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2022.09.30东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-09-30 09:11 点击量:1379

股指:节前看淡

资金层面上,由于十一长假出现风险事件的可能性较大,资金总体上转为谨慎。外部方面美联储加息预期下美股走势并不乐观,对资本市场形成一定的制约。俄罗斯乌克兰战争短期也难以缓解,且“公投”带来新的不确定性,加剧市场对未来的担忧。稳定国内经济层面上,央行开始选择“部分降低利率”的方式,短期效应或难逆节前资金谨慎。

 

国债:利率回升可能性较大

随着十一国庆来临,国内货币短期需求快速回升,相应期限的shibor大幅回升,市场短期利率出现回暖。外部方面,俄罗斯乌克兰战争导致欧洲能源供给危机,全球通货膨胀的预期仍然较为浓厚,美联储加息预期较强,人民币兑美元贬值显著。多方共振下,短期利率回升可能性较大。

 

贵金属:美元指数涨势暂缓

周四晚间,COMEX黄金期货下跌0.1%报1668.6美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.9%报18.712美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报387.82元/克,下跌0.22%;沪银2212主力合约报4364元/千克,上涨0.05%

周四晚间,美元指数进一步回落至112关口以下,10年期美债利率回落至3.8%以下,利空冲击暂时缓和,金银震荡。美国周初请失业金人数进一步走低反映就业韧性,美联储官员梅斯特表示货币政策需要处于限制性立场,实际利率要进入正值区域,并且保持一段时间。美联储点阵图中位数显示年内还有125bp加息空间,加息终点更高维持高位更久,美债利率上行幅度已经初步计入了当前加息路径,实际利率上行仍有空间。而美元指数上行趋势亦未结束,贵金属上方压力仍然存在,直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。

 

铜铝:LME有色突发异动

周四晚间,受LME就可能的俄罗斯金属禁令进行磋商消息的影响,国内外有色期货盘中一度飙升,因这标志着LME坚持数月不额外制裁俄罗斯的立场可能动摇,对全球本就供应链脆弱的市场造成更大压力。 尤其是铝镍等俄罗斯相关金属,但随后市场冷静思考理性回归后显著回吐涨幅。据知情人士透露,此次LME仅仅何种情况下该禁止俄罗斯金属供应展开讨论,但推出讨论文件并不意味着LME就今后的行动做出了任何决定。而随着中国国庆长假到来,预计国际市场动荡中波动幅度将持续维持高波动,而近期大类资产经历大跌后普涨收复部分跌幅,铜铝镍锌等品种不乏阶段性主力资金推动持续“挤升水”,今年市场资金反常地聚集在近月,实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,中长期悲观更多反映在远月,投资者特别对10月临近交割有色近月合约方向性选择做好应对预案,建议做好资金管理和风控,节前提前做好移仓换月准备,主动降低和应对市场潜在波动放大的威胁。

 

锌镍:LME讨论对俄罗斯金属制裁措施

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.53%。消息面,LME正计划就是否及何种情况下限制新入库的来自俄罗斯的金属开展线上匿名讨论会。其同时强调,目前LME正计划发起讨论,但这并不意味着已经有任何决定已经产生。 LME在周四的一份声明中表示:“LME将采取必要的行动,以确保市场稳定来应对制裁。”并且补充到,在优先考虑“有序市场”的同时,将审时度势进行下一步。 基本面,欧洲天然气价格短线下跌,但秋冬季节欧洲能源危机仍有可能发酵,海外锌锭供给中期紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,供给端有所改善。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上行。终端方面,房地产需求暂未看到明显转好的迹象,基建投资发力情况仍需观察。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.93%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端来看,9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨,增加28.49万吨,预计月环比增11.94%,9月全系别增长。主要在于8月份整体接单较差,加上钢厂多处于亏损状态,主动减产情况较多;而随着9月钢厂排产的增加,加上印尼资源的回流,后续供应或有所增加。合金方面,镍价下行后需求持稳。新能源方面,硫酸镍价格短期仍然保持上行趋势,对镍价有一定支撑。库存方面,LME库存低位,国内库存上周略有下降。

 

螺纹钢:临近假期

周四夜间螺纹钢期货价格小幅回落,跌0.26%至3824元/吨。周四上海钢联日度建材成交20万吨,环比略有回升,处于较好水平。上海钢联最新一期供需数据出炉,螺纹钢有所下降至302.7万吨,环比下降7万吨,库存下降59万吨至652.5万吨,表需大幅转暖,环比上升42万吨至361.8万吨。市场需求表现好于往年节前备库的环比涨幅。表需回暖叠加十一备货,预计钢材需求短期继续回暖,但近期宏观风险较大,事件性影响明显,市场复苏之路预计仍然曲折。

 

铁合金:临近假期

锰硅:周四晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看,锰矿企稳回升,上周锰硅产量继续恢复,但仍然处于较低水平,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国51.23%,较上周增5.36%;日均产量24502吨,增1672吨。短期来看钢厂有所复产,锰硅产量回升增加锰矿需求,且回升幅度不至于重新过剩,但宏观风险发酵,节前观望为主。

硅铁:周四晚间黑色系商品震荡为主。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位,Mvsteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国41.96%,较上期增0.59%;日均产量14276吨,较上期增300吨。

 

铁矿石:假期临近

周四夜盘铁矿石延续震荡,走势纠结。宏观情绪方面,多空纠结,心态不定。产业方面,钢联数据显示钢材表需走强,供应回升,钢厂对铁矿石补库,同时在节前补库效应下,需求大幅走强,铁水产量回升到240上方。市场当前仍在纠结,同时宏观情绪可能仍有反复。

 

玻璃:现货压制

周四夜盘玻璃主力合约弱势下跌,截止收盘,玻璃01合约跌11至1504,跌幅0.73%。房地产竣工端数据走强,玻璃需求有走强预期,不过近期在旺季预期下,玻璃供应端有所恢复,个别玻璃生产线点火,现货端上行动力不足,市场对预期能否兑现有所担忧。

 

棉花: 美棉重挫  遭遇大量抛售

美棉大幅下跌,飓风冲击的忧虑缓解。12合约下跌3.33美分/磅,跌幅为3.76%。尽管美元回落,但短期仍维持在高位,需求受到明显的影响。出口报告显示,9月22日止净销售3.02万包。处于低位。飓风“伊恩”避开了棉花主产区。夜盘郑棉并未跟随外盘回落,出现小幅回升。短期疆棉出疆遇阻,出现结构性短缺,支撑现货价格。临近国庆长假,市场担忧籽棉收购价格大幅上涨。

 

白糖: 原糖继续反弹  短期供应收紧

原糖期货再度小幅上涨,仍受短期供应偏紧支撑。03合约上涨0.06美分/磅,涨幅为0.3%。宏观方面,美元回落,原糖价格受到提振。基本面上9月上半月南巴西产糖286万吨,市场预期为294万吨。

 

生猪:现货稳中有涨 期货振荡

周四生猪期货振荡,主力LH2301暂报22275元,较上日结算价跌0.13%,现货方面,据汇易网,河南报价23.8元/公斤-24.3元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤;山东报价23.9元/公斤-24.5元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤;对于后市来看,根据仔猪出生量这一领先指标推算,10月到明年1月生猪出栏呈现环比增加;从需求来看,根据季节性规律,8月开始猪肉消费逐月增加,到12月达到春节前的高点,1月略有回落,但仍处于高位,平均变化而言,12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看,未来几个月内消费增幅大供应增幅的可能性较大,供需大致维持紧平衡的格局。但行业二次育肥行为较为普遍,对供需节奏及市场情绪影响较大,盘面预期切换亦较快。

 

玉米:长假临近 波动缩小

周四夜盘玉米期货震荡,主力C2301报2763元/吨,较上日结算价跌0.14%。现货方面,据汇易网,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2920-2940元/吨,较昨日下跌10元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米。目前部分地区开始收购,开秤价较上年明显增加,但大规模上量时间尚未开始,后期大量上市后是否带来一定压力及下游需求情况。

 

苹果:小幅上涨

周四,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡,收8262,较上一交易日涨0.11%,减仓1万手,持仓18万手。旧季富士交易零星,价格偏弱运行。陕西晚熟富士成交不旺,目前要价偏高,客商采购积极性一般。新季虽有减产,但在较高的商品率加持下,入库量有望提高,关注后期入库情况。

 

花生:延续上涨

周四,花生期货小幅上涨。主力合约PK2301宽幅震荡,收10698,较上一交易涨0.21%,减仓0.7万手,持仓13万手。河南局部白沙麦茬花生上市量尚可,今年整体需求不及往年水平,花生下游消费始终难得到有效提振。考虑到新作减产及大宗油脂价格仍居高位,花生价格难以明显向下。

 

原油:供应存在不确定性

周四WTI原油下跌0.61%,报收于81.61美元/桶,国内原油期货夜盘上涨0.3%,报收于629.1元/桶。美元走强,对全球经济不景气的担忧继续影响市场气氛,然而供应也存在不确定性,国际油价小幅有收低。欧佩克及其减产同盟国将于10月初举行部长级产量政策会议。随着国际油价下跌,对产油国联盟可能减产的推测显现。欧佩克及其减产同盟国主要成员国已开始讨论在10月5日会议上减产的问题。

 

橡胶:胶价短期维持震荡运行

夜盘沪胶RU2301下跌1.54%,报收于13065元/吨。季节性产量释放周期下,国内外产区新胶供应将继续增多。而随着交割利润的扩大,加工厂全乳生产积极性有所提升,但短期市场重点关注交割全乳释放情况下游轮胎企业库存出现小幅下降的迹象,8月份全球汽车产销数据回暖。国庆假期,下游开工下滑。

 

燃料油:原油稳定 燃料油小幅上涨

周四夜间,国际原油价格稳定,燃料油小幅上涨。近期航运市场回暖,BDI等重要指数近期回升明显,船用油市场有所恢复,我国九月进口铁矿石数量明显增加。前期燃料油因航运业低迷和经济预期较差导致价格承压下行,外盘燃料油价格跌至年内低位水平,前期估值过低。

 

沥青:沥青走强

周四夜间,原油走强,支撑沥青成本端,沥青稳中有升。根据百川盈孚数据,截至9月28日,全国沥青开工率48%,供应回升明显,库存率略有回升,本周沥青库存率约为31%。

 

PTA:盘面震荡运行

周四夜盘TA2301收涨0.11%。PTA部分装置重启,市场供应边际增加,基差高位震荡预期收敛,下游聚酯居高不下,需求提升空间受限,供需有转弱预期,关注聚酯工厂减产动态。成本方面,油价弱势震荡,成本支撑不足,现货加工费大幅收敛,盘面估值维持低位。

 

聚烯烃:石化库存偏低

周四夜盘塑料2301收涨1.04%、PP2301收涨0.96%。中期看有产能投放及提负,进口到港环比增加,供应端有增量预期,但短期供应压力不大,节前石化库存偏低。下游需求环比好转,但同比仍弱于往年,工厂刚需采购为主,市场信心较为脆弱,高价原料仍有抵触,需求仍是制约市场走强关键因素。国庆长假将至,注意规避外盘风险,关注节前下游备货情况。

 

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