸镍价格上行。库存方面,LME库存低位,国内库存本周略有下降。临近十一长假,不锈钢及新能源企业备货意愿上升,镍下游需求回暖;而随着国内镍库存日渐走低,交割品供应紧缺,尤其进入9月下旬后挤仓的风险再临镍市。

 

螺纹钢:表需回暖   节前备货期螺企稳

周四夜间螺纹钢期货价格上涨1.26%至3765元/吨。昨日上海钢联日度建材成交攀升至24万吨,明显回暖。宏观面来看,海外持续加息,国内保交楼政策持续。昨日日上海钢联周度供需数据出炉,螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨,环比增加2.67万吨,同时社会库存下降,厂库持平为主,导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。

 

铁合金:需求回暖  

锰硅:周四晚间黑色系商品偏强震荡。目前从原料来看,锰矿在前期快速下跌后有所企稳回升。随着前期成本下滑,上周锰硅产量小幅恢复,但仍然处于较低水平, Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国45.87%,较上周增6.05%;日均产量22830吨,增1635吨。

硅铁:周四晚间黑色系商品偏强震荡。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国41.37%,较上期增2.99%;日均产量13976吨,较上期增600吨。

 

焦炭焦煤:刚需支撑  

周四夜间,焦炭2301高位开盘,震荡运行,报收2762.5,上涨40.5,涨幅1.49%。焦企微利,开工整体持稳。焦炭日均产量已回升至年内高位。需求方面,钢厂铁水产量连续上行,炉料真实消耗量有支撑。

周四夜间,焦煤2301高位开盘,震荡运行,报收2112.5,上涨48.5,涨幅2.35%。近期煤矿安全检查加强,整体供应或有收缩。进口方面,口岸通关车数高位,但焦煤占比下滑,下游高日耗背景下按需采购支撑焦煤真实需求。

 

铁矿石:表需走强  

周四夜盘铁矿石涨后延续震荡,截止收盘,铁矿石01合约涨11.5至721,涨幅1.62%。情绪方面,美联储加息落地,市场情绪走强。产业方面,钢联数据显示钢材表需走强,供应回升,库存延续下滑,随着价格反弹,需求释放,高频成交走强。

 

玻璃:情绪走好

周四夜盘玻璃主力合约震荡偏弱。情绪方面,美联储加息靴子落地,国内托底地产政策推动,市场情绪乐观。现实情况看,玻璃供应有一定下滑,需求有走强预期,盘面偏强震荡。不过当前需求端仍然弱势,现货上行动力不足,对盘面走所压制。

 

豆类:收割压力渐显  美豆震荡收跌

周四CBOT大豆期货市场收盘下跌,其中基准期约收低0.3%,美国大豆收割工作陆续展开,季节性收获压力逐渐显现,令豆价承压。另外,宏观经济形势担忧加剧,市场担心大豆需求前景,美豆出口数据不佳,均对价格不利。11月期约收低4.25美分,报收1457美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡收低,将前一日涨幅吞噬,在连续上行后,多头开始获利平仓。现货、基差均处在历史高位,后期需求或受到冲击,十一长假前,多头或有序离场。市场面临高位调整。

 

油脂:油粕套利提振  

周四CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高2.3%,主要是买豆油卖豆粕套利活跃。12月期约收高1.46美分,报收66.46美分/磅。

周四BMD毛棕榈油期货下跌,交易商权衡棕榈油供应预期增长和出口需求改善的影响。12月毛棕榈油期约收低58令吉或1.54%,报收3,829令吉/吨。夜盘马棕油继续回落。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中基准期约收高2.2%,延续周三的涨势,因为市场认为油菜籽价格仍低于其产品价值。11月期约收高17.40加元,报收819.60加元/吨。受此影响,夜盘菜油高位震荡。整体而言,油脂板块轮动较为明显,近期加菜籽显强提振国内菜油。国内外长期熊市仍在,短期或有反弹。

 

棉花: 美棉小幅下跌    需求疲弱美元上涨

美棉因美元走强,经济前景暗淡再度走低。12合约下跌0.38美分/磅,跌幅为0.4%。美元再度上涨,全球经济前景暗淡。出口报告显示需求疲弱,至9月15日当周止,本年度陆地棉净销售3.24万包,处于近期低位。夜盘国内小幅震荡,外盘下挫有一定拖累。籽棉也将全面展开,郑棉存在压力。

 

白糖: 原糖小幅反弹    巴西收割受阻

原糖期货小幅上涨,受到巴西降雨影响走强,等待印度出口消息。03合约上涨0.19美分/磅,涨幅为1.07%。甘蔗带的大范围降雨导致许多糖厂停止压榨。不过降雨在长期来看,将会延长压榨,并且提高甘蔗品质。市场等待印度出口政策落地。2022/23年度预计发放首批500万吨出口配额。短期国际糖价预计维持宽幅震荡。郑糖夜盘小幅波动。消费低迷压制糖价走势。外盘走强有一定带动。下方存在成本支撑。

 

生猪:资金抢跑 期货增仓下跌

周四生猪期货下跌,主力LH2301暂报22225元,较上日结算价跌逾2%,据汇易网,河南23.8元/公斤-24.3元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;山东23.9元/公斤-24.5元/公斤,较昨日持平;对于后市来看,根据仔猪出生数量推算9月肉猪出栏量仍偏低,10月到次年1月环比会增加,而需求亦处于旺季,按照往年正常的季节性消费增加来看,预计供应增加力量略弱于需求增加程度,使得整体供需面仍处于略偏紧的状态。不过市场一致预期较强,行业二次育肥较多,可能影响供需节奏,或使得春节前阶段性出栏压力较大,这也成为LH2301的潜在利空因素。

 

玉米:关注上市进度

周四夜盘玉米期货震荡为主,主力C2301报2837元/吨,较上日结算价跌0.32%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格表现坚挺,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米,陈粮收购价格走强,黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨,吉林深加工主流收购2600-2740元/吨。目前国内加工企业原料库存明显低于上年,有一定补库需求而新作成本上升,而养殖端因利润修复,生猪二次育肥及压栏增加,使得饲料需求趋于好转,现货供需面压力不大。新作来看,目前部分地区开始收购,开秤价较上年明显增加,但大规模上量时间尚未开始,后期大量上市后是否带来一定压力。

 

苹果:山东存在库存压力   关注下游消费

周四,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301窄幅震荡,收8440,较上一交易日涨0.67%,减仓2万手,持仓19万手。据卓创资讯,全国冷库目前存储量约为17.33万吨,主要集中在山东地区,山东冷库九月中下旬仍未完成清库,存在一定库存压力。周出库量约为4.68万吨,明显低于去年同期。消费制约,苹果缺乏向上牵引。

 

花生:新作价格偏强   花生延续强势

周四,花生期货延续上涨。主力合约PK2301开盘拉涨,收10864,较上一交易日涨1.40%,增仓1万手,持仓16万手。目前新作上市量仍有限,据汇易网,当前全国通米平均价格10816元/吨,较上周上涨100元/吨左右。主力油厂陆续入市收购,收购价格居高,叠加新作减产明显,提振了市场信心,花生价格受到支撑。

 

原油:预期冬季供应紧张  

周四WTI原油上涨0.68%,报收于83.5美元/桶,国内原油期货夜盘上涨0.66%,报收于653.6元/桶。石油供应和需求的不确定性导致国际油价跌宕起伏,市场关注点又转向俄原油供应,对冬季供应紧张的担忧超过了对全球经济衰退的担忧,国际油价反弹。欧盟正在考虑设定进口俄油价上限,更严格地限制对俄的高科技出口,并对个人实施更多制裁。调查数据显示,除俄8月份原油日产量为977万桶外,其他成员国自2月以来日产量仅增加44万桶,而日产量配额增加296万桶。

 

橡胶:胶价短期维持震荡偏强

夜盘沪胶RU2301上涨0.04%,报收于13220元/吨。随着交割利润的扩大,加工厂全乳生产积极性有所提升,但短期市场重点关注交割全乳释放情况,而交割品减产预期对盘面短期继续形成支撑,未来关注产区天气对新胶释放以及交割品产量的影响情况。下周国庆假期临近,主要下游轮胎市场企业存停产计划,且月末进行假期前的收尾工作,届时轮胎开工将有所走低。

 

燃料油:原油稳定   燃料油或释放潜力

周四夜间,原油稳定,燃料油大涨2.68%,前期估值过低近期或整理回调。航运持续低迷,经济下行压力较大,海上贸易受挫,船用油需求略显不足。外盘燃料油价格持续承压下行,新加坡高硫船用油已跌至年度低位水平,新加坡等主要地区库存水平回升明显。经济下行对需求抑制明显。美联储加息利空情绪之后,原油以及能化商品或出现一定反弹。

 

沥青:沥青震荡上行  

周四夜间,沥青小幅上涨,目前市场强现实弱预期,谨慎追高。根据百川盈孚数据,截至9月21日,全国沥青开工率46%,供应回升明显,但是今年受原材料价格过高和经济下行压力双重影响,需求略显不足,库存率略有回升,本周沥青库存率约为30%。

 

PTA:盘面偏暖震荡运行

周四夜盘TA2301收涨1.33%。近期PTA大厂提负,供应有边际增量,下游聚酯库存高位,需求提升空间受限,但短期PTA现货偏紧,基差高位震荡波动,关注后续需求演变情况。成本方面,油价震荡整理,PXN价差预期收敛,成本支撑力度减弱,但盘面低估值有托底效应。

 

聚烯烃:现实支撑  

周四夜盘塑料2301收涨0.64%、PP2301收涨0.83%。产能投放进入窗口期,进口到岸环比增加,后续供应有增量预期,但短期石化库存偏低,基本面矛盾不大。下游需求季节性回升但弱于往年,市场心态较为谨慎,工厂低位刚需采购,高价成交跟进不足,现货流通速度放缓,聚烯烃延续震荡调整。

 

甲醇:沿海延续去库  

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2735元/吨,较上一交易日涨幅0.7%,减仓14万手,持仓115万手。沿海甲醇库存在85万吨,环比上周下跌3.48万吨,跌幅在3.93%,同比下跌16.73%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.1万吨附近。封航解除后,中下游集中提货,江苏多数仓储提货速度显著提升。预计9月底至10月初中国进口船货到港量在67万吨附近。后期去往下游工厂进口船货增多,而公共库区到港量下降,压力暂且不大。

 

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