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2022.09.29东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-09-29 08:50 点击量:1138

股指:长假谨慎

长假之前,国内股市波折一般较大,但是短期趋势却并不显著。一方面,随着长假的风险,市场资金总体上维持谨慎的态度,带来一定的抛压情绪。另一方面,国内股市一直有“政策市”的惯性,短期的“大跌”往往会发生非预期的“指数拉升”现象,从而导致市场认为“维稳”的资金入,这种短期的波动会导致股指日间波折的反复,趋势的动力并不强。

 

国债:政策推动力度

近期在外部方面,美联储加息已经成为共识预期,短期内仍然延续加息的路径。人民币兑美元贬值也较快,资金外流预期浓厚。长假货币需求短期快速回暖,银行间方面,短期shibor快速回暖。稳定经济层面,李克强表示围绕重点工作狠抓政策落实,促进经济回稳向上确保运行在合理区间。

 

贵金属:美元指数脱离高位  

周三晚间,COMEX黄金期货上涨2.1%报1670美元/盎司,COMEX白银期货上涨3.0%报18.88美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报388.88元/克,上涨0.92%;沪银2212主力合约报4408元/千克,上涨1.80%

周三晚间,美元指数脱离历史高位回落至112附近,10年期美债利率在触及4%关口后亦回落,金银震荡反弹。英国央行宣布启动临时性购债计划,美联储博斯蒂克表示通胀太高且下降速度不够快,必须让美联储的政策立场保持适度限制性。美联储点阵图中位数显示年内还有125bp加息空间,加息终点更高维持高位更久,美债利率上行幅度已经初步计入了当前加息路径,实际利率上行仍有空间。而美元指数上行趋势亦未结束,贵金属上方压力仍然存在,直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。白银在现货需求和库存下滑的情况下有一定支撑,金银比机会有待后续观察。

 

铜铝:大类资产普涨修复

截至周三收盘,伦铜期货收盘报7479美元/吨,上涨2.58%,伦铝期货收盘报2135美元/吨,上涨1.57%,国内铜铝期货当晚夜盘震荡反弹,沪铜主力合约收报60950元/吨,上涨1.25%,沪铝主力合约收报18045元/吨,上涨0.39%。临近国庆长假,国际市场动荡中波动幅度巨大,近期大类资产经历大跌后普涨收复部分跌幅,铜铝镍锌等品种不乏阶段性主力资金推动持续“挤升水”,今年市场资金反常地聚集在近月,实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,中长期悲观更多反映在远月,投资者特别对10月临近交割有色近月合约方向性选择做好应对预案。

 

锌镍:锌中线逢低做多,镍震荡

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.19%。因北溪问题欧洲天然气价格短线大幅拉涨,秋冬季节欧洲能源危机或加重。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,供给端有所改善。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上行。终端方面,房地产需求暂未看到明显转好的迹象,基建投资发力情况仍需观察。库存方面,LME库存维持在低位;周内社会库存略有上行。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.75%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端来看,9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨,增加28.49万吨,预计月环比增11.94%,9月全系别增长。主要在于8月份整体接单较差,加上钢厂多处于亏损状态,主动减产情况较多;而随着9月钢厂排产的增加,加上印尼资源的回流,后续供应或有所增加。合金方面,镍价下行后需求持稳。新能源方面,硫酸镍价格短期仍然保持上行趋势,对镍价有一定支撑。库存方面,LME库存低位,国内库存上周略有下降。

 

螺纹钢:宏观冲击叠加供需转暖  

周三夜间螺纹钢期货价格小幅探底回升,跌0.05%至3829元/吨。周三上海钢联日度建材成交19.33万吨,环比略有回落,但仍然处于较好水平。宏观面来看,海外持续加息,美元上涨给大宗商品压力,国内保交楼政策持续。上海钢联周度供需数据来看,螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨,环比增加2.67万吨,同时社会库存下降,厂库持平为主,导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。

 

铁合金:宏观风险叠加供需转暖  

锰硅:周三晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看,锰矿企稳回升,上周锰硅产量继续恢复,但仍然处于较低水平,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国51.23%,较上周增5.36%;日均产量24502吨,增1672吨。短期来看钢厂有所复产,锰硅产量回升增加锰矿需求,且回升幅度不至于重新过剩,但宏观风险发酵。

硅铁:周三晚间黑色系商品震荡为主。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位,Mvsteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国41.96%,较上期增0.59%;日均产量14276吨,较上期增300吨。供给位于低位,钢材产量回升,需求转暖,硅铁相对看多,但宏观风险加大。

 

玻璃:现货压制 弱势下跌

周三夜盘玻璃主力合约大幅下跌,截止收盘,玻璃01合约跌39至1501,跌幅2.53%。在经历逆势走强后,宏观情绪修复但并未对玻璃有所支撑。玻璃需求端有走强预期,但现实情况看,个别玻璃生产线点火,现货端上行动力不足,市场对预期能否兑现有所担忧。

 

铁矿石:情绪修复

周三夜盘铁矿石延续震荡,截止收盘,铁矿石01合约涨3至720,涨幅0.42%。美元涨势放缓,大宗商品悲观情绪有所修复。产业方面,钢联数据显示钢材表需走强,供应回升,钢厂对铁矿石补库,节前补库效应下,需求大幅走强,预计今日现货数据亮眼,宏观情绪可能仍有反复。

 

焦炭焦煤:下游补库  

周三夜间,焦炭2301高位开盘,震荡偏强运行,报收2809.5,上涨33.5,涨幅1.21%。焦企亏损,开工下滑,焦炭日均产量下降,供应收缩。需求方面,钢厂铁水产量高位,炉料高日耗且下游库存偏低,有一定补库动能。

周三夜间,焦煤2301低位开盘,震荡偏强运行,报收2118.5,上涨2,涨幅0.09%。十一期间,煤矿安全检查加强,叠加近期部分煤矿检修影响,煤炭产量环比下滑。甘其毛都口岸库存去化,下游高日耗低库存,适当补库,支撑焦煤需求。

 

油脂:马棕油大幅下挫   加菜籽依旧坚挺

周三CBOT豆油期货市场收盘互有涨跌,其中基准期约收低0.4%,国际原油的回升与马棕油的下挫在美豆油市场共振。12月期约收低0.24美分,报收62.15美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低位震荡。

周三BMD毛棕榈油期货大幅下挫,基准合约盘中触及近20个月新低,因为全球经济衰退风险加剧,食用油需求可能受损,外部市场下跌,促使投资者抛售风险资产。12月毛棕榈油期约下跌298令吉或8.46%。夜盘马棕油弱势震荡。由于国内收盘后马棕油扩大跌幅,因此,连棕油夜盘呈现补跌行情,截止收盘P2301收6950,跌208(-2.91%)。

周三ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中基准期约收高1.1%,扭转了早盘的跌势。11月期约收高9.40加元,报收838.50加元/吨。受此影响,夜盘菜油高位震荡收跌。近期加菜籽的持续走高与国内菜油库存偏紧提振内盘菜油价格。而马棕油的回落以及国内棕榈油库存的逐步回升让棕榈油承压,油脂走势分化继续加剧,棕榈油仍是最弱,菜油相对偏强。

 

豆类:周边市场提振   美豆低位回升

周三CBOT大豆期货市场收盘上涨,期价从日间的低位反弹收涨,俄乌冲突进一步升级,邻池小麦市场飙升,南美种植前景存在不确定性,也提供一些支持。但是大豆收获上市,季节性压力显现,制约豆价涨幅。11月期约收高0.75美分,报收1408.75美分/蒲式耳。

 

棉花: 美棉收高    美元暂歇

美棉小幅回升,美元冲击高位后回落。12合约上涨0.4美分/磅,涨幅为0.45%。美元涨势降温,短期市场焦点为宏观形势,供给端虽有支撑但短期较难体现。市场等待出口报告。夜盘郑棉跟随外盘小幅回升,伴随持仓减少。基本面上籽棉收购展开,收购价格基本维持在5.1-5.5元/公斤。折合皮棉成本12000元/吨左右。短期郑棉跌势较大有所反弹。但除非籽棉收购价格大幅上涨,否则跌势仍未结束。

 

白糖: 原糖反弹    短期供应收紧

原糖期货小幅上涨,仍受短期供应偏紧支撑。03合约上涨0.12美分/磅,涨幅为0.6%。宏观方面,美元回落,原油上涨,整体商品价格受到提振。基本面上9月上半月南巴西产糖286万吨,市场预期为294万吨。夜盘郑糖小幅震荡,收复5500点一线。短期消费有所转好,现货价格相对坚挺,难以出现单边下跌。

 

生猪:现货稳定

周三生猪期货振荡,主力LH2301暂报22385元,较上日结算价涨1.36%,现货方面,据汇易网,河南报价23.6元/公斤-24.1元/公斤,较昨日持平;山东报价23.7元/公斤-24.3元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;对于后市来看,根据仔猪出生量这一领先指标推算,10月到明年1月生猪出栏呈现环比增加;从需求来看,根据季节性规律,8月开始猪肉消费逐月增加,到12月达到春节前的高点,1月略有回落,但仍处于高位,平均变化而言,12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看,未来几个月内消费增幅大供应增幅的可能性较大,供需大致维持紧平衡的格局。但行业二次育肥行为较为普遍,对供需节奏及市场情绪影响较大,盘面预期切换亦较快。

 

玉米: 夜盘震荡

周三夜盘玉米期货震荡,主力C2301报2767元/吨,较上日结算价涨0.14%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格相对稳定,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米,不同区域价格窄幅涨跌,黑龙江深加工主流收购2630-2700元/吨,吉林深加工主流收购2620-2740元/吨,内蒙古主流收购2640-2730元/吨。目前部分地区开始收购,开秤价较上年明显增加,但大规模上量时间尚未开始,后期大量上市后是否带来一定压力。

 

苹果:成交一般

周三,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡,收8255,较上一交易日涨0.4%,减仓0.6万手,持仓19万手。旧季富士交易零星,价格偏弱运行。陕西晚熟富士成交不旺,目前要价偏高,客商采购积极性一般。新季虽有减产,但在较高的商品率加持下,入库量有望提高,关注后期入库情况。

 

花生:新作陆续有效供应  

周三,花生期货小幅下跌。主力合约PK2301偏弱震荡,收10650,较上一交易跌0.84%,减仓0.9万手,持仓14万手。河南局部白沙麦茬花生上市量尚可,今年整体需求不及往年水平,花生下游消费始终难得到有效提振。考虑到新作减产及大宗油脂价格仍居高位,花生价格难以明显向下。

 

橡胶:胶价维持震荡反弹

夜盘沪胶RU2301下跌0.3%,报收于13260元/吨。RU交割品产量供应方面由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅对现货价格有所支撑。受极端天气影响,泰国、越南、马来及国内海南产区降雨增加,影响割胶及生产,短期内价格受到利好支撑。下游轮胎企业库存出现小幅下降的迹象,8月份全球汽车产销数据回暖。

 

原油:美国库存全面下降   油价超跌反弹

周三WTI原油上涨4.31%,报收于81.88美元/桶,国内原油期货夜盘上涨2.59%,报收于629元/桶。飓风伊恩迅速增强为4级风暴,预计将于周三在佛罗里达州的墨西哥湾登陆。美国安全和环境执法局周三报告称,为应对风暴,墨西哥湾9.12%的石油产量和5.95%的天然气产量已经关闭。然而,生产关闭的程度已经比周二降低。美国能源信息署数据显示,截止2022年9月23日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.53142亿桶,比前一周下降479万桶;美国商业原油库存量4.30559亿桶,比前一周下降22万桶;美国汽油库存总量2.12188亿桶,比前一周下降242万桶;馏分油库存量为1.14359亿桶,比前一周下降289万桶。

 

燃料油:原油持续回升   燃料油走强

周三夜间,国际原油大涨2.4%,带动板块上涨,燃料油上涨2%。近期航运市场回暖,BDI等重要指数近期回升明显,船用油市场有所恢复,我国九月进口铁矿石数量明显增加。前期燃料油因航运业低迷和经济预期较差导致价格承压下行,外盘燃料油价格跌至年内低位水平,前期估值过低。另外,受世界杯影响,今年中东地区发电量或高于往年同期,高硫燃烧发电经济效益表现良好。燃料油基本面信息较前期出现好转,关注原油价格对燃油影响。

 

沥青:原油带动板块上涨   激情跟涨

周三夜间,原油走强,支撑沥青成本端,沥青大涨3.5%。根据百川盈孚数据,截至9月21日,全国沥青开工率46%,供应回升明显,但是今年受原材料价格过高和经济下行压力双重影响,需求略显不足,库存率略有回升,本周沥青库存率约为30%。关注原油价格对板块的影响。

 

PTA:估值尚存支撑 PTA跟随油价回暖

周三夜盘TA2301收涨0.95%。PTA部分检修装置重启,市场供应边际增加,基差高位震荡收敛,下游聚酯居高不下,需求提升空间受限,节前补库接近尾声,中期供需有转弱预期。成本方面,外盘油价反弹,成本支撑回暖,现货加工费收敛,盘面估值维持低位。

 

聚烯烃:盘面延续偏暖震荡

周三夜盘塑料2301收涨1.30%、PP2301收涨0.70%。中期看新产能投放,进口到岸环比增加,供应端有增量预期,但短期供应压力不大,石化库存中性水平。下游需求环比好转,但同比仍弱于往年,工厂低位刚需采购,但市场信心较为脆弱,高价原料仍有阻力,需求仍是制约市场走强关键因素。

 

甲醇:节前压力不大  

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2753元/吨,较上一交易日涨幅0.7%,减仓16万手,持仓100万手。节前中下游提货较为稳定,预售情况良好,主产区供应压力不大。沿海中下游刚需入市采买,库区提货量同样较好,港口甲醇需求量有所回升,节前基本面偏好。

 

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