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2022.09.28东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-09-28 09:05 点击量:978

股指:节前谨慎

随着十一长假来临,国内市场存在的风险较大。外部方面,美联储加息预期导致全球资本市场较为谨慎。短期来看,外部俄罗斯乌克兰战争将会持续,通货膨胀的外部动因仍未消除,而抑制通货膨胀的货币政策多采取加息。给资本市场带来一定的压力。国内股市一般在节前有维稳的“惯性”,由于长假风险,节前不建议留仓位。

 

国债:外部或约束外部方面,俄罗斯乌克兰事件将会延续冲突,市场对全球通货膨胀的预期较为浓厚,依美联储为首的主要央行采取加息方式应对通货膨胀。汇率方面,人民币兑美元贬值预期较为浓厚,货币资金外流预期较重。给国内资本市场带来一定的压力。

 

贵金属:10年期美债利率触及4%,金银震荡分化

周二晚间,COMEX黄金期货上涨0.2%报1636.2美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.8%报18.337美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报384.74元/克,上涨0.12%;沪银2212主力合约报4333元/千克,下跌0.80%

周二晚间,10年期美债利率一度触及4%关口,金银跌势缓和,震荡分化。隔夜美联储票委布拉德表示,美联储货币政策进入了让经济放缓、通胀增长也缓和的限制性水平。 美联储点阵图中位数显示年内还有125bp加息空间,加息终点更高维持高位更久,美债利率上行幅度可能仍未充分计入当前加息路径,实际利率上行进程未告终,而美元指数上行趋势亦未结束,贵金属上方压力仍然存在,直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。

 

锌镍:锌中线逢低做多,镍震荡

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.36%。26日,俄媒报道,“北溪—1”和“北溪—2”天然气管道发生事故。据俄能源安全专家初步估计,这两条管道遭到了破坏,维修这两条管道需要数月时间。欧洲天然气价格短线大幅拉涨,秋冬季节欧洲能源危机或加重。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,供给端有所改善。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上行。终端方面,房地产需求暂未看到明显转好的迹象,基建投资发力情况仍需观察。库存方面,LME库存维持在低位;周内社会库存略有上行。

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌3.18%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端来看,9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨,增加28.49万吨,预计月环比增11.94%,9月全系别增长。主要在于8月份整体接单较差,加上钢厂多处于亏损状态,主动减产情况较多;而随着9月钢厂排产的增加,加上印尼资源的回流,后续供应或有所增加。合金方面,镍价下行后需求持稳。新能源方面,硫酸镍价格短期仍然保持上行趋势,对镍价有一定支撑。库存方面,LME库存低位,国内库存上周略有下降。

 

螺纹钢:宏观冲击叠加供需转暖

周二夜间螺纹钢期货价格上涨0.6%至3835元/吨。周二上海钢联日度建材成交27.7万吨,明显回暖。宏观面来看,海外持续加息,美元上涨给大宗商品压力,国内保交楼政策持续。上海钢联周度供需数据来看,螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨,环比增加2.67万吨,同时社会库存下降,厂库持平为主,导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。表需回暖叠加十一备货,预计钢材需求短期继续回暖,但长期来看,需求不确定性仍在叠加宏观风险增大。

铁合金:供需转暖

锰硅:周二晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看,锰矿企稳回升,上周锰硅产量继续恢复,但仍然处于较低水平,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国51.23%,较上周增5.36%;日均产量24502吨,增1672吨。短期来看钢厂有所复产,锰硅产量回升增加锰矿需求,且回升幅度不至于重新过剩,但宏观风险发酵。

硅铁:周二晚间黑色系商品震荡为主。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位,Mvsteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国41.96%,较上期增0.59%;日均产量14276吨,较上期增300吨。

 

焦炭焦煤:供给收缩

周二夜间,焦炭2301高位开盘,震荡运行,报收2793.5,上涨15,涨幅0.54%。焦企亏损,开工下滑,焦炭供应小幅收缩。钢厂方面维持高开工率运行,铁水产量高位,焦炭库存向下游转移。

周二夜间,焦煤2301高位开盘,震荡运行,报收2133.5,上涨13.5,涨幅0.64%。临近十一,煤矿安全检查加强,煤炭产量释放趋缓。甘其毛都口岸通关车数高位,库存去化,下游高日耗低库存,对需求形成支撑。

 

铁矿石:节前补库

周二夜盘铁矿石高开震荡,截止收盘,铁矿石01合约涨6至721,涨幅0.84%。宏观情绪仍在发酵,空头氛围浓厚,黑色冲高后压力增大。产业方面,钢联数据显示钢材表需走强,供应回升,钢厂对铁矿石补库。

 

玻璃:需求乐观 延续强势

周二夜盘玻璃主力合约震荡上行,截止收盘,玻璃01合约涨23至1545,涨幅1.51%。受美联储加息美元指数强势影响,大宗商品普遍弱势,对盘面有一定压制。现实情况看,玻璃供应有一定下滑,房地产竣工短同比回正走强,需求有走强预期。

 

豆类:美豆冲高回落  收割压力逐步体现

周二CBOT大豆期货市场收盘温和下跌,其中基准期约收低0.2%,期价从电子盘的高位回落。因为中西部地区的干燥天气有助于秋粮收获,全球经济衰退的风险令人担忧。11月期约收低3.25美分,报收1408美分/蒲式耳。与之相比,连粕夜盘先扬后抑,价格重心继续抬升,夜间人民币汇率继续走软,这大大抵消了美豆下跌不足,而现货的坚挺对连粕市场下方支撑略显。

 

油脂:油脂走势分化  菜系走势偏强

周二CBOT豆油期货市场收盘下跌,其中基准期约收低0.1%,追随邻池大豆和豆粕市场的跌势。12月期约收低0.07美分,报收62.39美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低位震荡走低。

周二BMD的毛棕榈油涨跌互现,受到芝加哥豆油和国际原油期货反弹的支持。12月毛棕榈油下跌11令吉或0.31%,报收3,530令吉/吨。夜盘马棕油弱势震荡。受此影响,连棕油夜盘震荡走低。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中基准期约收高0.4%,美豆的走低迫使加拿大市场回吐部分涨幅。11月期约收高3.10加元,报收829.10加元/吨。受此影响,夜盘菜油大幅走高。截止收盘OI2301收10714,涨306(2.94%)。菜油库存的连续下滑,以及加菜籽到港或延误让市场对于菜油供给担忧加剧,市场买盘高涨。油脂间差异化走势尽显。

 

白糖: 郑糖小幅走弱

原糖期货触及两个月高位后盘整。03合约下跌0.03美分/磅,跌幅为0.2%。宏观方面,美元维持高位,整体商品价格承压。基本面上9月上半月南巴西产糖286万吨,市场预期为294万吨。夜盘郑糖小幅走弱,受到外盘回落拖累。短期消费有所转好,难以出现单边下跌。

 

棉花: 美棉延续跌势 

美棉再度小幅下挫,盘中一度走高,美元高位运行压制。12合约下跌0.28美分/磅,跌幅为0.31%。美元走强将抑制美棉的出口,需求的弱势已经不断体现出来。短期市场焦点为宏观形势,供给端虽有支撑但短期较难体现。夜盘郑棉小幅波动,外盘弱势拖累。籽棉收购展开,轧花厂较难跨区收购,竞争下降。籽棉收购价格上涨不易。短期郑棉弱势寻底。

 

生猪:现货稳中小跌 期货低位反弹

周二生猪期货反弹,主力LH2301暂报22355元,较上日结算价涨逾2%,现货方面,据汇易网,河南报价23.6元/公斤-24.1元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;山东寿报价23.9元/公斤-24.5元/公斤,较昨日持平;对于后市来看,根据仔猪出生量这一领先指标推算,10月到明年1月生猪出栏呈现环比增加;从需求来看,根据季节性规律,8月开始猪肉消费逐月增加,到12月达到春节前的高点,1月略有回落,但仍处于高位,平均变化而言,12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看,未来几个月内消费增幅大供应增幅的可能性较大,供需大致维持紧平衡的格局。但行业二次育肥行为较为普遍,对供需节奏及市场情绪影响较大,盘面预期切换亦较快。

 

玉米:关注新作上市节奏

周二夜盘玉米期货偏弱震荡为主,主力C2301报2775元/吨,较上日结算价跌0.14%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格略有回调,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米,黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨,吉林深加工主流收购2600-2740元/吨,内蒙古主流收购2620-2700元/吨。目前部分地区开始收购,开秤价较上年明显增加,但大规模上量时间尚未开始,后期大量上市后是否带来一定压力。

 

苹果:小幅反弹

周二,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301宽幅震荡,午后回落明显,收8205,涨幅缩窄至0.04%,减仓0.2万手,持仓20万手。新季虽有减产,但在较高的商品率加持下,入库量有望提高,关注后期入库情况。

 

花生:下方存在支撑

周二,花生期货大幅下跌。主力合约PK2301低位震荡,收10730,较上一交易下跌2.29%,减仓0.7万手,持仓15万手。今年整体需求不及往年水平,花生下游消费始终难得到有效提振。考虑到新作减产及大宗油脂价格仍居高位,花生价格难以明显向下。

 

原油:关注飓风影响

周二WTI原油上涨1.63%,报收于77.96美元/桶,国内原油期货夜盘上涨0.41%,报收于615.4元/桶。当前为大西洋飓风活跃季节,墨西哥湾油气生产备受生产关注。周一英国石油公司和雪佛龙公司昨天表示,由于飓风伊恩逼近墨西哥湾地区,他们关闭了墨西哥湾海上平台的生产。周二美国联邦安全和环境执法局报告说,为应对风暴,墨西哥湾11%的石油产量和8.56%的天然气产量已经关闭。美国墨西哥湾海上油田日产能约为180万桶。

 

橡胶:胶价维持震荡反弹

夜盘沪胶RU2301上涨0.11%,报收于13355元/吨。RU交割品产量供应方面由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅对现货价格有所支撑。受极端天气影响,泰国、越南、马来及国内海南产区降雨增加,影响割胶及生产,短期内价格受到利好支撑。下游轮胎企业库存出现小幅下降的迹象,8月份全球汽车产销数据回暖,1-8月份轮胎重量保持增长。

 

燃料油:燃油走强 修复前期跌幅

周二夜间,国际原油大涨2.6%,带动燃料油价格小幅上涨。近期航运市场回暖,BDI等重要指数近期回升明显,船用油市场有所恢复,我国九月进口铁矿石数量明显增加。前期燃料油因航运业低迷和经济预期较差导致价格承压下行,外盘燃料油价格跌至年内低位水平,前期估值过低。另外,受世界杯影响,今年中东地区发电量或高于往年同期,高硫燃烧发电经济效益表现良好。燃料油基本面信息较前期出现好转,关注原油价格对燃油影响。

 

沥青:沥青反弹 成本端回升

周二夜间,原油止跌反弹,沥青小幅上涨。根据百川盈孚数据,截至9月21日,全国沥青开工率46%,供应回升明显,但是今年受原材料价格过高和经济下行压力双重影响,需求略显不足,库存率略有回升,本周沥青库存率约为30%。

 

甲醇:节前延续去库

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2743元/吨,较上一交易日涨幅2.2%,减仓13万手,持仓104万手。国际甲醇装置运行不稳,预计国内9月份进口量仍有缩减。表现到港口库存方面,上周沿海甲醇库存85万吨左右,库存连续去化,较季度初下降15%,短期进口压力不大。烯烃工厂积极采买进口船货补充偏低的原料库存,港口甲醇需求量有所回升。

 

PTA:油价反弹

周二夜盘TA2301收跌0.26%。PTA大厂装置重启,市场供应边际增加,基差高位震荡走弱,下游聚酯开工持稳但库存高位,需求提升空间受限,关注节前补库情况。成本方面,外盘油价反弹,成本支撑稍稳,现货加工费收敛,盘面估值仍然偏低。短期PTA仍受成本端影响,高基差结构下多看少动,关注油价走势。

 

聚烯烃:盘面震荡趋稳

周二夜盘塑料2301收涨0.58%、PP2301收涨0.71%。中期看新产能投放,进口到岸环比增加,供应端有增量预期,但短期供应压力不大,石化库存中性水平。下游需求环比好转,但同比仍弱于往年,工厂低位刚需采购,但市场信心较为脆弱,高价原料仍有阻力,需求仍是制约市场走强关键因素。国庆长假将至,注意规避外盘风险,关注节前下游备货情况。

 

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